價值衡量新ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 05:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 放 2022元，年利率為 5%，那么，其獎勵基金存款數(shù)應(yīng)為多少？ ? P=A/i =2022/5%=40 000元 （三）短期復(fù)利計算 ? 當計息期短于 1年，而使用的利率又是年利率時，計息期數(shù)和計息率均應(yīng)按下式進行換算： ? 實際利率 r= i / m ? 實際計息期數(shù) t= mn ? i,年利率，又稱名義利率 ? n，投資年限 ? m， 1年內(nèi)復(fù)利計息的次數(shù) mnmiPF ???????? 1（三）短期復(fù)利計算 ?例 11：某人準備在第 5年末獲得 1000元收入，年利息率為 10%。試計算每半年計息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ ?半年計息一次，則 m=2， r=10%/2=5% t=mn=5 2=10 P=1000 (P/F,5%,10)=1000 =614元 風(fēng)險報酬 ?一、風(fēng)險和報酬的含義 ?二、風(fēng)險的衡量 ?三、風(fēng)險和報酬之間的關(guān)系 一、風(fēng)險和報酬的含義 （一）報酬 ? 定義：報酬也叫收益，是企業(yè)投資或經(jīng)營所得到的超過投資成本價值的超額收益。 ? 報酬是按收付實現(xiàn)制原則確認的，考慮貨幣的時間價值，有時還要考慮風(fēng)險價值。 ? 絕對數(shù)指標 報酬額 ? 報酬的衡量 相對數(shù)指標 報酬率 三個報酬率 ?期望報酬率 根據(jù)未來各可能報酬率的均值來反映的。 ?必要報酬率 投資者要求得到的最低報酬率。 只有期望報酬率 ≥必要報酬率，項目才可行。 資本成本率 必要報酬率的確定 機會成本率 無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 ?實際報酬率 投資項目結(jié)束后或進行過程中實際已經(jīng)賺得的報酬率。 （二）、風(fēng)險及其類別 ?風(fēng)險定義：風(fēng)險是指未來投資收益的不確定性，尤其是指發(fā)生負收益的可能性。 ?風(fēng)險分類：兩大類 可分散風(fēng)險 (公司特有風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險 ） ——個別公司特有事件造成 的風(fēng)險。如：罷工，新廠品開發(fā)失敗，沒爭取到重要合同， 訴訟失敗等。 是否可分散 不可分散風(fēng)險 (市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險 ) —— 是指由那些影響整個市場的事件引起的，不可能通過投資分散化消除的風(fēng)險。如：戰(zhàn)爭，經(jīng)濟衰退 通貨膨脹，高利率等。 風(fēng)險成因 經(jīng)營風(fēng)險 (營業(yè)風(fēng)險或 商業(yè)風(fēng)險） — 指企業(yè)資 產(chǎn)經(jīng)營 收益 的不確定性帶來的風(fēng)險。 由企業(yè)的投資決策引起，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了經(jīng)營風(fēng)險的大小。 財務(wù)風(fēng)險 — 指普通股收益的不確定性。是由借款而增加的風(fēng)險 ， 是籌資決策帶來的風(fēng)險， 也叫籌資的風(fēng)險。 二、風(fēng)險的衡量 ?風(fēng)險就是實際報酬率偏離期望報酬率的可能性。而風(fēng)險的衡量，就是要衡量實際報酬率對于期望報酬率的偏離程度，一般采用標準離差及標準離差率指標，最后確定風(fēng)險報酬率。 風(fēng)險衡量 的程序 ?確定概率分布 ?計算期望報酬率 ???niii PKK1?計算標準離差 iniii PKK ??? ?? 12)(??計算標準離差率 %100?? KV ??計算風(fēng)險報酬率 bVRRRKbVRFRFR?????投資的總報酬率風(fēng)險報酬率xi表示隨機事件的第 i種結(jié)果， Pi表示出現(xiàn)該種結(jié)果的相應(yīng)概率。 若 xi肯定出現(xiàn)，則 Pi＝ 1；若 xi肯定不出現(xiàn)，則 Pi＝ 0。 概率必須符合下列兩個要求： ?所有的概率都必須在 0和 1之間，即 0≤Pi≤1。 ?所有可能結(jié)果的概率之和等于 l，即 n表示可能出現(xiàn)的結(jié)果的個數(shù)。 例 12： 某企業(yè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計收益情況和市場銷售 有關(guān)。它們可能獲得的年凈收益及其概率資 料，如表 31所 示： 市場銷售 情況 A方案年 凈收益 xi B方案年 凈收益 xi 概率 Pi 暢銷 200 350 一般 100 100 滯銷 50 － 50 合計 — — 1 期望值 （ Expected Value） 是一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值 ，是加權(quán)平均的中心值， 反映預(yù)期收益的平均化，代表投資者的合理預(yù)期。 通常用符號表示，其計算公式如下 : 以 表 31中有關(guān)數(shù)據(jù)計算甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計收益的期望值。 解： ＝ 200 ＋ 100 ＋ 50 ＝105（萬元） ＝ 350 ＋ 100 － 50 ＝105（萬元） ?AK?BK 預(yù)期收益相同情況下，風(fēng)險程度同收益的概率分布有密切聯(lián)系。概率越集中，實際可能的結(jié)果就會越接近預(yù)期收益，風(fēng)險小；反之風(fēng)險大。離散程度用以衡量風(fēng)險的大小。表示隨機變量離散程度的指標主要有方差、標準離差和標準離差率。風(fēng)險程度通常以能反映概率分布離散程度的標準差確定。 標準離差 （ Standard Deviation） 是各種可能的收益值對期望收益值的偏離程度，反映離散程度。 其計算公式為： ?????niii PKk12_)(?以表 21中的數(shù)據(jù)為例，計算 A
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