【正文】 需提供 B種股票賬戶和本人有效身份證，并填寫委托買賣單據(jù)，包括股東賬號(hào)、股票名稱、委托時(shí)間、委托買入或賣出的股數(shù)、限價(jià)及委托有效期。 對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的買賣，只有授權(quán)代理即執(zhí)行人的委托買賣指令才視為有較。 投資者可通過境外證券商下達(dá)買賣指令，由其通過國際通訊客戶的指令直接傳至上海證券交易大廳的 B種股票交易席位，再由駐場 B種股票交易員將委托指令通過終端輸入電腦自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)， 電腦在核查發(fā)生賣盤指令的投資者沒有賣空行為后，撮合成交。 證券商在收到委托后的審查、申報(bào)、成交的具體操作基本上與 A種股票相同。 （ 2）結(jié)算會(huì)員接到 “ 結(jié)算交收通知書 ” 后，境內(nèi)經(jīng)紀(jì)商和境外代理商最遲須于 T+1日下午 3： 00之前，托管銀行須于 T+2日中午 12： 00之前向登記結(jié)算公司發(fā)出 “ 結(jié)算交收指令 ” 。 如交收指令核對(duì)無誤，登記結(jié)算公司將據(jù)此進(jìn)行交收；如交收指令核對(duì)有誤，登記結(jié)算公司將及時(shí)通知有關(guān)的結(jié)算會(huì)員。 （ 5）對(duì)賣方結(jié)算會(huì)員，登記結(jié)算公司于 T+3日下午 3： 00， 根據(jù)其 “ 結(jié)算交收指令 ” 指定的銀行賬號(hào)向代理銀行發(fā)出匯款指令，并同時(shí)實(shí)施股權(quán)變更和股票轉(zhuǎn)移，按賣方客戶沽出股票的數(shù)量，調(diào)整其股權(quán)登記和 “ 股票存管賬戶 ” 的數(shù)額。 同時(shí)，按投資者的每筆委托編制 “ 交收憑證 ” ，每周向結(jié)算會(huì)員郵寄一次 “ 交收憑證 ” ，投資者可在其結(jié)算會(huì)員處領(lǐng)取自己的 “ 交收憑證 ” 。 在該項(xiàng)制度下，投資者可以在交易日的任何營業(yè)時(shí)間內(nèi)反向沽出已買入但未交收的 B種股票， 但 B種股票的交收期和交收制度，仍按 T+3日交收，并按 “ 銀貨兩訖 ” 、逐筆交收的現(xiàn)行規(guī)則辦理。 客戶買賣債券一般只需開立資金賬戶。 客戶開戶后，如需買賣債券時(shí)，買入方必須存入一筆足額的資金，賣出方必須存入所賣出的債券。 在存入資金和債券后，客戶即可辦理委托手續(xù)。 （四）成交與交割 成交與清算的程序基本上與 A股相同。 當(dāng)客戶賣出債券時(shí)，券商收回委托時(shí)出具的債券代保管單，并將扣除代理手續(xù)費(fèi)后的成交額列入該客戶的資金賬戶內(nèi)。 在由證券商參與場外交易中，有自營買賣和代理買賣之分。 一、自營買賣的交易程序 自營買賣，是指證券商替自己的賬戶進(jìn)行證券的買賣，也即證券商為自己的利益并以自己的名義買進(jìn)或賣出證券。 自營買賣的交易程序如下： （一）掛牌 掛牌是指證券商根據(jù)證券行市以及各種證券的內(nèi)在價(jià)值和收益率，同時(shí)公布每天的證券買進(jìn)價(jià)格和賣出價(jià)格。 （二）成交 成交是指證券商在其他證券商或投資者接受其掛牌價(jià)格的前提下而完成買進(jìn)或賣出證券的活動(dòng)。 買進(jìn)成交表明證券自營商同意從其他證券商或投資者處買進(jìn)證券。 在實(shí)務(wù)中，證券自營商總是先按照掛牌買入價(jià)格買進(jìn)證券，然后再按掛牌賣出價(jià)格賣出證券。 清算是某些證券自營買賣中交割行為的前置程序。 場外交易的證券交割不像證券場內(nèi)交易交割那樣，極少采取確定成交后的某一特定日期進(jìn)行交割的方法， 而是即時(shí)交割，當(dāng)時(shí)辦理券款的給付。 代理買賣與證券交易所交易中采 取的經(jīng)紀(jì)制交易方法，在本質(zhì)上是相同的。 代理買賣的交易程序如下： （一）辦理代理買賣證券的委托 證券投資者委托證券商代理賣出證券的， 應(yīng)當(dāng)在交易柜臺(tái)填具 “ 代理出售證券委托書 ” ，并將證券交付經(jīng)營柜臺(tái)交易的證券商，證券商接受委托后應(yīng)出具臨時(shí)收據(jù)。 場外代理買賣證券的委托程序?qū)嶋H包含有場內(nèi)交易的開戶和委托的雙重內(nèi)容，但界限不盡清晰。 