【正文】 券利率一般略低于銀行貸款利率； ②發(fā)行債券籌資范圍 廣； ③債券還款期較長； ④債券償還方法比較靈活。 ：準(zhǔn)備工作時間較長，審查嚴(yán)格，提供資料和手續(xù)較復(fù)雜，發(fā)行后仍要注意債券市場動態(tài)等。國際銀行信貸所采用的貨幣是在國際經(jīng)濟貿(mào)易中經(jīng)常使用，能發(fā)揮世界 貨幣符號職能的那些貨幣，主要有美元、英鎊、歐元和日元等。 （ 3）國際銀行貸款的特點（與其他國際信方式相比）： ①國際銀行貸款可以自由使用，不受貸款銀行的限制； ②貸款方式靈活，手續(xù)簡便； ③國際銀行貸款的資金供應(yīng)充沛，在國際金融有大量閑散資金可供借用； ④國際銀行貸款允許借款者選用各種貨幣，這樣，借款人就可以靈活掌握借用貨幣的種類，避免借款的外匯風(fēng)險損失； ⑤國際銀行貸款利率較高，期限較短。 ⑴世界銀行貸款 世界銀行目前主要向發(fā)展中國家提供開發(fā)貸款。主要是對會員國政府貸款，但也可以在會員國政府擔(dān)保下，貸款給私人企業(yè)。貸款的具體項目須經(jīng)世界銀行研究、分析、選定決定。 ④貸款利率一般低于國際金融市場利率，同時，貸款收取 費用很少。 ⑥貸款手續(xù)嚴(yán)密，從提出項目到取得貸款，一般需要一年半到兩年，貸款申請、審批手續(xù)嚴(yán)密科學(xué)。國際金融公司在組織上，財務(wù)上都具有相對獨立性。 ②提供資金的方式方要是對會員國的企業(yè)發(fā)放貸款，一般不要政府擔(dān)保，除了貸款外還可以對企業(yè)進行 投資，直接入股。公司可以為企業(yè)尋找外國投資者，同時，也為外國投資者在會員國中尋找投資對象，公司起著中介作用。 ⑤投資項目必須有較高的收益，能保證償還貸款的本息。 （ 2）國際租賃一般采用中長期租賃，通常為 3年、 5年、 10年，也可以長達20年，甚至 30年。 （ 4）國際租賃的優(yōu)點： ①從國外租入設(shè)備，實際上等于籌措到一筆相當(dāng)于設(shè)備價款的外資； ②銀行中長期貸款利率一般是浮動的，而租賃合同規(guī)定的各期租金是固定的，因此，企業(yè)容易計算成本，對投資更有把握； ③租賃期限可以長于銀行貸款期限； ④通過租賃可以加快引進外國先進技術(shù)設(shè)備； ⑤利用租賃引進設(shè)備手續(xù)比較簡便，到貨快。 除了以上籌 資方式還有國際補償貿(mào)易、國際貿(mào)易信貸等籌資方式。 （ 2）對于部分控制股權(quán)的子公司，一般通過在當(dāng)?shù)匕l(fā)行股票的方式來籌集資金。 （ 2）在擁有少數(shù)股權(quán)的合營企業(yè)里，尤其是在發(fā)展中國家的合營企業(yè)，主要從當(dāng)?shù)劂y行籌集資金。 在向銀行借款中，又可分向國外銀行借款和向東道國銀行借款。 第三節(jié) 跨國公司對外直接投資管理 一、跨國公司對外直接投資的類型 跨國公司對外直接投資是指跨國公司在國外創(chuàng)辦企業(yè)或與當(dāng)?shù)刭Y本合營企業(yè)，投資者對所投入的生產(chǎn)要素使用過程的管理擁有直接控制的權(quán)力。 一般地說，大型跨國公司傾向于以獨資企業(yè)的形式進行對外直接投資。 （ 2）從管理權(quán)限上看，獨資企業(yè)具有充分的自主權(quán)。各國政府除行使必要的法律規(guī)定的管理職能外，一般不越權(quán)干涉獨資企業(yè)的經(jīng)營活 動。 ： （ 1）壟斷技術(shù)優(yōu)勢，擁有先進技術(shù)是跨國公司最重要的壟斷優(yōu)勢。 