價(jià)值衡量新ppt課件-wenkub
2023-05-27 05:42:40 本頁(yè)面
【正文】 =1000 = 5076（元） 先付年金 ?先付年金是指每期期初有等額的收付款項(xiàng)的年金，又稱預(yù)（即）付年金 。 (1+i)n1 i 普通年金 是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金（ A）。 ? 計(jì)息期是指相鄰兩次計(jì)息的時(shí)間間隔，年、半年、季、月等，除特別指明外，計(jì)息期均為 1年。 ?四大要素是指 現(xiàn)值 、 終值 、 計(jì)息期間和 利息率 。 31 貨幣 時(shí)間價(jià)值 一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 ?定義：貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣由于投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生的增值。是因?yàn)樗姓咄七t了消費(fèi)而應(yīng)得到的價(jià)值補(bǔ)償。這個(gè)數(shù)字是 03年美國(guó) GDP的 2倍，是03年中國(guó) GDP的 30多倍。 重點(diǎn)和難點(diǎn)： 貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算。 引子： 24美元能再次買下紐約嗎？ ? 在 1626年 9月 11日，荷蘭人彼得 .米紐伊特從印第安人那里只花了 24塊美元買下了曼哈頓島。 ? 這不但仍然能夠購(gòu)買曼哈頓。 ?馬克思觀點(diǎn)： 價(jià)值。 ?表示形式：通常使用相對(duì)數(shù)指標(biāo) —— 利率或時(shí)間價(jià)值率，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 （一）單利和復(fù)利 ?終值：指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值， future value 簡(jiǎn)稱 F ?現(xiàn)值：以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值， present value 簡(jiǎn)稱 P ?i 利率 I 利息 n 時(shí)間 （一）單利和復(fù)利 ?定義： 只有本金才計(jì)算利息，在計(jì)算下期利息時(shí)，由本金產(chǎn)生的利息不加入下期的本金中計(jì)算利息。 ? 復(fù)利終值： F＝ P （ 1+ i） n =P （ F/P， i， n） “ 復(fù)利終值系數(shù)” （一）單利和復(fù)利 第一年末 F1=P (1+i) 第二年末 F2=P (1+i)2 第三年末 F3=P (1+i)3 . . 第 n1年末 Fn1=P (1+i)n1 第 n年末 Fn=P (1+i)n P 1 2 3 n1 n F （一）單利和復(fù)利 ?例 3： 某人將 10000存入銀行以備五年后使用，假定銀行五年期存款年利率為 10%，則在復(fù)利計(jì)息情況下，五年后此人可從銀行取出多少元？ ?答案： F=P*(F/P, i, n) =10000*(F/P,10%,5) =10000* =16105（元） （一）單利和復(fù)利 ? 復(fù)利現(xiàn)值：由終值求現(xiàn)值 ， 稱為折現(xiàn) ， 折算時(shí)使用的利率稱為折現(xiàn)率 。 普通年金終值 是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 先付年金 ?先付年金的終值 F=A[(F/A， i， n+1)1] = A(F/A， i， n)（ 1+i） 先付年金 例 7：某企業(yè)為歸還五年后的一筆債務(wù)，從現(xiàn)在起，每年年初存入 10000元，若年利率為10%，該筆存款的到期本利和為多少？ 答案 : F=A[(F/A,i,n+1)1] =10000[(F/A,10%,5+1)1] =10000*()=67156(元 ) 先付年金 先付年金現(xiàn)值的計(jì)算 ① 先付年金的現(xiàn)值在第一次收付款項(xiàng)發(fā)生的當(dāng)期的期初 ,是各期收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。如果租用，則每年年初需付租金 200元，假設(shè)利率為 6%，問(wèn)租與買何者為優(yōu)？ ?答案： 10年租金的現(xiàn)值 =200[（ P/A， 6%， 101）+1]=1560（ 元 ） 應(yīng)該選擇租賃方式 遞延年金 遞延年金 是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)。 ?永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算： P=A/i 永續(xù)年金 ?例 10：某企業(yè)準(zhǔn)備設(shè)立一項(xiàng)永久性獎(jiǎng)金，每年發(fā)放一次，每次發(fā)放 2022元，年利率為 5%，那么，其獎(jiǎng)勵(lì)基金存款數(shù)應(yīng)為多少？ ? P=A/i =2022/5%=40 000元 （三）短期復(fù)利計(jì)算 ? 當(dāng)計(jì)息期短于 1年，而使用的利率又是年利率時(shí)，計(jì)息期數(shù)和計(jì)息率均應(yīng)按下式進(jìn)行換算： ? 實(shí)際利率 r= i / m ? 實(shí)際計(jì)息期數(shù) t= mn ? i,年利率，又稱名義利率 ? n，投資年限 ? m， 1年內(nèi)復(fù)利計(jì)息的次數(shù) mnmiPF ???????? 1（三）短期復(fù)利計(jì)算 ?例 11：某人準(zhǔn)備在第 5年末獲得 1000元收入，年利息率為 10%。 ?必要報(bào)酬率 投資者要求得到的最低報(bào)酬率。 ?風(fēng)險(xiǎn)分類：兩大類 可分散風(fēng)險(xiǎn) (公司特有風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ） ——個(gè)別公司特有事件造成 的風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)成因 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) (營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)） — 指企業(yè)資 產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 收益 的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ?風(fēng)險(xiǎn)就是實(shí)際報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的可能性。 概率必須符合下列兩個(gè)要求： ?所有的概率都必須在 0和 1之間，即 0≤Pi≤1。 通常用符號(hào)表示，其計(jì)算公式如下 :
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