外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范-展示頁
2025-01-26 15:06本頁面
【正文】 。 [例 3] 外匯市場(chǎng)上匯率標(biāo)價(jià)為： GBP/USD= AUD/USD= 求： GBP/AUD 解：因?yàn)閮蓚€(gè)即期匯率都是用美元作為計(jì)價(jià)貨幣的，根據(jù)上述規(guī)則 2，應(yīng)該交叉相除計(jì)算。 (USD/JPY) =247。 (USD/JPY) =247。 HKD/JPY= (USD/JPY)247。 3. 若一個(gè)即期匯率是以美元作為單位貨幣，另一個(gè)即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，則套算匯率為兩邊相乘。 套算匯率的計(jì)算規(guī)則是： 1. 若兩個(gè)即期匯率都是以美元作為單位貨幣，則套算匯率為交叉相除?？蛻粢u出英鎊，買入美元，相當(dāng)于銀行要買入英鎊，賣出美元，因此應(yīng)該使用外幣賣出價(jià)格，即 1英鎊 = 0美元， 1 000 000 0=USD1 812 000 故該客戶可以得到 181萬 2千美元。 (五 ) 即期匯率的計(jì)算 [例 1] 外匯市場(chǎng)上的即期匯率為： USD/JPY=， GBP/USD= 0/40，計(jì)算求解下列問題： [問題 1]寫出美元兌日元匯率的美元賣出價(jià)； [問題 2]如果客戶要求將 100萬英鎊兌換為美元，按即期匯率，能夠得到多少美元？ 對(duì)于問題 1，匯率標(biāo)價(jià)法屬于直接標(biāo)價(jià)法，因此美元兌日元的美元賣出價(jià)格是 。 在直接標(biāo)價(jià)法中，第一個(gè)價(jià)格是銀行的買入價(jià)，第二個(gè)價(jià)格是銀行的賣出價(jià)；在間接標(biāo)價(jià)法中，第一個(gè)價(jià)格是銀行外幣賣出價(jià)，第二個(gè)價(jià)格是銀行外幣買入價(jià)。這里我們要明確，銀行的買入價(jià)就是客戶的賣出價(jià)，銀行的賣出價(jià)就是客戶的買入價(jià)。例如 USD/HKD的即期匯率 6/ 6，其中 6為買入價(jià)，表示銀行買入 1美元支付 6港元； 6是賣出價(jià)，表示銀行賣出 1美元要收入 6港元。 第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著國際金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展，主要的外匯市場(chǎng)逐漸采用了一個(gè)統(tǒng)一的“美元標(biāo)價(jià)法” (Dollar Quotation)，即外匯指定銀行的報(bào)價(jià)均以各種貨幣對(duì)美元的匯率為基礎(chǔ)，一律采取下述標(biāo)價(jià)法： 1英鎊兌換若干美元； 1歐元兌換若干美元； 1美元兌換若干其他貨幣 (如日元、新加坡元和韓元等 )。 (三 ) 匯率標(biāo)價(jià)法 習(xí)慣上將匯率標(biāo)價(jià)法分為“直接標(biāo)價(jià)法” (Direct Quotation)和“間接標(biāo)價(jià)法” (Indirect Quotation)兩種。匯率通常由五位有效數(shù)字組成，右起第一個(gè)數(shù)位的每一個(gè)數(shù)即為一個(gè)匯價(jià)點(diǎn) (Point)，代表 (萬分之一 )。例如即期匯率 GBP/USD= 0(此處 GBP和 USD為 SWIFT代碼，表示英鎊和美元 )，表示 1英鎊等于 0美元，英鎊稱為單位貨幣，美元稱為計(jì)價(jià)貨幣。 (二 ) 單位貨幣和計(jì)價(jià)貨幣 即期外匯交易的匯率是即期匯率。交割是指外匯交易雙方互相交換貨幣的行為。 二、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) (一 ) 全天候交易的市場(chǎng) (二 ) 政府干預(yù)頻繁的市場(chǎng) (三 ) 匯率波動(dòng)劇烈的市場(chǎng) (四 ) 金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)的市場(chǎng) 三、外匯市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能 (一 ) 實(shí)現(xiàn)購買力的跨國轉(zhuǎn)移 (二 ) 實(shí)現(xiàn)國際融資的場(chǎng)所 (三 ) 進(jìn)行外匯保值和投機(jī)的場(chǎng)所 四、外匯市場(chǎng)的參與主體 (一 ) 外匯指定銀行 (Foreign Exchange Specialized Bank) (二 ) 客戶 (三 ) 中央銀行 (四 ) 外匯經(jīng)紀(jì)商 (Foreign Exchange Broker) 五、主要的國際外匯市場(chǎng) (一 ) 倫敦外匯市場(chǎng) (二 ) 紐約外匯市場(chǎng) (三 ) 東京外匯市場(chǎng) (四 ) 歐洲大陸的外匯市場(chǎng) (五 ) 香港外匯市場(chǎng) (六 ) 大洋洲的兩個(gè)外匯市場(chǎng) ——惠靈頓外匯市場(chǎng)和悉尼外匯市場(chǎng) 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易 一、即期外匯交易 (一 ) 定義 即期外匯交易 (Spot Exchange Transactions)又稱現(xiàn)匯買賣，是指交易雙方以約定的匯率交換兩種不同的貨幣，并在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日后進(jìn)行結(jié)算交割 (Delivery)的外匯交易。 