【正文】 條件下李夫婦的經(jīng)濟(jì)能力可負(fù)擔(dān)首付部分，但兩人不知道能否負(fù)擔(dān)得起每月支付的本息金額。 ? 但為維持生活品質(zhì)，兩人希望每月支付放貸金額控制在 1 500元以?xún)?nèi)。 第二章 財(cái)務(wù)管理應(yīng)建立的價(jià)值觀念 財(cái)務(wù)管理應(yīng)建立的價(jià)值觀念主要有： ?時(shí)間價(jià)值 ?風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 第一節(jié)：貨幣的時(shí)間價(jià)值 寓言故事：上帝的標(biāo)準(zhǔn) 信徒：“上帝??！一千萬(wàn)世紀(jì)對(duì)您來(lái)說(shuō)是多長(zhǎng)呢?。俊? 上帝：“一秒鐘！” 信徒：“那一千萬(wàn)元呢？” 上帝：“那只不過(guò)是一毛錢(qián)！” 信徒：“那就請(qǐng)您給我一毛錢(qián)吧 !” 上帝：“再等我一秒鐘！” ?翻譯成人間的語(yǔ)言：等一千萬(wàn)世紀(jì)后你可以得到一千萬(wàn)元 ?對(duì)于今天的 1000元和五年后的 3000元，你會(huì)選擇哪一個(gè)呢？ 思考題 1 思考題 2 ? 小李前一陣炒股而獲利，但未決定要如何運(yùn)用這筆錢(qián)。 ? 和老婆商量后，兩人決定將這筆錢(qián)和約 2/3的積蓄（共計(jì) 45萬(wàn)元）用來(lái)購(gòu)買(mǎi)一套新房，以實(shí)現(xiàn)多年來(lái)的夢(mèng)想。 ? 兩人選購(gòu)多時(shí)，共選出四個(gè)理想方案： 信義路住宅預(yù)售案： 123平方 、 總價(jià) 105萬(wàn)、信貸 75% 、 15年期 民生東路樓中樓精裝樓： 89平方 總價(jià) 110萬(wàn)、信貸 70% 、 12年期 木柵路住宅大廈預(yù)售案： 99平方 、總價(jià) 90萬(wàn)、信貸 85%、 20年期 電梯公寓精裝樓： 82平方、總價(jià) 75萬(wàn)、信貸 80%、 15年期 ? 小李和老婆很中意民生東路樓中樓精裝樓，但價(jià)錢(qián)是最高的。 你能給他們提供一定的意見(jiàn)嗎？ 拿破侖給法蘭西的尷尬 ? 拿破侖 1797年 3月在盧森堡第一國(guó)立小學(xué)演講時(shí)說(shuō)了這樣一番話(huà)：“為了答謝貴校對(duì)我，尤其是對(duì)我夫人約瑟芬的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來(lái)的日子里，只要我們法蘭西存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價(jià)值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征。 ? 可盧森堡這個(gè)小國(guó)對(duì)這位“歐洲巨人與盧森堡孩子親切、和諧相處的一刻“念念不忘，并載入他們的史冊(cè)。 ? 起初，法國(guó)政府準(zhǔn)備不惜重金贖回拿破侖的聲譽(yù)，但卻又被電腦算出的數(shù)字驚呆了；原本 3路易的許諾，本息竟高達(dá) 1375596法郎。”這一措辭最終得到了盧森堡人民的諒解。而這樣的事件卻發(fā)生在瑞士的田納西鎮(zhèn)的居民身上。 ? 最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當(dāng)他們收到賬單時(shí)他們被這張巨額賬單驚呆了 ? 他們的律師指出，若高級(jí)法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中不得不靠吃麥當(dāng)勞等廉價(jià)快餐度日。存款協(xié)議要求銀行按每周 1%的利率（復(fù)利）付息。 一、關(guān)于時(shí)間價(jià)值 ?一定量的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值 ?年初的 l萬(wàn)元，到年終其價(jià)值要高于 1萬(wàn)元 ?例如，甲企業(yè)擬購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備 ?采用現(xiàn)付方式，其價(jià)款為 40萬(wàn)元 ?如延期至 5年后付款，則價(jià)款為 52萬(wàn)元 ?設(shè)企業(yè) 5年期存款年利率為 10％ ?試問(wèn)現(xiàn)付同延期付款比較，哪個(gè)有利 ? ?該企業(yè)目前已籌集到 40萬(wàn)元資金，暫不付款，存入銀行 : 按單利計(jì)算，五年后的本利和為 40萬(wàn)元 (1+10％ 5年 )＝ 60萬(wàn)元 同 52萬(wàn)元比較，企業(yè)尚可得到 8萬(wàn)元 (60萬(wàn)元 52萬(wàn)元 )的利益。這就說(shuō)明，今年年初的 40萬(wàn)元，五年以后價(jià)值就提高到 60萬(wàn)元了。 觀點(diǎn) 2： 投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)該給以報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲消費(fèi)耐心的時(shí)間成正比，因此，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分比稱(chēng)為時(shí)間價(jià)值。周轉(zhuǎn)使用的時(shí)間越長(zhǎng)，所獲得的利潤(rùn)越多，實(shí)現(xiàn)的增值額越大。 時(shí)間價(jià)值 ? 需要注意的問(wèn)題 ： ? 