【正文】 1000 元的倍數(shù)） （ 11）支付借款利息（還款支付 ,年利率 12%） （ 12）期末現(xiàn)金余額（最低 6000元） 8000 750 100 8000 100 200 1250 700 2021 [答案 ]: 月份 五 六 七 八 九 十 銷售收入 5000 6000 8000 9000 10000 收 賬 :銷貨當(dāng)月 （ 銷售收入的 20%） 1400 1600 1800 銷貨次月 （ 銷售收入的 70%） 4200 4900 5600 銷貨再次月 （ 銷售收入的 10%） 500 600 700 收 賬 合計(jì) : 6100 7100 8100 采購金額 （ 下月銷貨的 70%） 5600 6300 7000 購貨付款 （ 延后一個(gè)月 ） 4900 5600 6300 金預(yù)算 :（ 1） 期初余額 （ 2） 收 賬 （ 3） 購貨 （ 4） 工資 （ 5） 其他付現(xiàn)費(fèi)用 （ 6） 預(yù)交所得稅 8000 6100 4900 750 100 6350 7100 5600 100 200 6530 8100 6300 1250 700 2021 （ 7） 購置固定資產(chǎn) （ 8） 現(xiàn)金多余或不足 （ 9） 向銀行借款 （ 1000 元的倍數(shù) ） （ 10） 償還銀行借 款 （ 1000 元的倍數(shù) ） （ 11） 支付借款利息 （ 還款支付 ,年利率 12%） （ 12） 期末現(xiàn)金余額 （ 最低 6000元 ） 8000 350 6000 6350 7550 1000 20 6530 4380 2021 6380 五 、 綜合 題 10 / 206 （ 要求列出計(jì)算步驟 。 其中 ,第 39 題 10 分 ,第 40 題 16 分 。 ） 39. 某企業(yè)投資 15500 元購入一臺(tái)設(shè)備 ,該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為 500 元 ,可使用 3 年 ,折舊按直線法計(jì)算 （ 會(huì)計(jì)政策與稅法一致 ） 。 企業(yè)適用的所得稅率為 40%,要求的最低投資報(bào)酬率為 10%,目前年稅后利潤為 20210 元 。 （ 2） 計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值 。 要求 : （ 1） 計(jì) 算該公司每股盈余及股票價(jià)格 。 （ 3） 該公司可以增加 400 萬元的負(fù)債 ,使負(fù)債總額成為 600 萬元 ,以便在現(xiàn)行價(jià)格下購回股票 （ 購回股票數(shù)四舍五入取整 ） 。 試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu) （ 提示 :以股票價(jià)格高低判別 ） ? （ 4） 計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù) 。 （ 4） 原已獲利息倍數(shù) =800/20=40 新已獲利息倍數(shù) =800/72= 1998 年注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案 一 、 單項(xiàng)選擇 題 （ 本題型共 15 題 。 答案寫在試題卷上無效 。 本題型共 15分 。 A. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊 B. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 C. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額 D. 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅 2. 一般講 ,流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是 （ ）。 A. 通貨膨脹附加率 B. 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 C. 違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 D. 純粹利率 4. 某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金 ,每年初投入 100000元 ,若利率為 10%,五年后該項(xiàng)基金本利和將為 （ ）。 A. 有些風(fēng)險(xiǎn)可以分散 ,有些風(fēng)險(xiǎn)則不能分散 B. 額外的風(fēng)險(xiǎn)要通過額外的收益來補(bǔ)償 C. 投資分散化是好的事件與不好事件的相 互抵銷 D. 投資分散化降低了風(fēng)險(xiǎn) ,也降低了預(yù)期收益 6. 上市公司發(fā)售新股的有關(guān)當(dāng)事人 ,不包括 （ ）。 A. 公司訂立重要合同 ,該合同可能對公司經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生顯著影響 B. 公司未能歸還到期重大債務(wù) C. 20%以上的董事發(fā)生變動(dòng) D. 公司的 經(jīng)營項(xiàng)目發(fā)生重大變化 8. 下列公式中不正確的是 （ ）。 A. 收款法 B. 貼現(xiàn)法 C. 加息法 D. 分期等額償還本利和的方法 10. 某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股 ,每股面額 :1 元 ,資本公積 3000000 元 ,未分配利潤 8000000 元 ,股票市價(jià) 20 元 。 A. 1000000 元 B. 2900000 元 C. 4900000 元 D. 3000000 元 11. 發(fā)放股票股利后 ,每股市價(jià)將 （ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或持續(xù)增長的股利呻 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策 13. 若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài) ,錯(cuò)誤的說法是 （ ） 。 