【正文】 影響了上半年的客車銷售。這 5 家企業(yè)中，長安集團、北汽集團累計產(chǎn)銷量首次超越東風集團，排名僅次于一汽集團和上汽集團，說明在政策鼓勵發(fā)展大型汽車企業(yè)集團的情況下，接近大型汽車企業(yè)集團標準（市場占有率達 15%）的汽車企業(yè)加快擴大市場占有率，前 3 家產(chǎn)業(yè)集中度將逐步下降，而前 5 家汽車企業(yè)集中度將會保持上升的趨 勢，大型汽車企業(yè)集團的競爭則更加劇烈。其中：一汽集團累計產(chǎn)銷汽車 ，同比增長 %和%，約占汽車產(chǎn)銷總量的 %和 %，轎車累計產(chǎn)銷 萬輛和 萬輛，約占轎車總產(chǎn)銷量的 %和 %；上汽集團上半年累計產(chǎn)銷汽車 ，同比增長 %和 %，約占汽車產(chǎn)銷總量的 %和 %，轎車 累計產(chǎn)銷 萬輛和，約占轎車總產(chǎn)銷量的 %和 %；東風集團上半年累計產(chǎn)銷汽車 和 ，同比增長 %和 %；約占汽車產(chǎn)銷總量的 %和 %，轎車累計產(chǎn)銷此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 ，約占轎車總產(chǎn)銷量的 %和 %。其中：載貨車累計產(chǎn)銷 ，占載貨車產(chǎn)銷總量的 %和 %；客車累計產(chǎn)銷 萬輛和 萬輛，占客車產(chǎn)銷總量的 %和 %；轎車累計產(chǎn)銷 ，占轎車產(chǎn)銷總量的 %和 %。據(jù)汽車行業(yè) 5684家企業(yè)月度經(jīng)濟指標快報數(shù)據(jù)顯示，前 5個月，全行業(yè)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，但主要指標增速與 1季度相比繼續(xù)回落，增速減緩。全行業(yè)累計完成現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值 ，同比增長 %，增長額為 ，增幅比 1季度提高 個百分點；累計完成工業(yè)銷售產(chǎn)值 億元，同比增長 %，增長額為 ，增幅比 1季度提高 。從 15月各小行業(yè)完成工業(yè)增加值的增長率來看，汽車發(fā)動機制造業(yè)和摩托車制造業(yè) 工業(yè)增加值的增長率較高，分別為 %和 %，高于全國工業(yè)增加值增長水平；汽車零部件制造業(yè)和汽車制造業(yè)工業(yè)增加值的增長率為 %和 %，低于全國工業(yè)增加值增長水平；改裝車制造業(yè)工業(yè)增加值與上年同期比較則下降了 %。前 5個月，全行業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入 ，同比增長 %，增幅低于去年 個百分點，也低于全國工業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長水平 (%) 個百分點。 表 13 2020 年 15月汽車行業(yè)各小行業(yè)銷售收入增長率情況 行業(yè)名稱 銷售收入增長率 (％ ) 變動百分點 2020年 14月 2020年 l5月 合計 汽車制造業(yè) 改裝制造業(yè) 摩托車制造業(yè) 汽車發(fā)動機制造業(yè) 汽車零部件制造業(yè) 數(shù)據(jù)來源：中國汽車協(xié)會 利潤、利稅總額增速繼續(xù)回落 一方面產(chǎn)品銷售收入增速減緩，另一方面原材料價格繼續(xù)上漲和停止減免減征消費稅造成企業(yè)生產(chǎn)成本的上升。前 5個月，全行業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額 ，同比增長 %，增幅比 1季度回落了 個百分點；實現(xiàn)利稅總額 ，同比增長 %，增幅比 1季度回落了 。 前 5 個月，汽車行業(yè)的五個小行業(yè)實現(xiàn)利潤同比繼續(xù)保持增長。 各小行業(yè)利潤增幅同 1季度相比，除汽車零部件制造業(yè)上升了，汽車制造業(yè)、改裝車制造業(yè) 、摩托車制造業(yè)和發(fā)動機制造業(yè)則分別回落了 、 、 。五月末，全行業(yè)應收帳款凈額為 億元，同比增長 %，增幅比 1此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 季度末上升 ；五月末，全行業(yè)產(chǎn)成品資金為 ，同比增長 %，增幅比 1季度末上升 。 