【正文】 S1—計(jì)劃期銷售收入總額 A/S0—基期隨銷售變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售額的百分比 B/S0—基期隨銷售變動(dòng)的負(fù)債占銷售額的百分比 P—銷售凈利率 R—股利發(fā)放率 ?本章目錄 ? 返回 第四章 第二節(jié) 二、資金習(xí)性法 ? 資金習(xí)性是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。 ? 對公司資金需要量的預(yù)測，最常用的定量預(yù)測方法有 銷售百分比法 和 資金習(xí)性法 。 –定性預(yù)測法 主要是利用直觀的資料，依靠預(yù)測者個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)，對未來的資金需要量做出預(yù)測。 – 1．有限責(zé)任公司股東的違約責(zé)任 – 2．股份有限公司發(fā)起人的違約責(zé)任 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 第二節(jié) 資金需要量預(yù)測 ? 公司在籌資之前，必須用科學(xué)的方法來預(yù)測其所需要的資金數(shù)量。 –驗(yàn)資結(jié)束，應(yīng)由注冊會(huì)計(jì)師向公司出具驗(yàn)資報(bào)告，公司據(jù)此向投資者出具出資證明。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （四）投入資本的驗(yàn)證 –驗(yàn)資是指對投資者投入公司的資產(chǎn)進(jìn)行法律上的確認(rèn)。 – 2．授權(quán)資本制： 允許實(shí)收資本與注冊資本不相一致。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （三）資本金的籌資期限 – 公司的資本金可以一次或者分期籌集。股東以貨幣資金出資，包括人民幣出資和外幣出資。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （二）資本金的籌資方式 – 公司籌集資本金時(shí)，可接受投資者以依法擁有的貨幣資金和非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)投資。 ? （一）法定最低資本金 – 公司法一般要求公司在設(shè)立時(shí)，所籌集的資本金數(shù)額要達(dá)到國家規(guī)定的與其生產(chǎn)經(jīng)營性質(zhì)和規(guī)模相適應(yīng)的法定最低資本金數(shù)額，才能獨(dú)立承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和民事責(zé)任。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? 資本金是公司創(chuàng)辦時(shí)在工商行政管理部門登記的注冊資本。二是具有業(yè)務(wù)往來關(guān)系的 金融機(jī)構(gòu) 要相對穩(wěn)定。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （三）穩(wěn)定性原則 –穩(wěn)定性原則包括兩重含意。 –低成本原則要求對同等期限、同等方式的資金來源進(jìn)行對比，或?qū)Σ煌I資方式進(jìn)行對比。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 – 3．籌資方式與籌資渠道的相互關(guān)系 籌資方式 籌 資 渠 道 吸收直接投資 國家資金、其他企業(yè)資金、境外資金 股票籌資 國家資金、其他企業(yè)資金、境外資金、個(gè)人資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 公司內(nèi)部積累 公司內(nèi)部資金 銀行借款 銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 債券籌資 其他企業(yè)資金、個(gè)人資金、境外資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 融資租賃 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、境外資金 商業(yè)信用 其他企業(yè)資金 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （一）適應(yīng)性原則 – 所謂適應(yīng)性原則是指公司籌集的資金一定要適合資金使用的需要。 ?公司籌集 債務(wù)性資本 的籌資方式主要有長期銀行借款、發(fā)行長期債券、融資租賃等。 ?長期籌資方式具有資金使用期限長、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小、資金成本相對較高的 特點(diǎn) 。 ?短期籌資方式具有資金使用期短、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、資金成本相對低的 特點(diǎn) 。 – 7．境外資金 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （二）籌資方式 – 籌資方式是指公司籌措資金時(shí)所采用的具體方法和手段。 ?隨著股份制公司和證券市場的發(fā)展，個(gè)人資金必將成為公司資金的又一重要來源。 – 4．其他企業(yè)資金 ?其他企業(yè)的資金來源主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是其他企業(yè)通過聯(lián)營、入股、合資等形式為公司提供的長期資金來源；二是公司之間的購銷業(yè)務(wù)通過商業(yè)信用方式形成的債務(wù)人對債權(quán)人資金占用的短期資金來源。 ? 政策性銀行只為特定企業(yè)提供政策性貸款。 ? 我國企業(yè)的籌資渠道主要包括： – 1．國家財(cái)政資金 – 2．銀行信貸資金 ?銀行對企業(yè)的貸款是我國目前各類公司最為重要的資金來源?；I資渠道和籌資方式的正確選擇，有利于公司合理確定資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)。公司要想提高籌資的經(jīng)濟(jì)效益，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)明確籌資管理的相關(guān)原則。本章在介紹籌資原則和資本金管理的基礎(chǔ)上，介紹資金需要量的預(yù)測，分別討論股票籌資、期權(quán)籌資、負(fù)債籌資等各種不同的籌資方式，以供公司籌資時(shí)做出選擇。?總目錄 公司的資本有兩大來源：一是投資者提供的權(quán)益性資本，二是債權(quán)人提供的債務(wù)性資本。不同的資金來源有著不同的籌資方式。 本章內(nèi)容 第四章 ?總目錄 本章目錄 ?