國際融資ppt課件(2)-展示頁
2025-05-15 22:12本頁面
【正文】 ⑵ 月實(shí)際天數(shù) /365。這種年基數(shù)用于美國貨幣市場和歐洲美元市場。歐洲債券的交易標(biāo)準(zhǔn)是 100張債券為一手（面值 $100,000）。固定利率債券的買賣差價(jià)一般為 %。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 12 第 1節(jié) 國際債券融資 國際債券發(fā)行 ?債券發(fā)行成本的核算 ?選擇發(fā)行貨幣 ?選擇發(fā)行市場 ?選擇發(fā)行方式 ?選擇發(fā)行時(shí)機(jī) 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 13 第 1節(jié) 國際債券融資 ?發(fā)行額 ?償還年限 ?利率、利息的計(jì)算方法 ?發(fā)行價(jià)格 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 14 第 1節(jié) 國際債券融資 ?準(zhǔn)備階段，商量發(fā)行和選擇經(jīng)理證券公司等 ?通過董事會(huì)決議后宣布發(fā)行以及組織國際債券包銷團(tuán) ?決定發(fā)行條件，簽訂合同，包銷團(tuán)向發(fā)行者交付債券 款項(xiàng)，發(fā)行者向包銷團(tuán)交付債券 ?債券進(jìn)入交易所交易，結(jié)算廣告和發(fā)行的費(fèi)用 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 15 第 1節(jié) 國際債券融資 ?發(fā)行時(shí)間安排 ： 710天的認(rèn)購期 銀行穩(wěn)定市價(jià)期 (灰色市場期 ) (2周 ) 宣布發(fā)行債券 簽署最終協(xié)議 結(jié)帳日 ,銷售團(tuán) （發(fā)行日） 成員付債券款 , 借款者收到資金 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 16 第 1節(jié) 國際債券融資 主承銷商每 $1000債券付給借款人 $975 主承銷商以 $980價(jià)格將債券賣給承銷商 承銷商以 $985價(jià)格將債券賣給分銷商 $1000$975=$25 “發(fā)行成本 ” 或差價(jià) 差價(jià)的構(gòu)成： $1000$985=$15 “銷售費(fèi)用 ” (差價(jià)的 60%) $985$980=$5 “承銷費(fèi)用 ” (差價(jià)的 20%) $980$975=$5 “管理費(fèi)用 ” (差價(jià)的 20%) 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 17 第 1節(jié) 國際債券融資 穩(wěn)定市價(jià)：指主承銷商通過努力來影響發(fā)行日和結(jié)帳日 之間的債券價(jià)格。 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 10 零息票債券舉例 ： 1981年 6月，百事可樂公司發(fā)行了 3年期零息票歐洲債券，發(fā)行價(jià)是面值的 %，三年后按面值歸還，其年收益率為： [（ ） /100]?1/3 =% 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 11 雙重貨幣債券舉例 ： 1985年，美國聯(lián)邦國民抵押協(xié)會(huì)發(fā)行了一筆雙重貨幣以日元標(biāo)價(jià)的歐洲債券，每年付 8%的固定息票，而到期時(shí)是以美元償還。所以第一次付息時(shí)所付利息為： 10 7/16% + 1/8% = 10 9/16% 以后每過 6個(gè)月該筆債券的利率都會(huì)隨 LIBOR而調(diào)整。 ?按利率的確定方式劃分： 固定利率債券： 浮動(dòng)利率債券： 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 7 第 1節(jié) 國際債券融資 ?按可轉(zhuǎn)換性劃分 : 直接債券 可轉(zhuǎn)換債券 附認(rèn)購權(quán)證債券 本息分離債券： 次級(jí)債權(quán)： 2022/6/3 西北大學(xué)精品課程 8
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