【正文】 股份的購買行為 。 在國內(nèi)關(guān)稅較高的時(shí)期 ， 這種方式可以用資金或技術(shù)換取市場 ， 但是由于 信息化時(shí)代產(chǎn)品生命周期縮短 、 更新速度加快 ， 原來這種周期長的特性反而使得綠地投資風(fēng)險(xiǎn)性增大 ? 據(jù)統(tǒng)計(jì) ， 截止到 2023年跨國公司以綠地投資方式進(jìn)入中國市場的項(xiàng)目約占總投資項(xiàng)目的 ％ ? 跨國并購 ? 并購是跨國投資的主要形式 。 目前正在籌備 ， 準(zhǔn)備建立一個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)目 12 第二章 跨國公司在華主要投資方式研究 13 跨國公司進(jìn)入中國的主要方式 ? 綠地投資 （ 組建三資企業(yè) ） ? 綠地投資是指 外商 獨(dú)資新建企業(yè) ， 或者 與中方企業(yè)合資 、 合作 新建企業(yè) 。 西門子在成都有另一家企業(yè)做網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備 ， 由于沒有人買只好關(guān)停 。 一家是設(shè)在成都的光纜企業(yè) ， 并非經(jīng)營不善（ 反而是經(jīng)營業(yè)績良好 ） ， 只是因?yàn)槲鏖T子總部做戰(zhàn)略調(diào)整 ， 不再從事這項(xiàng)業(yè)務(wù) ， 便把這家企業(yè)賣掉了 。 關(guān)稅大幅度削減 ，有的進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格可能比在中國國內(nèi)生產(chǎn)還要便宜 。 例如 ， 電氣 （ 發(fā)電 、 輸電 ） 業(yè)務(wù)已經(jīng)面對(duì) ABB公司和 GE公司的競爭 ， 電信業(yè)務(wù)則面臨 NOKIA的競爭 。 現(xiàn)在的問題是這些服務(wù)還有一些限制 。 全部企業(yè)產(chǎn)品的 30％ 左右出口 。 在華企業(yè)和各辦事處共有員工 2700人 ? 按照經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域分 ， 西門子在中國建立了 59家企業(yè) （ 包括 45家合資企業(yè) ， 12家獨(dú)資企業(yè)和 2個(gè) BOT項(xiàng)目 ） ， 幾乎囊括西門子公司的所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域 。 一種是把中國總部提高到地區(qū)總部的地位 ， 另一種是把中國總部提高到大區(qū)總部的地位 ， 還有一種是把中國總部提高到與母公司總部等同地位 ? 調(diào)整 、 整頓 （ 增資 、 撤資 、 扭虧為盈 ） 現(xiàn)有投資企業(yè) ? 對(duì)于一般制造業(yè)的投資放緩 ， 對(duì)那些供大于求的產(chǎn)品不再進(jìn)行投資 ? 建立零部件生產(chǎn)與采購網(wǎng) ， 加大在中國的采購力度 ， 使中國融入其全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò) ? 加大對(duì)基礎(chǔ)原材料和對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資 ? 積極投資知識(shí)密集型服務(wù)業(yè) ， 開始逐步把中國建成為區(qū)域營運(yùn)管理中心 ? 在華設(shè)立研究開發(fā)中心 ， 并把中國作為地區(qū)研發(fā)中心 10 大型跨國公司投資案例：西門子在華投資情況 ? 1994年 10月成立西門子 （ 中國 ） 有限公司 ， 是跨國公司在華成立比較早的投資性公司 ? 通過不斷拓展在中國的業(yè)務(wù) ， 西門子逐步成為中國經(jīng)濟(jì)不可分割的組成部分 。 多數(shù)著名跨國公司紛紛在華設(shè)立企業(yè)集團(tuán)或控股公司 ，實(shí)行營運(yùn)管理的本地化 9 中國入世后跨國公司的對(duì)華投資策略 ? 隨著中國入世的成功 ， 跨國公司紛紛在原有對(duì)華投資基礎(chǔ)上調(diào)整在華發(fā)展戰(zhàn)略 ? 高度重視中國市場 ， 非?？春弥袊胧狼熬?， 爭取真正融入中國經(jīng)濟(jì) ， 成為中國經(jīng)濟(jì)有機(jī)整體的一部分 ? 一些跨國公司在鞏固在華投資的基礎(chǔ)上 ， 開始通過加大投資力度而實(shí)現(xiàn)投資擴(kuò)張 ? 提高管理級(jí)別 。 