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創(chuàng)業(yè)融資ppt課件(2)-展示頁(yè)

2025-05-21 06:35本頁(yè)面
  

【正文】 靠 信貸配給 來(lái)實(shí)現(xiàn)均衡。 思考 ? 如果你是個(gè)投資者,會(huì)相信這個(gè)高科技項(xiàng)目有那么大的市場(chǎng)價(jià)值和贏利能力嗎? ? 如果你是個(gè)創(chuàng)業(yè)投資公司的負(fù)責(zé)人,你相信這個(gè)項(xiàng)目的潛力并有足夠的資金,會(huì)毅然投入上億的資金嗎?如果愿意,在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上,你該如何投資? ? 創(chuàng)業(yè)者張?zhí)烀飨乱徊皆撛趺崔k? ? ? 融資種類 ——內(nèi)源融資、外源融資(債務(wù)融資、股權(quán)融資) ? 為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以獲得債務(wù)融資? ? 為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)難以獲得股權(quán)融資? 融資難,難于上青天???! ? ? 創(chuàng)業(yè)企業(yè): ? 高失敗概率 ? 缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流 ? 弱擔(dān)保能力(缺乏擔(dān)保資產(chǎn)) ? 金融中介(銀行): ? 穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)偏好 ? 效率考量 ? 利率管制(存在金融抑制的發(fā)展中國(guó)家) 放開(kāi)利率管制能解決問(wèn)題嗎? ? 2022年,中國(guó)人民銀行加大了銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)范圍,宣布銀行發(fā)放貸款無(wú)上限規(guī)定。眼看兩年過(guò)去,公司的融資還沒(méi)有到位,因?yàn)橐纬梢?guī)模生產(chǎn),需要 3個(gè)億的資金,眼下還有 個(gè)億的資金缺口。 創(chuàng)業(yè)融資 資源為什么重要? 有形資源:人、財(cái)、物 無(wú)形資源:技術(shù)、品牌、人脈 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 核心競(jìng)爭(zhēng)能力 企業(yè)資源、系統(tǒng)等 本講主要內(nèi)容 ? 創(chuàng)業(yè)融資為什么困難? ? 影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的主要因素 ? 創(chuàng)業(yè)融資的主要方式和融資路徑 ? 創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響因素、評(píng)估方法和策略 ? 創(chuàng)業(yè)融資策略 案例:張?zhí)烀鞯目鄲? ? “這么好的項(xiàng)目,一上馬就有 7000萬(wàn)的利潤(rùn),同時(shí)還會(huì)給國(guó)家創(chuàng)造 3000萬(wàn)的稅收,但如果仍然找不到資金,就有可能流產(chǎn)”,北京某公司總裁張?zhí)烀饕荒槦o(wú)奈。 ? 張手中擁有一個(gè)高科技項(xiàng)目成果已經(jīng)歷時(shí)兩年,而且這個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)在還是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先,市場(chǎng)前景廣闊,產(chǎn)品還未投產(chǎn),就有新疆、廣西以及臺(tái)灣方面下的訂單。 ? 兩年來(lái),張和無(wú)數(shù)的金融大亨進(jìn)行了談判,最終都因?yàn)橥顿Y方要求擁有控股權(quán)而不了了之,而向銀行貸款卻沒(méi)有相應(yīng)的抵押和擔(dān)保,屢屢碰壁。 ? Stglitz和 Weiss( 1981)研究發(fā)現(xiàn),由于存在信息不完全和信息不對(duì)稱,貸款人難以識(shí)別借款人的優(yōu)劣,當(dāng)貸款人遇到資金的超額需求時(shí),如果簡(jiǎn)單地提高利率,很可能出現(xiàn)借款人群的 逆向選擇 和貸款后的 道德風(fēng)險(xiǎn) 。 利率與貸款人實(shí)際收益的關(guān)系 r(利率) R(實(shí)際收益) Max R r* 案例:亞信 ? 1995年,亞信公司的核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)回國(guó)創(chuàng)業(yè)。他們想找銀行貸款,但遭到拒絕,原因是亞信沒(méi)有什么可以作為擔(dān)保的資產(chǎn)。 ? ? 創(chuàng)業(yè)者與外部潛在投資者之間常常存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。