【正文】 制方負責(zé)。謹慎義務(wù)要求董事會成員基于完全信息，忠實、誠信、勤勉和審慎地履行職責(zé)。（一）董事會成員的行為應(yīng)當(dāng)建立在一個充分可靠信息的基礎(chǔ)上，忠實誠信、勤勉盡責(zé)、根據(jù)公司和股東的最大利益履行職責(zé)。董事會還被寄希望于承擔(dān)起兼顧和公平對待其他利益相關(guān)者利益的職責(zé)，這些利益相關(guān)者包括員工、債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商和當(dāng)?shù)厣鐣?。董事會另外的重要職?zé)是監(jiān)督確保公司運作符合現(xiàn)行法律法規(guī)，這些法律法規(guī)涵蓋多個方面，包括稅收、競爭、勞資、環(huán)境、公平發(fā)展、健康和安全等。二、董事會的職權(quán)及其在公司治理中的作用董事會除了指導(dǎo)公司戰(zhàn)略，還主要負責(zé)監(jiān)督經(jīng)營管理層和確保股東回報，同時避免各種利益沖突，平衡各方需求。鼓勵投資者在法庭質(zhì)詢公司的行為，這樣的法律制度存在著一定的風(fēng)險，也許會造成濫訟。當(dāng)少數(shù)股東有合理的依據(jù)相信他們的權(quán)利已經(jīng)受到侵害，法律制度能夠提供給他們提起訴訟的機制，這可以強化中小投資者的信心。所有的股東都應(yīng)該在他們的權(quán)利受損時有獲得有效補償?shù)臋C會。（2）反并購機制不應(yīng)作為董事會和管理層免受監(jiān)督的借口。（1）用來規(guī)范在資本市場上獲得公司控制權(quán)和非常規(guī)交易，如購并、公司主要資產(chǎn)的出售等的規(guī)則和程序，應(yīng)該明確制定和披露，以便投資者理解他們的權(quán)利和追索權(quán)。，應(yīng)當(dāng)被披露。、能夠在股東大會上投票、應(yīng)當(dāng)被告知投票規(guī)則，包括：投票程序，這將決定股東大會的正常舉行。、充分告知權(quán)、有關(guān)企業(yè)重大變更的決策權(quán)。所有權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理（一）公司治理應(yīng)當(dāng)保護和促進股東權(quán)利行使。（十）公平的薪酬和責(zé)任第二節(jié)（七）尊重股東的權(quán)利（八）確認利益相關(guān)者的合法權(quán)益（九）鼓勵提升業(yè)績董事會和主要管理人員的業(yè)績應(yīng)定期通過可計量和定性的指標(biāo)進行審查。審計委員會應(yīng)具有監(jiān)督內(nèi)部審計范圍的權(quán)利和在管理層不在場的情況下了解內(nèi)部審計職能的權(quán)利。內(nèi)部審計部門應(yīng)獨立于外部審計師。保持外部審計師的獨立性就是確定他們在為企業(yè)提供審計服務(wù)的同時，沒有向企業(yè)提供某些可以影響其獨立性的非審計服務(wù)，然而這不一定意味著外部審計師不能從事任何非審計工作。（四）維護財務(wù)報告的誠信及外部審計的獨立性審計委員會應(yīng)審查企業(yè)財務(wù)報告的誠信和監(jiān)督外部審計師的獨立性。（二）明確董事會的角色和責(zé)任（三）提倡正直及道德行為如果企業(yè)明確聲明董事和關(guān)鍵管理人員能夠遵守行為守則，投資者的信心就會得到增強；此外，企業(yè)還可以披露董事、經(jīng)理和員工對公司證券進行交易的政策；企業(yè)應(yīng)考慮采取適當(dāng)?shù)淖袷貥?biāo)準(zhǔn)和程序，以促進實施上述的政策，并建立內(nèi)部審查機制，以評估遵循情況和有效性。五、公司治理的基本原則有效的公司治理原則主要包括：（一）建立完善的組織結(jié)構(gòu)一般涉及股東（大）會、董事會、監(jiān)事會和管理層。監(jiān)管機構(gòu)、監(jiān)督委員會和準(zhǔn)則制定者，將有助于確保實行公司治理所牽涉的各個方面公允、統(tǒng)一地參與和合作。