【正文】 ，防止不良行為，各國(guó)都制定法律對(duì)證券公司嚴(yán)格管理。登記制規(guī)定，成立證券公司要具備一定資本額，從業(yè)人員要具備從事證券 業(yè)務(wù)的學(xué)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等。 除對(duì)成立證券公司嚴(yán)格審查外，還要求證券公司有健全的財(cái)務(wù)制度。 證券公司主要經(jīng)營(yíng)下述業(yè)務(wù)： （一）證券的發(fā)行業(yè)務(wù)。 （二）證券公司還為證券投資者提供下列服務(wù) （ 1）免費(fèi)為投資者保管股票和債券；（ 2）向買賣證券的客戶提供貸款或 租借證券；（ 3）為客戶免費(fèi)提供研究報(bào)告和其他信息資料；（ 4）開(kāi)展海外證券買賣業(yè)務(wù)。因此，證券公司為了擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增加 收益，必須采取各種手段來(lái)爭(zhēng)取客戶。自營(yíng)業(yè)務(wù)是證券公司依據(jù)自己的判斷自行從事有價(jià)證券的買賣，從買賣差價(jià)中賺取收益。 債券流通市場(chǎng)上的買賣大部分是通過(guò)自營(yíng)交易進(jìn)行的。 證券公司的自行交易能促進(jìn)和活躍二級(jí)市場(chǎng)，有助于證券的順利流通。 （ 1）代理買賣有價(jià)證券證券公司接受客戶委托以顧客的名義所進(jìn)行的有價(jià)證券的買賣，交易發(fā)生的損益由顧客承擔(dān)，公司只收取代理手續(xù)費(fèi)。證券公司接受顧客委托以自己的名義進(jìn)行有價(jià)證券的買賣，其交易發(fā)生的虧損由顧客承擔(dān)。 （ 3）有價(jià)證券買賣的咨詢介紹。 從證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)和委托業(yè)務(wù)各自所占比重看，后者為大。 公司制證券交易所，是一個(gè)股份有限公司組織，由股東出資組成，是以盈利為目的的法人團(tuán)體。 為保證證券交易的公正性，這種交易所規(guī)定，任何證券公司的股東、高級(jí)職員或雇員都不能擔(dān)任證券交易所的高級(jí)職員。 在會(huì)員制證券交易所內(nèi)，只有會(huì)員才能進(jìn)入交易所大廳直接參加交易活動(dòng)。 如美國(guó)紐約證券交易所、英國(guó)倫敦證券交易所等。 會(huì)員制證券交易所與公司制證券交易所各有利弊。 二、內(nèi)部組織 無(wú)論會(huì)員制，還是公司制，證券交易所的內(nèi)部組織幾乎沒(méi)有什么區(qū)別。 （一）會(huì)員與會(huì)員大會(huì)。 凡參加交易所的證券商必須經(jīng)證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，新會(huì)員加入以舊會(huì)員退出為條件，同時(shí)由兩個(gè)以上舊會(huì)員推薦，經(jīng)交易所理事會(huì)批準(zhǔn)并繳納入所費(fèi)。 參加交易所的會(huì)員必須遵守證券交易所的規(guī)章，凡會(huì)員個(gè)人有過(guò)失，或會(huì)員證券商有過(guò)失，經(jīng)理事會(huì)裁決，停止或撤銷其會(huì)員資格。普通會(huì)員是交易所的主要成員，能參加交易所的管理，并按出資額分配利潤(rùn)；限制會(huì)員的出資額受到限制，雖分享利潤(rùn)，但無(wú)權(quán)參加管理；關(guān)系會(huì)員不是交易所的正式會(huì)員，不出資，不能直接進(jìn)入交易所進(jìn)筆交易，但受交易所規(guī)章的約束，其證券買賣可在交易所享受優(yōu)待。 （二）理事會(huì)。 理事由會(huì)員選舉，任職限期，連選連任，但通常不得超過(guò)三屆，理事長(zhǎng)的任期比理事更短。總經(jīng)理是負(fù)責(zé)組織、指揮和協(xié)調(diào)交易所一切日常業(yè)務(wù)的最高層管理者，大多是聘請(qǐng)有管理才干又有業(yè)務(wù)水平的管理專家擔(dān)任，也可以由具有管理能力的理事?lián)巍? （四）交易廳服務(wù)部。 （五）會(huì)員行號(hào)部。 （六）投資人情報(bào)服務(wù)部。 （七）證券上市部。 （八）監(jiān)事會(huì)。 此外，還有主管公債券和國(guó)庫(kù)券交易的政府業(yè)務(wù)部等。 證券商在營(yíng)業(yè)所接受社會(huì)上各種證券買賣乾的委托，然后由證券商集中在證券交易所內(nèi)完成交易。 每個(gè)會(huì)員按其出資額或業(yè)務(wù)量大小，經(jīng)交易所理事會(huì)批準(zhǔn)分配若干個(gè)席位，代理客戶進(jìn)行交易。