一方面 ， 中國企業(yè)和政府要求進(jìn)入中國的跨國公司不僅投資生產(chǎn)企業(yè) ， 而且投資研究與開發(fā)項(xiàng)目 ， 加大技術(shù)轉(zhuǎn)移力度；另一方面 ， 跨國公司如果不把一部分研究與開發(fā)工作轉(zhuǎn)移到中國 ， 已難以適應(yīng)與中國企業(yè)以及其他跨國公司競爭的需要 ? 營運(yùn)管理本地化 。 加強(qiáng)與中國各高校的廣泛聯(lián)系與合作 ， 逐漸實(shí)現(xiàn)人才開發(fā)本地化 ? 零部件生產(chǎn)本地化 。 良好的基礎(chǔ)設(shè)施以及豐富的人力資源是跨國公司選擇投資地點(diǎn)的又一個(gè)考慮因素 8 ? 跨國公司紛紛采用本地化投資策略 ， 采取 “ 生產(chǎn)布點(diǎn) 、 覆蓋全國 ” 的方式 ， 或?yàn)榇_保投資成功 ， 采取 “ 建立基地 ， 逐步擴(kuò)散 ” 的方式進(jìn)行投資 ? 管理人員本地化 。 如果建立合資企業(yè) ， 也十分注重合作伙伴的選擇 ? 投資地點(diǎn)的選擇 。多數(shù)跨國公司在核心業(yè)務(wù)進(jìn)入中國后 ， 其他業(yè)務(wù)或產(chǎn)品繼續(xù)跟進(jìn) ， 形成全部或大部分業(yè)務(wù)均進(jìn)入中國的投資局面 ? 投資伙伴選擇 。 從 20世紀(jì) 80年代初起 ， 跨國公司采取分階段循序漸進(jìn) 、 逐步發(fā)展 的 “ 用技術(shù)或資金換市場 ” 的投資 策略 ， 其比較典型的做法有四種 ? 三部曲 ， 即經(jīng)過在華銷售產(chǎn)品和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的過程后再進(jìn)行直接投資 ? 三級(jí)跳 ， 即投資規(guī)模由小到大 ， 逐級(jí)遞升 ? 滾雪球 ， 即一個(gè)核心項(xiàng)目帶動(dòng)一批相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)入 ? 一步到位 ， 即通過采取收購企業(yè)股份的方式直接投資 ? 投資項(xiàng)目的選擇 。當(dāng)前，中國作為跨國公司的制造中心已經(jīng)初具規(guī)模 ? 一些跨國公司也在中國建立技術(shù)開發(fā)中心，但是這些開發(fā)中心多數(shù)還處于初級(jí)階段，往往只進(jìn)行針對(duì)中國市場的適應(yīng)性開發(fā) ? 由于中國交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施欠發(fā)達(dá)，知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)落后，更由于沒有放開對(duì)跨國公司在華從事金融、信息、貿(mào)易等服務(wù)業(yè)投資的限制，中國還難以作為跨國公司的營運(yùn)管理中心 7 跨國公司對(duì)華投資策略 ? 跨國公司十分重視在華投資的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略 ， 同時(shí)也十分注意進(jìn)入中國的具體策略 。在如此之短的時(shí)間里，如此之多的世界級(jí)著名跨國公司進(jìn)入一個(gè)國家投資，在世界經(jīng)濟(jì)史上都是史無前例的 ? 跨國公司在中國展開了一場名副其實(shí)的國際競爭，競爭有力地推動(dòng)了“國際競爭國內(nèi)化”和“國內(nèi)競爭國際化”，加快了中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化的進(jìn)程 ? 經(jīng)過多年的戰(zhàn)略性投資，中國已經(jīng)成為跨國公司全球戰(zhàn)略安排中的一部分。目前，美國最大 20家工業(yè)公司中的 19家、日本最大 20家工業(yè)公司中的 19家、德國最大 10家工業(yè)公司中的 9家均已在華投資 ? 跨國公司投資不僅規(guī)模大，而且綜合程度高。 本報(bào)告作為南洋林德的咨詢意見，僅供 長城電工在今后適時(shí)進(jìn)行國際拓展時(shí)做比照參考之用。蘭州長城電工股份有限公司 國際化合作問題研究報(bào)告 北京南洋林德投資顧問有限公司 北京 1 目 錄 前 言 … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … 2 第一章 跨國公司在華投資基本情況及趨勢(shì) … … … … … … … … … … … … … … … … … 3 第二章 跨國公司在華主要投資方式研究 … … … … … …… … … … … … … … … … … …… 12 第三章 長城電工開展國際合作的路徑分析 … … … … … … … … … … … … … … … … …… 29 第四章 長城電工實(shí)施國際合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制 … … … … … … … … … … … … …… 45 附 件 國際資本市場部分情況介紹 … … … …… …… … … … … … … …… … … … … … …… 52 2 前 言 本報(bào)告是南洋林德關(guān)于長城電工在國際范圍內(nèi)吸引戰(zhàn)略性合作合資伙伴的專門研究成果。 