公司金融的基礎(chǔ)理論-展示頁
2025-01-06 15:01本頁面
【正文】 令人咋舌 .若按年利率 5%計(jì)算 , 1996年曼哈頓已值 。金融市場的基本功能是提供把當(dāng)前的現(xiàn)金換算到將來或把將來的資金換算到當(dāng)前的利率。?從量的規(guī)定性來看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。 5月 8日公司宣布公司產(chǎn)品在 08年含稅價(jià)格基礎(chǔ)上下調(diào) 10%。 ? 推論三：在強(qiáng)式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。 強(qiáng)式有效市場理論? 強(qiáng)式有效市場理論 (Strong Form Efficiency) ? 定義：強(qiáng)式有效證券市場是指有關(guān)證券的所有相關(guān)信息，包括公開發(fā)布的信息和內(nèi)部信息對(duì)證券價(jià)格變動(dòng)都沒有任何影響，即如果證券價(jià)格已經(jīng)充分、及時(shí)地反映了所有有關(guān)的公開和內(nèi)部信息，則證券市場就達(dá)到了強(qiáng)有效市場。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)。 ? 該理論認(rèn)為價(jià)格已充分所應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。 ? 該理論認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價(jià)格已充分反應(yīng)出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量、賣空金額，融資金融等； ? 推論一：如果弱式有效市場理論成立，則股票價(jià)格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。第二章 公司金融的基礎(chǔ)理論?本章內(nèi)容?公司的金融環(huán)境?貨幣的時(shí)間價(jià)值?風(fēng)險(xiǎn)與收益第一節(jié) 公司的金融環(huán)境?金融環(huán)境分外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境?外部環(huán)境：法律環(huán)境? 金融市場環(huán)境? 經(jīng)濟(jì)環(huán)境?內(nèi)部環(huán)境：公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)一、金融市場? 把資金在當(dāng)前和未來之間進(jìn)行分配 ? 弱式有效市場理論 （ weak Form efficiency） ? 定義：弱式有效證券市場是指證券價(jià)格能夠充分反映價(jià)格歷史序列中包含的所有信息，如有關(guān)證券的價(jià)格、交易量等。如果這些歷史信息對(duì)證券價(jià)格變動(dòng)都不會(huì)產(chǎn)生任何影響，則意味著證券市場達(dá)到了弱有效。 半強(qiáng)式有效市場理論? 半強(qiáng)式有效市場理論 (Semi—Strong Form Efficiency) ? 定義：半強(qiáng)有效證券市場是是指證券價(jià)格不僅能夠體現(xiàn)歷史的價(jià)格信息，而且反映了所有與公司證券有關(guān)的公開有效信息，如公司收益，股息紅利，對(duì)公司的預(yù)期，股票分拆，公司間的購并活動(dòng)等。這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測值，公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。 ? 推論二：如果半強(qiáng)式有效理論成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤。 ? 強(qiáng)式有效市場理論認(rèn)為價(jià)格已充分地反應(yīng)了所有關(guān)于公司營運(yùn)的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。 案例分析： 鹽湖鉀肥? 2023年 5月 7日跌停，是當(dāng)天唯一一只跌停的非 ST股票。（中國的股票市場是有效率的嗎？）? 思考（先試著討論，等三大決策都學(xué)習(xí)之后再深入討論）：? 市場效率的高低對(duì)公司金融決策會(huì)有哪些影響？? 創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)公司金融決策有哪些影響？二、金融機(jī)構(gòu)?思考：金融機(jī)構(gòu)的種類和數(shù)量對(duì)公司金融有哪些影響？三、公司內(nèi)部的利益沖突與法人治理結(jié)構(gòu)? :管理人員與股東之間的代理問題；大股東和小股東之間 ?? 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：董事會(huì)制度、公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)以及管理人員的薪酬制度? 外部治理結(jié)構(gòu)：外部市場；國家法律? 思考：公司內(nèi)部的利益沖突與治理結(jié)構(gòu)
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