公司財(cái)務(wù)管理的功能-展示頁(yè)
2025-01-18 20:50本頁(yè)面
【正文】 Combined Payoffs to Debt and Equity $F $F Combined Payoffs to debt holders and shareholders Value of the firm (X) Debt holders are promised $F. Payoff to debt holders Payoff to shareholders If the value of the firm is less than $F, the shareholder’s claim is: Max[0,$X – $F] = $0 and the debt holder’s claim is Min[$F,$X] = $X. The sum of these is = $X If the value of the firm is more than $F, the shareholder’s claim is: Max[0,$X – $F] = $X – $F and the debt holder’s claim is: Min[$F,$X] = $F. The sum of these is = $X Separation of Ownership and Control Board of Directors Management Assets Debt Equity Shareholders Debtholders Financial Markets ? Primary Market ? When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm. ? Usually an underwriter is involved ? Secondary Markets ? Involve the sale of “used” securities from one investor to another. ? Securities may be exchange traded or trade overthecounter in a dealer market. Financial Markets Firms Investors Secondary Market money securities B A Stocks and Bonds Money Primary Market 什么是財(cái)務(wù)管理 ? ?在一定的整體目標(biāo)下 ,關(guān)于資產(chǎn) 的購(gòu)置、融資和管理 ?如何創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的管理 投資決策 ? 什么是最優(yōu)的公司規(guī)模 ? ? 需要哪些特定的資產(chǎn) ? ? 哪些資產(chǎn)應(yīng)該減少或退出 ? 在三個(gè)主要決策中，投資決策最重要 融資決策 ? 什么是最好的融資形式 ? ? 什么是最好的融資組合 ? ? 什么是最佳的紅利政策 ? 確定資產(chǎn)負(fù)債表左邊的各項(xiàng)目如何獲得（資產(chǎn)負(fù)債表右邊）融資？ 內(nèi)部融資和外部融資 ? 內(nèi)部融資 ? 所占比重因國(guó)家不同而不同 ? 初創(chuàng)階段的企業(yè)內(nèi)部融資難 主要發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)資金來(lái)源 主要發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu) （ % ）美國(guó) 加拿大 法國(guó) 德國(guó) 意大利 日本 英國(guó)內(nèi)部融資 75 54 46 62 44 34 75外部融資 25 40 59 26 52 66 32 金融市場(chǎng) 13 19 13 3 13 7 8 金融機(jī)構(gòu) 12 21 46 23 39 59 24 其他 0 6 5 12 4 0 7外部融資合計(jì) 25 46 54 38 56 66 25美國(guó) 加拿大 法國(guó) 德國(guó) 意大利 日本 英國(guó)內(nèi)部融資 75 54 46 62 44 34 75外部融資合計(jì) 25 46 54 38 56 66 25 外部融資 ? 從銀行借款或發(fā)行債券 ? 發(fā)行股票 F i r m S i z e I n f or m at i on V e r y s m al l , n o t r ac k r e c or d S m al l w i t h gr ow t h p ot e n t i al M e d i u m s i z e d L ar ge w i t h T r ac k r e c or d S e l f S h or t De b t I n t e r M e d i at e D e b t L on g t e r m D e b t O u t s i d e r E q u i t y I ns id e s e e d m one y Sh or t t e r m c om m e r c ial l oa ns C om m e r c ia l N ot e s pap e r I
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1