公司金融的基礎理論(存儲版)
【正文】 , 1996年曼哈頓已值 。沿東西河岸有無數(shù)碼頭。?72法則?名義利率?復利的頻率?年有效利率（ Effective Annual Rate,EAR)?EAR=(1+i/m)m1?實際利率 :每年多次計息時實際得到的貨幣收益率；貨幣收益率扣除通貨膨脹率。?V0=APVIFAi,nPVIFi,m例題? 例 ，每年年末發(fā)放 5000元，共貸 3年，年利率為 2%。利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。從財務角度來說，風險主要指無法達到預期報酬的可能性。假設公司預期今年是好年景，借入資本 10萬元，利息率 10%，預期盈利 4萬元，付息后的盈利為 3萬元，資本報酬率 30%。? （ 1）系統(tǒng)風險? 利率風險? 通貨膨脹風險? 匯率風險? （ 2）非系統(tǒng)風險? 違約風險? 流動性風險? 有價證券的報酬率二、收益與收益率? 收益：指投資者在一定時期內所獲得的總利得或損失。?度量風險的方法：方差和標準差?方差是對圍繞期望值分布的分散程度進行度量的一個指標。如果 A和 B完全負相關，組合的風險被全部抵消，如果 A和 B完全正相關，組合的風險不減少也不擴大。223。系數(shù)是度量證券風險的一個 “相對 ”指標。一般高科技公司的 223。至于投資者個人選擇何種 223。這充分表達了單個證券與整個市場的關系，現(xiàn)將此結果表述為下面的定理? 定理（資本資產(chǎn)定價模型）設市場上存在無風險證券，當市場達到均衡時，任何風險證券的期望超額收益率與市場證券組合的期望超額收益率成正比。風險報酬與 223。系數(shù)小于 1的公司為保守型公司， 223。? 投資的個別風險不需要補償，而投資的市場風險是需要補償?shù)模顿Y的期望收益率應高于無風險投資的收益率，其超出部分即風險補償收益。Rf :無風險收益率 。?我們以兩種股票 A和 B的組合來說明為什么投資組合能降低風險。收益的度量：期望收益率? 期望收益率是各可能的收益率按其概率進行加權平均得到的收益率。運氣好時賺得更多，運氣不好時賠得更慘。? 財務風險：指公司以負債方式融資后，給普通股股東帶來的額外風險。? A0為公司上年支付的股利（ 3）兩階段增長模型?兩階段增長模型研究的是目前紅利處于高固定增長期、而若干年后股利增長放慢的公司股票的價值。? 例 20萬元，采用首付 10%，余 90%分期付款，分 5年等額付清，年利率為 10%，問每年期末付款金額為多少？?債券的票面價值（可能是到期值，也可能是現(xiàn)值）?債券的內在價值（指債券在持有期所有未來資金流按市場利率為貼現(xiàn)率計算的現(xiàn)值）?債券的市場價值（指債券在金融市場公開交易所體現(xiàn)的價值）（ 1）一次還本付息債券的估價? 債券按單利計算，并且一次還本付息，價格決定公式為：? ? 債券按復利計息，并且一次還本付息，價格決定公式為：?P表示債券的價格， M表示債券的票面金額， i表示債券的票面利率， r表示市場要求的必要收益率。如：無償還期限支付固定利率債券、有固定股利的優(yōu)先股、宋慶齡基金等。著名的紐約證券交易所和美國證券交易所均設于此。南端的華爾街是許多大銀行、大交易所和大壟斷組織聚集中心。金融市場的基本功能是提供把當前的現(xiàn)金換算到將來或把將來的資金換算到當前的利率。 強式有效市場理論
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