A. 首先需分析確定銷售額 B. 首先需分析確 定固定成本 C. 首先需分析確定單位變動(dòng)成本 14 / 206 D. 不存在一定的分析順序 15. 下列變動(dòng)成本差異中 ,無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是 （ ）。 從每題的備選答案中選出正確的多個(gè)答案 ,在答題卡相應(yīng)位置上用 2 日鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼 。 不答 、 錯(cuò)答 、 漏答均不得分 。 本題型共 20 分 。 A. 風(fēng)險(xiǎn)程度越高 ,要求的報(bào)酬率越低 B. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高 ,要求的報(bào)酬率越高 C. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低 ,要求的報(bào)酬率越高 D. 風(fēng)險(xiǎn)程度 、 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高 ,要求的報(bào)酬率越高 E. 它是一種機(jī)會(huì)成本 2. 關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù) ,下列說法中正確的是 （ ）。 A. 總杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用 B. 總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前盈余的比率 C. 總杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對每股收益的影響 D. 總杠桿系數(shù)越大 ,企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大 E. 總杠桿系數(shù)越大 ,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 4. 影響速動(dòng)比率的因素有 （ ）。 15 / 206 E. 預(yù) 付 賬 款 5. 股利決策涉 、 及的內(nèi)容很多 ,包括 （ ） 。 A. 違約風(fēng)險(xiǎn) B. 利率風(fēng)險(xiǎn) C. 購買力風(fēng)險(xiǎn) D. 變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) E. 再投資風(fēng)險(xiǎn) 7. 適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位是 （ ）。 A. 某種形式的外部市場 B. 各組織單位之間共享的信息資源 C. 準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本資料 D. 完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程 E. 最高管理層對轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù) 9. 遞延年金具有如下特點(diǎn) （ ）。 A. 預(yù)期報(bào)酬率 B. 各種可能的報(bào)酬率的概率分布 C. 預(yù)期報(bào)酬率的置信區(qū)間及其概率 D. 預(yù)期報(bào)酬率的方差 E. 預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差 三 、 判斷 題 （ 本題型共 10 題 。 答案寫在試題卷上無效 。答案錯(cuò)誤的 ,每題倒扣 1 分 。不答題既不得分 ,也不扣分 。 ） 1. 從財(cái)務(wù)管理的角度來看 ,資產(chǎn)的價(jià)值既不是其成本價(jià)值 ,也不是其產(chǎn)生的會(huì)計(jì)收益 。 （ ） 3. 在計(jì)算綜合資金成本時(shí) ,也可以按照債券 、 股票的市場價(jià)格確定其占全部資金的比重 。 （ ） 5. 當(dāng)投資者要求的收益率高于債券 （ 指分期付息債券 ,下同 ） 票面利率時(shí) ,債券的市場價(jià)值會(huì)低于債券 面值 。當(dāng)債券接近到期日時(shí) ,債券的市場價(jià)值向其面值 回 歸 .（ ） 6. 按照我國公司法的規(guī)定 ,為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并所收購的本公司股票 ,必須在 30 天內(nèi)注銷 。 （ ） 8. 因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額 ,并表明 銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損 ,所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤 。（ ） 10. 由于未來金融市場的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測 ,因此 ,財(cái)務(wù)管理人員不得不合理搭配長短期資金來源 ,以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境 。 其中第 1 題 4 分 。第 3 題 6分 。第 5 題 6 分 。 在答題卷上解答 ,需列出計(jì)算過程 ,精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位 ,答在試 題卷上無效 。有人認(rèn)為日部門銷售收入和營業(yè)利潤均超過預(yù)算 ,并且利潤最大 ,應(yīng)是最好的 :還有人認(rèn)為 A部門利潤超過預(yù)算并節(jié)省了資金 ,是最好的 。 （ 本題4 分 ） 2. 已知 ABC 公司與庫存有關(guān)的信息如下 : （ 1） 年需求數(shù)量為 30000 單位 （ 假設(shè)每年 360 天 ） 。 （ 3） 庫存儲(chǔ)存成本是商品買價(jià)的 30%。 （ 5） 公司希望的安全儲(chǔ)備量為 750 單位 。 （ 7） 訂貨至到貨的時(shí)間為 15 天 。 