它們提出嚴格的問題，并且有能力對董事會和管理層施加相當(dāng)程度的影響。當(dāng)今，投資者和債權(quán)人需要他們所賴以獲取信息的那些人承擔(dān)更大的責(zé)任。證券分析師通過檢查財務(wù)報告和與公眾公司有關(guān)的其他信息，以及為這些公司發(fā)布盈利預(yù)測和股票投資建議（即買入、持有或賣出的具體建議），在證券市場中發(fā)揮著重要的作用。外部審計師由審計委員會聘任，并直接向其報告。外部審計師可以根據(jù)內(nèi)部審計職能的客觀和勝任程度適當(dāng)?shù)匾蕾噧?nèi)部審計師職能的工作。如果得到恰當(dāng)?shù)膶嵤?，?nèi)部審計職能可以作為董事會、審計委員會和管理層用來保證公司的財務(wù)信息得以恰當(dāng)?shù)厮鸭蛨蟾娴囊粋€主要工具。他們在監(jiān)控和管理公司的經(jīng)營、信息系統(tǒng)、財務(wù)報告和與舞弊有關(guān)的風(fēng)險方面起著重大作用。內(nèi)部審計師對一個公司的財務(wù)系統(tǒng)提供質(zhì)量控制。這些角色包括內(nèi)部審計師、外部審計師、交易市場（包括財務(wù)分析師）和缺席的所有者。董事會設(shè)立審計委員會的目的是監(jiān)督會計和財務(wù)報告過程，以及內(nèi)部和外部審計師。董事會還就溝通和財務(wù)報告向管理層提供咨詢。董事會成員直接由股東任命，以確保管理層按照缺席的所有者的最大利益行事。管理層在考慮公司的活動和政策時，有責(zé)任按照缺席的所有者的最大利益行事。四、公司治理的參與各方（一）公司內(nèi)部的公司治理直接參與者執(zhí)行管理層、董事會和審計委員會是主要負責(zé)公司治理的方面。社會和環(huán)境院外活動團體積極地鼓勵公司改善對利益相關(guān)者的態(tài)度，并在商業(yè)運營中承擔(dān)社會責(zé)任。與傳統(tǒng)的股東至上主義相比較，該理論認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各利益相關(guān)者的投入或參與，企業(yè)追求的是利益相關(guān)者的整體利益，而不僅僅是某些主體的利益。核心機構(gòu)投資者可以影響其所投資管理層的另外一種方式——“一對一”會議，即一位來自于投資方的代表和一位來自公司管理層成員之間的會議。（3）剩余損失（機會成本），即由于代理人的決策和使委托人的利益最大的決策之間存在著偏差而導(dǎo)致委托人利益的損失。具體來說，“代理成本”分為三個部分：（1）委托人的監(jiān)管成本，顧名思義，即委托人用于管理代理人行為的費用。代理理論的另一個重要假設(shè)是委托人想要檢驗、核實受托人的行為是困難的，并且這種成本也很高。該理論現(xiàn)已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯起點。企業(yè)的成長需要投資，良好的企業(yè)治理提高了公眾對企業(yè)的信心，降低了投資的資本成本。（三）公司治理的目的是用來幫助確保公司資產(chǎn)的恰當(dāng)經(jīng)管的所有人員和所執(zhí)行的所有程序和活動。有效的公司治理使管理層能夠成功地解決缺席的所有者和管理層之間信息不對稱的矛盾。因此，公司治理反映了企業(yè)的文化、政策、如何處理利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其價值觀。公司治理的核心是尋找各種方法確保有效地制定戰(zhàn)略決策，管理潛在利益沖突的各方之間秩序的一種方式。盡管公司治理的定義存在一定的差異，但其含義至少包括了以下三個方面的基本特征：（一）公司治理是一種規(guī)范公司所有者、董事會和管理層的制度安排。從狹義定義看，公司治理是公司及其股東的關(guān)系，是監(jiān)督和控制過程，以保證公司管理層的行為同股東的利益相一致。第一節(jié)第六章 公司治理 公司治理的基本理論一、公司治理的概念現(xiàn)有的公司治理概念可以區(qū)分為兩大類別，即狹義定義或廣義定義。