【正文】 公司每年利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率都應達到一定水平，否則被授予人也不準行權，實施結果：國家持股比率由 ％降低到 30％操作方式案例模式。采用 “ 期權＋期股 ” 的組合激勵約束機制，方案初次人員僅限于公司決策層、管理層、主要研發(fā)人員和關鍵崗位人員。 國有股的出讓受到諸多限制并必須經(jīng)過嚴格的審批程序? 期權行使制度、相關的稅法和會計法等目前政策空白? 有長期激勵作用167。激勵范圍為公司董事、監(jiān)事、高管人員及全資和控股電廠的主要負責人，考核指標為 ROE高于 9％、總資產(chǎn)報酬率高于％；股票期權數(shù)量為公眾股的 %；期權的贈予時間為股東大會后；行權價為公司股票首次發(fā)行價 110%—120% 。激勵收益金額較低，管理人員創(chuàng)造的價值與他們的所得仍不成比例 這樣股票增值權應有的激勵效率便會降低，影響員工的士氣和公司的業(yè)績中國上市公司管理層的長期激勵模式之二 : 股票增值2023年 10月 8日 92保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目持有這種權利的人員，即股票期權受權人，可以按約定的價格和數(shù)量在受權以后的約定時間內(nèi)購買股票，并有權在一定時間后將所購的股票在市上出售，但股票期權本身不可轉讓。股票增值權數(shù)量為 H股，占總股本的 %。較高的激勵成本決定了激勵對象難以擴大中國上市公司管理層的長期激勵模式之一 : 業(yè)績股票2023年 10月 8日 91保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目股票增值權是指公司給予激勵對象一種權利：經(jīng)營者可以在規(guī)定時間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)的股票股價上升所帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權，自然也不擁有表決權、 配股權中石化 (600028)中石化 2023 年向境外發(fā)行 H股時，預留股份作為股票來源，對高層管理人員采用股票增值權進行激勵。 獎勵基金通過按當時的市價從二級市場上購買本公司股票的方式完成，從而繞開了目前《公司法》中有關股票期權的法律障礙167?；鸫_定標準以每年公司年度 ROE是否達到 6％為授予股權激勵基金的考核指標。 佛山照明 （ 000541）自 2023年起，佛山照明建立了中高級管理人員股權激勵制度。文化再造改造：由于第三個制度創(chuàng)新改造而帶來的企業(yè)文化再造。資本經(jīng)營改造：把董事會從關注產(chǎn)品經(jīng)營改造成關注資本經(jīng)營。風險監(jiān)控：對戰(zhàn)略推進過程中可能出現(xiàn)的來自政府、資金提供者（股東或銀行）、競爭對手、消費者、管理層、員工、戰(zhàn)略合作方的各種風險充分估計，并及時反應。財務監(jiān)控：對公司財務狀況從收入結構、成本結構、資金運用結構等各方面進行詳細分析。每季度一次董事會，就是各種議題議和決的不同組合。 非正式溝通過程 ：為了使正式?jīng)Q策過程更加高效，必須有與之相補充的非正式溝通，讓董事會每個成員都能對決策事件的脈絡大致了解。在這個階段，最重要的核心是 “ 選擇正確的人 ” （即 “Person” ）2023年 10月 8日 82保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目有效管理董事會高效管理董事會成功管理董事會科學管理董事會第二階段改造的四個目標： 理念趨同過程 ：董事會成員在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等各方面有相同或相近的價值觀，這是董事會決策快，沒有根本性爭吵和分歧的關鍵因素。對等持股 50%，以便可以保持合并報表進入上市公司的可能性1. 長遠目標：管理層持股 20%以上；2. 在具體情況下，學習兩個模式之一： 最終是和國企的合作方合作，只有一個標準：對方有土地資源1.原則上逐步全額收購現(xiàn)有伙伴的股份或全部出售自己在這些合資企業(yè)的股份2.今后合作的一類合作伙伴2.以此為核心，運用其資金收購其他公司的股權2.2023年 10月 8日 74保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目公司治理結構競爭力 “重要性 — 迫切性 ”（ PQM模型）分析表明，集團公司對二級權屬子公司的治理模式是最重要和最迫切的問題最迫切 最不迫切最重要最不重要54321E D C B AP5P3P4 P1P2P1：合資方的股東利益與公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略目標不一致，國有獨資公司和合資公司股東價值追求目標不同；P2：上市公司和非上市公司股東目標的差異；P3：董事會本身的運營問題；P4：董事會對公司經(jīng)營管理層的考核、激勵和約束；P5：集團公司對二級權屬子公司的治理模式。