第一節(jié) 籌資原則 ?第二節(jié) 資金需要量預(yù)測 ?第三節(jié) 股票籌資 ?第四節(jié) 期權(quán)籌資 ?第五節(jié) 長期負(fù)債籌資 ?本章小結(jié) 第四章 ?總目錄 第四章 第一節(jié) ?本章目錄 ? 不同的籌資方式其資金成本高低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小、使用期限長短、籌資的難易程度各不相同。 一、籌資渠道與籌資方式 ? 公司籌資活動(dòng)需要通過一定的渠道并采用一定的方式來完成。 第一節(jié) 籌資原則 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 籌資渠道是指公司取得資金的來源。 ? 商業(yè)性銀行從事信貸資金投放的金融機(jī)構(gòu)，為公司提供各種商業(yè)貸款。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ?非銀行金融機(jī)構(gòu)主要指信托公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司、證券公司、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司等。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 5．個(gè)人資金 ?公司內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民個(gè)人結(jié)余的貨幣資金，可用于購買公司發(fā)行的股票、債券等。 – 6．公司內(nèi)部資金 ?按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，實(shí)現(xiàn)盈利的公司，要從凈利潤中留存一部分用于擴(kuò)大再生產(chǎn)和集體福利。 – 1．短期籌資方式與長期籌資方式 ?短期籌資方式是指償還期不超過一年的短期負(fù)債。 ?長期籌資方式是指償還期超過一年的負(fù)債資本和權(quán)益資本的籌措。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （二）籌資方式 – 2．權(quán)益性資本籌資方式與債務(wù)性資本籌資方式 ?具體來說，公司籌集 權(quán)益性資本 的籌資方式主要有吸收直接投資、股票籌資、公司內(nèi)部積累等。 – 股票籌資、債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證籌資也稱為證券化籌資方式；公司內(nèi)部積累屬于內(nèi)部籌資；其他籌資方式則屬于外部籌資。這一原則包含三方面的內(nèi)容： 1．籌資數(shù)量要適用 2．籌資期限要適用 3．籌資方式要適用 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （二）低成本原則 –所謂低成本原則是指公司在籌資時(shí)要綜合考察和分析各種籌資渠道和籌資方式的個(gè)別資本成本，研究各種資金來源的構(gòu)成，求得籌資方式的最優(yōu)組合，以便達(dá)到綜合資本成本最低。 –低成本原則要求對籌資的時(shí)機(jī)進(jìn)行分析。一是 籌資方式 要保持相對穩(wěn)定。 ? （四）收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡原則 –公司籌資應(yīng)當(dāng)比較籌資成本與預(yù)期收益的高低，對收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡，從總體上把握好負(fù)債資本與權(quán)益資本的比例關(guān)系。它是由投資者投入公司的資本，按其投資主體的不同，一般可分為國家投資、法人投資、個(gè)人投資以及外商投資。否則，公司不得批準(zhǔn)成立。 – 1．貨幣資金籌資方式 ?貨幣資金籌資是公司籌集資本金的一種最重要的籌資方式。 – 2．非貨幣財(cái)產(chǎn)籌資方式 ?非貨幣財(cái)產(chǎn)包括廠房、建筑物、機(jī)器設(shè)備、材料物資等 各種實(shí)物 ，也包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等 各項(xiàng)無形資產(chǎn) 。有關(guān)資本金籌資期限的規(guī)定，一般有三種類型： – 1．實(shí)收資本制： 達(dá)到實(shí)收資本與注冊資本相一致。 – 3．折中資本制： 成立時(shí)確定資本金總額，同時(shí)規(guī)定首期出資額，并限制首期出資的數(shù)額或比例及最后繳清資本的期限。 –它應(yīng)以有關(guān)法律、法規(guī)、投資協(xié)議、合同以及公司章程為依據(jù)，對各項(xiàng)投資，尤其是非貨幣財(cái)產(chǎn)投資的情況和作價(jià)依據(jù)，進(jìn)行全面的查驗(yàn)核實(shí)。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （五）投資者的違約及其責(zé)任 – 投資者由于各種原因，違反公司章程、有關(guān)協(xié)議或者合同的規(guī)定，沒有及時(shí)足額地出資，從而影響公司成立的行為，在法律上視為出資違約。 ? 資金需要量預(yù)測的方法有定性預(yù)測法和定量預(yù)測法兩大類。 –定量預(yù)測法 是從過去的資金需求變化規(guī)律中，運(yùn)用歸納分析手段，預(yù)測出未來的資金需求量。 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 一、銷售百分比法 ? 銷售百分比法是一種簡單實(shí)用的預(yù)測財(cái)務(wù)報(bào)表科目的方法，在財(cái)務(wù)報(bào)表科目中，有不少是隨銷售收入的變化而按一定比例變動(dòng)的，因此在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)各財(cái)務(wù)報(bào)表科目（資金組成項(xiàng)目）與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計(jì)劃期銷售收入增長情況來預(yù)測在一定銷售水平下需要追加資金的數(shù)量。 按資金同產(chǎn)銷量之間的不同依存關(guān)系 ，可以把資金劃分為三類。 –變動(dòng)資金是指與產(chǎn)銷量的變動(dòng)成同比例變動(dòng)的那部分資金。 ? 運(yùn)用資金習(xí)性法進(jìn)行資金需要量預(yù)測，具體方法有總額法和分項(xiàng)法兩種。 ? （二）分項(xiàng)法 –分項(xiàng)法是根據(jù)各資金占用項(xiàng)目和各資金來源項(xiàng)目同產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各項(xiàng)目的資