【正文】 聽證會上嚴(yán)厲斥責(zé)“大型石油公司”，但沒做什么事來抑制交易員對杠桿的過分使用。一個引人注目的例子便是“真實(shí)對沖豁免權(quán)”。隨后，又有幾家大型投機(jī)機(jī)構(gòu)獲得了這種豁免，讓它們得以沖破之前的禁令，進(jìn)行大宗商品的豪賭，而無需進(jìn)行實(shí)物產(chǎn)品的交割。國際清算銀行(BIS)表示，這為信貸危機(jī)埋下了伏筆——在接下來的5年，場外大宗商品交易量飆升至32萬億美元?！　『喲灾?，這是一個已經(jīng)為所欲為過久的市場。這將引發(fā)全球一些主要交易所的監(jiān)管套利。它們應(yīng)該要求投機(jī)者在押注時，投入更多自己的資金，而不是徹底限制投機(jī)?，F(xiàn)在我們有了動用該武器的理由：它會奏效。我們認(rèn)為，在全球流動性波動加大、結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)的2011年，重要的投資機(jī)會應(yīng)該是在大宗原材料方面。而目前，新興市場國家面臨的普遍問題是通脹，其具體表現(xiàn)是大宗商品、石油、金屬等價格的上漲；同時，一些新興市場還面臨較大的宏觀政策不確定性的問題。針對這一現(xiàn)象，我們提出“新興市場熱錢多彩”的觀點(diǎn)，其含義是熱錢不會單一地從發(fā)達(dá)國家流向新興市場國家，也可以從新興市場國家撤出，轉(zhuǎn)而流向美國等發(fā)達(dá)國家。反之，資金流向新興市場，又往往導(dǎo)致新興市場的資產(chǎn)價格快速上漲。　　第一，美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭看好，而其他國家經(jīng)濟(jì)或者沒有增長，或者略有下滑，或者面臨著宏觀調(diào)控下的增長的不確定性?！　〉诙?，美國的政策制定者及其政策措施在可預(yù)計(jì)的兩年內(nèi)不會出現(xiàn)太大變化。同時，歐洲五國的再融資解決辦法尚不明了。而新興市場國家則繼續(xù)實(shí)施宏觀調(diào)控政策，繼續(xù)加息，抑制泡沫，限制游資?！　”M管美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭看好，但是，解決其結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題至少需要兩年時間，這就決定了，這期間其寬松的貨幣政策取向難改?！　∵^去一年，就中國股市表現(xiàn)而言，中小板雖有22%的漲幅，但上證指數(shù)下跌了14%。作為經(jīng)濟(jì)活動的晴雨表，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整已經(jīng)提前在股市預(yù)演?！　∥覈Y本市場中面臨的主要風(fēng)險之一是房地產(chǎn)調(diào)控的風(fēng)險。除了房地產(chǎn)泡沫的問題，宏觀調(diào)控政策的不確定性也隨時威脅著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長。　　從投資機(jī)會來說，在全球市場層面，黃金不再是最好的投資。所以，此刻投資者應(yīng)該買入一些在美國高成長的公司股票。大宗原材料從去年7月才開始實(shí)際上漲，7月之后投資原材料基本都有不錯的回報。通脹題材，加之全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長，尤其是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長，都會進(jìn)一步推高大宗原材料商品價格?！　￡愒硎荆陙?，金磚國家對外貿(mào)易與投資迅速增長，開展本幣結(jié)算和貸款業(yè)務(wù)對各國多有益處，這既是服務(wù)金磚國家貿(mào)易投資合作發(fā)展的客觀需要，也是對金融機(jī)構(gòu)的新要求，通過提供多樣化的金融服務(wù)，可以提高融資效率，進(jìn)而推動國際貨幣體系的多元化發(fā)展。太平洋證券發(fā)布公告，稱將通過非公開發(fā)行方式募集50億元資本金，用于擴(kuò)充公司業(yè)務(wù)?！　≈暗?010年，上市券商的再融資之勢已經(jīng)是如火如荼。 +% %其中，廣發(fā)證券更是8月份提出了160的再融資預(yù)案。從2009年下半年開始，融資和再融資就成了倍受上市券商擁躉的活動。　　券商再融資集結(jié)號的吹響，跟其業(yè)務(wù)創(chuàng)新的推出密切相關(guān)。融資融券、股指期貨、直投＋保薦模式等創(chuàng)新業(yè)務(wù)炙手可熱。　　目前，券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括直投、融資融券、股指期貨、QDII、資產(chǎn)管理和ＩＢ業(yè)務(wù)等。兵馬欲動，糧草先行，資本金是否充足是滿足這些新業(yè)務(wù)開展的先決條件。