企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述(ppt48頁(yè))-展示頁(yè)
2025-04-12 13:50本頁(yè)面
【正文】 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 注：在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，首先要明確擬評(píng)估的對(duì)象是什么，搞清楚是企業(yè)實(shí)體價(jià)值還是股權(quán)價(jià)值，是續(xù)營(yíng)價(jià)值還是清算價(jià)值，是少數(shù)股權(quán)價(jià)值還是控股權(quán)價(jià)值 。 * 少數(shù)股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值；控股權(quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。但是也有例外，就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 * 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 一個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件，是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過(guò)清算價(jià)值。 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 * 企業(yè)能夠給所有者提供價(jià)值的方式有兩種：一種是由營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，稱之為持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值（簡(jiǎn)稱續(xù)營(yíng)價(jià)值）；另一種是停止經(jīng)營(yíng)，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，稱之為清算價(jià)值。企業(yè)實(shí)體價(jià)值是股權(quán)價(jià)值與債務(wù)價(jià)值之和。因此，資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 注：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值?，F(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。 市場(chǎng)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)在交易市場(chǎng)上的價(jià)格，它是買賣雙方竟價(jià)后產(chǎn)生的雙方都能接受的價(jià)格。 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 * （二）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值 經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的 公平市場(chǎng)價(jià)值 ，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量。 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 * （一）企業(yè)的整體價(jià)值 一個(gè)部門被剝離出來(lái)，其功能會(huì)有別于它原來(lái)作為企業(yè)一部分時(shí)的功能和價(jià)值，剝離后的企業(yè)也會(huì)不同于原來(lái)的企業(yè)。這些現(xiàn)金流量是所有資產(chǎn)聯(lián)合起來(lái)運(yùn)用的結(jié)果，而不是資產(chǎn)分別出售獲得的現(xiàn)金流量。企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，是指企業(yè)作為一個(gè)整體的公平市場(chǎng)價(jià)值。 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 * 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 二 、價(jià)值評(píng)估的 目的（了解） 價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策，主要用途表現(xiàn)在一下三方面： ? 價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析； ? 價(jià)值評(píng)估可以用于戰(zhàn)略分析； ? 價(jià)值評(píng)估可以用于以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理。 ? 價(jià)值評(píng)估既然帶有主觀估計(jì)的成分，其結(jié)論必然會(huì)存在一定誤差，不可能絕對(duì)正確。 ? 評(píng)估不是隨便找?guī)讉€(gè)數(shù)據(jù)代入模型的計(jì)算工作。 “ 評(píng)估 ” 一詞不同于“ 計(jì)算 ” 。第 七 章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn) 模型 第三節(jié) 相對(duì)價(jià)值法 * 第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述 一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的含義 企業(yè)價(jià)值評(píng)估簡(jiǎn)稱價(jià)值評(píng)估，是一種經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法，目的是分析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位、分支機(jī)構(gòu)）的公平市場(chǎng)價(jià)值 ， 并提供有關(guān)信息以幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策。 正確理解價(jià)值評(píng)估的含義，需要注意以下幾點(diǎn)： * ? 價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì) “ 評(píng)估 ” 方法。評(píng)估是一種定量分析，但它并不是完全客觀和科學(xué)的。模型只是一種工具，并非模型越復(fù)雜評(píng)估結(jié)果就越好。 ? 價(jià)值評(píng)估是一種 “ 分析 ” 方法，要通過(guò)符合邏輯的分析來(lái)完成。 * 二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是 企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)
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