因而，在制定發(fā)展戰(zhàn)略時必須考慮組合中業(yè)務與房地產(chǎn)業(yè)的風險關聯(lián)度華融發(fā)展戰(zhàn)略2023年 10月 8日 62保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目目前華融除核心的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務外，其他的現(xiàn)存業(yè)務和潛在業(yè)務的初步評估文化旅游 高科技 金融 物業(yè)管理 物業(yè)經(jīng)營 監(jiān)理業(yè) 廣告 娛樂 家電分銷 玻璃加工現(xiàn)實資源核心能力市場關聯(lián)度風險關聯(lián)度2023年 10月 8日 63保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目新華信認為，華融的三層面發(fā)展戰(zhàn)略考慮可以初步總結為 “吃一個、夾一個、看一個 ”價值第一層面房地產(chǎn)開發(fā)第二層面房地產(chǎn)開發(fā)衍生產(chǎn)業(yè)，如物業(yè)經(jīng)營和物業(yè)管理第三層面金融業(yè)高科技文化旅游其他業(yè)務選擇時間安排三年 五年 五至十年華融三層面示意即所謂 “ 吃一個 ” ，就是爭取在未來三年內(nèi)，集中精力將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務做強，以增加盈利能力為目標，在這一領域中真正培育出自己的核心競爭力即所謂 “ 夾一個 ” ，就是借助華融目前在這些領域的戰(zhàn)略存在，配合第一層面業(yè)務，在資源分配上適當傾斜，以銷售收入增長為主和盈利能力為輔為目標，爭取在三到五年內(nèi)使這些領域成為穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源即所謂 “ 看一個 ” ，公司在現(xiàn)階段的工作主要是積累資金、儲備人才、評估機會， 以少量投資、增大選擇的可能性與靈活性為主， 以待時機成熟時和政策許可時進入這些領域目標控制手段 控股 控股或相對控股 參股2023年 10月 8日 64保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目香港的房地產(chǎn)公司為了維持企業(yè)業(yè)績的持續(xù)性，一般在地產(chǎn)業(yè)務上兼顧物業(yè)開發(fā)和物業(yè)投資，避免經(jīng)營風險舉例一：香港恒基兆業(yè)集團 舉 例2023年 10月 8日 65保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目177億港元 舉 例香港的房地產(chǎn)公司為了維持企業(yè)業(yè)績的持續(xù)性，一般在地產(chǎn)業(yè)務上兼顧物業(yè)開發(fā)和物業(yè)投資，避免經(jīng)營風險 （續(xù)）舉例二：香港新鴻基集團2023年 10月 8日 66保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目對于核心的房地產(chǎn)業(yè)務，華融應采取 “密集型增長戰(zhàn)略 ”，強化自我的競爭能力和盈利能力，同時為新層面業(yè)務的成長提供資金外地本地土地開發(fā)房產(chǎn)開發(fā)華融應充分利用公司在項目上的經(jīng)驗積累，發(fā)揮優(yōu)勢，在產(chǎn)品組合和細分市場作出定位和選擇，可以考慮選擇特定的細分市場，如高檔寫字樓和中低檔住宅市場，在特定市場營造相應品牌，實現(xiàn)在房地產(chǎn)領域的密集成長住宅寫字樓高檔低檔在區(qū)域擴張和市場選擇上，華融公司可以考慮借助 “金融街 ”開發(fā)的經(jīng)驗積累和良好口碑，實現(xiàn)異地擴展，擺脫西城區(qū)的資源束縛；并量力而行，以實現(xiàn)公司的規(guī)模成長。目前，華融在企業(yè)資源方面仍然存在諸多瓶頸，如：人才結構單一、發(fā)展資金不足等。高科技泡沫破滅后，華融在該領域基本處于停頓狀態(tài)；?華融高層對于公司未來在金融業(yè)的發(fā)展抱有很大的期望，但金融業(yè)的政策和資金門檻使華融在該領域到目前為止也沒有大的作為。公司絕大部分收入和利潤都來自房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務。按主要業(yè)務?銷售利潤率?資產(chǎn)及其增長率效益性目標?銷售收入及其增長率?有挑戰(zhàn)性但是可以實現(xiàn)?精確可衡量?特別是華融正處于從政府任務型定位向市場導向型定位的轉型階段，提出符合企業(yè)自身狀況的愿景和使命是華融統(tǒng)一思想、提高企業(yè)凝聚力的有力手段，更是制定中長期戰(zhàn)略規(guī)劃的當務之急。