時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費(fèi)領(lǐng)域不產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值 ? 時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)之中 ? 時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢 ? 思考： 將錢(qián)放在口袋里會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？ 停頓中的資金會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？ 企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會(huì)增值時(shí)間價(jià)值嗎？ 二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ?把不同時(shí)間的貨幣換算到相同時(shí)間基礎(chǔ)上，然后進(jìn)行決策分析 ?概念： 現(xiàn)金流量時(shí)間線(xiàn) 單利、復(fù)利、年金 終值、現(xiàn)值 利息率、計(jì)息期 ? 內(nèi)容： 復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值 年金終值和年金現(xiàn)值 ?注意 : 在計(jì)算過(guò)程中 ,假定沒(méi)有通貨膨脹、沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn) 范例 ： 現(xiàn)金流量時(shí)間線(xiàn) ?重要的計(jì)算貨幣資金時(shí)間價(jià)值的工具，可以直觀、便捷地反映資金運(yùn)動(dòng)發(fā)生的時(shí)間和方向。 單利 ： 不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。 ? 但即便如此，在 12月 23日以后貸款 50萬(wàn)元（ 20年）的購(gòu)房者，在 20年中，累計(jì)需要還款 85萬(wàn) 5千多元，需要多還銀行 35萬(wàn)元余元 ? 這就是資金的時(shí)間價(jià)值在其中起作用。 2022/2/12 ? ?nn iFV ??? 11nnnniFVPViPVFV)1()1(????∵ ∴ nn iFVPV )1(1???nin P V I FFVPV ,??復(fù)利現(xiàn)值 為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 可通過(guò)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得 [例 ] 某企業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì) 6年后可獲利 800萬(wàn)元，按年利率 12%計(jì)算，則這筆錢(qián)的現(xiàn)值為： PV=800 PV 12%， 6 =800* = 查表知 PV 12%， 6= 思考題 ?你有一項(xiàng)投資將在 1年后付給你 200元， 2年后付給你 400元， 3年后付給你 600元， 4年后付給你 800元。 普通年金 即付年金 遞延年金 永續(xù)年金 根 據(jù) 支 付 時(shí) 點(diǎn) 年金： 每期期末等額收付款的年金 (后付年金 ) 每期期初等額收付款的年金 (先付年金 ) 距今若干期后發(fā)生的每期期末等額收付款的年金 無(wú)限期連續(xù)收付款的年金 年金終值和現(xiàn)值 指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。 一定時(shí)期內(nèi) 每期期末等額 收付款項(xiàng)的 復(fù)利終值 之和 。 ?從現(xiàn)在開(kāi)始，他每年年末需要存入銀行一筆等額的存款，以備 5年后償還債務(wù)。 ?計(jì)算李先生每年需要存入銀行多少錢(qián)？ 普通年金的現(xiàn)值 0 1 2 n 1 n A A A A 1)1(1iA? 2)1(1iA? ┇ 1)1(1?? niA niA)1(1? nPVA 由圖可知，年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： ????????????????????nttnnniAiAiAiAiAP V A1121)1(1)1(1)1(1)1(1)1(1 式中，?? ?ntti1 )1(1叫年金現(xiàn)值系數(shù)，可簡(jiǎn)寫(xiě)為niP V I F A , 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫(xiě)為： nin P V I F AAP V A ,??= A（ P/A， i， n） niA D FA ,?? 【 例 】 某企業(yè)計(jì)劃租用一設(shè)備 ， 租期為 6年 ，合同規(guī)定每年年末支付租金 1000元 ， 年利率為 5%， 試計(jì)算 6年租金的現(xiàn)值是多少 ？ 已知： A=1000； i=5%； n=6， 求： PVA=？ PVA=A(PVIFA 5%,6) =1000 = 5076（元） 一個(gè)年金現(xiàn)值的案例 ?某公司現(xiàn)在計(jì)劃投資一項(xiàng)目。預(yù)計(jì)在今后 5年中收回投資額，且每年收回的金額相等。 ?計(jì)算該投資項(xiàng)目每年至少要收回多少資金才能保證在 5年中收回投資額