【正文】 生命力的體現(xiàn)。（六）反映功能，金融市場被看作經(jīng)濟運行的“晴雨表”。【例題11，單選題，2010】金融市場最基本的功能是( )。銀行同業(yè)拆借、回購協(xié)議、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、國庫券和銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等貨幣市場及其工具。外匯市場及其工具。貨幣市場的金融工具特點：期限短、流動性高、對利率敏感，具有“準貨幣”特性。參考答案：A 【答案解析】：貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準貨幣”特性。參見教材P13. （一）同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指具有法人資格的金融機構(gòu)或經(jīng)過法人授權的金融分支機構(gòu)進行短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通的市場。同業(yè)拆借市場的期限最長不得超過1年。（2）參與者廣泛（商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)和中介機構(gòu)）。（4）信用拆借。也就是說，同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆借。 答案：AB【例題3，多選題】貨幣市場的金融工具一般都有的特點是（）。答案：A（二）回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場是指通過證券回購協(xié)議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場。從表面上看，證券回購是一種證券買賣，但實際上是以一筆證券為質(zhì)押品而進行的短期資金融通?；刭彽膶ο笾饕菄鴰烊⒄畟蚱渌袚?，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。（2）回購協(xié)議是中央銀行進行公開市場操作的主要工具。A．購回價格與買入價格 B．購回價格與賣出價格C．證券面值與買入價格 D．證券面值與賣出價格【例題6，多選題】在證券回購市場上回購的品種有（?。Ｉ虡I(yè)票據(jù)市場就是公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進行交易的市場。銀行作為付款人，銀行匯票。銀行承兌匯票的特點：（1）安全性高（2）流動性強（3）靈活性好銀行承兌匯票是貨幣市場上最受歡迎的一種短期信用工具。由美國花旗銀行首先推出。 答案：B【例題8，單選題】大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由（）最早發(fā)行的。A．不記名并可轉(zhuǎn)讓流通B．面額不固定且為大額C．不可提前支取D．利率一般高于同期限的定期存款利率E．利率是固定的二、資本市場和貨幣市場比較，融資期限在一年以上的長期資金交易市場。債券的特征：（1）償還性；（2）流動性；（3）收益性；（4）安全性。發(fā)行市場又稱為一級市場，債券的流通市場成為二級市場。國債利率通常被視為無風險利率，成為其他資產(chǎn)和衍生品的定價基礎?！纠}10，單選題】發(fā)行人依法定程序發(fā)行，并約定在一定的期限內(nèi)還本付息的有價證券是（）。股票是一種所有權憑證，不還本付息。（三）投資基金市場投資基金通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資，并將收益按投資份額分配給基金持有者。信托關系，間接的投資工具?！纠}11，多選題】與債券相比，股票具有以下特點（）。A．集中投資，分散風險 B．集合投資，降低成本 C．投資對象單一 D．分散投資，降低風險E．專業(yè)化管理答案：ABDE三、外匯市場（一）外匯市場概述外匯，是一種以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。（二）外匯交易類型1. 即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易（當日交割或成交日之后兩日內(nèi)交割），最常見，最普遍的外匯交易形式。：約定條件到期交割。遠期外匯交易的目的：（1）套期保值，防范匯率風險；（2）外匯投機，買空賣空交易。常用于銀行間外匯市場。（三）外匯市場的特點造市商的概念：外匯臨時性的供給和需求不平衡，一些銀行隨時準備在相互之間進行外匯交易，不考慮本身外匯頭寸的狀況，保證市場的連續(xù)性，這些交易并不一定是銀行自身的實際需要。雙重交易結(jié)構(gòu)：（1）直接交易（國際銀行之間，以互惠為基礎）；（2）經(jīng)紀交易（通過經(jīng)紀人交易）。，包括鈔票、鑄幣等 ，包括政府債券、公司債、股票，包括票據(jù)，銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等、歐洲貨幣單位以及其他外匯資產(chǎn)答案：ABCD【例題14，多選題】外匯掉期交易的特點包括（）。金融期貨，金融期權，金融互換，信用衍生工具。