【正文】 000060000080000010000001998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年萬元年度經(jīng)營活動產生的凈流量 主營業(yè)務收入 凈利潤萬科財務數(shù)據(jù)圖( 2 0 0 )( 1 0 0 )1002003004001998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021億元營業(yè)收入 凈利潤 經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量 FCF (公司） ＝ (銷售收入－付現(xiàn)成本稅費 )－預計資本性支出 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量－預計資本性支出 中國 2021年年報： 2021年，本公司的自由現(xiàn)金流（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入 —資本開支）得到明顯改善，由 02年的 — 。 公司實現(xiàn)了自由現(xiàn)金流為正的年度經(jīng)營目標，標志著公司發(fā)展進入了新的階段。這樣，公司管理時不會出現(xiàn)任何財政上的壓力。 風險控制的必備武器 ——財務戰(zhàn)略資源 ① FCF ② 尚未使用的股本再融資能力 ③未使用且可出售的地產、設備 ④可變資本結構 ⑤股票價格倍數(shù) 公司運作最大“兇手” — 資金鏈斷裂（崩盤） 資金鏈 =FCF 177。 再投資能力＝ＦＣＦ 247。 流動負債 （正常值： ） 資 產 負 債 表 資 產 金 額 負債與股東權益 金 額 流動資產 貨幣資金 應收帳款 短期投資 存貨 固定資產 長期投資 無形資產 固定資產凈值 在建工程 單位： 年 月 日 流動負債 長期負債 股東權益 股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤 合 計 合 計 短期借款 應付帳款 2021 2021 2021 2021 2021 2021 貨幣資金 703 3340 7465 短期借款 80 276 140 應收賬款 206 91 24 應付帳款 1771 1905 6582 應收票據(jù) 0 108 應付票據(jù) 997 3183 3146 預付款 774 1014 1022 預收款 90 126 281 存貨 2021 3495 4552 流動資產 3859 8180 13598 流動負債 3086 5636 11390 蘇寧電器股份公司營運資本分析表 （金額：百萬元） 銀 行 供應商 蘇寧電器總部 蘇寧電器子公司 顧 客 提供擔保 供貨 應付款 銷貨 付款 蘇寧電器銷售模式流程 現(xiàn)金周轉天數(shù) ＝營業(yè)周期 — 應付（預收）款周轉天數(shù) ＝ 存貨周轉天數(shù) ＋ 應收款周轉天數(shù) — 應付（預收）款周轉天數(shù) 凈現(xiàn)金需求＝ 存貨 ＋ 應收款 — 應付（預收）款 現(xiàn)金周期天數(shù) （天） 2021 2021 2021 2021 戴爾 — 37 — 40 — 42 — 44 沃爾瑪 13 12 7 7 蘇寧電器 — 3 — 12 — 10 國美電器 — 73 — 78 — 112 凈現(xiàn)金需求 2021 2021 2021 2021 戴爾 （億Ｕ） — — — — 沃爾瑪 （億Ｕ） 蘇寧電器 （億） — — — 國美電器 （億） — — — 行業(yè) 2021 2021 2021 2021 農林牧副漁 149 137 131 139 采掘 59 37 37 19 制造業(yè) 120 106 101 95 電力煤氣生產 47 36 44 39 建筑業(yè) 89 82 106 116 交通運輸 10 11 — 1 — 5 IT 134 134 116 103 商業(yè)貿易 21 22 16 5 1099 912 1037 982 傳媒文化 123 97 127 121 綜合類 272 217 255 319 中國上市公司行業(yè)平均 現(xiàn)金周轉期（天數(shù)） “短貸”能否“長投”？ FCF == 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 — 資本性 開支 — 營運資本凈增加 中資行布陣供應鏈融資 證券時報 2021年 06月 17日 04:59 供應鏈融資，這種突破傳統(tǒng)企業(yè)貸款模式的新型融資方式，正成為貨幣緊縮背景下各家中資銀行的新增盈利點。 早先供應鏈融資市場主要由渣打、花旗等外資銀行壟斷，主要是依據(jù)諸如沃爾瑪之類的核心企業(yè)的高等級信用，向它們的中國供應商提供生產資金。以華夏銀行為例， 2021年初以來華夏銀行累計在各領域供應鏈金融業(yè)務量不過 213億元；而今年頭 5個月，該行供應鏈企業(yè)金融業(yè)務量就達 161億元。華夏銀行這次新推出的“ N+1+N”模式，就不同于普通的“ 1+N”僅僅針對核心企業(yè)的上游或者下游的模式，而是將供應鏈中的核心企業(yè)及其上下游企業(yè)貫通起來，圍繞核心企業(yè)設計個性化的金融服務方案。 2021年光大銀行對供應鏈金融服務進行全面梳理整合，正式形成了應收賬款融資、應付賬款融資、陽光商品融資、 1+N鏈式融資、汽車全程通、工程機械按揭、銀關系列等金融產品以及針對鋼鐵、電信、汽車等行業(yè)提出行業(yè)整體金融服務解決方案等品種豐富的供應鏈融資服務 ,并將該項服務正式命名為“陽光供應鏈”。 ①公司直接或通過子公司間接擁有被投資單位半數(shù)以上的表決權。 ③根據(jù)被投資單位的公司章程，公司有權決定被投資單位的財務和經(jīng)營政策。 ⑤在被投資單位的董事會或類似機構占多數(shù)表決權。 現(xiàn)金流權 (Cashflow Rights) ：（最終所有權權益），等于所有的每條控制鏈所有權權益乘積之和。即所出資企業(yè)的主營業(yè)務和主要資產集中在子公司（二級企業(yè)）；孫公司（三級企業(yè)）數(shù)量最多，部分企業(yè)還有更多層級的企業(yè)結構，例如中建總公司擁有子公司４３家、三級法人企業(yè)４０３家，四級法人企業(yè)２９１家、五級法人企業(yè)１２５家。（級次過多、鏈條太長，資產歸屬模糊、管理失控、經(jīng)營效率低下。有的公司還直接將原先的中外合資或者合作企業(yè)轉為外商獨資企業(yè)，以加強對中國投資和業(yè)務的控制。 愛立信 18 2021年重組北京愛立信移動公司（ BMC)和南京熊貓通信公司 ENC,把在華手機業(yè)務集中在 BMC,電信設備業(yè)務集中在 ENC，同時出售南京愛立信熊貓移動終端有限公司 西門子 48家 2021年整合旗下 59家公司，并對中國境內多家合資企業(yè)增資控股 松下 50 2021年 12月成立松下電器獨資（中國）公司，重組旗下在華企業(yè)。此舉使寶潔（中國）公司成為一家擁有１００％股權的獨資公司。中日合資“北京長城松下精工空調設備公司”原由