【文章內(nèi)容簡介】 同的影響。首先要針對各種投資環(huán)境因素對公司投資影響的重要性確定其等級評分范圍；然后再根據(jù)每個投資環(huán)境因素的有利或不利程度具體進行評分；最后把各種因素的得分進行加總，作為對投資環(huán)境的總評價?？偡州^高的投 資環(huán)境優(yōu)于總分較低的投資環(huán)境。 優(yōu)點：比較直觀，易于采用，而且有利于投資環(huán)境評估的規(guī)范化。 缺陷： 一是標(biāo)準(zhǔn)化的等級評分不能如實反映對不同投資項目所產(chǎn)生影響的差別； 二是對環(huán)境因素的等級評分帶有一定的主觀性。 （三）加權(quán)等級評分法。 美國教授威廉 1972年提出的。 按照這種方法，公司首先對各環(huán)境因素的重要性進行排列，并給出相應(yīng)的重要性權(quán)數(shù)；然后根據(jù)各環(huán)境因素對投資產(chǎn)生不利影響或有利影響的程度進行等級評分，每個因素評分范圍都從 0（完全不利的影響）到 100（完全有利的影響）；最后把各環(huán)境因素的實際得 分乘上相應(yīng)的權(quán)數(shù)，并進行加總。按總分高低，可供選擇的投資對象國被分為：⑴投資環(huán)境好的國家；⑵投資環(huán)境較好的國家；⑶投資環(huán)境一般的國家；⑷投資環(huán)境較差的國家；⑸投資環(huán)境惡劣的國家。 加權(quán)等級評分法是等級評分法的演進，它能突出重點因素的影響，其他的主要優(yōu)點和缺陷與等級評分法的優(yōu)缺點大致相同。 （四）動態(tài)分析法。 投資環(huán)境不僅因國別而異，同時，在一個國家內(nèi)也會因時期的不同有所變化。對外直接投資大多數(shù)是長期資本投資，期限一般都較長。 動態(tài)分析法的做法是：首先對影響投資的目前的實際情況進行評價；其次對可能引起環(huán)境因素 變化的主要原因進行評價，然后從中挑出 8－ 10個使投資項目獲得成功的關(guān)鍵因素，以便對其連續(xù)進行觀察和評價，最后在上述工作的基礎(chǔ)上提出幾套預(yù)測方案，供決策時參考。 優(yōu)點：充分考慮了未來環(huán)境因素的變化及其結(jié)果，有助于公司減少或避免投資風(fēng)險，保證投資項目獲得預(yù)期收益。 缺點：過于復(fù)雜，工作量大，依然有較大的主觀性。 三、跨國公司對外直接投資決策 ： 跨國公司運用科學(xué)的方法對眾多投資項目進行嚴(yán)格篩選，從中選出若干個較有希望的項目進行綜合分析比較評估后，最后確定一個最優(yōu)的投資項目的過 程。 ： （ 1）公司根據(jù)其全球戰(zhàn)略目標(biāo)，對投資項目進行嚴(yán)格審查，從中選出最有希望的項目若干。 （ 2）公司根據(jù)其主要戰(zhàn)略目標(biāo)的投資計劃，對所選擇的項目的市場規(guī)模和前景、投資環(huán)境、資源和成本等重要因素進行分析考察。 （ 3）公司對具體投資項目的經(jīng)濟效益進行評估。主要評估經(jīng)濟指標(biāo)和方法是：預(yù)測項目未來獲利能力，測算項目的投資回收期，計算投資項目的平均報酬率。如果考慮收益的時間價值，還必須用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法對投資項目的盈利水平進行評價。 經(jīng)過上述系列工作后，公司就可以確定出最佳投資項目。 第四節(jié) 跨國公 司政治風(fēng)險管理 一、政治風(fēng)險的評估 的概念：指因戰(zhàn)爭、動亂、政府更迭、民族主義運動等作用可能導(dǎo)致跨國公司海外子公司的財產(chǎn)被征收、人員被驅(qū)逐和營業(yè)許可證被吊銷告示事件的發(fā)生，給公司造成重大的經(jīng)濟損失。 ：對跨國公司危害最大的危害是資產(chǎn)被征收。因此，政治風(fēng)險的管理主要針對資產(chǎn)被征收風(fēng)險的防范方面。 （一）政治風(fēng)險的評估形式 （ 1）董事會向公司各職能部門（如國際業(yè)務(wù)部、公共關(guān)系部、財務(wù)部、計劃部、生產(chǎn)部和法律部等）下達(dá)評估要點，由各職能部門分頭進行，最后上報總部匯總； （ 2）聘請國 際經(jīng)營和國際政治方面的專家，已退休的政府高級官員和軍事將領(lǐng)，組成公司專門的政治風(fēng)險評估班子； （ 3）請求公司的信息咨詢公司和經(jīng)濟調(diào)研組織提供服務(wù)。 （二）政治風(fēng)險的評估方法 1．宏觀分析法 （ 1）宏觀分析法的概念：從國家角度出發(fā)，對可能引發(fā)政治風(fēng)險的各種因素進行數(shù)量化分析，直觀地表明和比較各個國家風(fēng)險的大小。 （ 2）評估指數(shù)： ，將來是否愿意保護外來投資者的利益。這個指數(shù)包括：政府更迭的頻率、國家武裝暴亂的次數(shù)和與其他國家發(fā)生沖突的次數(shù)等。 映一國政策的延續(xù)性，以及某些政治事件對改變投資項目盈利前景的可能性。這個指數(shù)包括：人口分布和經(jīng)濟增長前景、國家發(fā)生動亂或巨大變化的可能性、政治權(quán)力在社會內(nèi)部和平轉(zhuǎn)移的概率等。 ，是否有利于社會安定和外來直接投資。這個指數(shù)包括：通貨膨脹率、國際收支狀況、人均國民產(chǎn)值和國民總產(chǎn)值增長率等。 除此之外，還須分析和判斷東道國政府對私營企業(yè)的態(tài)度如何。 專家小組根據(jù)理論思考和實際經(jīng)驗，對上述各項內(nèi)容和指數(shù)設(shè)定重要性權(quán)數(shù)，并對各指數(shù)給予等級評分，最后進行加總，從而比較全面地評估各 國政治風(fēng)險的大小。 （ 3）缺點： ，并不能說明政治風(fēng)險可能對跨國公司造成損失的大小。 ，對于具體的跨國公司來說，其反應(yīng)也不一致，因為，跨國公司的所在行業(yè)、生產(chǎn)規(guī)模、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平以及綜合狀況不同，都使其對政治風(fēng)險的敏感性強弱不一。 2．微觀分析法 微觀分析法就是從企業(yè)角度出發(fā)，根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的特征和對政治風(fēng)險的敏感程度，對發(fā)生政治風(fēng)險的可能性及其造成的危害進行定性和定量分析。微觀分析法由于是從企業(yè)角度出發(fā)，具體的分析方法因各自的特定情況而采用 不同的分析方法，并且要在宏觀分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合實際需要，創(chuàng)造出適合自己的分析方法。 二、防范和化解政治風(fēng)險的對策 （一）投資前的對策 1．回避風(fēng)險。即放棄對政治風(fēng)險大的國家的投資。 2．資產(chǎn)保險。跨國公司不愿意放棄投資機會，又擔(dān)心東道國的政治風(fēng)險，可以采用資產(chǎn)保險的對策。 3．與東道國政府協(xié)商?？鐕驹谕顿Y計劃實施以前，可主動與東道國政府接近，就投資事宜進行協(xié)商，以取得相互的理解與合作。 4．合理安排投資。