項(xiàng)目投資決策分析ppt課件-在線瀏覽
2025-06-24 08:42本頁(yè)面
【正文】 CFt ) =現(xiàn)金流入量 （ CIt ) 現(xiàn)金流出量 （ COt ) 14 ? 凈現(xiàn)金流量有兩個(gè)特征： 第一，無(wú)論在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)都存在現(xiàn)金凈流量； 第二，項(xiàng)目各階段上的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，建設(shè)期內(nèi)一般小于或等于 0，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)多為正值。其中，固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)用在建設(shè)期初發(fā)生，開(kāi)辦費(fèi)用于投產(chǎn)后的前 4年攤銷(xiāo)完畢。建設(shè)期為 1年，建設(shè)期資本化利息 10萬(wàn)。按直線法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊，期滿有殘值 20萬(wàn)。試計(jì)算該項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金流量。該固定資產(chǎn)可使用 10年，按直線法折舊，期滿有殘值 10萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅稅率為 33%，不享受減免稅優(yōu)惠。試計(jì)算整個(gè)期間的凈現(xiàn)金流量。 23 例題 3 假設(shè)某公司為降低每年的生產(chǎn)成本，準(zhǔn)備用一臺(tái)新設(shè)備代替舊設(shè)備。如果現(xiàn)在出售，可得價(jià)款 40000元。用新設(shè)備時(shí)每年付現(xiàn)成本可節(jié)約 30000元 (新設(shè)備年付現(xiàn)成本為 50000元，舊設(shè)備年付現(xiàn)成本為 80000元 )。 重置型投資現(xiàn)金流量分析 增量分析 24 初始投資增量的計(jì)算： 新設(shè)備買(mǎi)價(jià)、運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi) 110000 舊設(shè)備出售收入 40000 稅賦節(jié)余 (4000050000) 初始投資增量合計(jì) 65000 年折舊額增量 2022010000=10000 終結(jié)現(xiàn)金流量增量 100000=10000 例題 3 25 例題 3 增量現(xiàn)金流量 單位：元 項(xiàng) 目 0年 14年 5年 Δ Δ ⑴ 銷(xiāo)售收入 Δ ⑵ 經(jīng)營(yíng)成本節(jié)約額 Δ ⑶ 折舊費(fèi) Δ ⑷ 稅前利潤(rùn) Δ ⑸ 所得稅 Δ ⑹ 稅后利潤(rùn) Δ Δ 65000 65000 +20220 0 +30000 10000 +20220 10000 +10000 +20220 +20220 0 +30000 10000 +20220 10000 +10000 +10000 +30000 26 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類型 值 27 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 二、非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo) （一）、 投資利潤(rùn)率 (ROI) 投資利潤(rùn)率是指投資項(xiàng)目年平均利潤(rùn)額與該項(xiàng)目投資總額的比率。在有多個(gè)方案的互斥選擇中，則應(yīng)選擇 投資利潤(rùn)率 最高的項(xiàng)目 . 1 0 0 %投資總額年平均利潤(rùn)額投資利潤(rùn)率 ?? ROI= P(或 P’)/I’ 29 投資利潤(rùn)率 (ROI)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)明、易懂、易算。 該指標(biāo)的分子和分母的時(shí)間特征不一致。 31 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 確定靜態(tài)投資回收期指標(biāo)可分別采取公式法和列表法。 不包括建設(shè)期的回收期 ( PP′) =原始投資額 /每年凈現(xiàn)金流量 32 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 2.（累計(jì)法、列表法） 如果投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量各期不相等或投資額不是一次投入，即混合型的情況，則： 包括建設(shè)期的投資回收期 (PP) = 最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù) + 最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 下年凈現(xiàn)金流量 33 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 年份 0 1 2 3 4 5 NCF 累計(jì) NCF 170000 170000 39800 130200 50110 80090 6
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