而創(chuàng)業(yè)者常常擔(dān)心企業(yè)的“天機(jī)被一語(yǔ)道破”,不愿意過(guò)多告訴投資者過(guò)多的相關(guān)信息,而由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的逆向選擇往往使得創(chuàng)業(yè)融資市場(chǎng)上出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。 ? 創(chuàng)業(yè)融資難的其他原因:中國(guó)創(chuàng)業(yè)環(huán)境的自身因素 ? GEM的結(jié)論:中國(guó)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)多,但創(chuàng)業(yè)環(huán)境較差,特別是缺乏有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者和投資者,且相當(dāng)多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身存在治理機(jī)制不健全、財(cái)務(wù)不透明等不規(guī)范的地方,同時(shí)創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施(融資、服務(wù)中介、法律與信用環(huán)境等)不健全。 ? 創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)集中力量,爭(zhēng)取在某一領(lǐng)域具有明顯的產(chǎn)品和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。 ? 創(chuàng)業(yè)企業(yè)要努力建立誠(chéng)信。 案例: ? 1998年,周鴻煒創(chuàng)建北京國(guó)風(fēng)因特公司的時(shí)候,就曾想到要融資。 ? 周和國(guó)內(nèi)一些投資商接觸后發(fā)現(xiàn),對(duì)于 Inter的理解存在障礙,得出兩個(gè)啟示:第一,要找國(guó)外投資人,這不僅僅是錢(qián)的問(wèn)題,還有觀念問(wèn)題;第二,當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)還沒(méi)有僅靠想法就能獲得投資的案,必須拿出產(chǎn)品來(lái)說(shuō)話。,周就接到了 IDG的電話。 ? 創(chuàng)業(yè)融資通常涉及到三個(gè)基本問(wèn)題: ( 1)需要多少錢(qián)?( 2)從哪里得到這些錢(qián)?( 3)如何找錢(qián)及其融資時(shí)的制度安排? ? 影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的重要因素: 創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展速度和資金需求的關(guān)系 創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的談判力量與資金緊張程度的關(guān)系 不同輪次融資對(duì)應(yīng)的主要風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)業(yè)“里程碑”實(shí)現(xiàn) 一次性融資與分階段融資 ? 企業(yè)的資金需求通常和創(chuàng)業(yè)者所希望的企業(yè)發(fā)展速度有關(guān)。 ? 1998年,恒基偉業(yè)在市場(chǎng)推商務(wù)通產(chǎn)品,公司第一年的銷(xiāo)售目標(biāo)是 12萬(wàn)臺(tái);但商務(wù)通上市第一個(gè)季度后,由于市場(chǎng)反映非常熱烈,于是公司把全年的目標(biāo)修改為 20萬(wàn)臺(tái);但實(shí)際上,商務(wù)通上市第一年總銷(xiāo)量達(dá)到了 60萬(wàn)臺(tái)。 案例 配送方式 直接 店取 快件 貨運(yùn) 電腦文員 消費(fèi)訂單方式 網(wǎng)上 電話 委托商務(wù)代表 服務(wù)部 企業(yè) 3DM 商 務(wù) 代表 現(xiàn)場(chǎng) 立體市場(chǎng)中國(guó)新農(nóng)村信息化服務(wù)終端 關(guān)系 ? 如果企業(yè)現(xiàn)金流越不急于尋求資金,創(chuàng)業(yè)企業(yè)的談判力量就可能相對(duì)要強(qiáng),尤其是那些贏利而且現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)。 創(chuàng)意或技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn) 團(tuán)隊(duì) 風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn) 新一輪風(fēng)險(xiǎn) 創(chuàng)業(yè) “ 里程碑 ” 概念十分重要 ? 伴隨著里程碑的實(shí)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)得到了相應(yīng)的下降。 ? 里程碑也是分階段融資的重要依據(jù)。 C
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