【正文】 交叉匯率的計(jì)算：指不包括美元的貨幣之間的交易。 交割地點(diǎn)原則：交割地點(diǎn)必須當(dāng)日營(yíng)業(yè) 。 value tomorrow。 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 15 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 交割 表示為交易雙方分別按照對(duì)方的要求將賣出的貨幣解入對(duì)方指定的銀行。然后證實(shí)買賣貨幣，金額，交割日，結(jié)算辦法。 3. （雙方） 成交 :客戶表示買賣金額，銀行表示承若。 Two parties agree to an exchange of bank deposits and execute the deal immediately. It bees effective only two days after a deal is struck. The delay occurs because in most cases it takes two days for payment instructions (such as checks) to be cleared through the banking system. 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 14 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） （二）交易的基本程序 1. （客戶） 詢價(jià) :交易幣種；即期或遠(yuǎn)期的買入和賣出價(jià)；交割金額，交割日。 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述（續(xù)） 返回 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 12 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易 一、即期外匯交易 二、遠(yuǎn)期外匯交易 三、掉期交易 四、套匯交易 五、 套利交易 返回 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 13 一、即期外匯交易 （ Spot Transaction） （一）概念 即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，指外匯買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易方式（如遇休假日，順延）。 3. 提供降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。 ?根據(jù)是否引起貨幣供應(yīng)量的變化：沖銷式干預(yù)和非沖銷式干預(yù) ?根據(jù)參與的國(guó)家分：?jiǎn)芜吀深A(yù)和聯(lián)合干預(yù) 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述（續(xù)） 返回 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 11 三、外匯市場(chǎng)的功能 1. 實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移。 銀行同業(yè)之間的買賣差價(jià)一般要 低于 銀行和客戶之間的買賣差價(jià) 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述（續(xù)） 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 10 (三 )中央銀行與外匯銀行之間的外匯市場(chǎng) 中央銀行參與外匯市場(chǎng)主要是為了干預(yù)外匯市場(chǎng)。 通常每筆交易在 100萬美元以上。 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述（續(xù)） 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 9 （二）銀行同業(yè)市場(chǎng) 指外匯銀行之間進(jìn)行外匯交易而形成的市場(chǎng)?？蛻舳鄶?shù)是公司、企業(yè)、個(gè)人，動(dòng)機(jī)是多樣的。INTERNATIONAL FINANCE 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 2 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 第四節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理（略） ?總目錄 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 3 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述 一、外匯市場(chǎng)的概念 二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 三、外匯市場(chǎng)的功能 返回 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 4 一、外匯市場(chǎng)的概念 外匯市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)的重要組成部分，是由外匯供給者、外匯需求者即外匯買賣中介機(jī)構(gòu)構(gòu)成的從事外匯買賣或兌換的交易場(chǎng)所 和網(wǎng)絡(luò)。 外匯買賣兩種類型： ?本幣與外幣之間 ?不同幣種的外匯之間 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述 返回 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 5 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述 外匯市場(chǎng)的組織形態(tài) ?有固定場(chǎng)所和設(shè)施的有形市場(chǎng) :外匯交易所 ?無形的、抽象的市場(chǎng) :交易網(wǎng)絡(luò)、雙向報(bào)價(jià) 無形市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的主導(dǎo)形式 外匯交易分為兩個(gè)步驟：成交和交割 外匯交易中心：倫敦、紐約和東京 交易發(fā)展趨勢(shì)： ?外匯市場(chǎng)的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展 ?遠(yuǎn)期交易的比例不斷增長(zhǎng) 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 6 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 7 二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 從外匯市場(chǎng)的 參與者 來看，外匯市場(chǎng)的構(gòu)成分為三個(gè)層次： ?顧客 /零售市場(chǎng) ?批發(fā)市場(chǎng) ?中央銀行與外匯銀行之間的外匯市場(chǎng) 第一節(jié) 外匯市場(chǎng)概述（續(xù)） 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 8 （一）顧客市場(chǎng) 指由外匯銀行與顧客之間的外匯交易而形成的市場(chǎng)。 當(dāng)然，在外匯市場(chǎng)上，還有 外匯經(jīng)紀(jì)人 活躍在外匯銀行和顧客之間。又稱“批發(fā)外匯市場(chǎng)”。銀行同業(yè)間外匯交易通常占外匯交易的 90%以上。 中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的形式 ?按照干預(yù)的手段分：直接干預(yù)和間接干預(yù) 間接干預(yù)的做法包括：第一，改變利率等國(guó)內(nèi)金融變量；第二，公開宣告。 2. 提供外匯匯率形成機(jī)制。 （例如遠(yuǎn)期外匯交易、期貨、期權(quán)等） 。 即期交易也存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。 2. （銀行） 報(bào)價(jià) :根據(jù)客戶的詢問立刻回答。 4. （銀行） 證實(shí) :“OK, Done.” 交易告結(jié)束。 5. 交割 :交易當(dāng)事人將賣出貨幣解入對(duì)方指定銀行的存款帳戶中。 有三種交割： value spot。 value today 交割日 = 結(jié)算日 = 起息日 (value date) 價(jià)值補(bǔ)償原則：國(guó)際慣例，交割日應(yīng)是外匯交易所涉及的兩個(gè)結(jié)算國(guó)的銀行均營(yíng)業(yè) 的日子，即同時(shí)交割。 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 16 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） （三）外匯交易實(shí)踐 假定你有 100萬美元，銀行報(bào)價(jià)如下： GBP/USD 你賣出美元買入英鎊的價(jià)格是（ ），你會(huì)收到（ ）英鎊。 將法郎兌換成馬克，理論上需要 2個(gè)步驟： 即按銀行的叫賣價(jià)用法郎買入美元，然后再按銀行的叫買價(jià)用美元買入馬克。 )/（ 247。USD/CHF 問：客戶買入 1單位瑞士法郎的匯價(jià)是多少？ 國(guó) 際 金 融 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 19 二、遠(yuǎn)期外匯交易 （ Forward Transaction） （一）概念 遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，指外匯買賣雙方成交后，按合同規(guī)定的匯率和規(guī)定的日期（或規(guī)定的時(shí)間范圍）進(jìn)行實(shí)際交割的一種外匯交易。強(qiáng)調(diào)不涉及任何的即期交易。 交割日計(jì)算的步驟： 先確定即期交割日，再在即期的基