【正文】 實現(xiàn)保值增值；基金運(yùn)動是 一收一支 式的運(yùn)動 ， 在運(yùn)動過程中 ， 通過有效使用向社會提供公共產(chǎn)品而實現(xiàn)社會價值最大化的目標(biāo) 。 ? 本金和基金兩者又有著密切的聯(lián)系 （ 1） 二者互為前提 。 （ 2） 二者相互制約 。 ?本金和基金對立統(tǒng)一的關(guān)系要求本基金運(yùn)動保持合理的比例結(jié)構(gòu)，同時要求遵循兩類資金運(yùn)動的規(guī)律，一方面加強(qiáng)政府的宏觀調(diào)控，另一方面尊重企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)。 ? 資本的基本特征： (1) 稀缺性 。 (2) 墊支性 。 (3) 增值性 。 ? 在這些基本特性中，稀缺性是資本的外在屬性，增值性是資本的內(nèi)在屬性，墊支性是資本的運(yùn)行特性。 資產(chǎn)是具有經(jīng)濟(jì)價值的經(jīng)濟(jì)資源 ， 因為它能夠帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益 。 收益性是對資產(chǎn)最本質(zhì)的要求 ， 正是因為具有收益能力 ， 資產(chǎn)才具有經(jīng)濟(jì)價值 。 資產(chǎn)效用性有兩層含義：一是指自然屬性方面的有用性；二是指經(jīng)濟(jì)屬性方面的有用性 。 (3) 權(quán)利性 。 (4) 可控性。可控性是資產(chǎn)權(quán)利性的進(jìn)一步延伸，歸納為對資產(chǎn)的實際控制管理權(quán)。 資金 、 資本和資產(chǎn)是描述和反映企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價值運(yùn)動 ， 資金是價值的一般形態(tài) ，資本是資金的 來源 ， 資產(chǎn)是資金的 占用 。 公司財務(wù)把資本作為研究對象： 一是研究資金運(yùn)動，即如何合理配置和有效使用公司資金； 二是研究資金運(yùn)動反映的財務(wù)關(guān)系，即合理設(shè)計財務(wù)制度和管理機(jī)制結(jié)構(gòu)，妥善處理和協(xié)調(diào)各相關(guān)利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 ? (2) 增加閑暇。 ? 委托代理與信息不對稱 ? 逆向選擇和道德風(fēng)險 ? 監(jiān)督和激勵 ? （二）股東與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系 ? 債權(quán)人的目的 ? 股東可能為了自己的利益通過經(jīng)營者而傷害債權(quán)人的利益。 ? （ 2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債，致使舊債價值下跌，使債權(quán)人遭受損失。 ? （ 2）如發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)的意圖，拒絕進(jìn)一步合作（拒絕提供新的借款或提前收回借款），或者要求高出正常利率很多的高額利率，作為這種風(fēng)險的補(bǔ)償。 ? 如果經(jīng)濟(jì)組織之間相互發(fā)生 投資與受資 的財務(wù)活動，則還有 資本讓渡與收益分配 的財務(wù)關(guān)系。 ? 公司內(nèi)部的財務(wù)關(guān)系，集中表現(xiàn)為內(nèi)部各單位之間有關(guān)于資金合作的 權(quán)債關(guān)系 、 內(nèi)部結(jié)算 關(guān)系和利益分配 關(guān)系。 ? （五）公司與社會行政事務(wù)組織之間的財務(wù)關(guān)系 ? 公司與社會行政事務(wù)組織之間的財務(wù)關(guān)系，主要表現(xiàn)為企業(yè)收入的分配關(guān)系，如繳納稅款和稅款返還、繳納管理費(fèi)和行政罰金等。 ? 1．直接投資和間接投資 ? 直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。 ? 2．長期投資和短期投資 ? 長期投資是指影響所及超過一年的投資。 ? 長期投資和短期投資的決策方法有所區(qū)別。 ? (二 )籌資 ? 籌資是指籌集資金?；I資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險和籌資成本相配合。 五、 財務(wù)管理 的概念 ? 財務(wù) 是再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 ? 