產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(2)-在線瀏覽
2025-07-02 01:11本頁面
【正文】 ，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。 0 ( 1 )nnRRr? ?1 2 3231 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnnR R R R JRr r r r r? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?Slide 11 思考題 1(零存整取問題 ) 假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款年利率為 r=3%， 某人在 n=5年后想得到一筆 A=50000元存款供小孩上學(xué)用 ， 試問他每月應(yīng)當(dāng)存入銀行多少錢 ？ 試列出方程式 。 ① 當(dāng) r1＞ i 時(shí) ， I1值得投資 ； ② 當(dāng) r2＞ i 時(shí) ， I1 和 I2值得投資； ③ 當(dāng) r3＞ i時(shí)， I1 、 I2及 I3值得投資； ④ 當(dāng) r4＞ i時(shí)， 四個(gè)項(xiàng)目均值得投資。投資需求與利率之間的存在反向關(guān)系。 Slide 16 投資的決定 四、投資邊際效率曲線 r 0 MEI MEC r0 r1 i0 i 由于 R上升而被縮小了的 r 被稱為投資的邊際效率 ( MEI )。 西方學(xué)者通常把投資需求與利率之間的反向關(guān)系定義為投資的邊際效率 (MEI)函數(shù)，也可稱為投資需求曲線。影響預(yù)期收益的主客觀因素很多。 以上因素均屬于客觀因素 投資的決定 五、預(yù)期收益與投資 Slide 18 投資風(fēng)險(xiǎn)，一般是指投資過程中各種可能影響未來收益的不確定性，其后果是形成風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)損失。投資與否取決于風(fēng)險(xiǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)損失的對(duì)比，只有風(fēng)險(xiǎn)收益大于風(fēng)險(xiǎn)損失，投資才有意義。 投資的決定 六、風(fēng)險(xiǎn)與投資 Slide 19 James Tobin USA Yale University New Haven, CT, USA 1918 – 2022 q ? 企 業(yè) 的 股 票 市 值新 建 造 企 業(yè) 的 成 本 托賓認(rèn)為，可以把企業(yè)的市場價(jià)值與其重置成本加以對(duì)比，該比值為 “ q”，是企業(yè)是否進(jìn)行新的投資的標(biāo)準(zhǔn)。 投資的決定 七、托賓說“ q” Slide 20 IS曲線表明在產(chǎn)品市場達(dá)到均衡，即計(jì)劃的總需求等于總產(chǎn)出或計(jì)劃的投資等于儲(chǔ)蓄（ I＝ S）時(shí)，利率與國民收入之間反方向變動(dòng)的關(guān)系。在分析 IS曲線時(shí)還可以暫時(shí)假定利率由貨幣市場決定，是既定的。IS曲線是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場均衡條件下，利率與收入相互關(guān)系的曲線。 IS曲線 Slide 23 12 50 25 050 0 0. 5 。 線， i＝ s 投資需求曲線 儲(chǔ)蓄曲線 1 2 4 3 IS曲線 Slide 25 二、 IS曲線的斜率 .1.1:,1曲線的斜率為曲線的代數(shù)表達(dá)式推出ISdydderISdrey???????????????IS（ I=S） y2 y1 y r2 r r1 0 ● ● e2 e1 IS曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國民收入與利率反方向變化；斜率的大小既取決于 β，也取決于 d。越大 → 乘數(shù) K大 → 投資較小的變動(dòng)會(huì)引起收入較大的增加 → △ y大 → IS曲線平緩 ydd ear ????? 1二、 IS曲線的斜率 Slide 27 三部門經(jīng)濟(jì)中的分析 在三部門經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購買性支出與稅收，消費(fèi)是個(gè)人可支配收入的函數(shù)，即 c=α+β （ 1t） y，則IS曲線的斜率的絕對(duì)值就變?yōu)椋? 在 β 和 d既定時(shí)， t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多， IS曲線就越平緩，于是 IS曲線斜率 的絕對(duì)值 就越小。因此，IS曲線斜率 的絕對(duì)值 與 t成正比。 （ 3）均衡的國民收入與利率之間存在反方向變化。 （ 2）處于 IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示 I=S，偏離 IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。 如果某一點(diǎn)位處于 IS曲線的左邊，表示 I＞ S，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。 IS曲線的方程為： r = 100 解： α ＝ 200 β ＝ e＝ 300 d＝ 5 ??????1dreyydd er ?? ???? 1解得： y=250025r Slide 31 投資需求的變動(dòng)使 IS曲線的移動(dòng) 投資需求增加 ， IS曲線就會(huì)向右上移動(dòng)；若投資需求下降 ， IS曲線向左移動(dòng) ， 移動(dòng)幅度： Δy=k iΔi 三、 IS曲線的移動(dòng) 二、 IS曲線的移動(dòng) 0 0 0 0 s y IS1 i=s y r i s i r 投資需求 ⑶ 儲(chǔ)蓄函數(shù) ⑵ i1 i2 IS2 S ⑴ ⑷ 投資需求變動(dòng)使 IS曲線移動(dòng) Slide 32 儲(chǔ)蓄需求的變動(dòng)使 IS曲線的移動(dòng) 儲(chǔ)蓄增加 ， IS曲線就要向左移動(dòng)；反之 ， 就要向右移動(dòng) 。 移動(dòng)的幅度取決于 kg與 Δg： Δy=kgΔg 稅收的變動(dòng)使 IS曲線的移動(dòng) 增加稅收 ， 會(huì)使 IS曲線向左移動(dòng)；反之 ， 則會(huì)使IS曲線向右移動(dòng) 。 凱恩斯認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更主要的是決定于收入。 利率本身決定于貨幣的需求與供給。 Slide 35 貨幣的需求： 是指個(gè)人與企業(yè)在不同條件下出于各種考慮而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需要，又稱 “ 流動(dòng)性偏好 ” （靈活偏好或流動(dòng)偏好）。取決于收入。 個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。 人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為 “ 流動(dòng)偏好陷阱 ” 。由于貨幣需求曲線 L上的 A點(diǎn)之右呈現(xiàn)水平狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給曲線由 m1右移至 m2時(shí)，利率并沒有降低，仍然是 r0。 r L (m) L r0 A m1 O m2 Slide 38 貨幣的總需求 貨幣的交易需求函數(shù) L1 = ky； 貨幣的投機(jī)需求函數(shù) L2 = hr 貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的交易需求 、 預(yù)防需求及投機(jī)需求之和 ， 因此 ， 貨幣的 （ 實(shí)際 ） 需求函數(shù) L就表示為： L=L1+L2 =L1(y)+L2(r)=kyhr 四、貨幣需求函數(shù) Slide 39 L(m) r％ 貨幣需求曲線 兩類貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L=L1+L2 L(m) r％ L1=L1(y) L2=L2(
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