【正文】 ions should focus on control and analysis, essential investment projects feasibility studies. This paper analyzes Pharmaceutical Co, Ltd. Chaoyang health management in the financing problems, such as the choice of financing, financing risks, etc.。 proposed to solve these problems, such as strengthening internal control, risk management and finance control. The right financing can be from the enterprise39。 financing risks。在籌資過程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對外投資決策控制與分析，對重大 投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。 從而促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和提高經(jīng)營管理水平，達(dá)到 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模 ，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。以下就是我的論文 。企業(yè)所擁有的資產(chǎn)來源于債權(quán)人的借貸資金和股東提供的股本金。 籌資是通過一定渠道、采取適當(dāng)方式 的 籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理 的 首要 環(huán)節(jié) [1]。 籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用 的具體籌資形式。 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類 :設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī) ,擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) ,償債性籌資動(dòng)機(jī)和混合性籌資動(dòng)機(jī) 。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。 籌資方式的選擇。 借款。這一方式手續(xù)簡便，企業(yè) 可以在較短時(shí)間內(nèi)取得所需的資金，保密性也很好。 發(fā)行債券。這一方式與借款有很大的共同點(diǎn)，但債券融資的來源更廣，籌集資金的余地更大。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最基本、最主要的股份。但采取這一方式籌資會(huì)引起原有股東控制權(quán)的分散。優(yōu)先股綜合了債券和普通股的優(yōu)點(diǎn)，既無到期還本的壓力，也并不必?fù)?dān)心股東控制權(quán)的分散。 可轉(zhuǎn)換證券融資?？赊D(zhuǎn)換債券由于具有轉(zhuǎn)換成普通股的利益，因此其成本一般較低，且可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)換成普通股后，企業(yè)就不必還本，而獲得長期使用的資本。 購股權(quán)證融資。 廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 4 籌資風(fēng)險(xiǎn) 籌資風(fēng)險(xiǎn)概述 企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) (Financial Risk)，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。因此， 籌資決策 除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施 [4]。對于借入資金這一類籌資活動(dòng)而言，籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在是顯而易見的。例如向銀行支付罰息，低價(jià)拍賣抵押財(cái)產(chǎn)，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴(yán)重的則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。 廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 5 對于所有者投資而言，它不存在還本付息的問題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分籌入資金的風(fēng)險(xiǎn)，只存在于其使用效益的不確定上。此外，企業(yè)籌入資金的兩大渠道的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會(huì)影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小，影響到借入資金的償還和投資報(bào)酬期望的實(shí)現(xiàn)。 廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 6 2 朝陽健康藥業(yè)有限公司介紹及籌資管理存在的問題 健康藥業(yè)公司簡介 公司成立于 2021年 9月 ,是朝陽市一家 中小 型的醫(yī)藥連鎖企業(yè) ,是 集中中草藥種植、收購、加工、銷售于一體，以藥品連鎖經(jīng)營為主營業(yè)務(wù)的 中小 型醫(yī)藥連鎖企業(yè)。 圖 朝陽健康藥業(yè)有限公司職能部門 設(shè)置圖 2021 年 11 末通過遼寧省 GSP 認(rèn)證 。擁有符合國家ＧＳＰ標(biāo)準(zhǔn)的大型藥品配送中心，面積達(dá)2021多平方米，并與上百家藥品生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)建立了業(yè)務(wù) 關(guān)系，所經(jīng)營的中藥飲片、中西成藥、醫(yī)療器械達(dá)４０００多種，最大限度的滿足了顧客的需求。 “ 健民醫(yī)藥，健康為民 ” 是 健康藥業(yè)有限公司 的經(jīng)營目標(biāo)。因此，該 公司 也實(shí)行了 籌資 的管理 。來擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。 