一旦證券商接受委托書，就意味著代理買賣的委托關(guān)系已成立。 并同時(shí)向委托人收取代理買賣的手續(xù)費(fèi)（或傭金）。 如 《 中國人民銀行上海市分行證券柜臺(tái)交易暫行規(guī)定 》第九條規(guī)定： “ 公司股票通過柜臺(tái)交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓后，最遲在規(guī)定發(fā)股息前一個(gè)月向代理發(fā)行的金融機(jī)構(gòu)或原股份公司辦理過戶手續(xù)。 便于發(fā)行股票的公司向股票持有人發(fā)放股息紅利。 ” 第三節(jié) 新股認(rèn)購與配售程序 根據(jù)我國 《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 的規(guī)定，股票發(fā)行應(yīng)當(dāng)遵 守公開、公平、公正和誠實(shí)信用的原則。 這幾種方式的認(rèn)購與配售程序如下： 一、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式是我國近年來普遍采用的一種股票定價(jià)發(fā)行方式。 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行成本低，發(fā)行速度快，近年來為多數(shù)發(fā)行人及承銷人所采用。 （ 2）開設(shè)股票賬戶并欲購新股的投資者在規(guī)定的發(fā)行期間，可通過證券交易所的交易系統(tǒng)申報(bào)認(rèn)股承諾，并且承諾人在證券公司的資金賬戶上應(yīng)當(dāng)存入認(rèn)購規(guī)定數(shù)額股票與規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格乘積的資金，該項(xiàng)資金在認(rèn)購期間內(nèi)（通常不超過 4日）不可支取。 （ 3）認(rèn)購期滿后，由承銷人根據(jù)公開、公平、公正的原則，按照規(guī)定程序?qū)θw認(rèn)股人的認(rèn)股序號(hào)進(jìn)行尾數(shù)抽簽，以確認(rèn)有效認(rèn)股人。 對(duì)于未中簽認(rèn)股人的申請(qǐng)資金予以解除支付限制。 二、認(rèn)購證抽簽發(fā)行 這是我國證券發(fā)行法規(guī)具體認(rèn)可的一種股票定價(jià)發(fā)行方式，在國內(nèi)實(shí)踐中曾被普遍采用。具體認(rèn)購程序如下： （ 1）承銷人在招募時(shí)，須向社會(huì)投資者無限量地公開發(fā)售認(rèn)購申請(qǐng)表即認(rèn)購證（可附加身份證限制）。 每一單位的申請(qǐng)表或認(rèn)購證代表一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)利。 社會(huì)投資者一旦購買認(rèn)購表，其行為具有發(fā)生認(rèn)股承諾之法律意義，僅其有效性留待其后確定。 這通常是依據(jù)超額認(rèn)購比例對(duì)認(rèn)購證號(hào)碼尾數(shù)進(jìn)行抽簽。 認(rèn)股證抽簽發(fā)行方式并不涉及股票價(jià)格問題，而僅依此確定有效的認(rèn)股人和有效的認(rèn)股數(shù)額。 認(rèn)購證抽簽發(fā)行方式通常是以所發(fā)行股票的超額認(rèn)購為前提的。其缺點(diǎn)是發(fā)行環(huán)節(jié)多、工作量大、認(rèn)購成本高、發(fā)行時(shí)間長。 具體程序如下： （ 1）承銷人在招募中向社會(huì)投資者公開發(fā)放股票認(rèn)購申請(qǐng)表。 （ 3）承銷人根據(jù)公開、公平與公正的原則，計(jì)算和確定出擬公開發(fā)行總量與實(shí)際認(rèn)購總量之間的比例。 值得說明的是，法規(guī)所確定的此種股票發(fā)行方法尚未對(duì)認(rèn)股人認(rèn)股行為的真實(shí)性附加有效的擔(dān)保措施，且未考慮到實(shí)際認(rèn)購總額低于擬發(fā)行總額時(shí)的合理解決方法，故盡管它不乏優(yōu)越之處，但在目前實(shí)踐中少有采用。其具體程序如下； （ 1）承銷人在招募中通過指定的銀行機(jī)構(gòu)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，無限量地向社會(huì)投資者發(fā)行股票認(rèn)購定額定期存款單，其存款期限為 3個(gè)月至 6個(gè)月。 （ 2）欲購股票的投資者必須先認(rèn)購專項(xiàng)存單，即須將存單上載 明 “ 存單金額 ” 的資金存入指定銀行，并取得專項(xiàng)存單，此存單一式二聯(lián)，一聯(lián)為儲(chǔ)蓄聯(lián)，另一聯(lián)為股權(quán)登記聯(lián)。 （ 3）承銷人根據(jù)公開、公平與公正的原則，對(duì)所有的認(rèn)股存單號(hào)碼進(jìn)行抽簽，通常采用依認(rèn)購比例進(jìn)行存單號(hào)碼尾數(shù)抽簽的辦法。 而未中簽者僅保留其存單所代表的債權(quán)。 一種是股款金額存入，即其存單的面額等于每股股票發(fā)行價(jià)格與每張中簽存單可購股數(shù)之乘積。 未中簽的存單不能購買股票，在發(fā)行期內(nèi)不計(jì)利息，在規(guī)定的計(jì)息日后的存期中，按照定活兩便的儲(chǔ)蓄利率計(jì)息， 也可以在規(guī)定期限內(nèi)辦理轉(zhuǎn)為其他品種儲(chǔ)蓄存款的手續(xù)。 存單抽簽方式雖可避免認(rèn)購證抽簽方式所帶來的額外費(fèi)用，并降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上伴隨著巨大的存貸資金流動(dòng)和存貸資金負(fù)擔(dān)，其發(fā)行效果并不理想。 其最突出的特征是新股的發(fā)行對(duì)象為已經(jīng)進(jìn)入二級(jí)市場的投資者。至于投資者參與配售的程序和方法，則與申購上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行新股大致相同。 第四節(jié) 證券投資費(fèi)用 投資者在委托買賣證券時(shí)應(yīng)支付各種費(fèi)用，這些費(fèi)用通常包括委托手續(xù)費(fèi)、傭金、過戶費(fèi)、印花稅等。 這筆費(fèi)用主要用于通訊、設(shè)備、 單證制作等方面的開支，一般按委托的筆數(shù)計(jì)算。 以上海地區(qū)為例，投資者買賣滬、深證券交易所掛牌的證券時(shí)，一般向證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)繳納 1元以下不等的手續(xù)費(fèi)。 二、傭金 （一）定義 傭金是指投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費(fèi)用。 （二）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 傭金的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)因交易品種、交易場所的不同而有所差異。 在上海證券交易所，目前 A股的交易傭金為成交金額的 ‰ ，起點(diǎn)為 10元； B股的交易傭金為成交金額的 6‰ ，起點(diǎn)為 20元（以美元計(jì)價(jià)）；債券的交易傭金為成交金額的 2‰（上限可浮動(dòng)），起點(diǎn)為 5元；基金的交易傭金為成交金額的 ‰ ；回 購業(yè)務(wù)的傭金標(biāo)準(zhǔn)為； 3天、 7天、 14天、 28天和 28天以上回購品種，分別按成交金額的 ‰ 、 ‰ 、 ‰ 、1‰ 和 ‰ 以下浮動(dòng)。 B股的經(jīng)紀(jì)傭金為成交金額的 ‰ （以港元計(jì)價(jià)）；回購業(yè)務(wù)的傭金標(biāo)準(zhǔn)為： 3天、 4天、 7天、 14天、 28天、 63天、 91天、 182天、 273天回購品種，分別按成交金額的 ‰ 、 ‰ 、‰ 、 ‰ 、 ‰ 、 1‰ 、 ‰ 、‰ 和 ‰ 以下浮動(dòng)。 三、過戶費(fèi) （一）定義 過戶費(fèi)是指委托買賣的股票、基金成交后買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費(fèi)用。 （二）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 滬、深證券交易所在過戶費(fèi)的收取上略有不同。 B股的過戶費(fèi)為成交金額的 1%，起點(diǎn)為 1元（以美元計(jì)價(jià)）。 四、印花稅 （一）定義 證券交易中的印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在 A股和 B股成交以后對(duì)買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。 