金融中介理論的發(fā)展與評(píng)述-在線瀏覽
2025-07-16 23:21本頁(yè)面
【正文】 ：銀行的功能在于為社會(huì)創(chuàng)造信用。勞首先提出了“信用創(chuàng)造”理論的研究，他認(rèn)為銀行發(fā)行的銀行券就是貨幣，而不一定非要是金銀。 Company Logo （一）古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于金融中介理論研究 信用創(chuàng)造論評(píng)述 信用創(chuàng)造論從技術(shù)上描述了銀行信用對(duì)貨幣流通的經(jīng)濟(jì)過(guò)程的影響，并且提出了信用制度下貨幣供應(yīng)方式和貨幣倍數(shù)擴(kuò)張的原理，這對(duì)中央銀行制度的完善和對(duì)貨幣量的調(diào)控提供了理論依據(jù)，對(duì)后來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家深入研究貨幣信用起了很好的啟發(fā)作用。 Company Logo （二） 19世紀(jì)后期至 20世紀(jì)前期關(guān)于金融中介的研究 馬克思（ 1867）在 《 資本論 》 里面提出： “ 銀行一方面代表貨幣資本的集中，即貸出者的集中，另一方面也代表借入者的集中 ” 。列寧說(shuō)，隨著銀行業(yè)的發(fā)展并集中于少數(shù)機(jī)構(gòu)，銀行就由中介人發(fā)展成為壟斷者，它們支配著所有資本家和小業(yè)主的幾乎全部的貨幣資本，以及本國(guó)和許多國(guó)家的大部分生產(chǎn)資料和原料資源。馬克思和列寧闡述了銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的基本作用及其重要性，揭示了銀行在資本運(yùn)作與分配中所扮演的重要角色。首次用數(shù)量分析方法研究了部分準(zhǔn)備制度和銀行的流動(dòng)性管理問(wèn)題，得出結(jié)論認(rèn)為：在準(zhǔn)備制度下有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的存在。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 20世紀(jì)初至 60年代 金融中介無(wú)用論 20世紀(jì)前期 正統(tǒng)經(jīng) 濟(jì)學(xué)的約束和突破 20世紀(jì) 60年代以后的金融中介論 ——新論 現(xiàn)代金融 中介理論 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 初至 60年代 金融中介無(wú)用論 阿羅 —德布魯 —麥肯齊 一般均衡模型理論 Modigliani＆ Miller Friedman＆ Schwartz Fama 一般的研究都是把金融中介作為既定的要素，認(rèn)為金融中介對(duì) 經(jīng)濟(jì)不產(chǎn)生影響。 Fama（ 1980）認(rèn)為家庭能夠構(gòu)建資產(chǎn)組合以抵消中介持有的任何頭寸，中介不能創(chuàng)造價(jià)值。 Modigliani＆ Miller(1958)提出的所謂 “ ＭＭ定理 ” 以及隨后發(fā)展起來(lái)的 “ 真實(shí)商業(yè)周期模型 ” 中 ，都可導(dǎo)出金融中介是多余的或者無(wú)關(guān)緊要的結(jié)論?，F(xiàn)實(shí)中的信息不對(duì)稱，交易成本、道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得市場(chǎng)的部分金融功能失效，從而內(nèi)生出對(duì)金融中介的需求。 同時(shí)：上述的金融中介無(wú)關(guān)緊要的論斷明顯的與現(xiàn)實(shí)不符。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 20世紀(jì) 50、 60年代，金融中介理論的研究在阿羅德布魯均衡理論的框架中找到了突破口，主要表現(xiàn)在：格利和肖（ Gurleyamp。Plye， 1977）、戴蒙德（ Diamond，1984）等關(guān)于信息不對(duì)稱的研究。 但是現(xiàn)實(shí)中，市場(chǎng)交易過(guò)程中摩擦不可避免。 “金融中介存在的原因在于交易成本”，提出了金融中介理論中的交易成本思路，從而開(kāi)創(chuàng)了新金融中介理論。 Benston和 Smith第一次運(yùn)用交易成本理論通過(guò)模型證明金融中介存在的必要性。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 1 2 3 信息成本與信息不對(duì)稱 逆向選擇和金融中介的信息生產(chǎn) 道德風(fēng)險(xiǎn)和金融中介的代理監(jiān)督 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) （ 1）信息成本與信息不對(duì)稱 Stiger： “信息成本 是指從無(wú)知到無(wú)所不知轉(zhuǎn)變的成本，而很少有交易者能夠負(fù)擔(dān)全過(guò)程的成本 ”。 （ 2）逆向選擇和金融中介的信息生產(chǎn)
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