第一章闡述 我國近年來吸引外資的基本情況和特點(diǎn)，及跨國公司在中國的投資策略和中國加入 WTO后跨國公司的投資趨勢(shì)等 ；第二章針對(duì)跨國公司開展 國際合作目前常用的方式（跨國并購和跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟）進(jìn)行了較詳細(xì)的分析 ；第三章研究國際電工電器行業(yè)的基本發(fā)展現(xiàn)狀，以及國內(nèi)電工電器行業(yè)的發(fā)展和國際合作情況，并重點(diǎn)分析 長城電工開展國際合作應(yīng)采取的策略和方法； 第四章針對(duì) 長城電工開展國際合作可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行剖析。 3 第一章 跨國公司在華投資基本情況及趨勢(shì) 4 近年來外商在華投資基本情況及特點(diǎn) ? 據(jù)統(tǒng)計(jì) ， 自中國改革開放 20多年來 ， 亞洲十國家 （ 或地區(qū) ） 對(duì)中國的投資額最大 ? 自 1997年以來 ， 歐盟對(duì)華實(shí)際投資額持續(xù)增長并超過美國 ， 成為中國利用外資的第二大來源 ? 外商在華投資的地域分布上呈現(xiàn)梯度結(jié)構(gòu) —— 東高西低 ， 明顯向東部傾斜 ? 無論是按項(xiàng)目數(shù)計(jì)算還是按合同投資計(jì)算 ， 外商在華直接投資都主要集中于第二產(chǎn)業(yè) ，特別是第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè) 亞洲 美國 歐盟 其他外商直接投資項(xiàng)目 個(gè) 363885 % % % %外資合同投資額 億美元 % % % %實(shí)際利用外資總金額 億美元 % % % %項(xiàng)目 計(jì)量單位 數(shù)量外資來源1979年至 2023年外商對(duì)華直接投資 （資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)年鑒） 5 未來外商在華投資仍將呈不斷增長趨勢(shì) 2023年 17月份外商對(duì)華投資情況 全 國 新批設(shè)立外資企業(yè) 14058家 合同外資金額 實(shí)際利用外資金額 % ％ % 同比增長 在華投資增長率： % % % % % % % % 實(shí)際利用外資金額 合同 外資金額 新批設(shè)立外資企業(yè) 美國 亞洲 歐盟 ? 據(jù)國家計(jì)委預(yù)計(jì) ， 2023年中國實(shí)際利用外資總額將達(dá) 594億美元 ， 其中跨國公司直接投資 470億美元 ， 外資項(xiàng)目的規(guī)模和技術(shù)含量均有所提高 ? 中國入世后 ， 隨著投資環(huán)境的改善和逐步與國際規(guī)范接軌 ， 中國將成為 21世紀(jì)最具吸引力的投資市場之一 ， 預(yù)計(jì)到 2023年實(shí)際利用外資總額將會(huì)達(dá)到 1000億美元 （資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)資料） 6 跨國公司對(duì)華直接投資基本情況 ? 中國改革開放以來，特別從 1993年開始，世界著名跨國公司紛紛投資中國。它們?cè)谥袊O(shè)立投資性控股公司，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理其在華投資企業(yè)，并最終實(shí)現(xiàn)投資管理的系統(tǒng)化。在跨國公司全球網(wǎng)絡(luò)中，生產(chǎn)制造中心、研究開發(fā)中心和管理營運(yùn)中心是三個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)。 這些具體策略主要包括 ? 進(jìn)入方式的選擇 。 著名跨國公司一般都以核心業(yè)務(wù)和拳頭產(chǎn)品首先進(jìn)入中國 。 隨著中國擴(kuò)大開放和跨國公司對(duì)中國投資環(huán)境的進(jìn)一步熟悉 ，跨國公司有可能更多地以獨(dú)資企業(yè)形式投資 。 