【正文】 10月 8日 3保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目為了迅速了解華融，新華信項(xiàng)目組訪談了華融公司和下屬二級(jí)公司的 45 位中高層管理人員4人 1人 2人 4人 4人 3人 3人 1人1人4人2人9人7人2023年 10月 8日 4保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目訪談總結(jié)表明：公司戰(zhàn)略目標(biāo)不清晰；總部職能部門能力不強(qiáng)，缺乏成形的職能戰(zhàn)略；公司資源共享程度差，組織結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化2023年 10月 8日 5保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目絕大多數(shù)人支持華融未來發(fā)展應(yīng)該以房地產(chǎn)為主Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 6保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目根據(jù)對(duì)公司總部１６人的訪談初步總結(jié)，大多數(shù)人認(rèn)為目前公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)不明確Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 7保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目對(duì)公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)三年做大，六年做強(qiáng)的認(rèn)可程度不高Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 8保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目對(duì)于公司是否需要發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)，支持和不支持的比例比較接近Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 9保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目只有少數(shù)人認(rèn)為公司有明確的品牌戰(zhàn)略Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 10保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目大多數(shù)人認(rèn)為公司有較強(qiáng)的房地產(chǎn)專業(yè)人才Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 11保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目只有少數(shù)人認(rèn)為公司有較強(qiáng)的管理人才Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 12保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目大多數(shù)人認(rèn)為通過股東代表管理二級(jí)公司的模式不盡合理Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 13保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目沒有人認(rèn)為華融公司內(nèi)部資源共享程度高Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 14保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目沒有人認(rèn)為華融總部的職能部門綜合能力強(qiáng)Ｎ１＝１６2023年 10月 8日 15保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目通過對(duì)二級(jí)公司的高層２９人的訪談可以看到，二級(jí)公司本身的發(fā)展方向大部分比較明確Ｎ２＝２９2023年 10月 8日 16保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目通過對(duì)二級(jí)公司的高層２９人的訪談可以看到，二級(jí)公司高層支持華融未來發(fā)展以房地產(chǎn)為主Ｎ２＝２９2023年 10月 8日 17保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目在訪談的基礎(chǔ)上完成了對(duì)華融的內(nèi)部評(píng)估和現(xiàn)有戰(zhàn)略的初步診斷項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)? 介紹工作方法和計(jì)劃安排? 第一階段工作啟動(dòng)管理層訪談? 明確問題和內(nèi)部診斷? 戰(zhàn)略判斷和初步建議現(xiàn)狀分析? 審閱華融現(xiàn)有戰(zhàn)略材料? 財(cái)務(wù)培訓(xùn)和數(shù)據(jù)收集? 資源評(píng)估和核心技能分析第一期報(bào)告修改和定稿? 現(xiàn)有戰(zhàn)略診斷報(bào)告? 公司現(xiàn)有資源配置、競爭特點(diǎn)、核心技能分析報(bào)告? 華融系統(tǒng)及關(guān)鍵二級(jí)企業(yè)未來五年貨幣資金需求預(yù)測2023年 10月 8日 18保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目項(xiàng)目進(jìn)度基本按照計(jì)劃進(jìn)行主要任務(wù) 時(shí)間安排 (星期 )8101214第一階段 : 環(huán)境分析?管理層訪談?經(jīng)營現(xiàn)狀分析?內(nèi)部資源評(píng)估?