金融中介理論的發(fā)展與評述(更新版)
【正文】 而大量的集中。 約翰 舊論 新論 主要是對 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和交易成本經(jīng) 濟(jì)學(xué) 的平行發(fā)展做出的回應(yīng)。 Company Logo 金融中介的構(gòu)成 消費(fèi)者及商業(yè)信貸 股票、債券、商業(yè)票據(jù) 金融公司 債券、股票 基金份額 共同基金 投資中介 公司股票和債券 雇主交納 的資金份額 個(gè)人養(yǎng)老金和政府退休金 貨幣市場工具 份額 貨幣市場共同基金 債券、股票 保險(xiǎn)金 火災(zāi)及意外傷害保險(xiǎn)公司 債券、股票、抵押貸款 保險(xiǎn)金 人壽保險(xiǎn)公司 契約儲蓄機(jī)構(gòu) 消費(fèi)者信貸 存款（股份） 信用社（協(xié)會） 抵押貸款、政府債券 存款 合作儲蓄銀行 抵押貸款、政府債券 存款 儲蓄貸款協(xié)會 貸款、抵押貸款、政府債券 存款 商業(yè)銀行 存款機(jī)構(gòu) Company Logo 我國現(xiàn)行金融中介機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成圖示 中國工商銀行 中國農(nóng)業(yè)銀行 中國銀行 中國建設(shè)銀行 國有商業(yè)銀行 全國性股份制商業(yè)銀行 地方性股份制商業(yè)銀行 股份制商業(yè)銀行 商業(yè)銀行 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 中國進(jìn)出口銀行 政策性銀行 外資銀行 中央銀行 —— 中國人民銀行 銀行 證券公司 財(cái)務(wù)公司 保險(xiǎn)公司 信托投資公司 其他非銀行金融機(jī)構(gòu) 非銀行金融機(jī)構(gòu) 中國現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu) 國家開發(fā)銀行 Company Logo 金融中介理論 金融中介的內(nèi)涵與構(gòu)成 一 金融中介理論發(fā)展階段的劃分 二 結(jié)論和啟示 三 Company Logo 金融中介理論發(fā)展階段劃分 John Chant(1990) 金 融 中 介 理 論 將金融中介提供的服務(wù)等同于 資產(chǎn) 的轉(zhuǎn)形 ，把金融中介視為被動的資 產(chǎn)組合管理者，只能根據(jù)他們在市 場上所面對的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況完成 組合的選擇。勞 、麥克魯?shù)?、熊彼特和哈恩? 核心觀點(diǎn) ：銀行的功能在于為社會創(chuàng)造信用。列寧說，隨著銀行業(yè)的發(fā)展并集中于少數(shù)機(jī)構(gòu)，銀行就由中介人發(fā)展成為壟斷者，它們支配著所有資本家和小業(yè)主的幾乎全部的貨幣資本，以及本國和許多國家的大部分生產(chǎn)資料和原料資源。 Fama（ 1980）認(rèn)為家庭能夠構(gòu)建資產(chǎn)組合以抵消中介持有的任何頭寸，中介不能創(chuàng)造價(jià)值。 Company Logo （三）當(dāng)代金融中介理論的產(chǎn)生和演進(jìn) 20世紀(jì) 50、 60年代，金融中介理論的研究在阿羅德布魯均衡理論的框架中找到了突破口，主要表現(xiàn)在：格利和肖（ Gurleyamp。 Benston和 Smith第一次運(yùn)用交易成本理論通過模型證明金融中介存在的必要性。金融中介在發(fā)行證券籌集資金后將資金投資于擁有私人信息的企業(yè)中，從而有效地解決信息生產(chǎn)的可靠性問題和專用性問題。而這些作用隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融市場的完善正日益變得無關(guān)緊要。 Allen和 Santomero對這種事實(shí)給予了解釋：投資者要有效的參與市場，就要花時(shí)間和精力學(xué)習(xí)市場的運(yùn)作規(guī)律，資本收益的分布情況以及如何監(jiān)控金融工具的跨時(shí)期變化等等。金融中介理論需要解釋的是金融創(chuàng)新和市場細(xì)分的動態(tài)過程。 因此就單一產(chǎn)品的演進(jìn)路徑可以推斷：標(biāo)準(zhǔn)化金融工具的交易市場會最終取代金融中介。 Company Logo 金融中介理論 金融中介的內(nèi)涵與構(gòu)成 一 金融中介理論發(fā)展階段的劃分 二 結(jié)論和啟示 三 Company Logo 結(jié)論和啟示 出現(xiàn)于 20世紀(jì) 60年代的交易成本理論和信息不對稱理論相互補(bǔ)充，共同論證了金融中介存在的意義在于：彌補(bǔ)了市場的缺
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