第四季度外貿(mào)行業(yè)投資策略報告-展示頁
2024-11-08 12:01本頁面
【正文】 化將繼續(xù)快速提高；旅行社受人民幣升值影響相對較大、行業(yè)競爭激烈，經(jīng)營仍不樂觀。預(yù)計年前行業(yè)增長速度達到。月入境旅游者增長，旅游外匯收入增長。旅游行業(yè)保持快速增長。第二篇：第四季度旅游行業(yè)投資策略報告第四季度旅游行業(yè)投資策略報告投資要點：旅游行業(yè)繼續(xù)在景氣周期運行，在宏觀經(jīng)濟增速下降的背景下，具有防御特征的旅游行業(yè)相對投資價值更加突出，維持推薦評級。調(diào)低中化國際⒍年盈利預(yù)期。投資策略。板塊估值。對焦炭貿(mào)易的判斷。進口方面。第一篇：第四季度外貿(mào)行業(yè)投資策略報告第四季度外貿(mào)行業(yè)投資策略報告投資要點：出口方面。盡管受到美國、歐盟方面的強壓，憑借價格上的卓越競爭力，出口依然保持強勁增長趨勢，――月出口億美元，同比增長好于預(yù)期，我們將全年的出口同比增長由――，調(diào)高至――。年月份，我國進口呈穩(wěn)步增長趨勢，原創(chuàng)：，同比增長，月份當(dāng)月同比增長，出現(xiàn)較強的反彈，我們?nèi)跃S持對全年進口同比增長――的預(yù)期。焦炭行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，年國內(nèi)焦炭產(chǎn)量高達億噸，目前仍有余萬噸在建，國內(nèi)需求總量僅為億噸，大量過剩產(chǎn)品尋求出口來消化，而國際市場同樣受到前期暴利的影響，俄羅斯、烏克蘭、波蘭等焦炭出口國紛紛擴產(chǎn)，日本、美國、印度主要焦炭進口國新建焦?fàn)t陸續(xù)開工生產(chǎn)，由于供給大大超過需求，焦炭行業(yè)從年下半年進入下降通道，從目前的產(chǎn)能看，預(yù)計下降通道將持續(xù)年以上的時間，按照目前國內(nèi)、外焦炭的價格，貿(mào)易商已經(jīng)無利可圖，焦炭貿(mào)易商的超額盈利周期基本結(jié)束，進入正常盈利的周期。貿(mào)易行業(yè)是整個產(chǎn)業(yè)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)，受上、下游的利潤擠壓日趨嚴(yán)重，長期看盈利呈向下的趨勢，對于沒有進行盈利預(yù)測的外貿(mào)上市公司，如果簡單假設(shè)年全年業(yè)績?yōu)橹衅诔艘?，那么外貿(mào)板塊的整體估值水平依然偏高，板塊整體依然缺乏投資價值。我國大多數(shù)外貿(mào)上市公司非流通股占比較高，存在較大比例送股的可能，這給外貿(mào)板塊帶來一定短期投機價值，我們維持對板塊的中性評級。受焦炭價格急劇下滑影響，我們將⒍年的預(yù)期分別由⒏元股調(diào)低至⒌元股，公司價值相應(yīng)下降元股，至元股左右，公司目前市價為元股，基本與公司的內(nèi)在價值相當(dāng)，考慮到焦炭業(yè)務(wù)盈利已經(jīng)達到了最低谷，而液體化供品物流業(yè)務(wù)正處于快速增長期，公司仍具有較高的長期投資價值，我們維持對公司謹(jǐn)慎推薦――的投資評級。重點公司不含權(quán)的股價總體高估，但考慮到平均送的對價預(yù)期后，仍有的上漲空間。今年以來，原創(chuàng)：，前兩個黃金周游客增長，旅游收入增長。預(yù)計全年旅游總收入億元，同比增長。景區(qū)、酒店運行良好，旅行社經(jīng)營仍不樂觀。中期業(yè)績繼續(xù)增長，但增速不及預(yù)期。營業(yè)利潤的快速增長顯示上市公司主業(yè)發(fā)展良好，但由于投資收益等非經(jīng)常性損益下降以及部分景區(qū)業(yè)績下降，總體增長不及預(yù)期；針對兩種類型公司采取不同的投資策略
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