業(yè)務(wù)伊始需要動用券商的自有資金，哪家券商錢最多，就最有望在業(yè)務(wù)推出中搶得先機(jī)，實(shí)現(xiàn)收益最早、最大化。曾有券商人士表示，未來證券公司資本金的高低，不僅僅關(guān)乎公司經(jīng)營成績好壞，甚至有可能決定公司在激烈的新業(yè)務(wù)競爭中，能否尋找到立足之地。根據(jù)此前出臺的相關(guān)管理要求，在申請融資融券試點(diǎn)券商應(yīng)滿足幾大條件中，最近6個月凈資本均在12億元以上是一個關(guān)鍵的硬性裁量指標(biāo)。各家券商各顯其能，不斷掀起增資擴(kuò)股、募集資本金的熱潮。監(jiān)管層人士曾表示，未來開展融資融券的券商營業(yè)部會超2200家，占到全國總數(shù)的53％。這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，大大活躍了市場，市場影響力與日俱增，擴(kuò)展了客戶群體，由此帶來的盈利提升不可小覷。而另一項(xiàng)炙手可熱的創(chuàng)新業(yè)務(wù)股指期貨推出半年多來，也是交易活躍，成交量屢創(chuàng)新高?？刻斐燥?，被動的同股市榮損與俱。不是長久之計(jì)。隨著資本金增加，其抵抗風(fēng)險能力會進(jìn)一步加強(qiáng)，盈利空間、盈利能力也有望得到大幅提升。在證券業(yè)逐步開放的大背景下，需要提高與國外同行相競爭的能力和資本?！　∧壳?，市場再融資密度較大。未來，大規(guī)模的銀行融資、大小非減持等會從市場上抽走資金，部分上市公司也在加緊向市場謀求融資?！　〉碾m新不可加之于首。券商業(yè)的確需要資本擴(kuò)張，然而單純的資本積累并不能使國內(nèi)券商走出現(xiàn)有模式。(責(zé)任編輯：王博)555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555宏源期貨總經(jīng)理：中國已經(jīng)進(jìn)入金融期貨新時代來源：中國資本證券網(wǎng)證券日報 2011年04月13日07:41我來說兩句 (0) 復(fù)制鏈接打印大中小大中小大中小　　如果說愛因斯坦的相對論改變了整個物理世界，那么滬深300股指期貨則改變了中國的投資世界?！　?在歐美發(fā)達(dá)市場，投資銀行、私募基金、共同基金、保險機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金等眾多實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者扮演了主要角色，而中小投資者則是通過基金或者專家理財(cái)?shù)乳g接形式參與資本市場。期貨市場向以金融期貨為主導(dǎo)的方向發(fā)展，為包括期權(quán)在內(nèi)的其他金融衍生品推出打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。滬深300股指期貨市場流動性好、價格走勢合理、隨著上市時間的增加，套利空間逐步減少，表明市場主體和市場運(yùn)行都相對成熟。從2010年4月16日股指期貨上市以來，對于平安期貨而言，可以稱作是一個革命性的變化，無論從保證金規(guī)模還是開戶數(shù)來講，平安期貨自身都實(shí)現(xiàn)了翻倍的增長?！　?隨著更多的機(jī)構(gòu)、基金、QFII等成熟投資團(tuán)體的進(jìn)入，今年將會為股指期貨奠定一個更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。一方面，客戶在參與交易之前對這一產(chǎn)品都有較好的了解，在所有參與客戶當(dāng)中沒有出現(xiàn)客戶穿倉現(xiàn)象。　　 在接下來的一年時間，公司將繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶的開發(fā)和輔導(dǎo)，引導(dǎo)客戶理性參與股指期貨，相信在監(jiān)管層、交易所以及期貨公司的精心培育下，作為我國第一個金融期貨品種，股指期貨將有更好的發(fā)展空間?！　?2010年是中國股指期貨元年，也是中國期貨市場全面快速發(fā)展的一年?！　】梢灶A(yù)見，隨著基金、QFII、陽光私募等機(jī)構(gòu)參與股指期貨政策的有序放開，需求推動型的專業(yè)化服務(wù)無疑會占據(jù)主導(dǎo)，這標(biāo)志著期貨公司正迎來商業(yè)價值得以充分發(fā)揮的難能機(jī)遇，而機(jī)遇只垂青有準(zhǔn)備者。其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后， 相關(guān)公司股票走勢央行此次加息意圖有三： 　　控制物價。但3月底的央行貨幣政策委員會第一季度例會通稿，關(guān)于物價問題只是一帶而過，而更強(qiáng)調(diào)合理的貨幣總量、信貸結(jié)構(gòu)和直接融資等，表明貨幣政策仍要兼