財(cái)務(wù)管理第5章：長(zhǎng)期投資決策及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法-在線瀏覽
2025-03-01 13:15本頁(yè)面
【正文】 ， 包括購(gòu)買股票和債券 ， 也包括運(yùn)用資金以建筑廠房 、 購(gòu)置設(shè)備 、 原材料等從事擴(kuò)大生產(chǎn)流通事業(yè) 。 二、企業(yè)投資的意義 ? 企業(yè)投資的意義體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基 本前提 。 企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。 ? 直接投資 是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取利潤(rùn)的投資。 2. 長(zhǎng)期投資與短期投資 ? 按 投資回收時(shí)間的長(zhǎng)短 ， 投資可分為短期投資和長(zhǎng)期投資兩類 。 ? 長(zhǎng)期投資 則是指 1年以上才能收回的投資 ，主要指對(duì)廠房 、 機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資， 也包括對(duì)無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期有價(jià)證券的投資。 ? 對(duì)內(nèi)投資 又稱內(nèi)部投資 ， 是指把資金投在企業(yè)內(nèi)部 ， 購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)的投資 。 4. 獨(dú)立項(xiàng)目 、 互斥項(xiàng)目和關(guān)聯(lián)項(xiàng)目投資 ? 獨(dú)立項(xiàng)目 ， 即某一項(xiàng)目的決策不會(huì)對(duì)其他項(xiàng)目產(chǎn)生影響 。 ? 關(guān)聯(lián)項(xiàng)目 ， 即某一項(xiàng)目的存在必須依賴于其他項(xiàng)目的實(shí)施 。 第二節(jié) 投資環(huán)境分析 ? 投資環(huán)境是指影響企業(yè)投資效果的各種外部因素的總和 。 一 、 投資的一般環(huán)境 ? 投資的一般環(huán)境主要包括 政治形勢(shì) 、 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和文化狀況 。 政治形勢(shì)主要包括政局是否穩(wěn)定 ， 有無(wú)戰(zhàn)爭(zhēng)或發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn) ， 有無(wú)國(guó)家政權(quán)和社會(huì)制度變革的風(fēng)險(xiǎn) ， 有無(wú)重大政策變化情況 。 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r 、 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 、 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性 、 勞動(dòng)生產(chǎn)率 、 國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等 。 文化狀況主要指教育程度、 文化水平 、 宗教 、 風(fēng)俗習(xí)慣等 ， 這些因素也會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生重大影響 。 1．相關(guān)市場(chǎng) 2．相關(guān)資源 3．相關(guān)科學(xué)技術(shù) 4．相關(guān)地理環(huán)境 5．相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施 6．相關(guān)政策優(yōu)惠 7．其他相關(guān)因素 第二節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法 一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理 投資決策旨在選擇創(chuàng)造公司價(jià)值的投資項(xiàng)目。 投資決策方法 非貼現(xiàn)法 貼現(xiàn)法 非貼現(xiàn)法 ?非貼現(xiàn)法是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值的 項(xiàng)目投資決策方法。 1） 每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)相等時(shí)： N CF )(每年凈現(xiàn)金流量原始投資額投資回收期 ?2）每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF) 不等時(shí)： 1????年限凈現(xiàn)金流量由負(fù)變正的前的總年數(shù)注：初始投資額收回以當(dāng)年總現(xiàn)金流量收回成本投資收回當(dāng)年年初尚未以前的總年數(shù)初始投資額收回投資回收期? 投資回收期決策原則： ? 用計(jì)算投資回收期與預(yù)期可接受的投資回收期比較： – 獨(dú)立項(xiàng)目（ Independent Projects） ： 投資回收期短于預(yù)期可接受的投資回收期（標(biāo)準(zhǔn)）的項(xiàng)目，可行；長(zhǎng)于標(biāo)準(zhǔn)的，不可行； – 互斥項(xiàng)目（ Mutually Exclusive Projects） ： 投資回收期短者為優(yōu)，可行。 缺點(diǎn)： 沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮投資回收期期滿后的現(xiàn)金流量 。 年序 0 1 2 3 4 5甲方案 2022 640 640 640 640 640乙方案 2022 800 700 600 400 200表 甲、乙方案現(xiàn)金流量
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