金融資產(chǎn)投資決策ppt課件-在線瀏覽
2025-02-25 17:09本頁面
【正文】 本章重點(diǎn) ? 1． 掌握金融資產(chǎn)投資的基本概念和種類 ； ? 2．熟悉金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)； ? 3． 掌握債券投資的概念及債券的估價(jià)方法 ； ? 4． 掌握股票投資的概念及股票的估價(jià)方法 ； ? 5．熟悉基金投資的概念及其優(yōu)缺點(diǎn)； ? 6．了解衍生金融工具的基本概念。 第一節(jié) 金融資產(chǎn)投資的基本概念 ?金融資產(chǎn)投資 企業(yè)為獲取收益或套期保值 ， 將資金投放于金融性資產(chǎn)的一種投資行為 。 ?金融資產(chǎn)投資的特點(diǎn) ?流動(dòng)性強(qiáng) ?交易成本低 ?投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大 ? 證券的種類 ， 政府證券：政府證券風(fēng)險(xiǎn)小。 公司證券：公司證券的風(fēng)險(xiǎn)則視企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和其他情況而定。 債權(quán)證券：債權(quán)證券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 衍生證券：衍生證券收益取決于原生證券的價(jià)格 （期貨合約和期權(quán)合約）。 變動(dòng)收益證券：風(fēng)險(xiǎn)大，但報(bào)酬較高。 長(zhǎng)期證券：收益一般較高，但時(shí)間長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。 私募證券（內(nèi)部發(fā)行證券）：手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)約發(fā)行時(shí)間和發(fā)行費(fèi)用；但籌資數(shù)量有限，流通性較差，不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。 第二節(jié) 債券投資 — 債券的基本概念 ?債券的概念 ?含義 債券是發(fā)行者為籌集資金 ， 按法定程序向債權(quán)人發(fā)行的 ， 在約定時(shí)間支付一定比率的利息 ， 并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券 。 — 未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值 ?債券估價(jià)的基本模型 —— 分期付息 、 到期還本債券價(jià)值 債券價(jià)值 =每期利息 年金現(xiàn)值系數(shù) +債券面值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) PV=I （ P/A， K， t） +M (P/F， K， t) t為剩余到期年限 債券投資 — 債券價(jià)值的確定 ?例題：有一 2022年 3月 1日發(fā)行的 5年期國庫券 ， 面值為 1000元 ， 票面利率為 8%， 每年付息一次 ， 到期還本 。 假設(shè)必要報(bào)酬率為 10%， 其價(jià)值為多少 ？ PV=(1000+1000 12% 5) (P/F,10%,5)=(元 ) 貼現(xiàn)發(fā)行債券的價(jià)值？ 債券價(jià)值 =債券面值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) PV= M (P/F， K， t) 【 例 73】 債券投資 — 債券價(jià)值的確定 例題 ： 2022年 4月 1日購入 2022年 5月 1日發(fā)行的 ， 面值為 1000元 ， 半年付息一次 、 票面利率 8%， 期限為 5年的債券 。 ?本期收益率 —— 當(dāng)前收益率 、 直接收益率 %100?? 債券買入價(jià)債券年利息本期收益率 本期收益率反映了購買債券實(shí)際成本所帶來的收益情況，但不能反映債券的資本損益情況。要求：計(jì)算該債券的持有期收益率。 即使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的貼現(xiàn)率 。 要求 :如該債券為一次還本付息債券 ，計(jì)算到期收益率 。 （ P/F， 22%， 2） = K=% 69440650406944067330202220....%%%?????K債券投資 — 債券的收益率 要求 :如債券為分期付息 、 每年年末付息 ， 計(jì)算其到期收益率 。 ?股票投資的特點(diǎn) ?股票投資是一種股權(quán)性投資 ?股票投資風(fēng)險(xiǎn)較大 ?股票投資收益不穩(wěn)定 ?股票價(jià)格波動(dòng)大 股票投資 — 股票的估價(jià) ?股票價(jià)值與價(jià)格 ?股票價(jià)值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 。 ?股票的價(jià)格往往背離股票的價(jià)值 。 要求：計(jì)算該股票的價(jià)值 。 A公司要求的報(bào)酬率為 10%,是否應(yīng)該購買 ？ ? ? ? ?).%%% 元股票價(jià)值 6734410412 ?????股票投資價(jià) — 股票的估價(jià) ?非固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值 某一投資人持有 T公司股票 ,要求的投資收益率為15%， 預(yù)計(jì) T公司未來 3年股利增長(zhǎng)率為 20%， 以后該投資人長(zhǎng)期持有股票 ， 股利固定增長(zhǎng)率為 12%，公司最近支付股利是 2元 ， 計(jì)算該股票價(jià)值 。 ?在資本市場(chǎng)有效前提下 ， 股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率等于股利增長(zhǎng)率 。 要求：計(jì)算該股票投資持有期收益率 。 基本分析法 主要適用于對(duì)周期相對(duì)較長(zhǎng)的個(gè)別股票價(jià)格的預(yù)測(cè)和相對(duì)成熟的股票市場(chǎng) 。 （一）宏觀分析 宏觀分析是通過對(duì)一國政治形勢(shì)是否穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否繁榮等的分析，判斷宏觀環(huán)境對(duì)證券市場(chǎng)和證券投資活動(dòng)的影響。 （二）行業(yè)分析 行業(yè)分析主要探討產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)股票價(jià)格的影響，主要包括行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析、行業(yè)生命周期分析等。 公司分析是基本分析法的重點(diǎn)。 股票投資 — 股票投資決策 ?股票投資的技術(shù)分析法 技術(shù)分析法 是從市場(chǎng)行為本身出發(fā) ， 運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和心理學(xué)等理論和方法 ， 根據(jù)證券市場(chǎng)已有的價(jià)格 、成交量等歷史資料來分析價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的方法 。 技術(shù)分析法 包括指標(biāo)法 、 K線法 、 形態(tài)法 、 波浪理論等 。指標(biāo)法是根據(jù)市場(chǎng)行為的各種情況建立數(shù)學(xué)模型，按照一定的數(shù)學(xué)計(jì)算公式，得到一個(gè)體現(xiàn)股票市場(chǎng)某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字，即指標(biāo)值。 線法。 K 線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析的最重要圖表。形態(tài)法是指根據(jù)價(jià)格圖表中過去一段時(shí)間價(jià)格軌跡的形態(tài)來預(yù)測(cè)股價(jià)的未來趨勢(shì)的方法。波浪理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下降看成是波浪的上下起伏。 股票投資 — 股票投資決策 ?技術(shù)分析法與基本分析法的區(qū)別 ? 分析目的不同 技術(shù)分析法著重于分析股票市價(jià)的運(yùn)動(dòng)規(guī)律 ， 基本分析法主要的目的在于分析股票的內(nèi)在投資價(jià)值 。 股票投資 — 股票投資決策 ? 分析內(nèi)容不同 技術(shù)分析是短期性質(zhì)的 ， 主要關(guān)注市場(chǎng)上股票價(jià)格波動(dòng)和如何獲得短期收益；基本分析則不僅研究整個(gè)證券市場(chǎng)的情況 ， 而且研究單個(gè)證券的投資價(jià)值 ， 不僅關(guān)心證券的收益 ， 而
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