【正文】 樣的問題發(fā)生。由于草率決策導致短期投資所暴露的問題可謂層出不窮。如銅峰電子2001年8月1日將5000萬元資金存入在安徽國際信托投資公司上海中山北路證券營業(yè)部用于購買國債。國債投資成為公司近兩年利潤的主要來源,2001年公司投資國債共創(chuàng)投資理財收益1491萬元,占全部稅前利潤的30%。2002年4月中旬,經(jīng)查詢公司賬戶從未進行過國債購買交易,賬戶上的資金已被該營業(yè)部挪用。 另外，正所謂“投資有風險”，證券市場的風云變幻更使得短期投資面臨巨大的價值損失壓力。（三）應收票據(jù)應收票據(jù)是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。票據(jù)的法律約束力和兌付力強于一般的商業(yè)信用，在結(jié)算中為企業(yè)廣泛使用。 股票簡稱2001年應收票據(jù)2001年資產(chǎn)總計應收票據(jù)占總資產(chǎn)比重% 格力電器 2,933,211, 6,922,276, 42 滬昌特鋼 390,054, 1,329,611, 29 浦東不銹 317,524, 1,170,732, 27 東風汽車 1,234,754, 4,948,382, 25 鞍鋼新軋 2,423,349, 10,237,888, 24 杭鋼股份 739,865, 3,147,764, 24 TCL通訊 374,745, 1,863,914, 20 賽格三星 434,443, 2,784,401, 16 錢江摩托 255,795, 1,880,595, 14 金牛能源 320,465, 2,393,067, 13 彩虹股份 336,100, 2,626,950, 13（四）應收股利這是企業(yè)因股權(quán)投資應收的現(xiàn)金股利，以及采用其他投資形式時應收被投資單位的利潤。一般情況下，采取現(xiàn)金利潤分配的企業(yè)都具備較好的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流，并且經(jīng)過公司股東會或股東大會通過的利潤分配方案具備真實的法律效力，因此，應收股利的風險較小，其預期現(xiàn)金流較為確定。債券投資的利息收入的計算來自于票面利率和票面金額，可見，企業(yè)在預計利息收入的時候并不需要考慮發(fā)債單位的財務狀況和利息支付能力，這樣，就會給投資方企業(yè)造成帳面應收利息無法真實收入現(xiàn)金的風險。該科目在以利息收入為核心業(yè)務收入的金融類企業(yè)具有非常重要的信息含量，以公式“（本年利息收入本年應收利息新增額）/本年利息收入”計算的利息回收率是衡量金融利息資產(chǎn)風險度的監(jiān)管指標之一。在以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)而編制的資產(chǎn)負債表中，應收款項可能是最能體現(xiàn)“應計”原則特點的項目。應收帳款是應收款項中最主要的項目，定義為在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)由于經(jīng)營活動的交易行為而形成的向其他企業(yè)或個人取得貨幣、商品或勞務的要求權(quán)。正是因為信用的發(fā)展才促成了交易的繁榮，從這個角度講，應收賬款對于企業(yè)的價值在于支撐銷售規(guī)模的擴大。但例外的情況也經(jīng)常性的出現(xiàn)，這可能意味著企業(yè)應收賬款的管理出現(xiàn)了異常。在會計上，對預期無法收回的應收賬款通過提取壞賬準備的會計核算方式來反映。我國行業(yè)財務制度規(guī)定，壞帳準備的計提按照應收賬款余額百分比法，根據(jù)會計期末應收賬款的余額乘以制度規(guī)定的壞賬率得到當期壞帳準備余額，如《工業(yè)企業(yè)財務制度》規(guī)定按照年末應收帳款余額的３～５‰計提壞帳準備金，《施工、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務制度》規(guī)定的該行業(yè)企業(yè)的壞帳計提率為１％，等等。