【正文】 有轉(zhuǎn)為買(mǎi)盤(pán)的跡象，股價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲。 ８．三條大陰線 在下跌行情中出現(xiàn)三條連續(xù)大陰線，是股價(jià)隱入谷底的征兆，行情將轉(zhuǎn)為買(mǎi)盤(pán)，股價(jià)上揚(yáng)。 １０．向上跳空陰線 此圖形雖不代表將有大行情出現(xiàn)，但約可持續(xù)七天左右的漲勢(shì)，為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī) 20 證 券 投 資 分 析 21 證 券 投 資 分 析 二、反彈線勢(shì)行情 １．反彈線 在底價(jià)圈內(nèi)，行情出現(xiàn)長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線時(shí)，往往即為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，出現(xiàn)買(mǎi)進(jìn)信號(hào)之后，投資人即可買(mǎi)進(jìn)，或?yàn)榱税踩鹨?jiàn)，可待候行情反彈回升之后再買(mǎi)進(jìn)，若無(wú)重大利空出現(xiàn)，行情必定反彈。 ３．陰線孕育陽(yáng)線 在下跌行情中，出現(xiàn)大陰線的次日行情呈現(xiàn)一條完全包容在大陰線內(nèi)的小陰線，顯示賣(mài)盤(pán)出盡，有轉(zhuǎn)盤(pán)的跡象，股價(jià)將反彈。 ５．二條插入線 此圖形暗示逢低接手力道強(qiáng)勁，股價(jià)因轉(zhuǎn)盤(pán)而呈上升趨勢(shì)。雖然圖形看起來(lái)呈現(xiàn)弱勢(shì)，但該殺出的浮碼均已出盡，股價(jià)必將反彈而上。 ８．反彈陽(yáng)線 確認(rèn)股價(jià)已經(jīng)跌得很深，某一天，行情出現(xiàn)陽(yáng)線，即“反彈陽(yáng)線”時(shí)，即為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)，若反彈陽(yáng)線附帶著長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線，表示低檔已有主力大量承接，股價(jià)將反彈而上。 １０．連續(xù)下降三顆星 確認(rèn)股價(jià)已跌深，于低檔盤(pán)整時(shí)跳空出現(xiàn)連續(xù)三條小陰線（極線），這是探底的前兆，如果第四天出現(xiàn)十字線，第五天出現(xiàn)大陽(yáng)線，則可確認(rèn)底部已筑成，股價(jià)反轉(zhuǎn)直上。這是超買(mǎi)之后所形成的賣(mài)壓涌現(xiàn)，獲利了結(jié)股票大量釋出之故，股價(jià)將下跌。此情形表示股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)日后，已漲得相當(dāng)高，欲振乏力，開(kāi)始要走下坡，這是明顯的賣(mài)出訊號(hào)。 26 證 券 投 資 分 析 ４．陽(yáng)線孕育在較長(zhǎng)陽(yáng)線內(nèi) 股價(jià)連續(xù)數(shù)天揚(yáng)升之后，隔天出現(xiàn)一根小陽(yáng)線，并完全孕育在前日之大陽(yáng)線之中，表示上升乏力，是暴跌的前兆。此狀態(tài)代表買(mǎi)盤(pán)力道減弱，行情即將回軟轉(zhuǎn)變成賣(mài)盤(pán)，股價(jià)下跌。若是隔日行情高于大陽(yáng)線的收盤(pán)價(jià)，也很有可能成為“覆蓋陰線”，投資人應(yīng)慎防。連續(xù)出現(xiàn)三根跳空陽(yáng)線后，賣(mài)壓必現(xiàn)，一般投資人在第二根跳空陽(yáng)線出現(xiàn)后，即應(yīng)先行獲利了結(jié)，以防回檔慘遭套牢。此圖型看起來(lái)似乎買(mǎi)盤(pán)轉(zhuǎn)強(qiáng)，然宜慎防主力拉高出貨，空手者不宜冒然介入，持股者宜逢高拋售。