4．獨資企業(yè)的設(shè)立 （ 1）跨國公司設(shè)立海外獨資企業(yè)的途徑： 一是在東道國投資興建企業(yè)； 二是收購東道國企業(yè)。 （ 2）優(yōu)越性：可以根據(jù)跨國公司總部的總體發(fā)展策略靈活選擇投資國、投資部門、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品類型； （ 3）不便之處：項目的興建要耗費一定時間。 小型跨國公司偏向于以建立合資企業(yè)的形式進行對外直接投資。 3．合資企業(yè)的特點：共同投資、共同管理、共擔(dān)風(fēng)險和自主經(jīng)營。 ： （ 1）在經(jīng)營方式上，合作雙方的權(quán)利和義務(wù)均由合同規(guī)定； （ 2）在出資方面，東道國一方一般提供場地或勞動力，投資國企業(yè)提供外匯 、設(shè)備和技術(shù)等； （ 3）在合作期滿后，合作企業(yè)的全部資產(chǎn)不再作價，而是無償?shù)?、不附帶任何條件地轉(zhuǎn)為東道國一方所有。 ： （一）一般判斷法。 主要是對外國投資環(huán)境中最關(guān)鍵的因素，如對某國政府的穩(wěn)定和貨幣的穩(wěn)定性等做出分析，并在此基礎(chǔ)上判斷該投資環(huán) 境的優(yōu)劣，而不是對投資環(huán)境中的諸多因素進行深入分析研究。 缺點：根據(jù)個別關(guān)鍵因素做出的簡單判斷，常會使公司喪失有利的投資機會。 美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特 。首先要針對各種投資環(huán)境因素對公司投資影響的重要性確定其等級評分范圍；然后再根據(jù)每個投資環(huán)境因素的有利或不利程度具體進行評分；最后把各種因素的得分進行加總，作為對投資環(huán)境的總評價。 優(yōu)點：比較直觀，易于采用，而且有利于投資環(huán)境評估的規(guī)范化。 （三）加權(quán)等級評分法。 按照這種方法，公司首先對各環(huán)境因素的重要性進行排列，并給出相應(yīng)的重要性權(quán)數(shù)；然后根據(jù)各環(huán)境因素對投資產(chǎn)生不利影響或有利影響的程度進行等級評分，每個因素評分范圍都從 0（完全不利的影響）到 100（完全有利的影響）；最后把各環(huán)境因素的實際得 分乘上相應(yīng)的權(quán)數(shù)，并進行加總。 加權(quán)等級評分法是等級評分法的演進，它能突出重點因素的影響，其他的主要優(yōu)點和缺陷與等級評分法的優(yōu)缺點大致相同。 投資環(huán)境不僅因國別而異，同時，在一個國家內(nèi)也會因時期的不同有所變化。 動態(tài)分析法的做法是：首先對影響投資的目前的實際情況進行評價；其次對可能引起環(huán)境因素 變化的主要原因進行評價，然后從中挑出 8－ 10個使投資項目獲得成功的關(guān)鍵因素，以便對其連續(xù)進行觀察和評價，最后在上述工作的基礎(chǔ)上提出幾套預(yù)測方案，供決策時參考。 缺點：過于復(fù)雜，工作量大，依然有較大的主觀性。 ： （ 1）公司根據(jù)其全球戰(zhàn)略目標(biāo)，對投資項目進行嚴(yán)格審查，從中選出最有希望的項目若干。 （ 3）公司對具體投資項目的經(jīng)濟效益進行評估。如果考慮收益的時間價值，還必須用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法對投資項目的盈利水平進行評價。 