董事長 業(yè)務(wù)部 質(zhì)量管理部 種植事業(yè)部 門店管理部 配送中心 辦公室 財(cái)務(wù)部 廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 7 朝陽健康藥業(yè)有限公司 籌資管理 存在的問題 朝陽健康藥業(yè)有限公司 屬于中小型企業(yè)，它的籌資的來源無外乎以下幾種方式：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持。 內(nèi)源融資不足 企業(yè)要有強(qiáng)勁的融資能力和純正的融資動(dòng)機(jī) 。融資動(dòng)機(jī)涉及到企業(yè)是否有必要擴(kuò)充資金來源以及新資金將用來干什么。而在我國，據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，即使民營經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的溫州，中 小企業(yè)資金構(gòu)成中自有比例也僅為 40%，銀行貸款和民間借款分別占 40%和 20%。 所以說企業(yè)內(nèi)部融資不足的問題給健康藥業(yè)有限公司的籌資問題帶來了一定的影響 [5]。 健康藥業(yè) 在市場上進(jìn)行各類投資經(jīng)營活動(dòng)，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。這就引出了一個(gè)新的問題，即 健康藥 業(yè) 在進(jìn)行籌資時(shí)預(yù)計(jì)的還款時(shí)間是基于對自己獲利能力的預(yù)期而制定的，當(dāng) 健康藥業(yè) 實(shí)際獲利與預(yù)期發(fā)生偏離時(shí)，企業(yè)的獲利不足以按期償還債務(wù)，籌資風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。 融資目前依然是 銀行貸款 為主 健康藥業(yè)有限公司從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的資金 占到了 70%以上，對銀行等金融機(jī)構(gòu)的依賴程度很高，目前的 籌資方式以 銀行貸款 為主要方式。 間接融資方式單一，主要依靠銀行 。但在我國，在這幾種 間接融資方式中，由于商業(yè)信用和票據(jù)市場還處于起步階段，發(fā)展滯后 。 發(fā)展規(guī)模使得企業(yè)籌資難 健康藥業(yè)有限公司是一家中小型私營企業(yè)，其發(fā)展規(guī)模較大型企業(yè)來講還不夠大，償債能力相對來說較弱。而建立現(xiàn)代企 業(yè)制度，提高自身素質(zhì)是解決企業(yè)貸款難的重要途徑。 應(yīng)規(guī)范 財(cái)務(wù)制度，按照國家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，增加 健康藥業(yè)的 財(cái)務(wù)透明度 。為降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行改變粗放型的貸款管理方式，普遍上收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，重視對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和信用狀況的考察，并要求提供抵押和擔(dān)保。這也是造成健康藥業(yè)有限公司融資困難的 原 因之一 [7]。 向銀行界款的多數(shù)是中小企業(yè)，銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間小，風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)機(jī)制不健全，造成一些無能力償還的中小私營企業(yè)不能及時(shí)償還貸款，銀行的資金周轉(zhuǎn)不靈，所以像康藥業(yè)這樣有能力償還的企業(yè)，不能及時(shí)得 到 銀行的貸款。 具體表現(xiàn)在實(shí)際信貸業(yè)務(wù)中， 存在著 企業(yè)內(nèi)部 欠息 嚴(yán)重，呆賬、壞賬比例偏高。所以在銀行的經(jīng)營管理上對中小企業(yè)有偏見，也對健康藥業(yè)有限公司的籌資產(chǎn)生了一定的影響 。 此外，近幾年來國有商業(yè)銀行的信貸方向作了重大調(diào)整，實(shí)行抓 “ 兩頭 ” 戰(zhàn)略，即一頭抓大型企業(yè)和大型項(xiàng)目，另一頭就是面向個(gè)人的消費(fèi)信貸。 銀行的這個(gè)重大調(diào)整造成了健康藥業(yè)有限公司這樣的中小企業(yè)融資困難 [8]。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。以下是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式 ： 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =[稅息前利潤 /（稅息前利潤 利息） ] ．．．．．．．．．．．．．．．．．． ． ．． ． 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。 健康藥業(yè)在中小企業(yè)中負(fù)債規(guī)模較大，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。 廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 10 在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險(xiǎn)的可能性也隨之增大。 現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債利息偏高， 企業(yè) 負(fù)債規(guī)模大。 如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集長期資金卻采用了短期借款，或者相反，都會(huì)增加 企業(yè) 的籌資風(fēng)險(xiǎn)。 資金回收 難 使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大 市場經(jīng)濟(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)決定了 健康藥業(yè) 在投資經(jīng)營過程中的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。如： 健康藥業(yè)有限公司 投資 要發(fā) 某一 新藥品 項(xiàng)目，預(yù)計(jì)兩年內(nèi)研發(fā)成功 ，而 藥品 實(shí)際 要發(fā) 中因?yàn)樵喜少彶患皶r(shí)或 藥品 沒有通過相關(guān)部門驗(yàn)收等原因， 藥品 實(shí)際完工時(shí)間比計(jì)劃多用了半年，在這種情況下， 健康藥業(yè) 資金回收時(shí)間也會(huì)相應(yīng)后延，在這半年內(nèi)， 健康藥業(yè) 就難以回收足夠的資金用于償還債務(wù)，原 有的籌資計(jì)劃也會(huì)被相應(yīng)的打亂。