要求 : （ 1） 假設(shè)其市盈率應(yīng)為 12 倍 ,計(jì)算其股票的價(jià)值 。 （ 3） 假設(shè)成長率為 6%,必要報(bào)酬率為 10%,預(yù)計(jì)盈余的 60%用于發(fā)放股利 ,用固定成長股利模式計(jì)算其股票價(jià)值 。 現(xiàn)有凈資產(chǎn)經(jīng)評估價(jià)值 6000萬元 ,全部投入新公司 ,折股 ） 脾為 1,按其計(jì)戈惺營規(guī)模需要 “總資產(chǎn) 3 億元 ,合理的資產(chǎn)負(fù)債率為 30%.預(yù)明年稅后利潤為 4500 萬元 。有關(guān)信息如下： ⑴ 公司銀行借款利率當(dāng)前是 9%，明年將下 降為 %，并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為 5 年，每年付息一次，本金到期償還； ⑵ 公司債券面值為 1 元，票面利率為 8%，期限為 10 年，按年付息，當(dāng)前市價(jià)為 元。 要求： ⑴ 計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。 ⑶ 分別使用股票估價(jià)模型（評價(jià)法）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。 （計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保留 2 位小數(shù)） 五 、 綜合 題 （ 本題型共 3 題 。第 2 題 6 分 。 本題型共 25 分 。 ） 1. ABC 公司 1997 年的銷售額 62500 萬元 ,比上年提高及 %,有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下 : 財(cái)務(wù)比率 1996 年同業(yè)平均 1996 年本公司 1997 年本公司 應(yīng)收 賬 款回收期 （ 天 ） 35 36 36 存貨周轉(zhuǎn)率 銷售毛利率 38% 40% 40% 銷售營業(yè)利潤率 （ 息稅前 ） 10% % % 銷售利息率 % % % 銷售凈利率 、 % % % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 58% 50% % 已獲利息倍數(shù) 4 備注 :該公司正處于免稅期 。 19 / 206 （ 2） 運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理 ,比較本公司 1997 年與 1996 年的凈資產(chǎn)收益率 ,定性分析其變化的原因 。 該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線 ,估計(jì)初始投資為3000 萬元 ,預(yù)期每年可產(chǎn)生 500 萬元的稅前利潤 （ 按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以 5 年期直線法折舊 ,凈殘值率為 10%,會(huì)計(jì)政策與此相同 ） ,并己用凈現(xiàn)值法評價(jià)方案可行 。 董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用 4 年 ,總經(jīng)理認(rèn)為能使用 5 年 ,還有人說類似生產(chǎn)線使用 6 年也是常見的 。 他們請你就下列問題發(fā)表意見 : （ 1） 該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年 （ 假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系 ,用插補(bǔ)法求解 ,計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位 ） ? （ 2） 他們的爭論是否有意義 （ 是否影響該生產(chǎn)線的購置決策 ） ?為什么 ?（ 本題 6 分 ） 3. ABC 公司是一零售業(yè)上市公司 ,請你協(xié)助完成 1998年的盈利預(yù)測工作 ,上年度的財(cái)務(wù)報(bào)表如下 : 損益表 1997 年 單位 :萬元 銷 售 收入 1260 銷貨成本（ m%） 1008 毛利 252 經(jīng)營和管理費(fèi)用 : 變動(dòng)賞用（付現(xiàn)） 63 固定費(fèi)用（付現(xiàn)） 63 折舊 26 營業(yè)利潤 100 利息支出 10 利潤總額 90 所得稅 27 稅后利潤 63 資產(chǎn)負(fù)債表 1997 年 12 月 31 日 單位 :萬元 資產(chǎn) 金額 負(fù)責(zé)及所有都權(quán)益 金 額 貨幣資金 14 222 短期借款 200 應(yīng)收 賬 款 144 應(yīng)付 賬 款 24 存貨 280 股本（發(fā)行普通股 500 萬股 ,每股面值 1 元） 500 固定資產(chǎn)原值 760 保留盈余 172 減 :折舊 80 固定資產(chǎn)凈值 680 資產(chǎn)總額 1118 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 11l8 20 / 206 其它財(cái)務(wù)信息如下 : （ 1） 下一年度的銷售收入預(yù)計(jì)為 1512 萬元 。 （ 3） 預(yù)計(jì)經(jīng)營和管理費(fèi)的變動(dòng)部分與銷售收入的百分比不變 。 （ 5） 購置固定資產(chǎn)支出 220 萬元 ,并因此使公司年折舊額達(dá)到 30 萬元 。 （ 7） 年末應(yīng)付 賬 款余額與當(dāng)年進(jìn)貨金額的比率不變 。 （ 9） 現(xiàn)金短缺時(shí) ,用短期借款補(bǔ)充 ,借款的平均利息率不變 ,借款必須是 5 萬元的倍數(shù) 。年末現(xiàn)金余額不少于 10 萬 : （ 10） 預(yù)計(jì)所得稅為 30 萬元 。 要求 : （ 1） 確定下年度現(xiàn)金 流入 、 現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額 。 （ 3） 預(yù)測下年度每股盈利 。 （ 1）投資報(bào)酬率 =營業(yè)利潤 /營業(yè)資產(chǎn) A部門