經(jīng)濟(jì)管理學(xué)第七章ppt課件-在線瀏覽
2025-02-27 02:38本頁面
【正文】 700 減去： 稅（ 40%） 280 稅后培訓(xùn)費(fèi)用 420 凈現(xiàn)金投資量 22920 例：如果上例中新機(jī)器是用來更新舊機(jī)器，而把舊機(jī)器出售。假定根據(jù)稅法，變賣設(shè)備的虧損，可以減免虧損額 30%的所得稅，求凈現(xiàn)金投資量。等于因投資引起的銷售收入的增加量，減去因決策引起的經(jīng)營費(fèi)用的增加量（不包括折舊）。 計(jì)算公式： NCB=△ S △ C ∵ △ S= △ C+ △ D+ △ P ∴NCB= （ △ C+ △ D+ △ P） △ C 或 NCB= △ P+ △ D 其中： △ S：銷售收入增加量； △ C：經(jīng)營費(fèi)用增加量 △ P：利潤增加量 △ D：折舊增加量 凈現(xiàn)金效益量 如果企業(yè)要納所得稅，評價(jià)方案要采用稅后效益量： NCB′= △ P′+ △ D = △ P（ 1t)+ △ D =(△ S △ C △ D) (1t)+ △ D 例：企業(yè)計(jì)劃購置一臺新機(jī)器，用來替換舊機(jī)器。 3=5000元。 第一年 第二年 第三年 銷售收入變動(dòng) +10000 +7000 +4000 經(jīng)營費(fèi)用變動(dòng) 5000 4000 3000 稅前凈現(xiàn)金效益量 15000 11000 7000 折舊費(fèi) 新機(jī)器 5000 舊機(jī)器 2022 折舊費(fèi)增加 3000 3000 3000 稅前利潤增加 12022 8000 4000 所得稅（ 50%） 6000 4000 2022 稅后利潤 6000 4000 2022 稅后凈現(xiàn)金效益量 9000 7000 5000 3 方案的殘余價(jià)值 是指投資方案壽命結(jié)束之后剩余資產(chǎn)的清算價(jià)值，主要包括設(shè)備的殘值和流動(dòng)資產(chǎn)增加量的變賣收入等。假定在方案清算時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值仍為 1000元，那么該方案殘余價(jià)值總數(shù)為 3000元（ 2022+1000）。 資金成本是投資的最低收益率，低于這個(gè)收益率，投資者會(huì)把資金轉(zhuǎn)投到別處。 稅后債務(wù)成本 =利息率 （ 1稅率 ） 例：假定企業(yè)發(fā)行債券 100000元，利率 12%，所得稅率 40%，則稅后債務(wù)成本為： 稅后債務(wù)成本 =12% （ 140%） =% 二、權(quán)益資本的成本 普通股的成本 假定股東必要收益率為 k，在 t期內(nèi)，預(yù)期每期的股利收入分別是 D D … Dt，股東在企業(yè)中的財(cái)富為 W，則 ??? ??1 )1(tstkDW 假定企業(yè)每年股利增長率 g保持不變，則： D1是下一年發(fā)放的股利。部資本是債務(wù)和權(quán)益資本在全，是權(quán)益資本成本；是稅后債務(wù)成本，是加權(quán)平均資金成本；ededaeeddappkkkkpkpk ?? 第五節(jié) 投資方案的評價(jià)方法 一、返本法 主要計(jì)算投資所需的返本期的長短，如果每年凈現(xiàn)金效益量相等，計(jì)算公式： 每年凈現(xiàn)金效益量凈現(xiàn)金投資量返本期 ?例：某投資方案凈現(xiàn)金投資量為 15000元，第一年凈現(xiàn)金效益 9000元，第二年 7000元，第三年 5000元，返本期為
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1