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2025-06-29 05:42本頁面
【正文】 *（ P/F， i， n） ? ? 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) ? ?? ? nniFiFP??????11（一）單利和復(fù)利 ?例 4： A鋼鐵公司計劃 4年后進行技術(shù)改造，需要資金 120萬元，當(dāng)銀行利率為 5%時，公司現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為： ?P＝ F*（ P/F， i， n） ＝ 1 200 000 （ P/F，5%， 4） ＝ 1 200 000 ＝ 987 240（ 元 ） （二）年金 年金 是指一定時期內(nèi) ,每 間隔相同時間所收付的相等 款項（ A）。 (1+i)n1 i 普通年金 是指每期期末有等額的收付款項的年金（ A）。 例 5： 某人每年年末存入銀行 100元，一共存 4年，已知銀行利率是 6％ ，那么第四年末這系列款項（即普通年金）的終值為多少？ FA=A (F/A,i,n) =100 (F/A,6%,4) =100 = 所以第四年末這系列款項的終值為 。 普通年金（后付年金） 由圖可知，年金現(xiàn)值的計算公式為： ? ????????? ????????????????????nAiAiAiAiAPiinn11)1(1)1(1)1(1)1(1121 其中，ii n??? )1(1 叫 普通 年 金 現(xiàn)值系數(shù)，可以寫作（ P/A, i ,n ） P=A(P/A,i,n) 普通年金（后付年金） 例 6：某 企業(yè)計劃租用一設(shè)備 ， 租期為 6年 ，合同規(guī)定每年年末支付租金 1000元 ， 年利率為 5%， 試計算 6年租金的現(xiàn)值是多少 ？ 已知： A=1000； i=5%； n=6， 求： P=？ P=A(P/A， i， n) =1000 (P/A， 5%， 6) =1000 = 5076（元） 先付年金 ?先付年金是指每期期初有等額的收付款項的年金，又稱預(yù)（即）付年金 。 P=A[(P/A,i,n1)+1] 其中： [(P/A,i,n1)+1]稱作 “ 先付年金現(xiàn)值系數(shù) ” ，它是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減 1，系數(shù)加 1所得的結(jié)果。 P＝ A(P/A,i,n)（ 1+i） 先付年金 ?例 8：時代公司需用一設(shè)備，買價為 1600元，可用 10年。它是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的年金都是遞延年金。 ?例如：英國政府發(fā)行的統(tǒng)一公債 consols ?永續(xù)年金只有現(xiàn)值沒有終值。試計算每半年計息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ ?半年計息一次，則 m=2， r=10%/2=5% t=mn=5 2=10 P=1000 (P/F,5%,10)=1000 =614元 風(fēng)險報酬 ?一、風(fēng)險和報酬的含義 ?二、風(fēng)險的衡量 ?三、風(fēng)險和報酬之間的關(guān)系 一、風(fēng)險和報酬的含義 （一）報酬 ? 定義：報酬也叫收益，是企業(yè)投資或經(jīng)營所得到的超過投資成本價值的超額收益。 ? 絕對數(shù)指標(biāo) 報酬額 ? 報酬的衡量 相對數(shù)指標(biāo) 報酬率 三個報酬率 ?期望報酬率 根據(jù)未來各可能報酬率的均值來反映的。 只有期望報酬率 ≥必要報酬率，項目才可行。 （二）、風(fēng)險及其類別 ?風(fēng)險定義：風(fēng)險是指未來投資收益的不確定性，尤其是指發(fā)生負(fù)收益的可能性。如：罷工，新廠品開發(fā)失敗，沒爭取到重要合同， 訴訟失敗等。如：戰(zhàn)爭，經(jīng)濟衰退 通貨膨脹，高利率等。 由企業(yè)的投資決策引起，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了經(jīng)營風(fēng)險的大小。是由借款而增加的風(fēng)險 ， 是籌資決策帶來的風(fēng)險， 也叫籌資的風(fēng)險。而風(fēng)險的衡量，就是要衡量實際報酬率對于期望報酬率的偏離程度，一般采用標(biāo)準(zhǔn)離差及標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)，最后確定風(fēng)險報酬率。 若 xi肯定出現(xiàn)，則 Pi＝ 1；若 xi肯定不出現(xiàn)，則 Pi＝ 0。 ?所有可能結(jié)果的概率之和等于 l，即 n表示可能出現(xiàn)的結(jié)果的個數(shù)。它們可能獲得的年凈收益及其概率資 料，如表 31所 示： 市場銷售 情況 A方案年 凈收益 xi B方案年 凈收益 xi 概率 Pi 暢銷 200 350 一般 100 100 滯銷 50 － 50 合計 — — 1 期望值 （ Expected Value） 是一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值 ，是加權(quán)平均的中心值， 反映預(yù)期收益的平均化，代表投資者的合理預(yù)期。 解： ＝ 200 ＋ 100 ＋ 50 ＝105（萬元） ＝ 350 ＋ 100 － 50 ＝105（萬元） ?AK?BK 預(yù)期收益相同情況下，風(fēng)險程度同收益的概率分布有密切聯(lián)系。離散程度用以衡量風(fēng)險的大小。風(fēng)險程度通常以能反映概率分布離散程度的標(biāo)準(zhǔn)差確定。 其計算公式為： ?????niii PKk12_)(?以表 21中的數(shù)據(jù)為例，計算 A、 B兩
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