戰(zhàn)略結構員工技能風格共享價值觀系統(tǒng)2023年 10月 8日 54保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目對華融的現(xiàn)有戰(zhàn)略診斷表明，華融缺乏系統(tǒng)化的戰(zhàn)略規(guī)劃和管理體系 使命目標策略政策反饋 社會環(huán)境 行業(yè)分析 組織結構企業(yè)資源 企業(yè)文化 企業(yè)存在的理由在什么時間達到什么結果 完成任務 的計劃 作決策的指導方針 方案 預算程序 評估結果并作出修改 結果外部內(nèi)部戰(zhàn)略實施戰(zhàn)略規(guī)劃 評估和控制環(huán)境評估系統(tǒng)化的戰(zhàn)略管理體系華融現(xiàn)狀? 戰(zhàn)略的提出來源可以歸結為政府的指導因素、自身的經(jīng)驗和感覺三個方面，缺乏科學的論證過程和評估標準? 總公司層面缺乏強有力的參謀團隊的支持，目前也缺乏建立戰(zhàn)略規(guī)劃團隊的機制? 戰(zhàn)略的制訂和執(zhí)行過程缺乏廣泛的溝通 2023年 10月 8日 55保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目華融的愿景和使命缺失，企業(yè)的定位不明行動規(guī)劃行動規(guī)劃目標體系目標體系 戰(zhàn)略目標戰(zhàn)略目標 使命使命 愿景愿景一體化程度具體化程度具體而言，愿景和使命是在回答兩個極端重要的問題愿景：我們渴望成為什么樣的企業(yè) ?使命：我們處在哪一行業(yè)、誰是我們的客戶、我們?yōu)榭蛻籼峁┦颤N價值？愿景和使命是制定企業(yè)戰(zhàn)略的總綱。但是品牌優(yōu)勢還未確立，市場化程度低。有一定的國際合作經(jīng)驗。? 員工敬業(yè)精神和忠誠度高。 ? 法人治理結構較完善，董事長位置前移。? 高調做事，低調做人。2023年 10月 8日 53保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目7S 戰(zhàn)略評估模型 : 華融? 集中在房地產(chǎn)開發(fā)，做大做強，戰(zhàn)略受政府指導成分多。? 萬達提出誠實做人，精明做事，不作秀的管理風格與華融高層管理風格相似。? 萬達發(fā)展過程中盲目培育知名度，錯誤地實施品牌戰(zhàn)略，搞多元化經(jīng)營的教訓是有借鑒意義的。結構員工技能風格共享價值觀系統(tǒng)萬達案例2023年 10月 8日 52保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目選擇萬達作為標桿的原因? 萬達的現(xiàn)狀表明在目前國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)中，萬達是比較優(yōu)秀的。? 區(qū)域開發(fā)能力較強。激勵機制比較完善。? 人員素質較高，較強的職業(yè)經(jīng)理人隊伍，有自己的研究院。企業(yè)目標： 追求最好，追求最大。企業(yè)原則： 誠實做人，精明做事。領導強有力。? 房地產(chǎn)主要集中在超大規(guī)模住宅區(qū)開發(fā)。戰(zhàn)略結構員工技能風格共享價值觀系統(tǒng)7S 戰(zhàn)略評估模型 : 萬科2023年 10月 8日 51保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目7S 戰(zhàn)略評估模型 : 萬達戰(zhàn)略 ? 從多元化收縮，集中在房地產(chǎn)和購物廣場建設經(jīng)營，東北最早股份制改造企業(yè)，有戰(zhàn)略眼光和決心。? 政府關系是弱項。 ? 全國性品牌，地方性運作；法人治理結構完善。? 萬科給顧客的第一印象：年輕的、活力的、親和的、溫馨的。? 細分住宅市場，尤其是城郊結合部的中檔住宅。由于西城區(qū)內(nèi)的可用土地資源減少和土地獲取市場化進程的加快，華融土地獲取環(huán)節(jié)的能力呈弱化趨勢?房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在價值鏈的前幾個環(huán)節(jié)?研發(fā)能力弱強2023年 10月 8日 49保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目在市場化競爭中，華融現(xiàn)有能力還沒有形成強大的競爭優(yōu)勢利 潤投資策劃 土地獲取 規(guī)劃設計 施工管理 銷售管理土地開發(fā)人力資源 融資能力 組織機構 研發(fā)能力價值鏈中各環(huán)節(jié)對利潤的貢獻率逐級遞減越靠近價值鏈前端，風險越大，利潤越高相對劣勢保持優(yōu)勢保持優(yōu)勢 市場同質化使該環(huán)節(jié)逐步淡出市場同質化使該環(huán)節(jié)逐步淡出市場化程度加強和區(qū)域外開發(fā)增加，原有優(yōu)勢將弱化華融現(xiàn)有優(yōu)勢在市場化競爭中可能的利潤貢獻率各環(huán)節(jié)在價值鏈中的利潤貢獻率融資能力 組織機構 研發(fā)能力弱強2023年 10月 8日 47保密文件、版 權 所有北京 華 融 綜 合投 資 公司 發(fā) 展 戰(zhàn) 略和 實 施方案咨 詢項 目價值鏈分析表明：華融部分環(huán)