為保證稅源，簡化交款手續(xù)，現(xiàn)行的做法是由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在同股票投資者交易中代為扣收，然后在證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)同證券交易所或登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的清算交割中集中結(jié)算，最后由登記結(jié)算機(jī)構(gòu)統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。 除了以上在證券交易所買賣證券必須發(fā)生的投資費(fèi)用外，投資者可能發(fā)生的開支項(xiàng)目還有許多，如書報(bào)、資料開銷，往返路費(fèi)，電話、電報(bào)等費(fèi)用，證券商或經(jīng)紀(jì)人提供的各種服務(wù)收費(fèi)及配套的行情傳輸費(fèi)、電腦設(shè)備折舊等等。 要提高預(yù)期證券投資報(bào)酬并盡可能降低投資 風(fēng)險(xiǎn)。有人說： “ 選股不如選時(shí)，選時(shí) 不如選勢 ” ，這里的時(shí)與勢，就是指宏觀經(jīng)濟(jì)形勢：對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)與預(yù)測，可以說證券投資活動(dòng)就取得一半的成功。 了解證券市場與整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)之間的相關(guān)性，對(duì)于投資者而言顯然是相當(dāng)重要的。 關(guān)鍵要看整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢的變化所能影響到企業(yè)預(yù)期利潤的增減，從而影響到股利的增減和整個(gè)股市或某一類股票的價(jià)格升降幅度。 一、經(jīng)濟(jì)周期分析 從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)看，由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受各種因素的影響，常常呈現(xiàn)周期性變化，由上升期、高漲期、下降期和停滯期四個(gè)階段構(gòu)成，周而復(fù)始，循環(huán)往復(fù)。 股市是表，經(jīng)濟(jì)是里，股市是經(jīng) 濟(jì)的 “ 睛雨表 ” 、 “ 預(yù)報(bào)器 ” 。 活躍的股市，會(huì)吸引大量閑置資金涌入資金市場，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力，促使經(jīng)濟(jì)回升；隨著股市高漲期的到來，股票買賣異?；钴S，企業(yè)越來越容易通過發(fā)行 股票籌集到更多的資金，從而經(jīng)濟(jì)形勢也將進(jìn)入高漲期。 這種周期性循環(huán)反復(fù)出現(xiàn)，各個(gè)階段的長短也不確定，它要求投資者在股市價(jià)格周期性變動(dòng)的不同階段相應(yīng)采取不同對(duì)策。 （二）在高漲期，股票價(jià)格呈上升趨勢，經(jīng)濟(jì) 形勢也表現(xiàn)出美好前景，眾多投資者踴躍購買股票的熱情促使股價(jià)不斷上揚(yáng)，高風(fēng)險(xiǎn)股票的價(jià)格上升速度最快，已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)高的水平，這時(shí)應(yīng)該停止購買，并適當(dāng)分批出手。 （四）在停滯期，大部分股票價(jià)格迅速下降，是投資者撤離股市的時(shí)候，靜候觀望，進(jìn)行休整，等待高漲期的重新來臨。 主要途徑是通過經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析加以判斷。如逐年逐月處于上升勢態(tài)，則股價(jià)隨之上 揚(yáng)，反之則下跌。 這類指標(biāo)主要有國民生產(chǎn)總值、國民收入、工業(yè)產(chǎn)值、經(jīng)濟(jì)效益、投資規(guī)模及增長速度等。 第一類由中央政府與地主政府及社會(huì)各界進(jìn)行，主要