1資本運(yùn)營(yíng)-模式與案例-展示頁
2025-01-21 00:38本頁面
【正文】 ? 托普為恢復(fù)上市公司配股資格，收購(gòu)川長(zhǎng)征劣質(zhì)資產(chǎn) 7854萬元。于是，雙方為了共同利益便走到一起，通過相互收購(gòu)對(duì)方股權(quán)，達(dá)到“雙贏”的目的。 買殼上市 3：凈 “殼 ” 轉(zhuǎn)讓 “殼”的特定控制權(quán)主體把其在上市公司的資產(chǎn)完全退出，而把空“殼”轉(zhuǎn)讓給別的控制主體（買“殼”方），實(shí)現(xiàn)“殼”的完全轉(zhuǎn)讓和整體資產(chǎn)置換，即純粹賣“殼”。采用二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)方式的條件是被收購(gòu)公司股權(quán)比較分散，流通股比重較高，且二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)位不高 買殼上市 2：協(xié)議轉(zhuǎn)讓非流通股 協(xié)議轉(zhuǎn)讓多為大宗交易，程序相對(duì)簡(jiǎn)單；由于國(guó)有股和法人股尚不流通，一般以凈資產(chǎn)定價(jià)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格較低。 案例：熊貓電子資產(chǎn)置換 1999年中期上市公司南京熊貓實(shí)施了與電視機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)重組，向熊貓集團(tuán)轉(zhuǎn)讓債權(quán)債務(wù)及存貨； 2023年10月 10日南京熊貓將評(píng)估價(jià)值 與電視機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與熊貓集團(tuán)價(jià)值 、信息產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換，差額 集團(tuán)用現(xiàn)金補(bǔ)齊。 評(píng)價(jià)：表面的等價(jià)置換背后往往蘊(yùn)含著不等價(jià)的交易 借殼上市４：購(gòu)并發(fā)展模式 上市公司根據(jù)產(chǎn)業(yè)向聯(lián)或相關(guān)的原則，對(duì)相近產(chǎn)業(yè)有發(fā)展?jié)摿Φ馁Y產(chǎn)或企業(yè)進(jìn)行購(gòu)并，達(dá)到突出主業(yè)、擴(kuò)展市場(chǎng)或穩(wěn)定原材料供應(yīng)等目的，為上市公司發(fā)展提供空間。但是出讓價(jià)格的確定是關(guān)鍵。 借殼上市２：資產(chǎn)出讓模式 上市公司把與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的資產(chǎn)、閑置不用的資產(chǎn)或非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出去的模式。 ? 買“殼”上市是非上市公司通過收購(gòu)上市公司，剝離被購(gòu)公司資產(chǎn)，注入自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市；而借“殼”上市是指借助上市公司的母公司（集團(tuán)公司）將主要資產(chǎn)或項(xiàng)目注入上市公司的子公司中，實(shí)現(xiàn)公司項(xiàng)目上市融資的目的。該操作可以繞過會(huì)計(jì)、法律、審計(jì)等規(guī)范程序及繁多的審批手續(xù)，盡快利用證券市場(chǎng)的融資功能，以及資源配置和資源重組的優(yōu)勢(shì)。 案例：資本運(yùn)作創(chuàng)造價(jià)值 用友軟件首次公開發(fā)行 ? 發(fā)行前總股本 7500萬股，每股凈資產(chǎn) ? 發(fā)行股數(shù) 2500萬股，價(jià)格 ，市盈率 ，募集資金 (扣除發(fā)行費(fèi)用 ) ? 發(fā)行后總股本１億股，每股凈資產(chǎn) “殼 ”資源的內(nèi)涵 ? 所謂 “殼 ”公司是指在證券市場(chǎng)擁有和保持上市資格，但相對(duì)而言業(yè)務(wù)規(guī)模小或停業(yè)，業(yè)績(jī)一般或無業(yè)績(jī)，總股本與可流通股規(guī)模小或停牌終止交易，股價(jià)低或股價(jià)趨于零的上市公司。 資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別 資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相比，一般能跳過產(chǎn)品這一中介，而可以以資本直接運(yùn)營(yíng)的方式來實(shí)現(xiàn)資本增值，或是以資本的直接運(yùn)營(yíng)為先導(dǎo)，通過物化資本的優(yōu)化組合來提高其運(yùn)行效率和獲利能力。資本運(yùn)營(yíng) ： 模式與案例 潘福祥 資本運(yùn)營(yíng)的概念 所謂資本運(yùn)營(yíng)是指對(duì)企業(yè)可以支配的各種資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行運(yùn)籌謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)最大限度的資本增值目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)操作。 資本運(yùn)營(yíng)的本質(zhì)是通過資本交易或使用獲取利潤(rùn)。 資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn) ? 資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)象不是產(chǎn)品本身，而是價(jià)值化、證券化了的物化資本，或者說是可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本； ? 資本運(yùn)營(yíng)的核心問題是如何通過優(yōu)化配置來提高資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，以確保資本不斷增值； ? 投資活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)是資本運(yùn)營(yíng)最主要的手段，是使資本實(shí)現(xiàn)增值目標(biāo)的兩個(gè)主要工具，這與一般商品的經(jīng)營(yíng)通過對(duì)商品的買賣來獲取收益的方法是不同的。 ? “殼 ”資源的價(jià)值主要體現(xiàn)在上市公司具有通過證券市場(chǎng)發(fā)行股票或債券進(jìn)一步融資的資格 買殼上市 ? 買殼上市是非上市公司通過證券市場(chǎng)購(gòu)買一家已經(jīng)上市的公司一定比例股權(quán)來取得上市的地位，然后通過 “反向收購(gòu) ”的方式注入收購(gòu)方有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市目的的過程。 買 “殼 ”與借 “殼 ” ? 買“殼”與借“殼”的目標(biāo)是一致的，都是為了實(shí)現(xiàn)間接上市，都需對(duì)上市公司內(nèi)部資源進(jìn)行重新的配置。 借殼上市１： 組建集團(tuán)模式 根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)的相關(guān)性，以上市公司為核心，
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