第四節(jié) 跨國公 司政治風(fēng)險管理 一、政治風(fēng)險的評估 的概念：指因戰(zhàn)爭、動亂、政府更迭、民族主義運動等作用可能導(dǎo)致跨國公司海外子公司的財產(chǎn)被征收、人員被驅(qū)逐和營業(yè)許可證被吊銷告示事件的發(fā)生，給公司造成重大的經(jīng)濟損失。因此，政治風(fēng)險的管理主要針對資產(chǎn)被征收風(fēng)險的防范方面。 （二）政治風(fēng)險的評估方法 1．宏觀分析法 （ 1）宏觀分析法的概念：從國家角度出發(fā)，對可能引發(fā)政治風(fēng)險的各種因素進行數(shù)量化分析，直觀地表明和比較各個國家風(fēng)險的大小。這個指數(shù)包括：政府更迭的頻率、國家武裝暴亂的次數(shù)和與其他國家發(fā)生沖突的次數(shù)等。這個指數(shù)包括：人口分布和經(jīng)濟增長前景、國家發(fā)生動亂或巨大變化的可能性、政治權(quán)力在社會內(nèi)部和平轉(zhuǎn)移的概率等。這個指數(shù)包括：通貨膨脹率、國際收支狀況、人均國民產(chǎn)值和國民總產(chǎn)值增長率等。 專家小組根據(jù)理論思考和實際經(jīng)驗，對上述各項內(nèi)容和指數(shù)設(shè)定重要性權(quán)數(shù)，并對各指數(shù)給予等級評分，最后進行加總，從而比較全面地評估各 國政治風(fēng)險的大小。 ，對于具體的跨國公司來說，其反應(yīng)也不一致，因為，跨國公司的所在行業(yè)、生產(chǎn)規(guī)模、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平以及綜合狀況不同，都使其對政治風(fēng)險的敏感性強弱不一。微觀分析法由于是從企業(yè)角度出發(fā)，具體的分析方法因各自的特定情況而采用 不同的分析方法，并且要在宏觀分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合實際需要，創(chuàng)造出適合自己的分析方法。即放棄對政治風(fēng)險大的國家的投資?？鐕静辉敢夥艞壨顿Y機會，又擔(dān)心東道國的政治風(fēng)險，可以采用資產(chǎn)保險的對策?？鐕驹谕顿Y計劃實施以前，可主動與東道國政府接近，就投資事宜進行協(xié)商，以取得相互的理解與合作。當(dāng)跨國公司決定向某國投資時，它可通過合理安排與投資有關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，以防范政治風(fēng)險。資金來源多元化有利于分散政治風(fēng)險，并聯(lián)合各方面的力量抵御政治風(fēng)險。當(dāng)跨國公司面臨政治風(fēng)險的直接威脅時， 跨國公司可在一定時期內(nèi)，有計劃地放棄自己在子公司的股權(quán)，向當(dāng)?shù)赝顿Y者出售全部或絕大多數(shù)股份。在感受到子公司資產(chǎn)可能被征收的壓力后跨國公司可盡快地從子公司抽走大量資金，以減少風(fēng)險造成的損失。 優(yōu)點：有利于跨國公司減輕迫在眉睫的政治風(fēng)險 缺點： （ 1）很可能引起東道國政府的注意，使其加快征收資產(chǎn)的步伐或采取各種限制措施。 （ 3）會引起第三國政府對其設(shè)在當(dāng)?shù)刈庸镜奶岱篮拖拗?。面對被征收資產(chǎn)的威脅，跨國公司還可以積極扶植與子公司能繼續(xù)存在利益關(guān)系的當(dāng)?shù)乩婕瘓F和個人，借助于他們的力量抵御政治風(fēng)險。 