這也是一種“障眼線”，小陽(yáng)線并沒(méi)有超越前一日的最高點(diǎn)，證明上漲乏力，股價(jià)下跌。為了打擊此二根陰線所出現(xiàn)的一大根陽(yáng)線，看起來(lái)似乎買(mǎi)盤(pán)力道增強(qiáng)了，但投資人須留意這只不過(guò)是根“障眼線”，主力正在拉高出貨，也是投資人難得的逃命線，宜拋出持股。此時(shí)股價(jià)漲幅已經(jīng)相當(dāng)大，無(wú)力再往上沖，以致跳空而下，為賣(mài)出信號(hào)，在此情況下，成交量往往也會(huì)隨之減少。 １３．下降插入線 持續(xù)下降陰線中，出現(xiàn)一條開(kāi)低走高的陽(yáng)線，為賣(mài)出時(shí)機(jī)，股價(jià)必將持續(xù)下跌。 29 證 券 投 資 分 析 １５．高檔五陰線 股價(jià)漲幅已高，線路圖出現(xiàn)五條連續(xù)陰線，顯示股價(jià)進(jìn)入盤(pán)局，此時(shí)若成交量萎縮，更可確信行情不妙。 １７．三段大陽(yáng)線 行情持續(xù)下跌中出現(xiàn)一條大陽(yáng)線，此大陽(yáng)線將前三天的跌幅完全包容，這是絕好的逃命線，投資人宜盡快出脫持股，股價(jià)將持續(xù)下跌。 １９．低檔盤(pán)旋 通常盤(pán)整時(shí)間在六日至十一日之間，若接下來(lái)出現(xiàn)跳空陰線，則為大跌的起步，也就是說(shuō)前段的盤(pán)整只不過(guò)是中段的盤(pán)整罷了，股價(jià)將持續(xù)回檔整理。通常在兩條陰線出現(xiàn)之前，會(huì)有一小段反彈行情，但若反彈無(wú)力，連續(xù)出現(xiàn)陰線時(shí)，表示買(mǎi)盤(pán)大崩盤(pán)，股價(jià)將繼續(xù)往下探底。 31 證 券 投 資 分 析 1．型態(tài)分析 頭肩頂走勢(shì)，可以劃分為以下不同的部分： （ 1）左肩部分 ──持續(xù)一段上升的時(shí)間，成交量很大，過(guò)去在任何時(shí)間買(mǎi)進(jìn)的人都有利可圖，于是開(kāi)始獲利沽出，令股價(jià)出現(xiàn)短期的回落，成交較上升到其頂點(diǎn)時(shí)有顯著的減少。不過(guò)，成交量的最高點(diǎn)較之于左肩部分，明顯減退。成交量在這回落期間亦同樣減少。 （ 4）突破 ──從右肩頂下跌穿破由左肩底和頭部底所連接的底部頸線，其突破頸線的幅度要超過(guò)市價(jià)的 3％以上。至于成交量方面，則出現(xiàn)梯級(jí)型的下降。 初時(shí)，看好的力量不斷推動(dòng)股價(jià)上升，市場(chǎng)投資情緒高漲，出現(xiàn)大量成交，經(jīng)過(guò)一次短期的回落調(diào)整后，那些鍺過(guò)上次升勢(shì)的人在調(diào)整期間買(mǎi)進(jìn)，股價(jià)繼續(xù)上升，而且攀越過(guò)上次的高點(diǎn)，表面看來(lái)市場(chǎng)仍然健康和樂(lè)觀，但成交已大不如前，反映出買(mǎi)方的力量在減弱中。 第三次的上升，為那些后知后覺(jué)錯(cuò)過(guò)了上次上升機(jī)會(huì)的投資者提供了機(jī)會(huì)，但股價(jià)無(wú)力升越上次的高點(diǎn)，而成交量進(jìn)一步下降時(shí)，差不多可以肯定過(guò)去看好的樂(lè)觀情緒已完全扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。 33 證 券 投 資 分 析 對(duì)此型態(tài)的分析是： （ 1）這是一個(gè)長(zhǎng)期性趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向型態(tài)，通常會(huì)在牛市的盡頭出現(xiàn)。 （ 3）當(dāng)頭肩頂頸線擊破時(shí)，就是一個(gè)真正的沽出訊號(hào)，雖然股價(jià)和最高點(diǎn)比較，已回落了相當(dāng)?shù)姆?，但跌?shì)只是剛剛開(kāi)始，未出貨的投資者繼續(xù)沽出。