交易廳是證券交易所專為證券交易設(shè)立的營(yíng)業(yè)廳，內(nèi)設(shè)若干交易柜組。各證券商所派的交易員在客戶委托買賣的證券種類所屬的柜組進(jìn)行 交易，通過(guò)出價(jià)、還價(jià)、競(jìng)價(jià)成交。 另還設(shè)有零數(shù)交易柜組，由零數(shù)自營(yíng)商占據(jù)。每一證券商都派有電話員隨時(shí)接聽(tīng)客戶轉(zhuǎn)來(lái)的委托，再轉(zhuǎn)交給在廳內(nèi)的交易員執(zhí)行買賣，并隨時(shí)將交易結(jié)果報(bào)告營(yíng)業(yè)處， 有時(shí)還要通報(bào)交易行情。 各柜組與電話間之間均有輸送管直接聯(lián)絡(luò)。 由電腦中心處理后，將行情反映在交易廳墻壁的行情牌上，然后向全國(guó)各地公布。證券交易所除周末法定假日或其他規(guī)定外均開(kāi)市買賣。 開(kāi)市首次交易稱為開(kāi)盤(pán)，其成交價(jià)格稱為開(kāi)盤(pán)價(jià)格； 最后一次交易稱為收盤(pán)，其成交價(jià)格稱為收盤(pán)價(jià)格。倘若收盤(pán)時(shí)無(wú)成交價(jià)格即以當(dāng)時(shí)的報(bào)價(jià)表示，稱為收盤(pán)報(bào)價(jià)，下次開(kāi)市第一次報(bào)價(jià)稱為開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)。 （三）報(bào)價(jià)與報(bào)價(jià)次序。 時(shí)價(jià)為買者所接受買進(jìn)的價(jià)，出價(jià)即為賣者所愿意賣出的價(jià)。 報(bào)價(jià)的次序習(xí)慣上是進(jìn)價(jià)在先，出價(jià)在后。 報(bào)價(jià)可分為“例行報(bào)價(jià)”和“價(jià)格與數(shù)量報(bào)價(jià)”兩種方式。 后者是即報(bào)價(jià)格，也報(bào)數(shù)量。 無(wú)論采取何種方式都必須規(guī)定“價(jià)格”與“數(shù)量”的順序，即報(bào)價(jià)在先、報(bào)數(shù)量在后，這樣不致引起誤會(huì)。 為了促進(jìn)買賣成交，由證券交易所按市價(jià)的大小規(guī)定每次喊 價(jià)的升降幅度，此幅度稱為報(bào)價(jià)升降單位。 因價(jià)格上漲超過(guò)最高限度而停止交易時(shí)，稱為漲停板；若價(jià)格下跌超過(guò)最低限額而停 止交易時(shí)，稱為跌停板。為了提高效率和便于計(jì)算，規(guī)定每次成交的最低交易額稱為成交單位。若客戶委托有零數(shù)交易，通過(guò)交易廳零數(shù)自營(yíng)商湊零成整，或化整為零來(lái)完成。證券商為客戶在集中 交易市場(chǎng)內(nèi)買賣證券成交后，即填寫(xiě)場(chǎng)內(nèi)成交單一式四份，記載證券種類、成交數(shù)量、成交價(jià)格、成交日期和方式等。 另外兩份，由交易廳營(yíng)業(yè)員一份送行情 室作為行情報(bào)道憑證，一份送清算部作為清算交割的憑證。 其內(nèi)容包括買賣證券名稱、成交數(shù)量、價(jià)格及傭金等。 經(jīng)紀(jì)人最突出的特點(diǎn)是：不為自己買賣證券，只在交易 所內(nèi)代替別人買賣，按規(guī)定收取傭金。也可以是法人經(jīng)紀(jì)人，通常由銀行、信托投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)，由他們按規(guī)定指派代表參加場(chǎng)內(nèi) 交易。 各國(guó)都對(duì)經(jīng)紀(jì)人有嚴(yán)格的要求和管理，除了上述學(xué)歷、經(jīng)歷和資產(chǎn)等條件外，還制定了許多細(xì)則。 證券交易所中的一般經(jīng)紀(jì)人主要有以下兩種 （ 1）傭金 經(jīng)紀(jì)人，即接受客戶委托，在交易所中代替客戶買賣并按固定比例收取傭金的經(jīng)紀(jì)人。 （ 2）二元經(jīng)紀(jì)人，他們是專門(mén)接受傭金 經(jīng)紀(jì)人的再委托，代理買賣證券的經(jīng)紀(jì)人。 他們通常以個(gè)人身份在交易所內(nèi)取得交易席位，不屬于某個(gè)會(huì)員公司，是獨(dú)立的經(jīng)紀(jì)人。他們?cè)诮灰姿鶅?nèi)具有特殊身份，又固定從事特種證券交易。 特種經(jīng)紀(jì)人不僅從事整數(shù)交易，還兼經(jīng)營(yíng)不足一個(gè)交易單位的零數(shù)業(yè)務(wù)。