從廣義定義看，公司治理不僅包括了監(jiān)督和控制公司及其所有者之間的關(guān)系，也包括了監(jiān)督和控制公司與其他廣泛的利益相關(guān)者的關(guān)系，這些利益相關(guān)者包括雇員、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人，甚至社會公眾等。公司治理是用來管理利益相關(guān)者之間的關(guān)系，決定并控制企業(yè)戰(zhàn)略方向和業(yè)績的一套機制。公司治理是在合法、合理、可持續(xù)性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)股東價值最大化，同時確保公平對待每一個利益相關(guān)者。（二）公司治理是一種對公司內(nèi)部和外部的制衡體系，以保證公司對其所有的利益相關(guān)者履行受托責(zé)任，并且以一種對社會負責(zé)的方式開展各地區(qū)的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動。良好的公司治理創(chuàng)造了一個體制，確保對投入資本的恰當(dāng)經(jīng)管和如實報告公司的經(jīng)營狀況和業(yè)績。良好的治理為企業(yè)長期生存和成長提供了必要的環(huán)境。二、代理理論提出“委托代理理論”，倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán)，而將經(jīng)營權(quán)讓渡。代理理論的首要假設(shè)就是委托人和代理人的目標(biāo)有沖突。詹森和麥克林將“代理成本”定義為：為設(shè)計、監(jiān)督和約束利益沖突的代理人之間的一組契約所必須付出的成本，加上執(zhí)行契約時成本超過利益所造成的剩余損失。（2）代理人的約束成本，即代理人保證不采取損害委托人行為的費用。在代理理論之下，股東監(jiān)管公司管理層以及幫助他們解決代理沖突的直接方式包括：作為公司的所有者，股東可以在年度股東大會上行使表決權(quán)來影響公司的運營方式；與股東表決權(quán)相關(guān)的接管機制是另外一種控制公司管理層的方式股東決議的通過，即所有的股東針對他們不滿意的問題共同開展院外活動。三、利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者管理理論是指企業(yè)的經(jīng)營管理者為綜合平衡各個利益相關(guān)者的利益要求而進行的管理活動。公司與利益相關(guān)者的關(guān)系是當(dāng)前政治和社會壞境中的新問題。鼓勵公司承擔(dān)社會責(zé)任的動機來自于公司完全有道德義務(wù)以遵守倫理的方式行事，并假定公司應(yīng)承擔(dān)社會責(zé)任，以滿足所有的利益相關(guān)者的利益。它們都處在公司內(nèi)部。投資者和債權(quán)人（公眾公司的缺席的所有者）把公司的日常經(jīng)營和活動都托付給執(zhí)行管理層。董事會作為管理層的重要顧問來運作，但是除了聘任和解聘高級執(zhí)行官以外，它并不參與公司實際上的日常經(jīng)營，而是在確定公司經(jīng)營、財務(wù)和營銷戰(zhàn)略的過程中，利用其專長來幫助管理層。如果運作有效，董事會就能夠提供清晰、客觀的指導(dǎo)，并監(jiān)督管理層的業(yè)績和行為。審計委員會是董事會的一個下屬委員會。（二）公司治理的促進者仍需要4個關(guān)鍵的促進者來恰當(dāng)?shù)貓?zhí)行和監(jiān)控有效的公司治理。在一家公眾公司中，內(nèi)部審計師負責(zé)保證內(nèi)部控制存在且有效地運行。此外，調(diào)查舞弊和其他違法行為是內(nèi)部審計師行使的另一項職能。內(nèi)部審計師直接向?qū)徲嬑瘑T會報告最為理想。監(jiān)管機構(gòu)還是要求所有公眾公司的財務(wù)報表都要經(jīng)過獨立的外部審計事務(wù)所的審計。