價(jià)值衡量新ppt課件-wenkub.com
2025-05-09 05:42 本頁面
【正文】 (P/A,3%,5)=] ? (1)14000 （ P/A， 3%， 10）=(元 )125000元 故以租為好 ? (2)甲租賃公司原始投資為 125000+6 448=131 448（元） 12022 （ P/A， 3%,n） (1+i)=131448(元 ) ∴ （ P/A， 3%， n） = 查表得 n=13期， 則甲應(yīng)至少出租 7年。 ? 某人欲購買商品房，若現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付 50萬元，如分期付款支付，年利率 5%，每年末支付 5萬元，連續(xù)支付 20年，此人最好采用哪種付款方式？ ? 假定以出包方式準(zhǔn)備建一項(xiàng)水利工程，承包商的要求是：簽約之日付款 5000萬元，到第四年初續(xù)付 2022萬元， 5年完工再付5000萬元，為確保資本落實(shí)，與簽約之日將全部資本準(zhǔn)備好，其未支付部分存入銀行，以備到時(shí)支付，設(shè)銀行存款年利率為10%，問舉辦工程需要籌資多少？ ?分期付款的現(xiàn)值＝ 50000 (P /A,5%,20) ＝ 50000 ＝ 623110(元 ) ?因?yàn)榉制诟犊畹默F(xiàn)值大于 50萬元 ,所以最好現(xiàn)在一次性支付。 練習(xí) ?張先生準(zhǔn)備購買一套新房，開發(fā)商提供了兩種付款方案讓張先生選擇： (1)A方案，從第 4年年末開始支付，每年年末支付 20萬元，一共支付 8年。 要求：計(jì)算兩個(gè)公司股票的投資報(bào)酬率各為多少？ 報(bào)酬率 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 中原公司 南方公司 繁榮 0 .3 0 40 % 60 % 一般 0 .5 0 20 % 20 % 衰退 0 .2 0 0 % － 10 % ? 中原公司期望報(bào)酬率＝ 40% ＋ 20% ＋0% ＝ 22% 南方公司期望報(bào)酬率＝ 60% ＋ 20% ＋（－10%） ＝ 26% ? 中原公司的標(biāo)準(zhǔn)差＝ 15% 南方公司的標(biāo)準(zhǔn)差＝ 25% ? 中原公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝ 15%/22%＝ % 南方公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝ 25%/26%＝ % ? 中原公司股票的投資報(bào)酬率＝ 10%＋ 5% %＝% 南方公司股票的投資報(bào)酬率＝ 10%＋ 8% %＝% 例題 ?，期限是 10年，假設(shè)年利率是 10%，出租方提出以下幾種付款方案： （ 1）立即付全部款項(xiàng)共計(jì) 20萬元； （ 2）從第 4年開始每年年初付款 4萬元，至第 10年年初結(jié)束； （ 3）第 1到 8年每年年末支付 3萬元，第 9年年末支付 4萬元，第 10年年末支付 5萬元。 （ 3）比較甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。 ?。因此，我們還需要一個(gè)指標(biāo)將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為報(bào)酬率指標(biāo)，這便是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) 報(bào)酬 率 公式： RR=b KV ?? 以表 31中有關(guān)數(shù)據(jù)為例，計(jì)算 A、 B方案預(yù)計(jì)年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率。 其計(jì)算公式為： ?????niii PKk12_)(?以表 21中的數(shù)據(jù)為例，計(jì)算 A、 B兩方案預(yù)計(jì)年收益與期望年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差。離散程度用以衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。它們可能獲得的年凈收益及其概率資 料，如表 31所 示： 市場(chǎng)銷售 情況 A方案年 凈收益 xi B方案年 凈收益 xi 概率 Pi 暢銷 200 350 一般 100 100 滯銷 50 － 50 合計(jì) — — 1 期望值 （ Expected Value） 是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值 ，是加權(quán)平均的中心值， 反映預(yù)期收益的平均化，代表投資者的合理預(yù)期。 若 xi肯定出現(xiàn)，則 Pi＝ 1；若 xi肯定不出現(xiàn)，則 Pi＝ 0。是由借款而增加的風(fēng)險(xiǎn) ， 是籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)， 也叫籌資的風(fēng)險(xiǎn)。如：戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)衰退 通貨膨脹，高利率等。 （二）、風(fēng)險(xiǎn)及其類別 ?風(fēng)險(xiǎn)定義：風(fēng)險(xiǎn)是指未來投資收益的不確定性，尤其是指發(fā)生負(fù)收益的可能性。 ? 絕對(duì)數(shù)指標(biāo) 報(bào)酬額 ? 報(bào)酬的衡量 相對(duì)數(shù)指標(biāo) 報(bào)酬率 三個(gè)報(bào)酬率 ?期望報(bào)酬率 根據(jù)未來各可能報(bào)酬率的均值來反映的。 ?例如：英國(guó)政府發(fā)行的統(tǒng)一公債 consols ?永續(xù)年金只有現(xiàn)值沒有終值。 P＝ A(P/A,i,n)（ 1+i） 先付年金 ?例 8：時(shí)代公司需用一設(shè)備，買價(jià)為 1600元，可用 10年。 普通年金（后付年金） 由圖可知，年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： ? ????????? ????????????????????nAiAiAiAiAPiinn11)1(1)1(1)1(1)1(1121 其中，ii n??? )1(1 叫 普通 年 金 現(xiàn)值系數(shù)，可以寫作（ P/A, i ,n ） P=A(P/A,i,n) 普通年金（后付年金） 例 6：某 企業(yè)計(jì)劃租用一設(shè)備 ， 租期為 6年 ，合同規(guī)定每年年末支付租金 1000元 ， 年利率為 5%， 試計(jì)算 6年租金的現(xiàn)值是多少 ？ 已知： A=1000； i=5%； n=6， 求： P=？ P=A(P/A， i， n) =1000 (P/A， 5%， 6)
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