四季度a股市場投資策略報告-展示頁
2025-08-12 10:47本頁面
【正文】 。，人民幣升值將有所加速從今年上半年宏觀調(diào)控的實際效果來看，過多依靠央行貨幣政策顯得有些力不從心，需要外貿(mào)、財稅等多部門政策乃至行政手段的通力配合（這在9月15日起我國調(diào)整部分出口商品的出口退稅率中再次體現(xiàn)）,國際收支持續(xù)失衡從而流動性過剩長期存在客觀上導(dǎo)致加快匯率制度的改革和增強匯率工具的調(diào)控作用成為經(jīng)濟調(diào)控部門的現(xiàn)實選擇?？紤]到上半年土地、信貸和產(chǎn)業(yè)政策等方面調(diào)控效用的逐漸顯現(xiàn)和對近期緊縮性調(diào)控措施的跟蹤評價，調(diào)控部門短期內(nèi)出臺更多緊縮政策的可能性減小，但央行利率和準(zhǔn)備金率等貨幣政策中長期角度仍有提升的空間。一、影響四季度A 股市場的重大因素分析,%，%，%；，同比多增7233億元。一方面，由于美聯(lián)儲8月暫停加息，而國內(nèi)利率的上調(diào)無疑減小了美元與人民幣間的息差，增強投機資金的吸引力，最終加大人民幣升值的壓力。貿(mào)易順差的持續(xù)擴大繼續(xù)增加人民幣升值的壓力。同時，匯率適當(dāng)升值也有利于出口企業(yè)的非價格競爭，調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)，促進貿(mào)易增長方式的轉(zhuǎn)變。選擇估值水平相對合理、未來業(yè)績增長較為明確的成長型行業(yè)和公司作為A股資產(chǎn)配置的重點，主要集中在消費升級、自主創(chuàng)新和具備國際競爭優(yōu)勢等行業(yè)公司方面，包括新加入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。我們認(rèn)為，A股市場目前處于新一輪牛市開端，正在逐步進入中長期強勢格局周期，四季度A股市場總體處于承上啟下、夯實牛市基礎(chǔ)的階段，上證綜指主要運行區(qū)間預(yù)計在15501850點。四季度A股市場的資產(chǎn)和資金供給保持大致平衡，但中長期資金穩(wěn)步入市和新股快速發(fā)行上市之間可能存在短暫性失衡。融資融券業(yè)務(wù)在目前階段因受相關(guān)制度的限制，規(guī)模比較有限，在試點時期，融資將占主要部分，短期內(nèi)對市場供求關(guān)系偏于有利。u 上市公司2006年中期業(yè)績迅速回升，宏觀經(jīng)濟增長帶動的企業(yè)盈利回升、以及制度變革所帶來的盈利回歸為上市公司下半年帶來良好的盈利前景，構(gòu)成市場中長期上漲的推動力。調(diào)控部門短期內(nèi)出臺更多緊縮政策的可能性減小，但利率和準(zhǔn)備金率中長期仍有提升空間。2006年四季度A股市場投資策略報告主要觀點u 宏觀經(jīng)濟依舊存在固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多、國際收支不平衡加劇等問題。巨額外貿(mào)順差導(dǎo)致的流動性過剩加大宏觀調(diào)控難度，今后匯率工具和貨幣政策的配合使用將會明顯增強。預(yù)計四季度我國經(jīng)濟增長將溫和降溫，但依然會保持相對高位，投資增速小幅回落，物價上漲壓力有所增大。u 滬深300指數(shù)期貨最快將在四季度末或者明年初推出，短期對現(xiàn)貨市場資金有一定的擠出效應(yīng)，但中長期看將有效促進A股市場特別是成份股中的權(quán)重股的交投，有效提升現(xiàn)有證券的定價效率。u 為加快優(yōu)質(zhì)大盤股的發(fā)行上市保駕護航將成為今后一段時期有關(guān)部門的重要任務(wù)和工作。u 上市公司盈利能力、業(yè)績水平的提升和市場制度的逐步完善及創(chuàng)新步伐加快，構(gòu)成A股市場擺脫舊有格局束縛、邁向穩(wěn)步發(fā)展開放新階段的兩大堅實基礎(chǔ)。u 我們建議將“把握結(jié)構(gòu)性機會，戰(zhàn)略性布局2007”作為06年四季度的A股市場總體投資策略，在關(guān)注人民幣升值和制度創(chuàng)新帶來的結(jié)構(gòu)性機會的同時，以優(yōu)選具備業(yè)績成長性優(yōu)勢的行業(yè)和公司為主線，戰(zhàn)略性布局2007年。，人民幣升值將有所加速從今年上半年宏觀調(diào)控的實際效果來看，過多依靠央行貨幣政策顯得有些力不從心，需要外貿(mào)、財稅等多部門政策乃至行政手段的通力配合（這在9月15日起我國調(diào)整部分出口商品的出口退稅率中再次體現(xiàn)）,國際收支持續(xù)失衡從而流動性過剩長期存在客觀上導(dǎo)致加快匯率制度的改革和增強匯率工具的調(diào)控作用成為經(jīng)濟調(diào)控部門的現(xiàn)實選擇。我們預(yù)計，今后匯率工具和貨幣政
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1