四、重點企業(yè)的經(jīng)濟效益增幅減緩，但高于汽車行業(yè)平均水平 然而汽車行業(yè)銷售收入和利潤增速回落不一定降低主要汽車企業(yè)的盈利水平。 工業(yè)增加值繼續(xù)保持較快增長 前 5 個月，汽車工業(yè) 15 家重點企業(yè) (集團 )累計完成工業(yè)增加值 億元，同比增長%，增長額為 ，增速比 1 季度上升 ，高于汽車行業(yè)增加值增長水平 (%) 個百分點；累計完成現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值 ，同比增長 %，增長額為 億元；累計完成工業(yè)銷售產(chǎn)值 億元，同比增長 %，增長額為 億元。其中：江淮汽車集團工業(yè)增加值的增速最高，同比增長達到 ：重 汽和北汽工業(yè)增加值的增速同樣也比較顯著，同比增 長分別達到 %和 %：一汽、上汽和廣州集團工業(yè)增加值的增速同比均超過 %：江鈴和長安工業(yè)增加值的增速同比均超過 %；東風公司工業(yè)增加值的增速同比為 %。 產(chǎn)品銷售收入保持較快增長 前 5個月，汽車工業(yè) 15家重點企業(yè) (集團 )累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入 億元，同比增長%，增長額為 446億元，增幅比 1季度回落了 ，且低于汽車行業(yè)銷售收入增長水平（ %） ，這主要是南北大眾、上海通用、東風雪鐵龍等企業(yè)大幅度下調(diào)汽車價格且未有效促進汽車銷售所致。其中：重汽、北汽和江淮銷售收入增長率較高，分別為 %、 %、 %： 長安、廣州集團、一汽和上汽銷售收入的增長率分別為 %、%、 %、 %；金杯、江鈴、哈飛、東南、南汽的銷售收入增長率在 %%之間；東風、昌河和慶鈴的銷售收入同比則分別下降了 %、 %和 %。累計完成利稅總額 ，同比增長 %，增長額為 億元，增幅比 1 季度回落了 個百分點，但高于汽車行業(yè)利稅增長水平（ %） 個百分點。 數(shù)據(jù)來源：中國汽車協(xié)會 從前 5 個月汽車工業(yè) 15 家重點企業(yè) (集團 )實現(xiàn)利潤的具體情況看： 15 家重點企業(yè) (集團 )與上年同期相比 ，盈利水平變化比較大。其中：重汽、廣州集團、江淮、北汽、上汽、長安、江鈴實現(xiàn)利潤同比保持增長，增長率在 %200%倍之間；一汽、慶鈴、哈飛、東風、東南、金杯的利潤與上年同比均為下降，下降幅度在 %%之間：南汽和昌河兩家企業(yè)仍為虧損，虧損額比1季度繼續(xù)加大。 2020 年第 2 季度汽車行業(yè)深度分析報告 CIRN 中 國 行 業(yè) 研 究 網(wǎng) 20 ZYPH INTELLIGENCE CO.,LTD. 5 月末，汽車工業(yè) 15 家重點企業(yè) (集團 )應收帳款凈額為 ，同比增長 %，增幅比 1季度末上升 ； 5月末，產(chǎn)成品資金為 ，同比增長 %，增幅比 1 季度末上升了 個百分點，但與 4 月末產(chǎn)成品資金 億元相比，則下降了。 第二部分 重點問題分析 一、宏觀經(jīng)濟政策對汽車行業(yè)的影響分析 4 月以來，汽車工業(yè)產(chǎn)銷逐月下降，這本可以看作是一個季節(jié)性的變化，但是從市場的實際情況看，原因要復雜得多。而汽車產(chǎn)銷的環(huán)比下降，正是宏觀調(diào)控政策在汽車產(chǎn)業(yè)上 的反應。今年 2 月 4 日國務院召開電視電話會議再次強調(diào)，制止鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)過度投資。本來是三大行業(yè)，后來把房地產(chǎn)納入，但是實際運行中變成了嚴格控制鋼鐵、電解鋁、水泥 、房地產(chǎn)、汽車五大行業(yè)。汽車行業(yè)首次明確被列入限制貸款的行列之中。中性的財政政策將直接影響到汽車投資項目的上馬和大型汽車集團采購行為。 提高貸款購車 首付比例，特別調(diào)查汽車專項貸款 今年 1月 21日，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合公布了《汽車貸款管理辦法》的草案。 2月8 日，銀監(jiān)會出臺了《中國銀監(jiān)會通知要求開展部分行業(yè)貸款情況專項檢查》的通知，發(fā)出了國家開始調(diào)控汽車產(chǎn)業(yè)過熱的第一個信號。 4月 25日，央行宣布在執(zhí)行差別存款準備金率的基礎(chǔ)上提高存款準備金率 ，也就是說，對資本充足率不足的金融機構(gòu)準備金率將提 高 1 個百分點；分析表明此次準備金率的調(diào)整，將直接收縮資金 1100 億元，而按乘數(shù)效應估計會收縮資金 4000 億元左右。 