這量度的方法是一一從頭部的最高點(diǎn)畫(huà)一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點(diǎn)開(kāi)始，向下量出同樣的長(zhǎng)度，由此量出的價(jià)格就是該股將下跌的最小幅度。但如果右肩的高點(diǎn)較頭部還要高，型態(tài)便不能成立。 （ 3）成交量方面，左肩最大，頭部次之，而右肩最少。 （ 4）當(dāng)頸線跌破時(shí)，不必成交增加也該信賴，倘若成交在跌破時(shí)激增，顯示市場(chǎng)的拋售力量十分龐大，股價(jià)會(huì)在成交量增加的情形下加速下跌。不過(guò)，暫時(shí)回升應(yīng)該不超越頸線水平。 （ 7）假如股價(jià)最后在頸線水平回升，而且高于頭部，又或是股價(jià)于跌破頸線后回升高于頸線，這可能是一個(gè)失敗的頭肩頂，不宜信賴。形成左肩時(shí)，股價(jià)下跌，成交量相對(duì)增加，接著為一次成交量較小的次級(jí)上升。整個(gè)頭部的成交量來(lái)說(shuō)，較左肩為多。 最后，股價(jià)正式策動(dòng)一次升勢(shì)，且伴隨成交大量增加，當(dāng)其頸線阻力沖破時(shí)，成交更顯著上升，整個(gè)型態(tài)便告成立。當(dāng)兩次反彈的高點(diǎn)阻力線（頸線）打破后，顯示看好的一方已完全把淡方擊倒，買(mǎi)方代替賣(mài)方完全控制整個(gè)市場(chǎng)。 （ 2）當(dāng)頭肩底頸線突破時(shí)，就是一個(gè)真正的買(mǎi)入訊號(hào)，雖然股價(jià)和最低點(diǎn)比較，已上升一段幅度，但升勢(shì)只是剛剛開(kāi)始，尚示買(mǎi)入的投資者應(yīng)該繼續(xù)追入。 另外，當(dāng)頸線阻力突破時(shí)，必須要有成交量激增的配合，否則這可能是一個(gè)錯(cuò)誤的突破。 （ 3）一般來(lái)說(shuō)，頭肩底型態(tài)較為平坦，因此需要較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成。如果回跌低于頸線，又或是股價(jià)在頸線水平回落，沒(méi)法突破頸線阻力，而且還跌低于頭部，這可能是一個(gè)失敗的頭肩底型態(tài)。 38 證 券 投 資 分 析 第五節(jié)反轉(zhuǎn)形態(tài) —— 復(fù)合頭肩型 1．型態(tài)分析 復(fù)合頭肩型是頭肩式（頭肩頂或頭肩底）的變形走勢(shì)，其形狀和頭肩式十分相似，只是肩部、頭部、或兩者同時(shí)出現(xiàn)多于一次，大致來(lái)說(shuō)可劃分為以下幾大類： （ 1）一頭雙肩式型態(tài)：一個(gè)頭分別有二個(gè)大小相同的左肩和右肩，左右雙肩大致平衡。 （ 2）一頭多肩式型態(tài)：一般的頭肩式都有對(duì)稱的傾向，因此當(dāng)二個(gè)左肩形成后，很有可能也會(huì)形成一個(gè)有肩。 （ 3）多頭多肩式型態(tài)：在形成頭部期間，股價(jià)一再回升，而且回升至上次同樣的高點(diǎn)水平才向下回落，形成明顯的兩個(gè)頭部，也可稱作兩頭兩肩式走勢(shì)。 39 證 券 投 資 分 析 2．市場(chǎng)含義 復(fù)合頭肩型態(tài)的分析意義和普通的頭肩式型態(tài)一樣，當(dāng)在底部出現(xiàn)時(shí)，即表示一次較長(zhǎng)期的升市即將來(lái)臨；假如在頂部出現(xiàn)，顯示市場(chǎng)將轉(zhuǎn)趨下跌。 許多人都高估復(fù)合頭肩型態(tài)的預(yù)期上升（或下跌）威力，其實(shí)復(fù)合頭肩型態(tài)的力量往往較普通的頭肩型態(tài)為弱。 40 證 券 投 資 分 析 3．要點(diǎn)提示 （ 1）復(fù)合頭肩型態(tài)的最少升帽／跌幗量度方法和普通的頭肩型態(tài)的量度方法一樣。因此，應(yīng)該以最明顯的二個(gè)短期低點(diǎn)（復(fù)合頭肩底則是短期反彈高點(diǎn)），連接成頸線。 41 證 券 投 資 分 析 第六節(jié)反轉(zhuǎn)型態(tài) —— 雙重頂（底） 1．