壞帳相關(guān)問題本質(zhì)上屬于企業(yè)對商業(yè)風險的管理范疇。對這一會計思想和核算方法的桎梏的突破是從1998年《股份有限公司會計制度》開始的，并在《企業(yè)會計制度》中得到徹底的貫徹，樹立了“實質(zhì)重于形式”的會計本來的邏輯。對預計可能發(fā)生的壞賬損失，計提壞賬準備。企業(yè)應當制定計提壞賬準備的政策，明確計提壞賬準備的范圍、提取方法、賬齡的劃分和提取比例，按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定報有關(guān)各方備案，并備置于企業(yè)所在地。如需變更，應當在會計報表附注中予以說明。除有確鑿證據(jù)表明該項應收款項不能夠收回或收回的可能性不大外(如債務單位已撤銷、破產(chǎn)、資不抵債、現(xiàn)金流量嚴重不足、發(fā)生嚴重的自然災害等導致停產(chǎn)而在短時間內(nèi)無法償付債務等，以及3年以上的應收款項)，下列各種情況不能全額計提壞賬準備：(一)當年發(fā)生的應收款項；(二)計劃對應收款項進行重組；(三)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的應收款項；(四)其他已逾期，但無確鑿證據(jù)表明不能收回的應收款項。企業(yè)持有的未到期應收票據(jù)，如有確鑿證據(jù)證明不能夠收回或收回的可能性不大時，應將其賬面余額轉(zhuǎn)入應收賬款，并計提相應的壞賬準備?？墒栈匦哉f明了壞帳準備與應收賬款的勾稽關(guān)系。公司管理層確立的壞帳準備計提比例，實質(zhì)是對公司應收賬款風險程度的認識，因此，在對壞帳準備的分析中，就不再僅僅停留在比較計提比率數(shù)字的高低，而是應將注意力集中在評價企業(yè)選擇的壞帳計提比率是否表達了企業(yè)資產(chǎn)所承擔的真實風險程度。應收賬款與企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境和內(nèi)部管理都有密切的關(guān)系。趨勢分析也是同樣重要，不斷增加的應收賬款，特別是當其增幅顯著高于營業(yè)收入的時候，則往往意味著其產(chǎn)品的銷售已經(jīng)鈍化，需要依靠提供過量的信用來維持。2000年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入為人民幣139億元，與1999年同期相比上升26％。從2000年全年來看，,是所有上市公司中增速最為陡峭的公司。吉林化工2000年的業(yè)績可謂險象環(huán)生，不僅是要承擔高額的財務費用,而高達30億元的應收賬款,其壞帳準備的計提將給業(yè)績造成巨大的壓力。先來看時間分析，即應收賬款在一個經(jīng)營周期中要經(jīng)過多長的時間才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以及存量應收賬款的賬齡。恰當?shù)男庞弥芷趯召~款的回籠時點與企業(yè)的經(jīng)營周期相配合，在支撐信用銷售的同時通過應收賬款源源不斷的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展輸送血液，應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金速度越快，循環(huán)周期越短，則在一個期間內(nèi)可以提供越多的現(xiàn)金，從而企業(yè)的運營也就越富有效率。測量應收賬款周轉(zhuǎn)率，是用一段時期內(nèi)的信用銷售額，除以同期內(nèi)流通在外的平均應收賬款凈額。但如果要根據(jù)應收賬款周轉(zhuǎn)率評價企業(yè)的信用政策，我們會注意到應當剔除掉那些并不參與周轉(zhuǎn)的應收賬款，也就是超過了信用周期的債權(quán)，簡單的說，即為賬齡在一年以上的部分。從風險的角度，應收賬款停留在企業(yè)帳簿上的時間越短，也表明其流動性風險越小，在認識這一點上，我們將要借助于靜態(tài)的賬齡分析。