而且，當(dāng)他們接受客戶委托或經(jīng)紀(jì)人再委托時(shí)，以經(jīng)紀(jì)人 的身份出現(xiàn)；而當(dāng)有的經(jīng)紀(jì)人在場(chǎng)內(nèi)找到他們要求買賣某種股票時(shí)，他們還可以用自己的資金買進(jìn)或買出該股票，又充當(dāng)證券商的角色。 證券交易商包括交易廳交易商和零股交易商兩種。 這些交易廳交易商一般都以個(gè)人身份取得交易所席位，在交易廳內(nèi)通過(guò)低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出賺取利潤(rùn)，因此，他們需要在 頻繁的價(jià)格變動(dòng)中捕捉有利時(shí)機(jī)，在極短的時(shí)間內(nèi)完成有價(jià)證券的買賣，故又稱為“搶帽子”者。 但他們的行為在客觀上也起到了縮小報(bào)價(jià)差額、促進(jìn)交易和維持市場(chǎng)連續(xù)性的作用。 當(dāng)客戶委托經(jīng)紀(jì)人買賣的股票不足一個(gè)交易單位時(shí)，就由經(jīng)紀(jì)人委托零股交易商處理，并按規(guī)定支付手續(xù)費(fèi)。 剩余部分作為自己的存貨。 零股交易商的活動(dòng)為資金薄弱的小額投資者參加證券交易所交易提供了方便，他們化整為零或聚零為整，使股票交易可以在更大范圍內(nèi)進(jìn)行，有利于促進(jìn)股票的流通轉(zhuǎn)讓。政府要監(jiān)督所有上市證券的發(fā)行公司，把其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的真相，完全公布于眾。 （二）制止背信的原則，即“反欺騙”。 為此，政府要對(duì)發(fā)行公司、證券交易所、證券自營(yíng)商及經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行嚴(yán)格管理，防止有欺詐、壟斷、操縱及其他非法的證券投機(jī)行為，防止證券市場(chǎng)演變?yōu)榉欠ㄍ稒C(jī)的場(chǎng)所。 這是一項(xiàng)為世界各國(guó)普遍奉行的總體管理原則。 同時(shí)，如沒(méi)有從業(yè)者的自我約束、自我教育、自我管理，再?gòu)?qiáng)大的機(jī)構(gòu)，再嚴(yán)密的法規(guī)也難奏效。 三、管理機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)介 各國(guó)政府通常都設(shè)有專業(yè)或非專業(yè)的證券市場(chǎng)主管機(jī)關(guān)（證券管理委員會(huì)等），負(fù)責(zé)管理、監(jiān)督、指導(dǎo)和協(xié)調(diào)證券市場(chǎng)的活動(dòng)。 此外，每一部門(mén)下面還可以根據(jù)實(shí)際情況設(shè)立本部門(mén)的分支機(jī)構(gòu)。 在對(duì)證券活動(dòng)進(jìn)行管理時(shí)，證券管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)重心是放在保護(hù)投資者而不是證券發(fā)行人方面，這是因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者對(duì)證券業(yè)務(wù)沒(méi)有專門(mén)知識(shí)與操作技巧。 （ 2）促進(jìn)證券市場(chǎng)的合理競(jìng)爭(zhēng)與效率。 （二）證券管理機(jī)構(gòu)的主要職能與業(yè)務(wù)有（ 1）證券募集、發(fā)行的審核管理與、監(jiān)督。 （ 3）證券商的審核標(biāo)準(zhǔn)以及管理和監(jiān)督。必要時(shí)，責(zé)令其暫停證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。 （ 5）證券業(yè)同業(yè)公會(huì)的指導(dǎo)與監(jiān)督。 （ 7）負(fù)責(zé)證券市場(chǎng)的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、分析等。這是證券市場(chǎng)成立的前提條件。 但是，在人為地進(jìn)行金融控制的時(shí)候，如在實(shí)行高速度的發(fā)展政策、采取人為的低得率政策時(shí)，短期的閑置資本就會(huì)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資本，從而使短期金融市場(chǎng)喪失流動(dòng)性，隨之利率也會(huì)比較劇烈地上升，這樣就難以形成支付準(zhǔn)備金的運(yùn)用市場(chǎng)。 （二）要有作為證券市場(chǎng)成員的中介人的存在。 但在現(xiàn)代化的證券市場(chǎng)上，這種中介人是必不可少的，他是溝通籌資者與投資者的