公司金融的基礎(chǔ)理論-全文預覽
【正文】 完工，是否可以投資？若該項目施工二年后可投產(chǎn)，是否可行？? 例 ，投資 800萬元，向中國建設(shè)銀行申請貸款，年利率 11%，建設(shè)工期 2年，按借款合同規(guī)定，自第 3年開始分 4年每年等額歸還。?V0=APVIFAi,nPVIFi,m例題? 例 ，每年年末發(fā)放 5000元，共貸 3年，年利率為 2%。?由年金終值計算公式 FVAn=A【 (1+i)n1】 /i?可得： A=FVAni/【 (1+i)n1】?償債基金系數(shù) : i/【 (1+i)n1】?先付年金 (預付年金 ):是指每期期初有等額收付款項的年金。?72法則?名義利率?復利的頻率?年有效利率（ Effective Annual Rate,EAR)?EAR=(1+i/m)m1?實際利率 :每年多次計息時實際得到的貨幣收益率；貨幣收益率扣除通貨膨脹率。位于曼哈頓島南部的華爾街是美國財富和經(jīng)濟實力的象征，也是美國壟斷資本的大本營和金融寡頭的代名詞。沿東西河岸有無數(shù)碼頭。長20公里，寬 4公里，面積 。?“利滾利 ”“驢打滾 ”? 彼得 ?米尼德于 1624年從印第安人手里僅以 24美元就買下了曼哈頓 .這 24美元的投資如果用復利計算 ,到 1996年 ,即370年后 ,曼哈頓的價格就大得令人咋舌 .若按年利率 5%計算 , 1996年曼哈頓已值 。?從量的規(guī)定性來看，貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。 ? 推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。 ? 該理論認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額，融資金融等； ? 推論一：如果弱式有效市場理論成立，則股票價格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。如果這些歷史信息對證券價格變動都不會產(chǎn)生任何影響，則意味著證券市場達到了弱有效。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。 ? 強式有效市場理論認為價格已充分地反應了所有關(guān)于公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。（中國的股票市場是有效率的嗎？）? 思考（先試著討論，等三大決策都學習之后再深入討論）：? 市場效率的高低對公司金融決策會有哪些影響？? 創(chuàng)業(yè)板的推出對公司金融決策有哪些影響？二、金融機構(gòu)?思考：金融機構(gòu)的種類和數(shù)量對公司金融有哪些影響？三、公司內(nèi)部的利益沖突與法人治理結(jié)構(gòu)? :管理人員與股東之間的代理問題；大股東和小股東之間 ?? 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：董事會制度、公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)以及管理人員的薪酬制度? 外部治理結(jié)構(gòu)：外部市場；國家法律? 思考：公司內(nèi)部的利益沖突與治理結(jié)構(gòu)對公司金融決策有哪些影響？第二節(jié) 貨幣的時間價值?貨幣的時間價值和投資的風險收益是公司金融管理的兩大理論基礎(chǔ)。一、單利與復利?、利息和終值的計算?“本生息，息不生息 ”?I＝ PVi n、利息和終值的計算?FVn=PV(1+i)n （１）?PV=FVn /(1+i)n （２） ?上式（１）中 (1+i)n稱為復利終值系數(shù)，式
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