帳齡分析是應收賬款的主要分析方法之一,其對企業(yè)內(nèi)部管理的價值在于通過對銷售績效的測控,加快貨款回籠,減少壞帳損失；對外部分析師來說，則有利于會計報表使用者了解公司應收帳款的周轉(zhuǎn)情況、分析應收帳款的質(zhì)量狀況、評價壞帳損失核算方法的合理性。事實上，幾乎所有的上市公司也是按照這個時間標準進行的應收賬款管理和披露。案例：高齡應收賬款風險大百大集團股份有限公司在浙江省杭州市經(jīng)營百貨、餐飲服務、旅游等產(chǎn)業(yè)。壞賬準備按應收款項(包括應收賬款和其他應收款)余額的5%計提。而公司對這些賬齡在3年以上的應收帳款仍按照5%計提壞帳準備，風險儲備明顯不足，2001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應收賬款的壞帳計提比例改為20%，以反映這部分應收賬款的風險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應收賬款4,269,031元，兩項因素直接導致2001年減少利潤500萬左右。所以，當我們在分析應收賬款時，在對會計數(shù)字面上的結(jié)構(gòu)和趨勢了解后，一定要找到報表后的附注，把是誰欠了公司的錢看個清楚。由于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟狀況等條件的差異，導致不同地區(qū)的企業(yè)其信用狀況會不同?？梢?，應收賬款狀況受到經(jīng)濟環(huán)境的影響很大。企業(yè)產(chǎn)權(quán)不是簡單地孤立存在的，其界定清晰程度特別依賴于其所處社會對保護產(chǎn)權(quán)的努力。對于地方政府而言，其重要作用不是直接參與企業(yè)創(chuàng)立和管理，而是保護產(chǎn)權(quán)，維護信用。評價債務人的財務實力，需要對債務人的財務狀況進行了解。案例：銀廣夏公司的神奇客戶之謎銀廣夏被稱為2001年中國證券市場最大的報表欺詐事件。在2001年8月的《財經(jīng)》雜志封面文章《銀廣夏陷阱》中，描述了記者探詢該銀廣夏最大債務人的過程，事實證明，這個神奇的大客戶系子虛烏有。這家公司，盡管按銀廣夏的說法有著巨額對華貿(mào)易，但在中國居然沒有辦事處，在互聯(lián)網(wǎng)上也查不到絲毫信息。伊利斯的子公司，成立已160余年歷史。 德國西伊利斯出售給銀廣夏的。伊力斯駐華機構(gòu)捷高公司核實此事，但該公司接待人員的態(tài)度十分含混，一時說誠信是德國公司，一時說誠信和西最后竟然是一再要求記者去問銀廣夏！誠信和西伊利斯有著業(yè)務往來，但并非西 問題其實并不復雜。 記者了解到，中國工商銀行總行通過其海外分行對誠信公司進行了調(diào)查，在德國漢堡商會查到如下記錄： Fidelity Trading GMBH公司于1990年在該會注冊，（約10萬馬克左右），負責人為Kiaus Landry，主要經(jīng)營范圍是機械產(chǎn)品和技術(shù)咨詢。此次調(diào)查之后，中國工商銀行總行沒有恢復對銀廣夏的貸款。今年四五月間，工總行提前中止了貸款。對于應收賬款，同樣存在集中度風險，即由于某一個主要債務人支付困難而導致較大比例的債權(quán)面臨回收風險。案例：滬東重機因為大客戶破產(chǎn)而被特別處理滬東重機（600150）2001年1月19日公布預虧公告： 隨著船舶市場的復蘇，滬東重機股份有限公司生產(chǎn)已走出低谷，2000年度主導產(chǎn)品柴油機產(chǎn)量比1999年度有較大幅度增加，經(jīng)全體員工的努力，公司已初步改善了虧損面貌。經(jīng)初步審查，公司預計2000年度會出現(xiàn)重大虧損。公司董事會提請廣大投資者注意投資風險。而天津造船公司在購買滬東重機柴油機的交易中。（七）其他應收款其他應收款屬于應收款項，其與應收賬款的區(qū)別在于其他應收款是非交易形成的，商品、產(chǎn)品以及勞務的銷售和購買交易形成了應收票據(jù)、應收賬款和預付賬款，其他應收款核算除此之外的其他各種應收、暫付款項，包括的內(nèi)容主要有：應收的各種賠款、罰款；應收出租包裝物租金；應向職工收取的各種墊付款項；備用金；存出保證金；預付賬款轉(zhuǎn)入；其他各種應收、暫付款項。