型態(tài)分析 一只股票上升到某一價(jià)格水平時(shí)，出現(xiàn)大成交量，股價(jià)隨之下跌，成交量減少。這就是雙重頂，又稱Ｍ頭走勢(shì)。股價(jià)在這段時(shí)間的移動(dòng)軌跡就象Ｗ字，這就雙重底，又稱Ｗ走勢(shì)。 42 證 券 投 資 分 析 2．市場(chǎng)含義 股價(jià)持續(xù)上升為投資者帶來(lái)了相當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，于是他們沽售，這一股沽售力量令上升的行情轉(zhuǎn)為下跌。但與此同時(shí)，對(duì)該股信心不足的投資者會(huì)因覺(jué)得錯(cuò)過(guò)了在第一次的高點(diǎn)出貨的機(jī)會(huì)而馬上在市場(chǎng)出貨，加上在低水平獲利回補(bǔ)的投資者亦同樣在這水平再度賣(mài)出，強(qiáng)大有沽售壓力令股價(jià)再次下跌。 雙底走勢(shì)的情形則完全相反。但對(duì)后市充滿信心的投資者覺(jué)得他們錯(cuò)過(guò)了上次低點(diǎn)買(mǎi)入的良機(jī)，所以這次股價(jià)回落到上次低點(diǎn)時(shí)便立即跟進(jìn)，當(dāng)愈來(lái)愈多的投資者買(mǎi)入時(shí)，求多供少的力量便推動(dòng)股價(jià)揚(yáng)升，而且還突破上次回升的高點(diǎn)。 雙頭或雙底型態(tài)是一個(gè)轉(zhuǎn)向型態(tài)。 通常這些型態(tài)現(xiàn)在長(zhǎng)期性趨勢(shì)的頂部或底部，所以當(dāng)雙頭形成時(shí)，我們可以肯定雙頭的最高點(diǎn)就是該股的頂點(diǎn)；而雙底的最低點(diǎn)就是該股的底部了。 43 證 券 投 資 分 析 3．要點(diǎn)提示 （１）雙頭的兩個(gè)最高點(diǎn)并不一定在同一水平，二者相差少于３％是可接受的。一般雙底的第二個(gè)底點(diǎn)都較第一個(gè)底點(diǎn)稍高，原因是先知先覺(jué)的投資者在第二次回落時(shí)已開(kāi)始買(mǎi)入， 令股價(jià)沒(méi)法再次跌回上次的低點(diǎn)。 雙底最少漲幅的量度方法也是一樣，雙底之最低點(diǎn)和頸線之間的距離，股價(jià)于突破頸線后至少會(huì)升抵相當(dāng)長(zhǎng)度。） 44 證 券 投 資 分 析 （４）雙重頂（底）不一定都是反轉(zhuǎn)信號(hào)，有時(shí)也會(huì)是整理形態(tài)，這要視二個(gè)波谷的時(shí)間差決定，通常兩個(gè)高點(diǎn)（或兩個(gè)低點(diǎn)）形成的時(shí)間相隔超過(guò)一個(gè)月為常見(jiàn)。 雙底第二個(gè)底部成交量十分低沉，但在突破頸線時(shí)，必須得到成交量激增的配合方可確認(rèn)。 （６）通常突破頸線后，會(huì)出現(xiàn)短暫的反方向移動(dòng)，稱之為反抽，雙底只要反抽不低于頸線（雙頭之反抽則不能高于頸線），型態(tài)依然有效。 45 證 券 投 資 分 析 第七節(jié)反轉(zhuǎn)型態(tài) —— 三重頂（底） 1．型態(tài)分析 任何頭肩型，特別是頭部超過(guò)肩部不夠多時(shí)，可稱為三重頂（底）型。成交量在上升期間一次比一次少。 46 證 券 投 資 分 析 2．市場(chǎng)含義 股價(jià)上升一段時(shí)間后投資者開(kāi)始獲利回吐，市場(chǎng)在他們的沽售下從第一個(gè)峰頂回落，當(dāng)股價(jià)落至某一區(qū)域即吸引了一些看好后市的投資者的興趣，另外以前在高位沽出的投資者亦可能逢低回補(bǔ)，于是行情再度回升，但市場(chǎng)買(mǎi)氣不是十分旺盛，在股價(jià)回復(fù)至與前一高位附近時(shí)即在一些減倉(cāng)盤(pán)的拋售下令股價(jià)再度走軟，但在前一次回檔的低點(diǎn)被錯(cuò)過(guò)前一低點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)的投資者及短線客的買(mǎi)盤(pán)拉起，但由于高點(diǎn)二次都受阻而回，令投資者在股價(jià)接近前兩次高點(diǎn)時(shí)都紛紛減倉(cāng)，股價(jià)逐步下滑至前兩次低點(diǎn)時(shí)一些短線買(mǎi)盤(pán)開(kāi)始止蝕，此時(shí)若愈來(lái)愈多的投資者意識(shí)到大勢(shì)已去均沽出，令股行跌破上兩次回落的低點(diǎn)（即頸線），于是整個(gè)三重頂型態(tài)便告形成。