外部審計師的獨立性和客觀性有助于他們向投資者提供財務(wù)報表的保證。一些最有實力的投資者是“機構(gòu)投資者”，它們積極地跟蹤公司的業(yè)績和財務(wù)報告。（三）證券監(jiān)管機構(gòu)和準(zhǔn)則制定機構(gòu)公司治理的適當(dāng)推行要求各方的共同參與和合作。為了奠定管理和監(jiān)督的堅實基礎(chǔ)，應(yīng)該規(guī)范和披露董事會及管理層的職能。這種審查可能涉及內(nèi)部審計職能。審計委員會應(yīng)當(dāng)向董事會報告，報告應(yīng)包括有關(guān)委員會的作用和責(zé)任的事項，包括評估外部報告和評估支持外部報告的管理程序，挑選、任命和輪換外部審計師的程序，對聘用和解聘外部審計師的建議，對外部審計師的表現(xiàn)和獨立性的評估以及審計委員會是否對由外部審計師提供的非審計服務(wù)的獨立性感到滿意，對業(yè)績和內(nèi)部審計客觀性的評估，對風(fēng)險管理、內(nèi)部遵循情況和控制系統(tǒng)的審查結(jié)果。（五）及時披露信息和提高透明度（六）鼓勵建立內(nèi)部審計部門審計委員會應(yīng)當(dāng)向董事會就任免內(nèi)部審計管理人員提供建議。內(nèi)部審計部門應(yīng)和管理層進行必要溝通，并具有從管理層獲得信息和解釋的權(quán)利。為了提高內(nèi)部審計部門的客觀性和業(yè)績，內(nèi)部審計部門應(yīng)該直接向董事會或者審計委員會負責(zé)。提名委員會應(yīng)負責(zé)評估相關(guān)的業(yè)績。 投資者和董事會在公司治理中的作用包括：（1）安全登記所有權(quán)的方法；（2）轉(zhuǎn)讓和交易股票；（3）及時、定期地從公司得到相關(guān)和真實的信息資料；（4）參加股東大會和參與投票表決；（5）選舉和撤換董事會成員；（6）分享企業(yè)利潤。這些重大變更包括：（1）修改法規(guī)、公司章程、其他類似的公司管理文件；（2）授權(quán)增發(fā)股份；（3）特別交易，包括轉(zhuǎn)讓全部或大部分資產(chǎn)、而這將造成公司被出售的結(jié)果。，也可以缺席投票，兩者都賦予投票結(jié)果以同等效力。交易應(yīng)該在透明的價格和公平的條件下進行，以便所有股東依照他們的類別保護他們的權(quán)利。（二）公司治理應(yīng)當(dāng)保證所有股東得到公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保證所有股東的公平待遇，包括少數(shù)股東和國外的股東。股東可執(zhí)行其權(quán)利的途徑之一是能夠?qū)?jīng)營管理層和董事會成員發(fā)起法律和行政訴訟程序。提供這樣的執(zhí)行機制是立法者和監(jiān)管者的關(guān)鍵職責(zé)。、同一系列的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵瑯拥墓酱?。，無論董事會成員和關(guān)鍵經(jīng)營人員直接、間接或在第三方利益上對于董事會具有實質(zhì)性利益的，都應(yīng)當(dāng)被要求公開。為了有效地完成以上職責(zé)，董事會必須具備客觀獨立的判斷力。董事會不僅要對公司和股東負責(zé)，同時有義務(wù)將其利益最大化。在這個范圍內(nèi)，他們還必須遵守環(huán)境和社會的標(biāo)準(zhǔn)。董事會成員履行受托責(zé)任的兩個重要方面是謹慎義務(wù)和忠誠義務(wù)。忠誠義務(wù)，要求董事會成員平等對待股東、監(jiān)管關(guān)聯(lián)交易和建立合理的關(guān)鍵的經(jīng)營人員及董事會成員的薪酬體制。（二）如果董事會的決策可能對不同的股東團體產(chǎn)生不同影響，董事會應(yīng)平等地對待所有股東，在履行其職責(zé)時，董事會不應(yīng)被視作、也不應(yīng)被當(dāng)作不同支持者的個別代表的集合體。