金融衍生品市場ppt課件-在線瀏覽
2025-06-24 04:28本頁面
【正文】 1982年 2月，美國堪薩斯期貨交易所開發(fā)出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象。 1981年 8月由美國所羅門兄弟公司為美國國際商用機器公司和世界銀行安排的這次互換在倫敦訂約，被公認為是世界第一筆正式的貨幣互換。 （二）杠桿性 金融衍生工具一般只需要支付少量的保證金 或權利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金 融工具。 （四）不確定性或高風險性 金融衍生工具的交易結(jié)果取決于交易者對基 礎工具（變量）未來價格（數(shù)值）的預測和判斷 的準確程度。 經(jīng)過 30多年的發(fā)展，國際市場上金融衍生產(chǎn)品已從最初的幾種簡單形式發(fā)展到幾千余種，而由它們衍生出來的各種復雜的產(chǎn)品組合更是不計其數(shù)，可以說，幾乎已經(jīng)發(fā)展到了 “ 量身訂做 ” 的地步。 全世界 M2廣義貨幣占 GDP的比重是122%,占流動性比重是 11%。 全世界的金融衍生產(chǎn)品占 GDP比重是802%,占流動性比重是 75%。 是指以股票或股票價格 指數(shù)為基礎工具的金融衍生工具。 。主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨 幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。 是指以利率或利率的載體為基礎 工具的金融衍生工具 。 。 主要用于轉(zhuǎn)移或防范信用風險，是 20世紀 90年代 以來發(fā)展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品，主要包括信 用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等等。 例如用于管理氣溫變化風 險的天氣期貨，管理政治風險的政治期貨、管理 巨災風險的巨災衍生產(chǎn)品等。經(jīng)過媒體的廣泛報道，安然與科赫之間的交易幾乎被視為天氣衍生品市場誕生的標志。例如，在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。 遠期協(xié)議主要有： 遠期貨幣協(xié)議 遠期利率協(xié)議 二、遠期利率協(xié)定 遠期利率協(xié)定 是交易雙方對未來固定利率的合約，不管未來市場利率是多少，按照遠期利率協(xié)定，都要支付 /收到約定承諾的利率。 如果借款者預期借款成本會上升，那么，為了規(guī)避這種風險，他就會買進遠期利率協(xié)定。 遠期利率協(xié)定的基本要素 名義本金 遠期期限 合約利率 參考利率 年基準 確定日 到期日 三、遠期外匯交易 遠期外匯交易 是以按當前約定的匯率并在約定的未來某一個日期進行交割的外匯交易協(xié)定。 二、期貨 一、什么是期貨與期貨交易 期貨交易 指的是買賣雙方事先就交易的商品數(shù)量、質(zhì)量等級、交割日期、交易價格和交割地點等達成協(xié)議，而在約定的未來某一日期進行實際交割的交易。 期貨交易合約是標準化的 。 交易的目的不是為了獲得實物商品 ， 而是為了轉(zhuǎn)移有關商品的價格風險 ， 或賺取期貨合約的買賣差價收益 。 投資者在進行期貨交易時 ， 只需交納少量的保證金和傭金即可 。 二、期貨市場的功能 價格發(fā)現(xiàn) 。 規(guī)避風險 。 這個過程就是對沖 ， 或叫掉期交易 。 案例 —— 經(jīng)銷商賣出保值案例 2022年 7月 22日 ， 鄭州螺紋現(xiàn)貨價格為5480元 ， 期貨價格為 5600元 。 此后螺紋價格果然下跌 ， 到 8月 6日為5320元 。 此時鋼材經(jīng)銷商的 5000噸螺紋在市場上被買家買走 ， 經(jīng)銷商于是在期貨市場上買入 1000手合約平倉 ， 完成套期保值 。 從盈虧情況來看 ， 現(xiàn)貨價格的下跌導致經(jīng)銷商損失了 80萬元 ， 但是由于其在期貨市場上的保值成功 ， 在期貨市場上盈利了 100萬元 ， 綜合起來在螺紋價格下跌的不利局面下經(jīng)銷商不僅成功規(guī)避了價格下跌的風險 ， 而且額外然盈利 20萬元 。 如果經(jīng)銷商沒有進行套期保值 ， 則虧損為 80萬元 。 有效的套期保值應遵循的原則： 交易方向相反 原生產(chǎn)品相同 交易的數(shù)量相等 月份相同 四、期貨投機 期貨投機交易的目的不是為了對沖風險，而是投機者通過預測未來價格的變化，利用自己的資金買賣期貨合約，以期在價格出現(xiàn)對自己有利的變動時對沖平倉獲取利潤的行為。 【 例 】 某外匯投機商 3月 1日預測瑞士法郎對美元匯率上升 ， 于當天在 IMM市場買進 12月交割的瑞士法郎期貨合約 10份 ， 并按要求交納保證金 10份 1500美元／份 =15000美元 ， 6月 1日瑞士法郎果然升值 ， 則拋出10份瑞士法郎期貨合約 ， 獲利情況如下表所示 。其中，購買這種權利所費的代價就是 權利金 ，而未來買入或賣出某種金融工具時的價格就是 履約價格 。 歐式期權： 只能在期權的到期日執(zhí)行期權。 賣出期權： 也叫看跌期權，是指期權的購買者預期某種產(chǎn)品的價格將會下跌時，就以一定的權利金購買在未來約定的時期內(nèi)以約定的價格賣出該種產(chǎn)品的權利。 期權的內(nèi)在價值 是指期權的溢價部分，即市場價格與履約價格之間的差額。 期權的內(nèi)在價值大于零時，就叫 實值期權 ； 當期權的內(nèi)在價值小于零時，就叫虛值期權 ； 當期權的內(nèi)在價值等于零時，則叫平值期權 。 時期價值的大小取決于期權剩余有效期的長短。 四、期權類型 股指期權 利率期權 貨幣期權 股票期權 期權在中國的運用 定金交易 兩得寶（兩頭利） 兩 得 寶 的 “ 平衡點 ”
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