4月 27日，銀監(jiān)會在其網(wǎng)站上發(fā)布了一則關(guān)于開展新一輪銀行調(diào)查的通告（該通告很快就被撤了下來）。隨后，銀監(jiān)會在 6 月 1 日表示，已召集 11家股份制銀行行長進行了座談，要求商業(yè)銀行加強 對信貸政策的研究，加強包括對房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的貸款風險管理。 此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 暫停車貸險，調(diào)高車損險費率 20%30% 在央行整頓車貸的同時，與車貸業(yè)務密切相關(guān)的車貸險也被保監(jiān)會正式叫停。通知規(guī)定：①車貸險僅限于承保消費性車輛；②車貸險條款中應明確貸 款購車首付款不得低于凈車價的 30%；③對賠償金額設(shè)定不低于 10%的絕對免賠率；④貸款期限原則上不超過 3年。 眾所周知，汽車工業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的作用，正在隨著其產(chǎn)業(yè)鏈向鋼鐵、汽車零部件以及能源等縱向方面的延伸中，和在道路、停車、管理、金融、環(huán)保等橫向方面的拓展中變得越來越重要。但分析上半年中國人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)改委等部委的發(fā)文，我們認為，國家進一步控制信貸規(guī)模，控制部分行業(yè)投資過快及地區(qū)低水平重復建設(shè)等問題的決心越來越堅決，這勢必會影響到汽車市場的發(fā)展。從細分市場分析，經(jīng)濟型車的消費者多通過銀行貸款購車，高檔車消費者多采用現(xiàn)款支付購車，因此此次宏觀調(diào)控對經(jīng)濟型車銷售的影響大于高檔車。觀察 2020年 2020年前四年的銷售情況發(fā)現(xiàn)，二季度的汽車銷售量明顯高于 1 季度銷售量，但增長速度低于全年汽車增長速度。 表 21 20202020年 16月轎車銷售情況 （單位：輛） 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 1季度 117174 155350 191314 383357 567005 2季度 147000 189824 270637 459423 564974 環(huán)比增長率（ %） 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會 市場已發(fā)生變化，宏觀調(diào)控導致汽車產(chǎn)量增幅下降 由于我國汽車企業(yè)一般均采用 “以銷定產(chǎn) ”的策略安排生產(chǎn)，銷售量的下滑必然導致產(chǎn)量的下滑。第一次是 1979 年到1981 年，汽車產(chǎn)量從 22 萬輛減產(chǎn)到 17 萬輛； 1985 年到 1986 年，汽車產(chǎn)量從 44 萬輛下降到37 萬輛； 1988年到 1989年的宏觀調(diào)控，汽車產(chǎn)量從 64 萬輛下降到 50 萬輛； 1993 年到 1998年的宏觀調(diào)控，汽車產(chǎn)量沒有下降，但增幅下降了： 1992 年，中國汽車市場的增長率是 50%，1993年上半年增長是 40%，下半年宏觀調(diào)控后，全年就降為 22%，而到了 1994年就只有 8%了，隨后 19941998年都只有一位數(shù)的增長，直到 1999年擴大內(nèi)需后才開始復蘇。數(shù)據(jù)表明，上半年汽車產(chǎn)量同比增長達到 27%，增幅同比降低了 7 個百分點，此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 其中轎車的增幅為 36%，增幅比去年降低 34個百分點。調(diào)查顯示，大部分汽車經(jīng)銷商有三種情況會與銀行產(chǎn)生信貸關(guān)系：新建 4S店、補充流動資金、提車抵押資金等等。在這些資金中經(jīng)銷商自有資金大約只占 35%，其他全部依靠銀行貸款補充。 提車抵押資金也是如此。無論哪種方式，只要遇到銀根收縮，經(jīng)銷商都無法順利獲取新車進行銷售。因為汽車是一個資金密集、技術(shù)密集的行業(yè)，推出新產(chǎn)品、擴大產(chǎn)能對企業(yè)來說十分重要。