根據(jù)外匯交易額度的不同，外匯市場(chǎng)分為批發(fā)外匯市場(chǎng)和零售外匯市場(chǎng)兩類。第 七 章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范 第一節(jié) 全球外匯市場(chǎng)概覽 一、外匯市場(chǎng)的含義和類型 外匯市場(chǎng) (Foreign Exchange Market)是外匯供給者、外匯需求者及交易中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯交易的場(chǎng)所。 從外匯交易的組織形式看，外匯市場(chǎng)分為有形外匯市場(chǎng)和無形外匯市場(chǎng)兩種類型。 根據(jù)外匯市場(chǎng)交易的性質(zhì)，外匯市場(chǎng)可以分為傳統(tǒng)外匯市場(chǎng)和創(chuàng)新外匯市場(chǎng)兩類。“即期”一詞的意思是交易“當(dāng)時(shí)” (on the spot)就完成，但在之后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。交割的那個(gè)營(yíng)業(yè)日稱為交割日 (Delivery Date)。即期匯率 (Spot Rate)用一種單位貨幣等于一定數(shù)額另一種計(jì)價(jià)貨幣來表示。也可以表示為USD/GBP=1/ 0= 5，這時(shí)美元是單位貨幣，而英鎊是計(jì)價(jià)貨幣，即 1美元等于 5英鎊。例如 GBP/USD的匯率從 0變化為 0，則稱為 GBP/USD的匯率變化 20個(gè)點(diǎn)。直接標(biāo)價(jià)法是一定標(biāo)準(zhǔn)單位的外國貨幣折合若干數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法，這時(shí)外幣是單位貨幣，本幣是計(jì)價(jià)貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是一定標(biāo)準(zhǔn)單位的本國貨幣折合若干數(shù)額外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法，這時(shí)本幣是單位貨幣，外幣是計(jì)價(jià)貨幣。 (四 ) 買入價(jià)和賣出價(jià) 外匯指定銀行發(fā)布的即期匯率由兩個(gè)價(jià)格組成，即買入價(jià)(buying rate或 bid)和賣出價(jià) (selling rate或 offer)。外匯指定銀行在即期外匯交易中獲得買賣的價(jià)差(spread)收益。而我們一般所說的買入價(jià)和賣出價(jià)是從銀行的角度來說的。一般情況下，第二個(gè)價(jià)格與第一個(gè)價(jià)格相同的部分會(huì)省略，只寫出不同的部分，例如上面的 USD/HKD= 6/ 6記為USD/HKD= 6/66。 對(duì)于問題 2，匯率標(biāo)價(jià)法屬于間接標(biāo)價(jià)法，英鎊相當(dāng)于本幣，美元相當(dāng)于外幣。 (六 ) 套算匯率的計(jì)算 如前所述，各國貨幣與美元之間的匯率被稱為基本匯率，其他國家貨幣之間的匯率，需要通過基本匯率進(jìn)行計(jì)算，由此得出的匯率被稱為套算匯率。 2. 若兩個(gè)即期匯率都是以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，則套算匯率為交叉相除。 [例 2] 外匯市場(chǎng)上匯率標(biāo)價(jià)為： USD/HKD= 6/66 USD/JPY= 求： HKD/JPY 解：因?yàn)閮蓚€(gè)即期匯率都是用美元作為單位貨幣的，根據(jù)上述規(guī)則 1，應(yīng)該交叉相除計(jì)算。 (USD/HKD) 則：港元買入價(jià) = (USD/HKD)247。 = 港元賣出價(jià) =(USD/HKD)247。 = 所以 HKD/JPY=。 GBP/AUD=(GBP/USD)247。 (AUD/USD) = 5247。 (AUD/USD) = 5247。 [例 4] 外匯市場(chǎng)上匯率標(biāo)價(jià)為： GBP/USD= 5/35 USD/JPY= 求： GBP/JPY 解：因?yàn)閮蓚€(gè)即期匯率中，一個(gè)是
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