價(jià)值衡量新ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 05:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 放 2022元，年利率為 5%，那么，其獎(jiǎng)勵(lì)基金存款數(shù)應(yīng)為多少？ ? P=A/i =2022/5%=40 000元 （三）短期復(fù)利計(jì)算 ? 當(dāng)計(jì)息期短于 1年，而使用的利率又是年利率時(shí)，計(jì)息期數(shù)和計(jì)息率均應(yīng)按下式進(jìn)行換算： ? 實(shí)際利率 r= i / m ? 實(shí)際計(jì)息期數(shù) t= mn ? i,年利率，又稱名義利率 ? n，投資年限 ? m， 1年內(nèi)復(fù)利計(jì)息的次數(shù) mnmiPF ???????? 1（三）短期復(fù)利計(jì)算 ?例 11：某人準(zhǔn)備在第 5年末獲得 1000元收入，年利息率為 10%。試計(jì)算每半年計(jì)息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ ?半年計(jì)息一次，則 m=2， r=10%/2=5% t=mn=5 2=10 P=1000 (P/F,5%,10)=1000 =614元 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ?一、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的含義 ?二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ?三、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的關(guān)系 一、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的含義 （一）報(bào)酬 ? 定義：報(bào)酬也叫收益，是企業(yè)投資或經(jīng)營所得到的超過投資成本價(jià)值的超額收益。 ? 報(bào)酬是按收付實(shí)現(xiàn)制原則確認(rèn)的，考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，有時(shí)還要考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 ? 絕對數(shù)指標(biāo) 報(bào)酬額 ? 報(bào)酬的衡量 相對數(shù)指標(biāo) 報(bào)酬率 三個(gè)報(bào)酬率 ?期望報(bào)酬率 根據(jù)未來各可能報(bào)酬率的均值來反映的。 ?必要報(bào)酬率 投資者要求得到的最低報(bào)酬率。 只有期望報(bào)酬率 ≥必要報(bào)酬率，項(xiàng)目才可行。 資本成本率 必要報(bào)酬率的確定 機(jī)會(huì)成本率 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ?實(shí)際報(bào)酬率 投資項(xiàng)目結(jié)束后或進(jìn)行過程中實(shí)際已經(jīng)賺得的報(bào)酬率。 （二）、風(fēng)險(xiǎn)及其類別 ?風(fēng)險(xiǎn)定義：風(fēng)險(xiǎn)是指未來投資收益的不確定性，尤其是指發(fā)生負(fù)收益的可能性。 ?風(fēng)險(xiǎn)分類：兩大類 可分散風(fēng)險(xiǎn) (公司特有風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ） ——個(gè)別公司特有事件造成 的風(fēng)險(xiǎn)。如：罷工，新廠品開發(fā)失敗，沒爭取到重要合同， 訴訟失敗等。 是否可分散 不可分散風(fēng)險(xiǎn) (市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) —— 是指由那些影響整個(gè)市場的事件引起的，不可能通過投資分散化消除的風(fēng)險(xiǎn)。如：戰(zhàn)爭，經(jīng)濟(jì)衰退 通貨膨脹，高利率等。 風(fēng)險(xiǎn)成因 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) (營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)） — 指企業(yè)資 產(chǎn)經(jīng)營 收益 的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 由企業(yè)的投資決策引起，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) — 指普通股收益的不確定性。是由借款而增加的風(fēng)險(xiǎn) ， 是籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)， 也叫籌資的風(fēng)險(xiǎn)。 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ?風(fēng)險(xiǎn)就是實(shí)際報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的可能性。而風(fēng)險(xiǎn)的衡量，就是要衡量實(shí)際報(bào)酬率對于期望報(bào)酬率的偏離程度，一般采用標(biāo)準(zhǔn)離差及標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)，最后確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 風(fēng)險(xiǎn)衡量 的程序 ?確定概率分布 ?計(jì)算期望報(bào)酬率 ???niii PKK1?計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 iniii PKK ??? ?? 12)(??計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 %100?? KV ??計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 bVRRRKbVRFRFR?????投資的總報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率xi表示隨機(jī)事件的第 i種結(jié)果， Pi表示出現(xiàn)該種結(jié)果的相應(yīng)概率。 若 xi肯定出現(xiàn)，則 Pi＝ 1；若 xi肯定不出現(xiàn)，則 Pi＝ 0。 概率必須符合下列兩個(gè)要求： ?所有的概率都必須在 0和 1之間，即 0≤Pi≤1。 ?所有可能結(jié)果的概率之和等于 l，即 n表示可能出現(xiàn)的結(jié)果的個(gè)數(shù)。 例 12： 某企業(yè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計(jì)收益情況和市場銷售 有關(guān)。它們可能獲得的年凈收益及其概率資 料，如表 31所 示： 市場銷售 情況 A方案年 凈收益 xi B方案年 凈收益 xi 概率 Pi 暢銷 200 350 一般 100 100 滯銷 50 － 50 合計(jì) — — 1 期望值 （ Expected Value） 是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值 ，是加權(quán)平均的中心值， 反映預(yù)期收益的平均化，代表投資者的合理預(yù)期。 通常用符號表示，其計(jì)算公式如下 : 以 表 31中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計(jì)收益的期望值。 解： ＝ 200 ＋ 100 ＋ 50 ＝105（萬元） ＝ 350 ＋ 100 － 50 ＝105（萬元） ?AK?BK 預(yù)期收益相同情況下，風(fēng)險(xiǎn)程度同收益的概率分布有密切聯(lián)系。概率越集中，實(shí)際可能的結(jié)果就會(huì)越接近預(yù)期收益，風(fēng)險(xiǎn)?。环粗L(fēng)險(xiǎn)大。離散程度用以衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。表示隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)主要有方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。風(fēng)險(xiǎn)程度通常以能反映概率分布離散程度的標(biāo)準(zhǔn)差確定。 標(biāo)準(zhǔn)離差 （ Standard Deviation） 是各種可能的收益值對期望收益值的偏離程度，反映離散程度。 其計(jì)算公式為： ?????niii PKk12_)(?以表 21中的數(shù)據(jù)為例，計(jì)算 A
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