四季度a股市場投資策略報告(參考版)
2025-08-06 10:47本頁面
【正文】 6 / 6。主板市場的發(fā)行主要以大盤股為主，在目前的市場發(fā)展階段，績優(yōu)大盤藍籌股已經(jīng)成為機構資產(chǎn)配置的主要對象，而具備行業(yè)獨特性的大盤新股更加凸顯其籌碼稀缺性的價值，勢必成為眾機構爭搶的目標。四季度新股投資機會：主板與中小板新股的投資側重點有所不同把握指數(shù)波動與新股循環(huán)周期的共振點是成功進行新股投資的關鍵，但在主板與中小板新股的投資側重點上仍有所不同。重點上市公司：G上汽、G長安、G金龍、G重汽、湘火炬濱海新區(qū)：政策主導的長期戰(zhàn)略性投資品種國家“十一五”規(guī)劃明確把濱海新區(qū)納入國家總體發(fā)展戰(zhàn)略布局，將把濱海新區(qū)建設成為依托京津冀、服務環(huán)渤海、面向東北亞的現(xiàn)代化新區(qū)，濱海新區(qū)的發(fā)展將與深圳、浦東當年的開發(fā)開放具有同樣重要的戰(zhàn)略意義，但與深圳、浦東發(fā)展初期主要依靠政府較多資金投入不同的是，濱海新區(qū)的開發(fā)發(fā)展是以市場推動為主，相關優(yōu)惠政策扶持為輔進行，在我國加入世貿(mào)過渡期即將結束同時國際制造業(yè)轉移步伐明顯放慢的背景下，濱海新區(qū)的發(fā)展主要依靠提高科技與技術水平，提高自主創(chuàng)新能力，相比較而言，發(fā)展的起點更高，發(fā)展的空間也更大。我們相對看好大客和重卡子行業(yè)，大客行業(yè)雖然國內(nèi)銷售平穩(wěn)增長，但是出口趨勢依然看好，新的客車整車生產(chǎn)資質(zhì)政策的實施將有利于市場份額向金龍和宇通等龍頭廠商集中；重卡行業(yè)2006下半年將延續(xù)復蘇趨勢，增長速度將達到20%以上。重點上市公司：G魯高速、G贛粵汽車行業(yè)：業(yè)績恢復高速增長。我們判斷公路行業(yè)未來至少將有3 年以上的高速增長期，公路行業(yè)今年一、二季度實際實現(xiàn)的增長率分別%%，%要好，并且，從行業(yè)比較角度，公路行業(yè)的高增長具有相對較好的持續(xù)性，估值明顯偏低。四季度我們重點關注的是具有壟斷自然資源以及奧運、世博會可能受益的上市公司。重點上市公司：G穗友誼、G百聯(lián)旅游行業(yè)：未來五年旅游行業(yè)的供需關系發(fā)生根本性的變化，其中消費結構升級和消費觀念的改變導致累計已久的旅游消費潛能的加速釋放，而基礎設施的不斷改善以及政府扶持力度的日益加大也為旅游市場的進一步擴大創(chuàng)造了條件。重點上市公司：G歌華、G明珠商業(yè)貿(mào)易：商業(yè)行業(yè)環(huán)境繼續(xù)保持良好，上市公司利潤繼續(xù)大增長，2006 億元，%。隨著數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局的形成和步入收獲期，有線網(wǎng)絡資源價值將得到大幅度的提升，加上相關政策的推動，傳媒類上市公司經(jīng)營環(huán)境將持續(xù)好轉。在政策扶持和國內(nèi)投資需求的推動下，裝備制造業(yè)預計在未來的10年中將得到迅猛的發(fā)展，行業(yè)龍頭公司未來業(yè)績增長將得到極大改善。主要機會集中在出租類、商用地產(chǎn)和具有品牌、規(guī)模優(yōu)勢的開發(fā)類上市公司，以及有特殊題材如奧運概念的個股方面。盡管面臨國家宏觀調(diào)控的考驗，但考慮中國經(jīng)濟高速增長、人口的城市化、住房制度改革和住房保障制度的缺乏以及匯率的改革等因素，房地產(chǎn)行業(yè)的未來業(yè)績依然看好。證券市場的強勢表現(xiàn)大大改善券商的贏利狀況，預計上市券商的業(yè)績增長將會延續(xù)。三、2006 年四季度A 股市場主要機會金融行業(yè)：宏觀經(jīng)濟的強勁增長帶動了貸款的大幅增長，A 股上市銀行上半年凈利潤同比增幅近20%，同時不良貸款余額和比例雙雙下降，資產(chǎn)質(zhì)量得到較快提升，中間業(yè)務的比重也均有不同程度的提高。在整體價值低估優(yōu)勢逐漸消失后，上市公司業(yè)績增長成為未來市場的主導性拉動因素。策略之二是結合行業(yè)配置進行篩選，有效規(guī)避其中可能存在的非系統(tǒng)性風險。人民幣升值和制度創(chuàng)新（主要是股指期貨和融資融券等）是四季度A 股市場的焦點話題，由此可能產(chǎn)生的結構性機會已經(jīng)引起市場的關注。在風險防范方面，堅持自上而下策略，對
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