如果控股股東存在，而他又能夠在事實上選取所有董事會成員，那么該原則就尤為重要。它應(yīng)當(dāng)充分考慮到利益相關(guān)者的利益，董事會在塑造整個公司的道德倫理形象中發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，他們不僅要身體力行，同時還要約束和監(jiān)督關(guān)鍵經(jīng)營人員和整個經(jīng)營管理層。為了使董事會目標(biāo)清楚而且切實可行，很多公司建立了基于專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和更廣泛行為準(zhǔn)則的規(guī)章制度。為了執(zhí)行其監(jiān)督經(jīng)營管理層、防止利益沖突、平衡公司內(nèi)部各種需求的職能，董事會要有能力做出客觀的判斷。董事會的客觀性還取決于公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。、有能力的非執(zhí)行董事，對潛在的利益沖突的事項行使客觀獨立判斷的任務(wù)。（五）為了履行職責(zé)，董事會成員應(yīng)該有渠道掌握準(zhǔn)確的、關(guān)鍵、及時的信息。在這種條件下，董事會的獨立性要求有足夠數(shù)量的董事會成員獨立于經(jīng)營管理層，董事會主席和首席執(zhí)行官的角色分離，或是在不分離的條件下，指定一名非執(zhí)行管理人員或外部人員為首席董事來召集董事會，以有助于董事會對于經(jīng)營管理層的獨立性和客觀性。（一）董事會應(yīng)該履行的關(guān)鍵職能、重要的行動計劃、風(fēng)險對策、年度預(yù)算和商業(yè)計劃、制定績效目標(biāo)、監(jiān)督目標(biāo)的執(zhí)行和企業(yè)績效的實現(xiàn)、監(jiān)督重要的資金支出、收購和出售等行為。、確定報酬、監(jiān)控關(guān)鍵的經(jīng)營主管人員，在必要的時候，更換關(guān)鍵的經(jīng)營主管人員；監(jiān)督更替計劃。、透明性。、財務(wù)（包括獨立的審計）報告的真實性，確保恰當(dāng)?shù)目刂葡到y(tǒng)到位，特別是風(fēng)險管理系統(tǒng)、財務(wù)和運作控制，確保按照法律和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。（二）董事會和管理層的作用董事會應(yīng)該以書面形式明確董事會與管理層之間的權(quán)責(zé)分工，即董事會保留的職能和其授權(quán)管理層代其執(zhí)行的職能。董事會通常負責(zé)監(jiān)督公司，包括:企業(yè)控制和問責(zé)機制 任免首席執(zhí)行官（或相應(yīng)職位）批準(zhǔn)任免財務(wù)總監(jiān)（或相應(yīng)職位） 最終批準(zhǔn)管理層關(guān)于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)績目標(biāo)審查和批準(zhǔn)風(fēng)險管理系統(tǒng)以及內(nèi)部遵循和控制，行為守則和法律的遵守情況 監(jiān)測高管的業(yè)績和戰(zhàn)略的執(zhí)行情況,并確保他們得到適當(dāng)?shù)馁Y源審批和監(jiān)督主要資本支出、資本管理、并購及資產(chǎn)剝離的過程 審批和監(jiān)督財務(wù)及其他報告董事會主席應(yīng)當(dāng)同意并且在必要時制定董事會的議程，確保定期舉行董事會議。董事會主席的角色還應(yīng)擴展至配合獨立董事的工作，促進執(zhí)行董事與獨立董事之間建立良好的關(guān)系，并對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任進行明確的分工。首席執(zhí)行官不應(yīng)該兼任同一家公司的董事會主席。董事會主席的角色包括與股東的溝通。在許多管轄權(quán)內(nèi)，董事會主席必須每年在年度股東大會和股東特