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約。金融衍生品的特征：（1）杠桿比例高，放大了收益和風險；（2）定價復雜；（3）高風險性；（4）全球化程度高?！纠}1，單選題】金融衍生品在形式上表現(xiàn)為（）。 、高收益 答案：BDE【例題3，2010，單選題】某公司進入金融衍生品市場進行交易，如果目的是為了減少未來的不確定性，降低風險，則該公司屬于( )。非標準化的合約，沒有固定的交易場所。常見遠期合約：遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。金融期貨合約就是雙方約定在未來某一約定日期，按約定的條件買賣一定數(shù)量的金融工具的標準化協(xié)議。常見期貨合約：外匯期貨、利率期貨、股指期貨等?？礉q期權，持有方有權在某一確定期間以確定價格買入資產(chǎn)；金融期權看跌期權，持有方有權在某一確定期間以確定價格賣出資產(chǎn)。（四）金融互換金融互換是兩個或兩個以上的交易者按照事先商定的條件，在約定的期間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。貨幣互換金融互換 利率互換交叉互換（五）信用衍生品信用衍生品是一種使信用風險從其他風險類型中分離出來，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。本質(zhì)上，信用違約掉期=信貸違約保險。 答案：ABCDE【例題5， 2010，單選題】對于看漲期權的買方來說，到期行使期權的條件是( )。參考答案：C 【答案解析】：看跌期權的買方有權在某一確定的時間或者某一時間內(nèi)，以確定的價格出售相關資產(chǎn)。參見教材P19. 【例題7，2008，單選題】衍生金融工具中的遠期合約的最大功能在于（）?！纠}8，2008，單選題】互換是指兩個或兩個以上的當事人依據(jù)預先約定的規(guī)則，在未來的一段時間內(nèi)，互相交換某種資產(chǎn)（）的交易?！纠}9，2008，單選題】期權與其他衍生金融工具的主要區(qū)別在于買賣雙方之間交易風險分布的（）。期權交易的風險在買賣雙方之間的分布不對稱，期權買方的損失是有限的，不會超過期權費，而獲利的機會從理論上講卻是無限的；期權的賣方則正好相反。第一代金融衍生產(chǎn)品：美國芝加哥推出的外匯期貨合約。我國的貨幣市場及其工具。我國的外匯市場及其運作。一、我國的金融市場及其發(fā)展二、我國的貨幣市場三、我國的資本市場四、我國的外匯市場五、我國的金融衍生品市場一、我國的金融市場及其發(fā)展我國金融市場主要包括：貨幣市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場等子市場。我國金融市場存在的問題：（1）規(guī)模很小；（2）間接融資比重過高，直接融資比重過低；（3）資本市場與貨幣市場分離，貨幣市場發(fā)展滯后。（二）回購協(xié)議市場目前，我國證券回購的交易主體是具備法人資格的金融機構(gòu)，交易場所是證券交易所和經(jīng)批準的融資中心，回購券種為國債和經(jīng)中國人民銀行批準的金融債券，回購期限在1年以下。參考答案：D 【答案解析】：回購券種為國債和經(jīng)中國人民銀行批準的金融債券，回購期限在1年以下。1. 匯票。匯票的主要關系人是出票人（簽發(fā)票據(jù)者）、付款人（債務人）、收款人（持票人）、承兌人（承諾付款責任者）。2. 本票。按簽發(fā)人的不同，本票可分為銀行本票和商業(yè)本票。銀行本票是申請人將款項交存銀行，由銀行簽發(fā)給申請人憑以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。支票是銀行的活期存款人通知銀行在其存款額度內(nèi)或在約定的透支額度內(nèi)，無條件支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。三、我國的資本市場(一)債券市場我國的債券市場首先是從國債市場產(chǎn)生并逐漸發(fā)展起來的。（二）股票市場我國上市公司股票按發(fā)行范圍可分為A股、B股、H股和F股等。此外，代辦股份轉(zhuǎn)讓市場（即所謂的“三板市場”）也是我國有組織的股份轉(zhuǎn)讓市場。2004年5月，中國證監(jiān)會正式批準深圳證券交易所設立中小企業(yè)板市場。四、我國的外匯市場1994年1月1日起，我國外匯管理體制進行了重大改革：匯率并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度；取消外匯留成和上繳，實行銀行結(jié)售匯制度。五、我國的金融衍生品市場起步晚，發(fā)展滯后，前景廣闊。【例題2，單選題】在現(xiàn)行的外匯管理體制下，人民幣（　）?！　　　. 鄭州商品期貨交易所答案：B【例題4，案例分析題，2008】甲機構(gòu)在交易市場上按照每份10元的價格，向乙機構(gòu)出售100萬份證券。根據(jù)上述資料，回答下列問題。參考答案：A【答案解析】：貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場和證券回購市場等。參考答案：A【答案解析】：證券回購是指按照證券買賣雙方的協(xié)議，持有人在賣出一定數(shù)量的證券的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限和價格，到期將證券如數(shù)贖回，買方也承諾日后將買入的證券售回給賣方的活動，實際上它是一種短期質(zhì)押融資行為。