【正文】 而大量的集中。 約翰 舊論 新論 主要是對 信息經濟學和交易成本經 濟學 的平行發(fā)展做出的回應。 Company Logo 金融中介的構成 消費者及商業(yè)信貸 股票、債券、商業(yè)票據 金融公司 債券、股票 基金份額 共同基金 投資中介 公司股票和債券 雇主交納 的資金份額 個人養(yǎng)老金和政府退休金 貨幣市場工具 份額 貨幣市場共同基金 債券、股票 保險金 火災及意外傷害保險公司 債券、股票、抵押貸款 保險金 人壽保險公司 契約儲蓄機構 消費者信貸 存款（股份） 信用社（協會） 抵押貸款、政府債券 存款 合作儲蓄銀行 抵押貸款、政府債券 存款 儲蓄貸款協會 貸款、抵押貸款、政府債券 存款 商業(yè)銀行 存款機構 Company Logo 我國現行金融中介機構體系的構成圖示 中國工商銀行 中國農業(yè)銀行 中國銀行 中國建設銀行 國有商業(yè)銀行 全國性股份制商業(yè)銀行 地方性股份制商業(yè)銀行 股份制商業(yè)銀行 商業(yè)銀行 中國農業(yè)發(fā)展銀行 中國進出口銀行 政策性銀行 外資銀行 中央銀行 —— 中國人民銀行 銀行 證券公司 財務公司 保險公司 信托投資公司 其他非銀行金融機構 非銀行金融機構 中國現行金融機構 國家開發(fā)銀行 Company Logo 金融中介理論 金融中介的內涵與構成 一 金融中介理論發(fā)展階段的劃分 二 結論和啟示 三 Company Logo 金融中介理論發(fā)展階段劃分 John Chant(1990) 金 融 中 介 理 論 將金融中介提供的服務等同于 資產 的轉形 ，把金融中介視為被動的資 產組合管理者，只能根據他們在市 場上所面對的風險與收益情況完成 組合的選擇。勞 、麥克魯德、熊彼特和哈恩等 核心觀點 ：銀行的功能在于為社會創(chuàng)造信用。列寧說，隨著銀行業(yè)的發(fā)展并集中于少數機構，銀行就由中介人發(fā)展成為壟斷者，它們支配著所有資本家和小業(yè)主的幾乎全部的貨幣資本，以及本國和許多國家的大部分生產資料和原料資源。 Fama（ 1980）認為家庭能夠構建資產組合以抵消中介持有的任何頭寸，中介不能創(chuàng)造價值。 Company Logo （三）當代金融中介理論的產生和演進 20世紀 50、 60年代，金融中介理論的研究在阿羅德布魯均衡理論的框架中找到了突破口，主要表現在：格利和肖（ Gurleyamp。 Benston和 Smith第一次運用交易成本理論通過模型證明金融中介存在的必要性。金融中介在發(fā)行證券籌集資金后將資金投資于擁有私人信息的企業(yè)中，從而有效地解決信息生產的可靠性問題和專用性問題。而這些作用隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融市場的完善正日益變得無關緊要。 Allen和 Santomero對這種事實給予了解釋：投資者要有效的參與市場，就要花時間和精力學習市場的運作規(guī)律，資本收益的分布情況以及如何監(jiān)控金融工具的跨時期變化等等。金融中介理論需要解釋的是金融創(chuàng)新和市場細分的動態(tài)過程。 因此就單一產品的演進路徑可以推斷：標準化金融工具的交易市場會最終取代金融中介。 Company Logo 金融中介理論 金融中介的內涵與構成 一 金融中介理論發(fā)展階段的劃分 二 結論和啟示 三 Company Logo 結論和啟示 出現于 20世紀 60年代的交易成本理論和信息不對稱理論相互補充，共同論證了金融中介存在的意義在于：彌補了市場的缺