當(dāng)股價(jià)落至前一低點(diǎn)附近時(shí)，一些短線投資者高拋后開(kāi)始回補(bǔ)，由于市場(chǎng)拋壓不重，股價(jià)再次回彈，當(dāng)回彈至前次回升的交點(diǎn)附近時(shí)，前次未能獲利而出的持倉(cāng)者紛紛回吐，令股價(jià)重新回落，但這次在前兩次反彈的起點(diǎn)處買(mǎi)盤(pán)活躍，當(dāng)愈來(lái)愈多的投資者跟進(jìn)買(mǎi)入，股價(jià)放量突破兩次轉(zhuǎn)折回調(diào)的高點(diǎn)，（即頸線），三重底走勢(shì)正式成立。 （２）三個(gè)頂點(diǎn)價(jià)格不必相等，大至相差３％以內(nèi)就可以了。 （４）從理論上講，三重底或三重頂最小漲幅或跌幅，底部或頂部愈寬，力量愈強(qiáng)。 經(jīng)過(guò)一段長(zhǎng)時(shí)間的潛伏靜止后，價(jià)位和成交量同時(shí)擺脫了沉寂不動(dòng)的悶局，股價(jià)大幅向上搶升，成交亦轉(zhuǎn)趨暢旺。由于這些股票流通量少，而且公司不注重宣傳，前景模糊，結(jié)果受到投資者的忽視，稀少的買(mǎi)賣(mài)使股票的供求十分平衡。 最后，該股突然出現(xiàn)不尋常的大量成交，原因可能是受到某些突如其來(lái)的消息，例如公司盈利大增、分紅前景好等的刺激，股價(jià)亦脫離潛伏底，大幅向上揚(yáng)或。所以，當(dāng)潛伏底明顯向上突破時(shí)，值得投資者馬上跟進(jìn)，跟進(jìn)這些股票利潤(rùn)十分可觀，但風(fēng)險(xiǎn)卻是很低。 （２）投資者必須在長(zhǎng)期性底部出現(xiàn)明顯突破時(shí)方可跟進(jìn)。 （３）在突破后的上升途中，必須繼續(xù)維持高成交量。 （２）轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)：Ｖ型的底部十分尖銳，一般來(lái)說(shuō)形成這轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)的時(shí)間僅三、兩個(gè)交易日，而且成交在這低點(diǎn)明顯增多。 （３）回升階段：接著股價(jià)從低點(diǎn)回升，成交量亦隨之而增加。 在形成Ｖ型走勢(shì)期間，其中上升（或是下跌）階段呈現(xiàn)變異，股價(jià)有一部分出現(xiàn)向橫發(fā)展的成交區(qū)域，其后打破這徘徊區(qū)，繼續(xù)完成整個(gè)型態(tài)。 53 證 券 投 資 分 析 2．市場(chǎng)含義 由于市場(chǎng)中賣(mài)方的力量很大，令股價(jià)穩(wěn)定而又持續(xù)地挫落，當(dāng)這股沽售力量消失之后，買(mǎi)方的力量完全控制整個(gè)市場(chǎng)，使得股價(jià)出現(xiàn)戲劇性的回升，幾乎以下跌時(shí)同樣的速度收復(fù)所有失地；因此在圖表上股價(jià)的運(yùn)行，形成一個(gè)像Ｖ字般的移動(dòng)軌跡。通常這形態(tài)是由一些突如其來(lái)的因素簥一些消息靈通的投資者所不能預(yù)見(jiàn)的因素造成。 伸延Ｖ型走勢(shì)在上升或下跌階段，其中一部分出現(xiàn)橫行的區(qū)域，這是因?yàn)樾纬蛇@走勢(shì)期間，部分人士對(duì)型態(tài)沒(méi)有信心，當(dāng)這股力量被消化之后，股價(jià)又再繼續(xù)完成整個(gè)型態(tài)。 伸延Ｖ型與Ｖ型走勢(shì)具有同樣的預(yù)測(cè)威力。 （２）股價(jià)在突破伸延Ｖ型的徘徊區(qū)頂部時(shí)，必須有成交量增加的配合，在跌破倒轉(zhuǎn)伸延Ｖ型的徘徊底部時(shí)，則不必要