參考答案：BD【答案解析】：證券回購市場上，回購的對象主要是國庫券、政府債券或其他有擔保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。參考答案：D【答案解析】：我國目前證券回購期限在1年以下。參考答案：D【答案解析】：證券的賣方以一定數(shù)量的證券進行質(zhì)押借款，條件是一定時期內(nèi)再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。最早出現(xiàn)的是簡單的衍生品，如遠期、期貨、期權、互換等，隨后出現(xiàn)了多種復雜產(chǎn)品。在2007年爆發(fā)的美國次貸危機中，信用衍生品如信用違約掉期(CDS)的無序發(fā)展對危機的蔓延和惡化起到了推波助瀾的作用，其負面效應也開始被意識到。1．金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征是( )。A．合約的規(guī)模更大 B．交易多在有組織的交易所進行C．投機性更強 D．合約的內(nèi)容標準化3．信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，當約定的信用事件發(fā)生時，導致的結(jié)果是( )。A．同時在交易所和柜臺進行交易 B．缺乏監(jiān)管C．市場操作不透明 D，沒有統(tǒng)一的清算報價系統(tǒng)第二章 利率與金融資產(chǎn)定價考試目的：通過本章的考試，測查應考人員是否掌握利率的計算、利率的風險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)、利率決定理論、收益率的計算、金融資產(chǎn)定價理論等利率與金融資金定價的有關知識，并能夠運用這些知識分析判斷利率市場化和金融資產(chǎn)價格的發(fā)展變化。第一節(jié) 利率的計算考試內(nèi)容：單利和復利的概念，現(xiàn)值的概念及其計算，系列現(xiàn)金流現(xiàn)值的計算，連續(xù)復利下現(xiàn)值的計算。表示一定時期內(nèi)利息額與本金的比率，是借貸資本的價格。其計算公式是：利息率= 利息額 / 本金按照計算利息的時間，可將利率分為年利率、月利率和日利率。單利就是不論借貸期限的長短，僅按本金計算利息，上期本金所產(chǎn)生的利息不記入下期本金重復計算利息。S——復利終值（本利和）P——復利現(xiàn)值（本金）r——利率n——時間（期數(shù)）n與r要匹配。A．B．C．D．【答案】D【補充資料】路易斯安娜州位于美國中部，面積828，000平方公里，原法屬殖民地。你覺得這個價格是否便宜呢？“70規(guī)則”（Rule of 70）是經(jīng)濟學里面的一個古老規(guī)律，是估計復利的捷徑。計算方法：年數(shù)=70X如每年增長率為7%，則年數(shù)=70/7=10，約10年以后，資產(chǎn)翻一倍。1500萬*1000000=1500000000萬美元（超過15萬億美元），如果純粹從經(jīng)濟學角度看，這筆生意還是比較劃算的。如果我們現(xiàn)在準備2萬元做投資，如果每年資產(chǎn)增值20%，那么經(jīng)過40年以后，我們的資產(chǎn)可以變?yōu)?的13次方再乘以2萬，大概為16000萬左右，可見成為億萬富翁并不是遙不可及的夢想。一般來說，若年利率為r，每年的計息次數(shù)為m，則實際有效利率為：r39。=[(1+rm)m]1=[(1+10%4)4]1=%10%　　一般來說，若本金為P，年利率為r，每年的計息次數(shù)為m，則n年末期值公式為：FVn=P(1+rm)mn【例題3，計算題】1年計息4次100元的本金，年利率為6%，2年期末本利和是多少？【答案】：S=100(1+6%4)42（三）連續(xù)復利 FVn=P(1+rm)mn中，如果m趨于∞，則(1+rm)mn趨于ern。隨著計息間隔時間的縮短，終值以遞減的速度減少，最后等于連續(xù)復利的終值。（一）系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值將系列中每個期間的流量分別計算現(xiàn)值，然后相加?！纠}4，計算題】有一系列的現(xiàn)金流，第1年年末是100，第2年年末是200，第3年年末是200，第4年年末是400，若折現(xiàn)率是8%，則這一系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值為多少？解答：利用公式，對每個流量分別折現(xiàn)，再相加，得到PV=1001+8%+200(1+8%)2+200(1+8%)3+300(1+8%)4=（二）連續(xù)復利下的現(xiàn)值如果一年之內(nèi)多次支付利息，則利息率為rm，此時現(xiàn)值公式為：PV=An(1+rm)mn【例題5，計算題】假定三年后可以收到現(xiàn)金流100元，貼現(xiàn)率為8%，按季度計息，則現(xiàn)值為多少？解答：PV=An(1+rm)mn=100(1+8%4)43=如果是連續(xù)復利，則(1+rm)mn趨于ern，此時現(xiàn)值公式為：PV=Anern【例題6，計算題】假定三年后可以收