當(dāng)跨國公司決定向某國投資時，它可通過合理安排與投資有關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，以防范政治風(fēng)險。 主要做法： （ 1）使設(shè)在東道國的子公司依賴于跨國公司的內(nèi)部資源和市場； （ 2）把研究開發(fā)設(shè)施和關(guān)鍵部件的生產(chǎn)放在本國，對專用技術(shù)、專利和商標(biāo)權(quán)實行嚴(yán)格控制； （ 3）利用直接投資控制東道國的能源、交通，通訊等基礎(chǔ)設(shè)施，使東道國政府不能輕易征收子公司的財產(chǎn)； （ 4）在東道國金融市場上發(fā)行有價證券，從東道國政府、各種金融機構(gòu)和當(dāng)?shù)鼐用衲抢锶〉觅Y金，使子公司在當(dāng)?shù)毓煞菡加幸欢ū壤?。資金來源多元化有利于分散政治風(fēng)險，并聯(lián)合各方面的力量抵御政治風(fēng)險。 （二）投資后的對策 1．有計劃的放棄股權(quán)。當(dāng)跨國公司面臨政治風(fēng)險的直接威脅時， 跨國公司可在一定時期內(nèi)，有計劃地放棄自己在子公司的股權(quán)，向當(dāng)?shù)赝顿Y者出售全部或絕大多數(shù)股份。 2．短期利潤最大化。在感受到子公司資產(chǎn)可能被征收的壓力后跨國公司可盡快地從子公司抽走大量資金，以減少風(fēng)險造成的損失。 常用的做法：停止新投資、加速折舊、提高管理費等等，目的是在短期內(nèi)產(chǎn)生最多的現(xiàn)金和利潤，并迅速將它返回母公司。 優(yōu)點：有利于跨國公司減輕迫在眉睫的政治風(fēng)險 缺點： （ 1）很可能引起東道國政府的注意，使其加快征收資產(chǎn)的步伐或采取各種限制措施。 （ 2）也可能因此而損害與東道國的關(guān)系，不利于公司長遠(yuǎn)利益。 （ 3）會引起第三國政府對其設(shè)在當(dāng)?shù)刈庸镜奶岱篮拖拗啤? 3．扶植當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者。面對被征收資產(chǎn)的威脅，跨國公司還可以積極扶植與子公司能繼續(xù)存在利益關(guān)系的當(dāng)?shù)乩婕瘓F和個人，借助于他們的力量抵御政治風(fēng)險。 缺點：當(dāng)?shù)乩嫦嚓P(guān)者的保護作用是有限的。 4．適應(yīng)風(fēng)險。當(dāng)資產(chǎn)被征收的風(fēng)險是不可避免的時候，跨國公司必須為風(fēng)險的到來做好準(zhǔn)備，以適應(yīng)新情況。 對策：通過簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和管理合同，可以在失去股權(quán)控制的情況下，繼續(xù)管理被征收的子公司，并從中獲取利潤。 （三）資產(chǎn)被征收后的對策 1．進行理性談判。 2．發(fā)揮公 司力量。如果要做出最大限度讓步的情況下依然不能達(dá)到預(yù)期的目的，跨國公司可發(fā)揮自身的政治力量與經(jīng)濟力量與東道國政府抗?fàn)帯? 政治力量包括：支持東道國反對黨的立場；要求母國政府向東道國施加壓力等。政治力量往往效果不佳，甚至加劇跨國公司與東道國政府之間的矛盾。 經(jīng)濟力量包括：中斷關(guān)鍵零部件供應(yīng)，封鎖出口渠道，停止技術(shù)援助，撤回管理人員等。發(fā)揮經(jīng)濟力量能夠?qū)|道國政府的征收行為進行報復(fù)，但實際效果很難預(yù)料。 3．采取法律行動。