貼近產(chǎn)品銷售市場和靠近原材料供應(yīng)地是跨國公司選擇投資地點(diǎn)的一個(gè)重要原則 。 挑選大量本土優(yōu)秀管理者負(fù)責(zé)企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營 ? 人才開發(fā)本地化 。 為保證原材料和零部件供應(yīng) ， 降低原材料和零部件成本 ，跨國公司在華建立生產(chǎn)企業(yè)后 ， 一般采取本地采購或生產(chǎn)零部件 ? 研究開發(fā)本地化 。 一方面 ， 項(xiàng)目增加涉及母公司的條條塊塊 ， 內(nèi)部協(xié)調(diào)工作量急劇增加；另一方面 ， 在華投資日益成為母公司全球戰(zhàn)略的重要組成部分 ， 在華戰(zhàn)略管理任務(wù)加重 。 在加大投資力度的同時(shí) ， 跨國公司還提高在華投資管理部門的級(jí)別 。 西門子在華投資總額已經(jīng)達(dá)到 10億馬克 （ 注冊(cè)資金 ） 。 這些投資集中于七個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域 ， 即能源 、 工業(yè)與自動(dòng)化 、 信息與通訊 、 交通 、 醫(yī)療設(shè)備 、 元器件和照明等 ? 西門子公司在華企業(yè)多數(shù)經(jīng)營狀況良好 。 有的公司出口比例很高 ， 例如上海移動(dòng)電話公司的產(chǎn)品 50％ 出口海外 ? 按照 1999年中國對(duì)于投資性公司的新政策 ， 西門子可以從事下屬企業(yè)產(chǎn)品的銷售代理 ， 可以從事對(duì)外出口 ， 也可以從事下屬企業(yè)所需原材料零部件的進(jìn)口 。 按照現(xiàn)有規(guī)定 ， 西門子也不能為其提供必要的服務(wù)和支持 11 ? 西門子在華企業(yè)早已經(jīng)面臨全球競爭 。 從這個(gè)意義上講 ， 中國入世對(duì)于西門子的競爭環(huán)境沒有大的影響 ? 西門子在華已經(jīng)做了很多投資 ， 目前首要任務(wù)是把現(xiàn)有投資企業(yè)經(jīng)營好 ， 暫時(shí)沒有確立新的投資計(jì)劃 ? 中國入世后整個(gè)關(guān)稅水平下降 ， 對(duì)西門子一些在華企業(yè)帶來影響 。 在這種情況下 ， 西門子在華企業(yè)生產(chǎn)就會(huì)受到影響 ， 面臨在中國生產(chǎn)是否經(jīng)濟(jì) 、 是否需要削減一些產(chǎn)品生產(chǎn)的問題 ? 前不久 ， 西門子出售和關(guān)停了三家企業(yè) 。 一家是設(shè)在福州的制造電腦的企業(yè) ， 西門子也由于業(yè)務(wù)調(diào)整而將其出售 。 這些大的調(diào)整都是由西門子總部決定 ， 而不是由中國總部決定 ? 一些跨國公司在華設(shè)立研究開發(fā)項(xiàng)目 ， 西門子也有這方面的考慮 。 這種投資方式由于經(jīng)歷征地 、 建廠房 、 安裝設(shè)備全過程 ， 因此周期較長 。 2023年全球跨國投資超過 1萬億美元 ， 其中 80%以上通過并購形式實(shí)現(xiàn) ， 目前并購已成為全球跨國投資中最重要的形式 ? 據(jù)統(tǒng)計(jì) ， 中國 2023年實(shí)際利用的 407億美元跨國公司直接投資中 ， 以并購形式實(shí)現(xiàn)的比例很小 ， 而外資對(duì)上市公司的并購更是微乎其微 14 ? 隨著中國加入 WTO， 國內(nèi)關(guān)于外資并購法律法規(guī)的進(jìn)一步完善 ， 外資并購國內(nèi)上市公司的限制性條件將逐漸放寬 ， 跨國公司投資方式和策略開始發(fā)生根本性變化 ? 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì) ， 目前國內(nèi)上市公司中已有三十多家公司有外資入駐 ? 跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟 ? 隨著國際制造業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移 ， 國內(nèi)企業(yè)將更多地向國際生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)靠攏 。 兼并和收購?fù)ǚQ為并購 。在不同的時(shí)代背景下，企業(yè)并購這樣一種經(jīng)濟(jì)行為也應(yīng)該是有所不同的。 除少數(shù)新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)外 ， 對(duì) “ 存量 ” 資源