具體而言， 財務(wù)管理 是為實現(xiàn)理財目標(biāo)，在企業(yè)再生產(chǎn)過程中對資金的融通、投放、收益分配進(jìn)行預(yù)測、決策、計劃（預(yù)算）、分折和控制，核心是對資金及其運(yùn)動進(jìn)行有效管理。 ?財務(wù)管理 學(xué)是研究微觀經(jīng)濟(jì)組織資源配置和有效使用的科學(xué)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究是財務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，從管理學(xué)的角度研究是財務(wù)管理學(xué)。 ?財務(wù)管理 與經(jīng)濟(jì)學(xué) ?財務(wù)管理 與管理學(xué) ?財務(wù)管理 與金融 ?財務(wù)管理 與會計 第三節(jié) 財務(wù)管理 的目標(biāo) ? 一 、 企業(yè)目標(biāo)對公司財務(wù)的要求 ? 生存 。 ? 發(fā)展 。 ? 獲利 。 ? 二 、 財務(wù)目標(biāo)的特征 。 ? ② 公司是以營利為目的的經(jīng)濟(jì)組織 ， 利潤最大化財務(wù)目標(biāo)符合公司管理的根本要求 。 ? 以利潤最大化作為公司財務(wù)目標(biāo)存在以下局限： ? ① 利潤作為一個絕對數(shù)指標(biāo) ， 沒有考慮所獲利潤與投入資本的關(guān)系 ， 難以判斷資本的利用效率 。 ? ③ 利潤只是一個結(jié)果性指標(biāo) ， 而不是一個結(jié)構(gòu)性指標(biāo) ，無法反映公司的財務(wù)狀況 。 這樣就會使財務(wù)決策帶有短期行為的傾向 ， 即只顧實現(xiàn)目前的最大利潤 ， 而不顧公司的長遠(yuǎn)發(fā)展 。 ? 每股收益最大化 ? 以每股收益最大化作為公司財務(wù)目標(biāo)的優(yōu)勢在于： ? ① 每股收益是相對數(shù)指標(biāo) ， 便于在不同資本規(guī)模的公司之間進(jìn)行對比 。 ?③ 每股收益在一定程度上考慮了股東投資者的利益 。 ? ② 股票市場價格受預(yù)期每股收益的影響 ， 反映了資本獲利能力 ，并且能夠通過資本市場把這種獲利能力與社會資本比較 。 ? ④ 由于股票理論價格包含著投資者對未來獲利的預(yù)期 ， 股東財富最大化在一定程度上能夠克服公司在追求利潤上的短期行為 ， 因為預(yù)期未來的利潤對股票價格會產(chǎn)生重要的影響 。 ? ② 股票價格受多種因素影響 ， 不僅包括公司的業(yè)績 ， 還包括外部社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素 ， 這些并非都是公司所能控制的 ， 把不可控因素引人理財目標(biāo)是不合理的 。 ?4． 企業(yè)價值最大化 ? （ 1） 企業(yè)價值的含義 企業(yè)價值是指整體企業(yè)持續(xù)經(jīng)營創(chuàng)造的未來經(jīng)濟(jì)利益 。 ? （ 2） 企業(yè)價值的計量 V=B+S S=NP ? （ 3） 企業(yè)價值的的影響因素 ?（ 4） 企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點 ? ??? ??ntttrCFV1 1價值第四節(jié) 財務(wù)管理 假設(shè)和原則 ? 一、財務(wù)管理財務(wù)假設(shè) ? （一）財務(wù)主體假設(shè) ? 財務(wù)主體假設(shè)，是指財務(wù)管理只為特定單位或個人的財務(wù)活動服務(wù)。 ? 一個有經(jīng)濟(jì)行為的法律主體一定是財務(wù)主體，但財務(wù)主體不一定都是法律主體。 ? 持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是對公司財務(wù)所作出的時間無限性假設(shè)，當(dāng)公司財務(wù)績效要求定期反映，因此，持續(xù)經(jīng)營假設(shè)還內(nèi)含了財務(wù)分期假設(shè)，即把公司無限期的經(jīng)營時間人為地劃分為不同的財務(wù)期間，如財務(wù)年度、季度、月度等。 ? 理性理財假設(shè)，是對財務(wù)人員行為趨向所作的限定。 ? 理性理財?shù)牡诙€表現(xiàn)，是指理財人員會選擇最佳方案。 ? （四）有效市場假設(shè) ? 有效市場假設(shè)，是指公司財務(wù)所依據(jù)的資本市場是健全和有效的，沒有人能夠通過投機(jī)行為獲取非正常的超額報酬。 ? 最初提出有效市場假設(shè)的是美國財務(wù)學(xué)者琺馬（ Fama