4．適應(yīng)風(fēng)險。 對策：通過簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和管理合同，可以在失去股權(quán)控制的情況下，繼續(xù)管理被征收的子公司，并從中獲取利潤。 2．發(fā)揮公 司力量。 政治力量包括：支持東道國反對黨的立場；要求母國政府向東道國施加壓力等。 經(jīng)濟力量包括：中斷關(guān)鍵零部件供應(yīng)，封鎖出口渠道，停止技術(shù)援助，撤回管理人員等。 3．采取法律行動?？鐕具€可以投訴于國際法庭或有關(guān)仲裁機構(gòu)，如解決投資爭端國際中心。 4．放棄所有權(quán)。 第五節(jié) 跨國公司結(jié)算管理 一、國際結(jié)算的特點與種類 國際結(jié)算 是指世界各國之間因經(jīng)濟、文化、政治等活動而發(fā)生的貨幣收支進行了結(jié)和清算。 2．國際結(jié)算涉及不同國家貨幣的 交換，其交換比率如何決定是一個重要問題。 （二）國際結(jié)算的種類 。 （ 2）非貿(mào)易結(jié)算是指由貿(mào)易以外的往來，如勞務(wù)供應(yīng)、資金調(diào)撥和利潤轉(zhuǎn)移等引起的貨幣收支。 （ 1）現(xiàn)金結(jié)算是指直接用運送金屬鑄幣的方法來結(jié)算國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 2）非現(xiàn)金結(jié)算亦稱轉(zhuǎn)賬結(jié)算， 是不直接使用現(xiàn)金，而是使用代替現(xiàn)金作為流通手段和支付手段的信用工具來結(jié)算國際間債權(quán)債務(wù)的一種方法。 ：主要有⑴發(fā)出匯票；⑵背書；⑶提示；⑷承兌；⑸付款；⑹退票；⑺追索；⑻保證。 （按不同標(biāo)志）： ⑴即期匯票和遠(yuǎn)期匯票。 即期匯票 是指付款人見到匯票后應(yīng)立即支付款項的匯票。 ⑵光票和跟單票。它是為國際貿(mào)易中支付傭金、代墊費用以及收取貨款尾數(shù)而開立的匯票。 ⑶ 商業(yè)匯票 和 銀行匯票 。簽發(fā)支票是以存款者在銀行存款賬戶上有足夠數(shù)額存款，或者事前同銀行訂有一定透支額度作為前提條件。 記名支票 指在收款人一欄里寫明收款人姓名，取款時無須收款人簽章的支票。 ⑵一般支票和劃線支票。 劃線支票 是指在支票正面印有兩條平行線的支票，劃線支票只能通過銀行將款收入賬戶，不能向銀行提取現(xiàn)金 。是指支票經(jīng)付款銀行在支票上加蓋 “ 保付 ” 圖章，并注明日期和簽字，表明在支票提示時一定付款。 ： ⑴ 一般本票 。 ⑵ 銀行本票 是指由銀行簽發(fā)的本票，它是銀行為存款戶的某種需要而開立的，它建立在銀行信用的基礎(chǔ)上。 ： ⑴ 電匯 ：匯出行應(yīng)匯款人的申請，用電報或電傳通知它在國外的分行或代理行（匯入行），向指定收款人解付一定金額的匯款方式。 電匯和信匯的差別在于：一個是通過電報，一個是通過郵遞。 又稱匯付法，匯出行應(yīng)匯款人的申請，開立以匯入行為付款人的銀行即期匯票，交由 匯款人自行攜帶或郵寄給國外收款人，借以向匯入行取款的一種方式。 又稱出票法，由債權(quán)人開立以國外債務(wù)人為付款人的匯票，通過銀行委托國外分行或代理行，向國外的匯票付款人提示付款，以清償債務(wù)的一種方式。 ：由收款人自行持匯票向匯入行兌取款項，無需匯入行向收款人發(fā)出通知；銀行開立的匯票，除限制流通外，收款人可以通過背書自由轉(zhuǎn)讓。托收屬于逆匯。跟單