金融衍生品市場(chǎng)2-在線瀏覽
2025-01-31 21:00本頁(yè)面
【正文】 14 基差 基差：指某一時(shí)刻同一地點(diǎn)、同一品種的 現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)的差 。此時(shí)的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)達(dá)到 一致 （套利原理）。 18 期貨與遠(yuǎn)期比較 （風(fēng)險(xiǎn)小了，但成本高了） 遠(yuǎn) 期 期 貨 交易地點(diǎn) 分散，多為 OTC 交易所內(nèi) 合約內(nèi)容、形式 交易雙方協(xié)定 標(biāo)準(zhǔn)化 交割形式 按時(shí) 大量對(duì)沖，較少交割 交易費(fèi)用 一般無(wú) 保證金 交易目的 鎖定價(jià)格 套期保值、投機(jī) 參與者 生產(chǎn)者、消費(fèi)者 經(jīng)紀(jì)人、投機(jī)商 交易標(biāo)的 一切商品 有限的商品 交易方式 一對(duì)一 集中交易 保證手段 合同條款、法規(guī) 保證金制度 19 紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨合約 20 案例 1： 21 案例 2：滬深 300股指期貨合約（教材 140） 交易所名稱(chēng) 上海證券交易所 股票指數(shù)的計(jì)算 滬深 300指數(shù) 合約單位 滬深 300股指期貨指數(shù)點(diǎn) 300（元） 最小變動(dòng)單位 合約月份 當(dāng)月、下月以及隨后 2個(gè)季月 最后交易日 合約到期月份的第三個(gè)周五 保證金 合約價(jià)值的 10～ 20% 22 （ 俞正聲、尚福林共同推動(dòng)股指期貨啟動(dòng)杠 ） 23 股指期貨合約規(guī)則解讀 一、合約價(jià)值 二、交易保證金比例 三、交易時(shí)間 四、最后交易日 24 25 期指交割制度經(jīng)受檢驗(yàn) 26 金融衍生工具的高財(cái)務(wù)杠桿性 投資人欲購(gòu)買(mǎi)市值為 1萬(wàn)元的某種股票，若該股票價(jià)格上漲 10%，則： ? 現(xiàn)貨交易：收益率 =1000 / 10000 =10% ? 信用交易（保證金比例 40%）：收益率 =1000 / 4000 =25% ? 期貨交易（保證金比例 5%）：收益率 =1000 / 500 =200% 27 簡(jiǎn)介 1：另類(lèi)期貨介紹 ? 天氣期貨： ?合約到期時(shí)，根據(jù) 實(shí)際溫度 與 協(xié)議溫度 的 差異 進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。 ?例如，某日“共和黨眾議院 / 共和黨參議院”合約以 38美分成交。 ? 思想期貨： ?思想期貨交易單位為“信票”，價(jià)格則根據(jù)信票的百分比來(lái)確定（如 70％＝ ＝ ） 28 簡(jiǎn)介 2： 28歲與 233歲 —— 巴林銀行倒閉案 ? 這是國(guó)際上因金融衍生品交易引發(fā)的首起金融大案。 ? 1995里森被捕，在新加坡服刑。 2023年，里森被美國(guó) 《 財(cái)富 》 雜志評(píng)為 “影響 20世紀(jì)商界領(lǐng)袖” 之一。 ?1993年登上華爾街百大富豪榜首， 1993年收入達(dá)＄ 11億， 是至今華爾街收入最高的個(gè)人。同年 2023年索羅斯向世界慈善組織捐款近＄ 50億，僅低于首富比爾 ?2023年運(yùn)用其 “反身理論” 成功預(yù)測(cè)本次金融危機(jī)。 ? 反身理論 ：研究 投資者與市場(chǎng)之間互動(dòng)影響 的理論。 ② 在 市場(chǎng)行情 將崩潰之時(shí) ，率先帶頭拋售 做空 ，基于市場(chǎng)已在頂峰，脆弱而不堪一擊，故任何風(fēng)吹草動(dòng)都可以引起恐慌性拋售從而又進(jìn)一步加劇下跌幅度，直至崩盤(pán)。 32 三、索羅斯 “量子基金”與東南亞金融危機(jī) （一）對(duì)沖基金的“ 組合式 ”投機(jī)策略 2. 現(xiàn)代對(duì)沖基金 3. 現(xiàn)代對(duì)沖基金的“立體式”投機(jī)策略 對(duì)沖基金在 外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、股指期貨市場(chǎng) 同時(shí)進(jìn)行操作 ? 以 外匯市場(chǎng) 為突破口， ? 通過(guò)外市、股市、股指期貨市
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