當然，其他應收款也有產(chǎn)生收益的可能。其他應收款分析在對其他應收款的分析中，結(jié)構(gòu)分析和趨勢分析是提供線索，重點是進一步的賬齡分析和對象分析。對象分析可以為分析者提供深入洞悉企業(yè)其他應收款風險的機會，如果關(guān)聯(lián)方大量占用企業(yè)的資金，則其他應收款的回收風險極高。案例：致命的其他應收款 —— 特別處理公司的命門在中國證券市場上，畸高的其他應收款已經(jīng)成了那些陷入財務困境的公司的普遍特征，如已退市的PT粵金曼公司中,其中主要是控股方和關(guān)聯(lián)方的占用,。其他應收款成為特別處理公司的命門，從鞍一工2000年的報表數(shù)據(jù)和審計報告中，我們可以對其他應收款的風險性作深入的探討。由于連續(xù)虧損，公司在2002年退市。 年份199319941995199619971998199920002001(中) 其它應收款余額 12,335 22,356 27,963 27,233 39,642 62,041 63,758 61,875 62,014 增長率%%%%%%%%%凈利潤4651411216094483175131442,56212,7397301公司2000年年度報告中披露的其他應收款前5名：序號單位名稱金額欠款時間欠款原因1鞍山萬榮鑄軋有限公司 375,893,650 97年關(guān)聯(lián)交易2鞍山紅拖產(chǎn)業(yè)公司 125,562,989 98年往來款3鞍山鍋爐輔機廠 20,803,430 99年設備欠款4鞍山鞋革廠 15,889,513 94年幫扶企業(yè)款5鞍山市財政局 7,171,771 99年國家股紅利承擔資料來源：公司報告 從上表可以看出，該公司1998年實現(xiàn)凈利潤144萬是1996年至2001年6年的時間中唯一的一次盈利記錄，而在這144萬中，具審計報告揭示，還有來自于其他應收款的貢獻。但是，在1998年貢獻了資金占用費的其他應收款的風險性十分巨大，所以在2000年的審計報告中，注冊會計師出具的解釋性說明段中揭示：公司其他應收款期末余額61874萬 元中應收關(guān)聯(lián)企業(yè)鞍山市萬榮鑄軋有限公司37589萬 元；應收鞍山紅拖產(chǎn)業(yè)公司12556萬元，該等債權(quán)的可收回性無法確定。由于內(nèi)外交困，積重難返，鞍一工在經(jīng)歷多次重組努力后仍然無法擺脫困境，其股票終因公司連年虧損而停止了交易。按照權(quán)責發(fā)生制，預付款雖已付出，但交易對方尚未提供相應的商品或勞務，要求對方履行義務仍是企業(yè)的權(quán)益，因此，預付賬款和應收賬款一樣，都是企業(yè)的債權(quán)。預付賬款的規(guī)模取決于企業(yè)的經(jīng)營模式及市場環(huán)境。所以，分析預付賬款的結(jié)構(gòu)和趨勢時如能和所采購商品或勞務的市場供求動態(tài)相結(jié)合，對深入認識預付賬款的價值和風險具有重要意義。通常預付賬款的賬齡是在一年以內(nèi)，實務中的預付賬款一般在3月以內(nèi)，超過一年的預付賬款就幾乎可以肯定的是存在異常，因為預付賬款的性質(zhì)就決定了其不會是長期的，那么發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上存在超過1年的預付賬款就應當警惕，因為這種情況的發(fā)生往往表示公司的資金以預付的名義而被占用轉(zhuǎn)移，企業(yè)資產(chǎn)面臨減損的風險。哈高科稱，發(fā)生較大虧損是由于繼續(xù)計提了壞賬準備。經(jīng)調(diào)整賬齡，%，使管理費用劇增?！逼鋵?，只要具體了解一下其財務狀況，就不難發(fā)現(xiàn)，與其說當前影響2002年財務狀況和經(jīng)營業(yè)績的主要威脅主要來自應收賬款和其他應收款，不如說預付賬款更說明問題。但更深的秘密其實隱藏在預付賬款之中。其實已經(jīng)初步托出了這一秘密。董事會承認，“公司在貸款的具體使用中，按照哈爾濱高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)