根據(jù)法律的基本準(zhǔn)則，跨國公司應(yīng)首先在東道國的法院尋求補償，只有當(dāng)這條途徑行不通時，才到本國法 院或國際法庭尋求補償?？鐕具€可以投訴于國際法庭或有關(guān)仲裁機構(gòu)，如解決投資爭端國際中心。但是，這種裁決往往難以付諸實施，甚至還會被指控為對東道國主權(quán)的侵犯。 4．放棄所有權(quán)。如果前三種對策都無濟于事，跨國公司只能面對現(xiàn)實，放棄所有權(quán)，進行一些力所能及的其他補救工作，如收回保險金等。 第五節(jié) 跨國公司結(jié)算管理 一、國際結(jié)算的特點與種類 國際結(jié)算 是指世界各國之間因經(jīng)濟、文化、政治等活動而發(fā)生的貨幣收支進行了結(jié)和清算。 （一）國際結(jié)算的特點 1．國際結(jié)算比國內(nèi)結(jié)算更為復(fù)雜。 2．國際結(jié)算涉及不同國家貨幣的 交換，其交換比率如何決定是一個重要問題。 3．國際結(jié)算可以影響一國的國際收支。 （二）國際結(jié)算的種類 。 （ 1）貿(mào)易結(jié)算是指由國際貿(mào)易及其從屬費用引起的貨幣支付。 （ 2）非貿(mào)易結(jié)算是指由貿(mào)易以外的往來，如勞務(wù)供應(yīng)、資金調(diào)撥和利潤轉(zhuǎn)移等引起的貨幣收支。 。 （ 1）現(xiàn)金結(jié)算是指直接用運送金屬鑄幣的方法來結(jié)算國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系。隨著國際貿(mào)易的發(fā)展，現(xiàn)金結(jié)算已逐步被非現(xiàn)金結(jié)算所取代。 （ 2）非現(xiàn)金結(jié)算亦稱轉(zhuǎn)賬結(jié)算， 是不直接使用現(xiàn)金，而是使用代替現(xiàn)金作為流通手段和支付手段的信用工具來結(jié)算國際間債權(quán)債務(wù)的一種方法。 二、國際支付的主要工具 （一）匯票 的概念：英國《票據(jù)法》指明：匯票是一人向另一人簽發(fā)的，要求即期或定期或在可以確定的將來的時間，對某人或其指定人或持票人支付一定金額的無條件書面支付命令。 ：主要有⑴發(fā)出匯票；⑵背書；⑶提示；⑷承兌；⑸付款；⑹退票；⑺追索；⑻保證。 匯票貼現(xiàn) 是指遠(yuǎn)期匯票承兌后，尚未到期，由現(xiàn)公司或銀行從票面金額中扣減按照一定貼現(xiàn)率計算的貼現(xiàn)息以后，將余款付給持票人的 行為。 （按不同標(biāo)志）： ⑴即期匯票和遠(yuǎn)期匯票。在國際貿(mào)易中，常使用遠(yuǎn)期匯票。 即期匯票 是指付款人見到匯票后應(yīng)立即支付款項的匯票。 遠(yuǎn)期匯票 是指付款人見到匯票后，可于約定的將來某一日期付款的匯票。 ⑵光票和跟單票。 光票 是指由出票人開立的一張不附有任何單據(jù)的匯票。它是為國際貿(mào)易中支付傭金、代墊費用以及收取貨款尾數(shù)而開立的匯票。 跟單匯票 是指在匯票開立以后，按照貿(mào)易合同的規(guī)定，附有發(fā)票，提單和其他有關(guān)單據(jù)的匯票。 ⑶ 商業(yè)匯票 和 銀行匯票 。 （二）支票 的概念：一種由存款人簽發(fā)的，要求銀行對 指定受款者支付一定金額的無條件書面支付命令。簽發(fā)支票是以存款者在銀行存款賬戶上有足夠數(shù)額存款，或者事前同銀行訂有一定透支額度作為前提條件。 （按照不同特征）： ⑴記名支票和不記名支票。 記名支票 指在收款人一欄里寫明收款人姓名，取款時無須收款人簽章的支票。 不記名支票 是指未記載收款人姓名，取款時無須收款人簽章的支票。 ⑵