現(xiàn)有戰(zhàn)略和核心能力評(píng)估?政策和任務(wù)環(huán)境分析?行業(yè)分析?多元產(chǎn)業(yè)分析第二階段 : 戰(zhàn)略制訂?使命和戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)計(jì)?公司成長戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略?業(yè)務(wù)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)第三階段 : 系統(tǒng)設(shè)計(jì)?組織管理體系設(shè)計(jì)?職能戰(zhàn)略設(shè)計(jì)?激勵(lì)約束機(jī)制設(shè)計(jì)?核心業(yè)務(wù)流程診斷和設(shè)計(jì)?管理制度制訂?實(shí)施計(jì)劃匯報(bào)安排 10/8 10/28 11/25 12/202023年 10月 8日 19保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目本報(bào)告用到的 15種分析方法和管理模型，其中 8種為國際通用的經(jīng)典管理模型和方法， 7種為新華信結(jié)合中國企業(yè)的實(shí)際情況而總結(jié)出的新華信管理模型和方法價(jià)值鏈分析法（ VALUEPQM模型）標(biāo)桿比較法（ BENCHMARKING）平衡記分卡模型集團(tuán)控股公司管理模式組織結(jié)構(gòu)發(fā)展模式STP模型新華信中國產(chǎn)業(yè)競爭發(fā)展模型新華信中國企業(yè)危機(jī)周期模型新華信中國企業(yè)的人才危機(jī)周期模型新華信創(chuàng)新模型新華信競爭力模型新華信改造中國董事會(huì)模型新華信中國公司企業(yè)管理發(fā)展模型2023年 10月 8日 20保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目匯報(bào)議程一、項(xiàng)目進(jìn)展回顧二、華融公司戰(zhàn)略和核心競爭力分析三、華融公司的發(fā)展戰(zhàn)略總體構(gòu)思四、提高華融公司的治理結(jié)構(gòu)競爭力五、提高華融公司的管理競爭力六、提高華融公司的市場競爭力七、報(bào)告總結(jié)八、下一步工作安排九、附錄2023年 10月 8日 21保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目自 1999年華融重組以來，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，已成為實(shí)力雄厚的大型企業(yè)，為下一步騰飛奠定了基礎(chǔ)至 2023年底，華融系統(tǒng)總資產(chǎn) ，同比增長 %；公司業(yè)務(wù)以房地產(chǎn)為核心 (占 90%業(yè)務(wù)），并且擴(kuò)張到了文化旅游、商業(yè)、服務(wù)業(yè)等方面。 根據(jù)滬、深兩市以及香港聯(lián)交所 40余家房地產(chǎn)上市公司公布的 2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，金融街凈資產(chǎn)收益率名列前茅167。 以目前的發(fā)展趨勢，控股公司未來五年將為華融貢獻(xiàn)利潤八個(gè)億，直接融資接近九億2023年 10月 8日 23保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目但是華融各下屬公司的發(fā)展極不平衡，各現(xiàn)存業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)也相差懸殊167。 絕大多數(shù)子公司處在長期虧損或微利狀態(tài)167。 其他業(yè)務(wù)如物業(yè)、文化旅游營收規(guī)模過小，業(yè)務(wù)分布沒有形成層次2023年 10月 8日 24保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目財(cái)務(wù)分析說明：華融 銷售貢獻(xiàn)主要來自金融街控股、開發(fā)公司及嘉鴻公司，金融街區(qū)域市場銷售良好是銷售迅速增長的主要原因 ? 2023年華融公司銷售同比增加74%,主要貢獻(xiàn)來自于金融街控股公司，嘉鴻銷售穩(wěn)中有升，金融街開發(fā)公司銷售有小幅下降 ? 房地產(chǎn)企業(yè)的復(fù)蘇，北京申辦奧運(yùn)成功及加入世界貿(mào)易組織，中國金融業(yè)逐步對(duì)外開放，金融街區(qū)域市場銷售十分看好 ? 2023年公司在金融街區(qū)域內(nèi)市政配套設(shè)施投入增加 ,主營業(yè)務(wù)收入大幅度增加 單位（萬元）控股德勝開發(fā)嘉鴻近三年銷售收入變動(dòng)圖財(cái)務(wù)分析報(bào)告2023年 10月 8日 25保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目凈利潤收入變動(dòng)表明：金融街控股公司是過去兩年華融主要利潤貢獻(xiàn)者 ，其中部分利潤來源于政府補(bǔ)貼? 2023年華融公司凈利潤同比增加 73%，變動(dòng)情況與主營業(yè)務(wù)基本一致，金融街控股公司占到了全部利潤貢獻(xiàn)的 90%以上? 2023年控股公司凈利潤比上年增長了280%, 其中含有北京市財(cái)政根據(jù)政策返還和西城區(qū)政府貸款貼息，此項(xiàng)收入屬于非經(jīng)常性損益 ? 金融街控股公司享受的首都概念股財(cái)政返還政策在 2023年末到期，這將對(duì)未來利潤預(yù)測會(huì)有負(fù)面影響控股德勝嘉鴻 開發(fā) 近三年利潤變動(dòng)圖單位（萬元）2023年 10月 8日 26保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目盈利情況分析表明：華融凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 9% ，資金使用效率有較大提高，其中控股公司在 2023年上市公司本項(xiàng)指標(biāo)排名第一? 