創(chuàng)業(yè)融資ppt課件(2)-在線瀏覽
2025-06-29 06:35本頁面
【正文】 o., LLC等三家創(chuàng)投機構(gòu) 2050 保持在國內(nèi)行業(yè)中的領導地位 10000 Europ At Web, Asia Tech Ventures等多家創(chuàng)投 3000 保持領先地位和快速增長態(tài)勢，爭取實現(xiàn)贏利 7000 eBey作為戰(zhàn)略投資者進入 完全并購易趣 保持在中國的領先地位，進一步增加營收和贏利能力 22500 eBey耗資 ，易趣成為其的中國子公司 ? 一次性融資的利弊 利 弊 可以更好地抓住市場機會，快速成長（當市場反饋比較清晰時，可以考慮采用） 通常極為困難 減少因多次融資所需的精力，更加關注企業(yè)的業(yè)務 創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)大幅度稀釋，控制權(quán)有可能很快旁落他人 防止出現(xiàn)現(xiàn)金流枯竭，尤其是在還沒有贏利或者在企業(yè)快速成長階段 分階段融資的利弊 利 弊 融資難度相對要小一些 每次融資需要花費創(chuàng)業(yè)者的精力和成本 創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)不會大幅度稀釋，可以保持更多的控股權(quán) 一旦企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流枯竭，創(chuàng)業(yè)企業(yè)再去融資，會處于極為不利的地位，甚至企業(yè)很快倒閉 我們認為分階段投資往往是創(chuàng)業(yè)者和投資者之間的 雙邊理性選擇 ，而不僅僅是創(chuàng)業(yè)投資家的單邊行為。 案例：百度的里程碑和分階段融資 ? 1999年 12月， baidu創(chuàng)建，在獲得第一輪種子期的創(chuàng)業(yè)投資后，兩位創(chuàng)辦人回國創(chuàng)業(yè)。 ? 2022年 9月，贏得 DFJ德豐杰 、 IDGInternational Data Group等四家創(chuàng)投 1000萬美元的第二輪聯(lián)合投資。 ? 2022年，也就在 IPO之前再進行了一次融資行為。 ? 即使在硅谷，絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者靠自融資創(chuàng)建企業(yè)，因為專業(yè)的投資機構(gòu)只對那些有可能高速成長的企業(yè)投資，因為只有這樣才能實現(xiàn)高回報（ yahoo、ebay ）。 ? 自融資的好處是相對比較靈、快速，投資者的自我激勵和約束大。 數(shù)據(jù) ? ”美國最快成長私人企業(yè)” 500強的創(chuàng)業(yè)資金來源統(tǒng)計顯示： ? 個人儲蓄 55% ? 親戚朋友 13% ? 個人信用卡 6% ? 銀行貸款 7% ? 風險資本 4% ? 天使資金 3% ? 其他 12% 74% ? Venture capital是指實行專業(yè)化管理、為新興的以成長為訴求的未上市公司提供股權(quán)式融資的資本。高失敗率，低成功率；（ 2）是一種投資組合。通常要經(jīng)過 3—7年才能退出并取得收益，期間要對有前景的項目不斷增資； ? （ 4）是一種權(quán)益投資，而不是債權(quán)投資。 ? （ 6）投資的不是通常所說的“小企業(yè)”，而是增長潛力很大的“襁褓中的巨人”。創(chuàng)業(yè)投資家在其中扮演了一個新型金融中介的角色，一方面創(chuàng)業(yè)投資家為出資者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)牽線搭橋，是財務資本和人力資本有效組合，形成“聯(lián)合資本家”；另一方面，創(chuàng)業(yè)投資家為出資人管理基金，篩選創(chuàng)業(yè)團隊，進入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的董事會，提供戰(zhàn)略決策咨詢等方面的增值服務，發(fā)揮不同于傳統(tǒng)金融中介的獨特作用，并有權(quán)分享回報。從 1946年全球第一家創(chuàng)業(yè)投資公司美國研究與開發(fā)公司（ ARD）成立，創(chuàng)業(yè)投資開始興起。 ? 早期成功的案例有 ARD在 1957年投資 7萬美元于美國數(shù)據(jù)設備公司， 14年后該筆投資獲得 469億美元的回報。 資料 ? 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資的探索開始于 1985年成立的中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)）， 90年代初，廣東、上海、浙江等省市也組建了創(chuàng)業(yè)投資公司。 ? 1998年，民建中央在全國政協(xié)九屆一次會議上提出了 《 關于加快發(fā)展我國創(chuàng)業(yè)投資事業(yè) 》 的一號提案，其后社會各界，特別是政府直接推動了創(chuàng)投業(yè)的大力發(fā)展。但目前，我國創(chuàng)業(yè)投資體系還不完善、缺乏有經(jīng)驗的創(chuàng)投家、創(chuàng)投基金規(guī)模偏小。 A11%其他12%股份轉(zhuǎn)讓 IP O 管理層回購 M amp。 ? 專業(yè)投資機構(gòu)通常不愿意投資早期項目的原因，一是早期項目風險大，二是盡管早期項目投資額度小，但同樣需要專業(yè)投資者去做盡職調(diào)查和投資后的參與管理，對于擁有大量資金的機構(gòu)成本不合算。 ? Google就獲得 Sun公司共同合伙人 Andy的 10萬美元天使投資； SOHU獲得 MIT斯隆管理學院 Robert教授和 《 數(shù)字化生存 》 作者等三人共 業(yè)資本；還有亞信、金蝶、易趣、中星微等都是如此。她先重組了亞信的財務部，之后開始頻繁和銀行接觸。 ? 過分稀釋股權(quán)容易降低創(chuàng)業(yè)者的激勵，流動資金和其他運營資金能貨獲得銀行貸款，將大大緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金壓力；而贏得創(chuàng)業(yè)投資的企業(yè)，通常能給銀行傳遞聲譽，更可能獲得銀行貸款。由于港灣從事電信設備開發(fā)制造，需要很大的資金投入。 2022年，港灣又獲得德國投資與開發(fā)公司（ DEG）和荷蘭金融發(fā)展公司（ FMO）2022萬美元的五年長期貸款。 ? 選擇不同的地方上市有不同的要求，不同的優(yōu)勢。 ? 例如， Sina、 Sohu、攜程等在 NASDAQ上市；蒙牛、中訊、李寧、騰訊在香港主板上市；金碟、慧聰國際在香港創(chuàng)業(yè)板上市；鷹牌陶瓷則在新加坡證交所上市。A） ? 被大企業(yè)兼并收購也是創(chuàng)業(yè)融資的一種方式，尤其是對于出現(xiàn)資金嚴重問題的企業(yè)而言，至少是“生存”下去的重要選擇，當然，并購后創(chuàng)業(yè)企業(yè)也就喪失了其獨立性。 企業(yè)成長階段 主要融資渠道 種子期 自融資：創(chuàng)始人、家
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