多方案比選ppt課件-在線瀏覽
2025-02-21 23:51本頁面
【正文】 差，并按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率計算現(xiàn)金流量增額的凈現(xiàn)值。（否則 A0仍為臨時最優(yōu)方案） 第四步：把上述步驟反復(fù)下去，直到所有方案都比較完畢，最后可以找到最優(yōu)的方案。 很容易證明，按方案的凈現(xiàn)值的大小直接進(jìn)行比較，會和上述的投資增額凈現(xiàn)值的比較有完全一致的結(jié)論。(NPVBA =0 時的 i） —— i 39。 因?yàn)? i rB i rA并不代表 i 39。BA 2. 在 i 39。BA 均 ?i c時，選 B方案為優(yōu) NPV NPVB NPVA 0 i c i 39。 第三步 :使投資增額 (A1 － A0)的凈現(xiàn)值等于零，以求出其內(nèi)部收益率。 其次，取方案 A3同方案 A1比較，計算投資增額 (A3 － A1)的內(nèi)部收益率。 4）評價標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng) i rA ， i rB ， 且 i ’ BA 均 ?i c時，選投資大的為優(yōu)（ B方案） NPV NPVB NPVA 0 i c i 39。 i ’ BA ? i C只能說明增量的投資部分是有效的，并不能說明全部投資的效果。 6）特殊情況： 0 NPV i 39。（參見后圖 ） 例 1：已知甲方案投資 200萬元，內(nèi)部收益率為 8%；乙方投資額為 150萬元，內(nèi)部收益率為 10%，甲乙兩方內(nèi)部收益率的差額為 5%，若基準(zhǔn)收益率分別取 4%，7%， 11%時，那個方案最優(yōu)？ 當(dāng) i c=4%時， NPV甲 NPV乙， 甲優(yōu)于乙， 當(dāng) i c=7%時， NPV甲 NPV乙 ， 乙優(yōu)于甲 當(dāng) i c=11%時， NPV甲 、 NPV乙 均 0 故一個方案都不可取， 解 ： 200 150 NPV 0 i 4% 5% 8% 10% 11% 甲 乙 7% i’甲 乙 i甲 例 2：某項(xiàng)目有四種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價見下表。因?yàn)槿?壽命期不同 的方案進(jìn)行比選常用 AC 法，而不能用 PC 法。因此必須先進(jìn)行各方案的可行性分析方可用最小費(fèi)用法。 假如有兩個方案如下表所示，其每年的 產(chǎn)出是相同的，但方案 A1可使用 5年，方案 A2只能使用 3年。假定 ic =7%，則年度等值為： NAVA1 =－ 15000（ ）－ 7000=－ 10659元 /年 （ A/P， 7%， 5） NAVA2 =－ 20210（ ）－ 2021=－ 9622元 /年 （ A/P， 7%， 3） 則：在前 3年中，方案 A2的每年支出比方案 A1少 1037元。所以在一個計算期內(nèi)求各個方案的凈現(xiàn)值，以 NPV最大為優(yōu)。 年末 方 案 A1 方 案 A2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 20210 － 2021 － 2021 － 2021 － 20210 － 2021 － 2021 － 2021 － 20210 － 2021 － 2021 － 2021 － 20210 － 2021 － 2021 － 2021 － 20210 － 2021 － 2021 － 2021 用 年度等值 作為評比標(biāo)準(zhǔn) —— 簡單，只用計算一個周期 NAVA1 =－ 15000（ ）－ 7000=－ 10659元 /年 （ A/P， 7%， 5） NAVA2 =－ 20210（ ）－ 2021=－ 9622元 /年 （ A/P， 7%， 3） 兩個方案的共同期為 15年，方案 A2比 A1在 15年內(nèi)每年節(jié)約 1037元。具體步驟如下 : （ 1）列出獨(dú)立方案的所有可能組合，形成若干個新的組合方案（其中包括 0方案，其投資為 0，收益也為 0 ） ，則所有可能組合方案 (包括 0方案）形成互斥組合方案 (m個獨(dú)立方案則有2m個組合方案 ) (2)每個組合方案的現(xiàn)金流量為被組合的各獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量的連加 。 （ 4）排除總投資額超過投資資金限額的組合方案 。 （ 6）最優(yōu)組合方案所包含的獨(dú)立方案即為該組獨(dú)立方案的最佳選擇?；鶞?zhǔn)收益率為 8%，投資資金限額為 12021萬元。 方案 初始投資 /萬元 年凈收益 /萬元 壽命 /年 A B C 3000 5000 7000 600 850 1200 10 10 10 解： (1)列出所有可能的組合方案。
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