跨國公司財務管理-在線瀏覽
2025-05-31 02:00本頁面
【正文】 需要考慮籌資費用（f）而已。為了優(yōu)化資金結構，需要計算資金的綜合成本。各種資金在資金總額中所占的比重即為其權數。公式：? K* =∑Kj Wj案例：某公司現有資金900萬美圓。各種資金成本分別為：8%，10%和14%，%(見下表)。? 營運資本的管理的2個方面：? 1）存量管理主要任務是各種類型資金的處置，即現金余額、應收帳款以及存貨等的最佳持有水平。? 國內企業(yè)管理的重點在于存量管理。（一）跨國公司營運資金管理的環(huán)境分析 ? 管理目標的可能組合：主要暴露風險：敞口頭寸? 對于流動資產和流動負債來說，暴露風險主要存在于企業(yè)帳戶的“開放頭寸”（敞口頭寸）上。? 一般要通過遠期外匯市場買賣操作來覆蓋敞口頭寸。 資金轉移的時滯? 跨國界、跨幣種的轉移，通常存在幾天到幾周的時滯。 政策限制? 對營運資金影響政策主要有：? ○外匯管制：資金流動受阻；? ○稅收政策：為防止資金轉移，國家課以重稅；? ○其他政策：? 股息政策? 內部支付? 延期支付限制政策? 轉移價格? 債務比例政策等 （二）跨國公司營運資金的存量管理 ? 現金管理? 現金管理的主要任務 ? （1）現金賬戶：庫存現金+銀行活期存款+定期存單+短期有價證券。? （3）現金管理目標：在企業(yè)現金使用最優(yōu)化的前提下，現金持有量最小化。? 歐美國家跨國公司多為此種管理方式。? （2）信息優(yōu)勢：管理中心對各種幣種信息全面? （3）全局性優(yōu)勢：調度資金（2）多邊凈額結算? 多邊凈額結算是雙邊凈額結算的擴展。多邊凈額結算：交易主體的增加，需要通過公司的“中央清算中心”，統(tǒng)一清算各子公司之間的收付款。? ◎但這種方法在一些國家受到限制。? 調度程序：合并現金日報表短期投資管理? 短期投資=短期有價證券投資? 短期有價證券的特點：? （1）高度流動性：流動性標準：A、資產轉換成現金的時間；B、資產轉換損失的可能性。? （2）風險有限：金融資產風險主要來自于拒付風險。? （3）交易價格穩(wěn)定西方國家短期有價證券的主要品種：? （1）國庫券(T Bill):? 政府發(fā)行的短期證券，是無風險的信用工具；? 期限：3個月、6個月以及12個月不等；? 實際價值與面額之差形成投資者收入的利息。? 面額：1000～100萬美圓之間；? 期限：91天～365天之間。? HH債：不能用現金購買，只能用發(fā)行滿半年的EE債購買。? 存單是銀行的負債，銀行破產，資產損失。? 在美國，超過10萬美圓的存單，受聯邦存款保險公司擔保。只有到期才能兌現，二級市場不發(fā)達。? 銀行承兌票據：由商業(yè)銀行承兌的匯票。（6）回購協(xié)議? “回購協(xié)議”不是證券，而是協(xié)議。這2類交易性質不同，應分別考慮。? （2）付款條件的確定。 （3）應收賬款的售讓與貼現：? “售讓”或“讓售”：是公司將應收賬款出讓給銀行或其他企業(yè)組織，以便立即收回現款。? 應收賬款的“貼現”：即貼現人以應收賬款為抵押品，如果貼現人到期不能兌現票據，銀行以應收賬款額的回收來沖抵。讓售公司除從事讓售業(yè)務外，還從事企業(yè)信用調查、信用評估、催收賬款等業(yè)務。? 但在資金調度政策一定的條件下，公司內部的應收賬款也應考慮：? （1）提前或滯后付款的選擇 ? （2）再開票中心的設置。? 再開票中心不在當地開展購銷業(yè)務，可取得非居民資格而避稅。再開票中心可以使沒有業(yè)務往來的子公司之間同樣實現資金融通 ? 案例：某跨國公司的A國子公司向B國子公司賒銷商品，但A、B均資金短缺； C國子公司向D國子公司賒銷商品，但C、D均資金剩余。? 存貨的目的有2個：一是生產均衡；二是供貨穩(wěn)定。? 跨國公司的存貨管理主要解決購置決策和定價決策2類問題。? 超前購置成本包括：投資于存貨的資金利息、保險費、儲存費以及存貨損耗等。? 當超前購置成本＞延遲購置成本時，應當延遲購置。? ○如果子公司主要從當地購置存貨，預期貨幣貶值，應當盡量減少存貨水平。? ○如果子公司既在國外進口，也在國內采購，在預期當地貨幣貶值的情況下，應當盡可能減少當地存貨采購量，同時，提前和增加進口。定價決策問題? （1）該商品的需求價格彈性。? （2）當地的物價政策。現金管理地應具備的條件：政治穩(wěn)定；資金自由流動；資本市場和貨幣市場發(fā)達；對現金資產免征資本稅；鼓勵跨國公司投資；信息通訊便捷。? （3）防范匯率風險? 特殊政策：不同企業(yè)有其業(yè)務性質不同決定的特殊政策（公司財務手冊體現）四、跨國公司的稅務管理? （一）國際稅收環(huán)境：國際稅收差異稅種差異? 主要稅種：? （1）公司所得稅：以公司所得或收益為課稅對象? 兩種征收方法：? A、古典體系（美國）：公司獲得應稅收入后，不論是否已經分配給股東，即予納稅。（2）增殖稅（1948年法國最先開征）? 對貨物和服務生產或供應的各個環(huán)節(jié)的價值增殖的征稅，各國增殖稅率存在差異 例如：增殖稅稅率10% 礦主采礦石價值100元，則售價100+10=110元 其中，10元作為稅收上繳政府 買者按照110元購進礦石加工，價值增加到300元 礦石加工企業(yè)的售價應為：300+30=330元 30中，10元扣下作為自己上次交易的補償， 剩下的20元交稅給政府 ? 征收方法：? A、扣減法：增殖稅 = 銷售收
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1