毫無疑問，一些規(guī)模較小、信用等級較差的汽車生產(chǎn)企業(yè)短期內(nèi)將很難獲得銀行貸款，新車型推 出、技術(shù)改造將難以為繼，首先面臨淘汰的危險。大部分合資汽車公司效益很好，新增投資均是利用歷年利潤滾動投資。汽車企業(yè)的稅收是各地方的重要財政收入來源，地方政府一直給予大力支持，因此，這類企業(yè)的投資也不會受到很大限制；第三類是民營背景的企業(yè)投資進入汽車領(lǐng)域，這類企業(yè)自身雖有一定的財力基礎(chǔ)。 此外，從企業(yè)成本來研究，國家對部分投資過快的行業(yè)進行控制， 已經(jīng)對汽車企業(yè)成本產(chǎn)生實際的效果。 因此限制過度投資對整個汽車行業(yè)發(fā)展和社會資源配置都是有利的，尤其是那些具有一定規(guī)模和市場占有率的企業(yè)，對他們來講可能更會是一個好的占領(lǐng)制高點機遇，市場細化將會出現(xiàn)強者更強的格局。因此 2020年被批準成立的通用、福特、大眾等三大汽車金融公司將加快開展汽車金融業(yè)務。因此此次銀根緊縮給國外大的汽車金融公司帶來了巨大的機會。從目前情況來看，下半年國家宏觀調(diào)控仍將繼續(xù)， 國家對固定資產(chǎn)投資、貨幣投放和土地的控制不可能出現(xiàn)松動，銀根也會繼續(xù)保持收縮，車市的強力反彈在今年不太可能出現(xiàn)。 二、《汽車產(chǎn)業(yè)政策》鼓勵汽車產(chǎn)業(yè)做大做強 經(jīng)國務院批準，國家發(fā)改委于 6月 1日正式頒布實施《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》（以下簡稱：新政策），這是我國第二部汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策， 1994 年曾經(jīng)頒布汽車產(chǎn)業(yè)政策但早已不適應形勢的發(fā)展。 新政策明確了促進中國汽車產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要意義，必將有利于推進汽車產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)此資料來自 企業(yè) (), 大量管理資料下載 和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升國內(nèi)汽車生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品品牌和自主開發(fā)能力；有利于建立和完善國產(chǎn)汽車銷售和服務體系，促進中國汽車生產(chǎn)企業(yè)適應國內(nèi)外市場競爭的需要；有利于加快推進汽車產(chǎn)品法制化管理進程，保障汽車消費者的合法權(quán)益；有利于貫徹落實科學的發(fā)展觀，推動汽車工業(yè)發(fā)展與社會使用環(huán)境相協(xié)調(diào)。與此同時，針對汽車保有量不斷增加所造成的能源緊缺、環(huán)境污染、交通擁堵三大社會問題，新政策明確了促進汽車產(chǎn)業(yè)與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、城市交通基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境保護協(xié)調(diào)發(fā)展的重要性。 扶持大型企業(yè)集團發(fā)展 新政策指出：凡具有統(tǒng)一規(guī)劃、自主開發(fā)產(chǎn)品、獨立的產(chǎn)品商標和品牌、銷售服務體系管理一體化等特征的汽車企業(yè)集團，且其核心企業(yè)及所屬全資子企業(yè)、控股企業(yè)和中外合資企業(yè)所生產(chǎn)的汽車產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率在 15%以上的，或汽車整車年銷售收入達到全行業(yè)整車銷售收入 15%以上的，可作為大型汽車企業(yè)集團單獨編報集團發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)國家發(fā)展改革委組織論證核準后由企業(yè)自行。以 2020年上半年的統(tǒng)計數(shù)字為例（表），上半年全國汽車累計銷售 2038282輛，只有上汽（ 439593輛， %）和一汽（ 438610輛， %）滿足大型汽車企業(yè)集團標準，可以自行建立新生產(chǎn)基地、生產(chǎn)新類別汽車和擴