但是負(fù)債比率并非越高越好，當(dāng)企業(yè)負(fù)債率過高時(shí)，其進(jìn)行籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相應(yīng)加大。企業(yè)經(jīng)營者對未來發(fā)展預(yù)期良好，則同時(shí)向銀行貸款進(jìn)行多個(gè) 新藥品 的開發(fā)。這時(shí)候，企業(yè)就將面臨 巨額還款的壓力，從而使企業(yè)陷入償債危機(jī) [10]。 目前，中小企業(yè)的信用評級主要由銀行的評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行，但各家銀行評級標(biāo)準(zhǔn)不盡一致，同時(shí)社會(huì)上缺乏權(quán)威性的企業(yè)資信評級機(jī)構(gòu)。建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制和體系。我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制剛剛開始成立，業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營模式都處于探索階段，有許多問題需要進(jìn)一步研究和解決，一方面要在不斷摸索適應(yīng)我國國情的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對擔(dān)?；鸬墓芾?、監(jiān)督，加快信用擔(dān)保體系市場化、規(guī)范化的步伐；另一方面要發(fā)揮政府、企 業(yè)和個(gè)人等多方面的積極性，通過地方財(cái)政撥款、企業(yè)法人或自然人出資以及社會(huì)捐贈(zèng)等多種渠道籌集資金。 金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國家相關(guān)法律 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對中小企業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量。國家政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。建立向中小企業(yè)發(fā)放貸款的激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制和銀企合作的直接信息渠道，健全中小企業(yè)融資及信用檔案，強(qiáng)化金融內(nèi)部監(jiān)管，確保資金投放合理。要強(qiáng)化信用觀念，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。 健康藥業(yè) 除應(yīng)建立起規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度外，還必須建立起與企業(yè)法律地位適應(yīng)的有效的財(cái)務(wù)制度，提高信用水平和資信質(zhì)量 [12]。 所謂金融租賃也 稱 融資租賃，使出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商以對承租人提供資金融通為目的而購買設(shè)備，承租人通過與出租人簽訂融資租賃合同以支付租金為代價(jià)，而獲得設(shè)備的長期使用權(quán)。因?yàn)樗倪\(yùn)作是通過融物的形式達(dá)到融資的目的，這樣其實(shí)可以滿足健康藥業(yè)有限公司籌措資金和更新設(shè)備的雙重功能 。 利用金融租賃方式購置設(shè)備，健康藥業(yè)有限公司可以在不投入或較少投入的情 下，況獲得所需設(shè)備得使用權(quán)，待投產(chǎn)經(jīng)營后，再從營業(yè)收入中分期支付租金，實(shí)際上相當(dāng)于取得了銀行貸款。同時(shí)利用金融租賃進(jìn)行融資，限制條件少，手續(xù)也簡便易行，還款方式靈活，可以降低健康藥業(yè)有限公司 的融資成本。 廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 13 控制 籌資規(guī) 模中 負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 資 金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債的比例過大，即過度負(fù)債經(jīng)營，那么依賴于外界的因素過多，也就加大了 健康藥業(yè) 的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時(shí)，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤削弱了企業(yè)活力，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營的“ 度 ” 。合理確定企業(yè)一定時(shí)期所需籌集資金的數(shù)額是 健康藥業(yè) 籌資管理的重要內(nèi)容。 從根本上講， 健康藥業(yè) 發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從大量負(fù)債經(jīng)營實(shí)例中不難得出以下教訓(xùn)： 健康藥業(yè) 經(jīng)營決策失誤，雖然適度舉債是 其發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債 務(wù)資本過大，必然惡性循環(huán)。 健康藥業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處，不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營合理程度是不一樣的 [14]。面對不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境， 健康藥業(yè) 應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。各下屬業(yè)務(wù)單位根據(jù)需要成立審查小組，制定、實(shí)施一整套審查規(guī)定。在 江東鐵塔 有限公司 經(jīng)營過程中 ，內(nèi)外部環(huán)境中各種因素的變化都會(huì)影響企業(yè)活動(dòng)，而由于環(huán)境中各類因素的廣西工學(xué)院鹿山學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司籌資管理分析 14 變化十分復(fù)雜，企業(yè)很難對風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確的預(yù)測。 江東鐵塔 應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況和外部市場、政策等的變化制定一套符合實(shí)