金融街控股公司占據(jù)了華融的優(yōu)良資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率低， 2023年度銷售收入及凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于華融平均水平。? 華融凈資產(chǎn)收益率盡管比 2023年有了較大提高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率有所提高，依然低于10%的上市公司平均水平。凈資產(chǎn)收益率 2023年中期 2023年 2023年 金融街控股 2023年 10月 8日 27保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目業(yè)務(wù)組合分析 表明：過去三年華融的業(yè)務(wù)組合及利潤貢獻(xiàn)比率沒有明顯變化，公司業(yè)績存在 高度依賴單一行業(yè)，單一市場的風(fēng)險(xiǎn)? 華融自 1999年來，業(yè)務(wù)組合及利潤貢獻(xiàn)比率沒有發(fā)生明顯變化? 房地產(chǎn)業(yè)作為公司核心業(yè)務(wù)占到了公司銷售收入 90%，利潤貢獻(xiàn)的 99%,公司業(yè)績高度依賴于北京市，特別是金融街區(qū)域市場表現(xiàn)，存在依賴單一市場的風(fēng)險(xiǎn)? 物業(yè)公司及其他業(yè)務(wù)（包含旅游，家電分銷）銷售雖然逐年提高，但在集團(tuán)中的比重依然小，無法起到平抑房地產(chǎn)周期的作用 1999年 2023年 2023年 2023年預(yù)測其他房地產(chǎn)物業(yè)2023年 10月 8日 28保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目華融普遍資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資產(chǎn)質(zhì)量有待改善? 華融的平均資產(chǎn)負(fù)債率為 85%，除去金融街控股在上市融資后降低了負(fù)債率多數(shù)子公司凈資產(chǎn)少，負(fù)債高達(dá) 90%。 低于同年銷售增長率 73%。同比增長 115%，同時(shí)期銷售增長率則為 387%? 2023年度金融街控股公司的存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到 , 基本接近正常。? 2023年由于金融街區(qū)域的加速開發(fā)以及富凱大廈投入增加，存貨周轉(zhuǎn)率有所下降。2023年 10月 8日 33保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目能力分析表明，華融目前的能力是 “四有四沒有 ”有 “房地產(chǎn)業(yè)核心能力 ”，但沒有 “控股投資公司核心能力 ”；有 “房地產(chǎn)項(xiàng)目公司的戰(zhàn)術(shù)性開發(fā)運(yùn)作能力 ”，但沒有 “房地產(chǎn)公司的戰(zhàn)略性市場營銷能力 ”；有 “股東資源競爭力 ”，但沒有 “客戶資源競爭力 ”；有 “良好的學(xué)習(xí)能力 ”，但沒有 “突出的創(chuàng)新能力 ”。2023年 10月 8日 34保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目華融還沒有形成系統(tǒng)的核心競爭力? 一種組織能力，這種能力是通過對(duì)下述技能、價(jià)值、流程和技術(shù)的綜合學(xué)習(xí)及運(yùn)用獲得的。 ? 能夠顯著地為客戶帶來收益或節(jié)約成本。? 企業(yè)精神? 社會(huì)資源? 融資能力? 專有人才? 專利技術(shù)? 品牌? 戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備? 華融具有良好的調(diào)動(dòng)和利用社會(huì)資源的能力，但這種優(yōu)勢僅限于于北京市和西城區(qū)區(qū)域以內(nèi)。? “ 金融街 ” 品牌具有一定知名度，但更傾向于地域品牌而非企業(yè)品牌，也還沒有形成全國知名度。核心競爭力的定義 構(gòu)成要素 華融的潛在核心競爭力2023年 10月 8日 35保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目“做大企業(yè) ”和 “做強(qiáng)企業(yè) ”的表現(xiàn)差別1995年 2023年公司治理發(fā)展戰(zhàn)略管理人才增長速度 做強(qiáng)做大2023年 10月 8日 36保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目由于五大客觀原因，華融的 “戰(zhàn)略發(fā)展觀 ”的形成和實(shí)施比國內(nèi)先進(jìn)同行萬科要晚至少五年出生于 “名門望族 ”，作為 “大家閨秀 ”，能拿到好地，不愁吃、不愁穿，沒有生存競爭壓力。華遠(yuǎn)原來在西城區(qū)的房地產(chǎn)龍頭老大的地位。北京作為首都的特殊性， “首長工程、政府工程 ”多。?房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)年銷售收入至少達(dá)到 30億元；?房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)能夠擺脫地域性，立足若干房地產(chǎn)核心市場；?通過對(duì)萬科、萬達(dá)、中遠(yuǎn)房地產(chǎn)等標(biāo)桿企業(yè)以及中國所有上市房地產(chǎn)企業(yè)的研究，新華信認(rèn)為在房地產(chǎn)業(yè) “做強(qiáng) ”應(yīng)至少達(dá)到以下五個(gè)指標(biāo)資本雄厚房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)市場地位突出企業(yè)盈利能力強(qiáng)不吃關(guān)系飯?bào)w現(xiàn)公司綜合能力的品牌優(yōu)勢突出2023年 10月 8日 40保密文件、版 權(quán) 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實(shí) 施方案咨 詢項(xiàng) 目五大指標(biāo)制定的外部依據(jù)總資產(chǎn) 50億房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入 30億元凈資產(chǎn)收