多方案比選ppt課件-文庫吧資料
2025-01-10 23:51本頁面
【正文】 ??????????????????} )1(111{lim)1(1)1(lim?當 n?? 時 A = P i 2. 壽命期不同的互斥方案的比選 1) 研究期法（以 NAV法為基礎） —— 常用于產(chǎn)品和設備更新較快的方案的比選，常取壽命期 最短 的方案的 壽命期 為 研究期 ，取它們的等額年值 NAV進行比較，以 NAV最大者為優(yōu)。 此外 ：最小費用法只能比較 互斥方案 的 相對優(yōu)劣 ，并不代表方案自身在經(jīng)濟上的可行合理性。若已知 i c=18%時，則經(jīng)比較最優(yōu)方案為： 方案 投資額（萬元） i r （ %） i’ BA（ %） A 250 20 __ B 350 24 i’ BA =20% C 400 18 i’ CB =25% D 500 26 i’ DC =31% A. 方案 A B. 方案 B C. 方案 C D. 方案 D 答案 : D 四、 收益相同或未知的互斥方案的比選 —— 用最小費用法進行比選，包括： 1. 費用 現(xiàn)值法（ PC法） ???ntt tiFPFPC0),/(選 min 為優(yōu) PC 0 t1 t2 n PC 0 t1 t2 c0 c1 c2 n 2. 年費用 法（ AC法） 0 t1 t2 c0 c1 c2 n 0 1 n AC ????ntt niPAtiFPFAC0),/()],/([則 C)n,i,P/A(CAC 0 ??選 min[AC]為優(yōu) 或已知有 等額的年費用 和初期投資， 注：年費用法是一種比較其他幾種方法更廣泛的方法。BA B－ A i c i 當 i ’ BA i c時選 B方案為優(yōu)，反之選 A方案為優(yōu)。 因此在這之前必須先對各方案進行單方案的檢驗，只有 可行的方案 才能作為 比選的對象 ，同樣，差額凈現(xiàn)值法也是如此 。BA i rB i rA A B i 5）適用范圍： 采用此法時可說明 增加投資部分 在經(jīng)濟上是否合理。 0=－ 3000＋ 500（ P/A， i,n） （ P/A， i,n） =6 查表可得 （ P/A， 10%,10） = （ P/A， 12%,10） = （ P/A， i,n） =6，落在利率 10%和 12%之間，用直線內(nèi)插法可求得 i’A3 － A1 =%15% 所以 A1 仍然作為臨時最優(yōu)方案 再拿方案同方案比較，對于投資增額 A2 － A1 ， 使 0=－ 5000＋ 1100（ P/A， i,n） （ P/A， i,n） = 查表可得 （ P/A， 15%,10） = （ P/A， 20%,10） = （ P/A， i,n） =，落在利率 15%和 20%之間，用直線內(nèi)插法可求得 i’ A2 － A1 =%＞ 15% 所以，方案 A2是最后的最優(yōu)方案。 0=－ 5000＋ 1400（ P/A， i,n） （ P/A， i,n） = 查表可得 i’ A1 － A0 ≈%＞ 15% 所以 A1作為臨時最優(yōu)方案。BA i rB i rA A B i 3）步驟：如前例， i c =15% 1400 0 1 2 10 5000 （ A1 ） 1900 0 1 2 10 8000 （ A3 ） 2500 0 1 2 10 10000 （ A2 ） （ A3 － A1 ） 500 0 1 2 10 3000 （ A2－ A1 ） 1100 0 1 2 10 5000 計算步驟與采用投資增額凈現(xiàn)值作為評比判據(jù)時基本相同，只是從第三步起計算現(xiàn)金流量差額的收益率，并從是否大于基準貼現(xiàn)率 i c作為選定方案的依據(jù)。BA 處 NPVA=NPVB 3. 當 i rA ， i rB ， 且 i 39。BA i C 2）表達式： 0)1(])()[(0, ??????? ?nttABAttBttiCOCICOCI 幾個關系： 1. i rA － i rB ? i 39。BA 注： 單純的 i r指標不能作為多方案的比選的標準。（實際直接用凈現(xiàn)值的大小來比較更為方便，見下） NPV（ 15%） A0 = 0
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