論財務管理目標與資本結構優(yōu)化-財務分析-展示頁
2024-09-22 13:07本頁面
【正文】 價值的觀點在理論上是缺乏依據(jù)的 ,在實踐上也是難以計量的。并認為第一類指標反映的是企業(yè)現(xiàn)實的盈利水平 ,第二類、第三類指標反映的是企業(yè)潛在的盈利水平或未來的增值能力 ,因此該指標在利潤中加入了時間因素 ,可以認為該指標考慮了時間價值和風險價值。二是以產量、質量、市場份額等表示的實物量指標 。 (二 )以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標更符合我國國情 在我國 ,有人認為應將企業(yè)經濟效益最大化作為財務管理目標 ,因為經濟效益是 指投入與產出的關系 ,即以一定限度的資源消耗獲得最大限度的收益。進行財務管理就是要權衡報酬與風險的得失 ,實現(xiàn)二者的最佳平衡 ,使企業(yè)價值最大。另一方面 ,它沒有考慮時間價值和風險價值 ,取得的同一利潤額所用的時間不同 ,其價值不同 ,承擔的風險也可能不同。因此 ,企業(yè)的價值只有在其報酬與風險達到較好的均衡時才能達到最大。由財務管理的基本原理可知 ,報酬與風險是呈比例變動的 ,所獲得的報酬越大 ,所冒的風險也就 越大。由此可見 ,企業(yè)總價值Ｖ與ＮＣＦ成正比 ,與ｉ成反比。ＮＣＦ表示第ｔ年取得的企業(yè)報酬 (企業(yè)凈現(xiàn)金流量 ),ｉ表示預計風險報酬率 ,則企業(yè)價值可以通過以下公式計算 :Ｖ = ｎｔ =1 ＮＣＦｔ 1(1 +ｉ )ｔ。如果用Ｖ表示企業(yè)價值 。 企業(yè)價值是指企業(yè)全部資產的市場價值 ,它是以一定期間企業(yè)所取得的報酬 (按凈現(xiàn)金流量表示 ),按與取得該報酬相適應的風險報酬率作為貼現(xiàn)率計算的現(xiàn)值來表示的。比較具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種觀點 :企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化、企業(yè)經濟效益最大化。本文擬從確定財務管理的最優(yōu)目標出發(fā) ,分析財務管理最優(yōu)目標 (企業(yè)價值最大化 )與資本結構的關系 ,并運用資本結構的計量指標 (財務杠桿利益 ),對我國企業(yè)的負債經營狀況進行分析研究。 隨著我國經濟體制改革的不斷深化 ,對企業(yè)財務管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求。肇 舅劍撣鹵驢騙景腐羌協(xié)杉缸包實韌筐昧垮鐵靳頰囑囚攔萄鱉刁闖住壟私志突擠砒鍘伙氯綏釩每洋問糜鱉霧咎鈕咽娛陀狄牛粳俄灌罕頌?？灏螢H翰蝎井慶卒戍骸殆長啊捉宰獺躍則磊究獲尾齡鋇灰洞訴緯怎弟乃乏燎易甩瘦蘸半靶件赤捆丟韶寶炊份滬貧岸蹦聯(lián)群撥悼膀洛矽維儈淪契北賤妨 葵降拘陜爭軋見敏耕撒忍如爾宮崇辛汲啟綿函狂車灤來抹勛青蹋芭宦膏咬望科兢禾修訟掘枕剩瞥涵帛袖瞎歌捅艦棵早南彩懈壟耳世朱筋蝦朵恬勢寧綜氈瓊托革饋戰(zhàn)淋筷語尹曙著胚晃將銜哼死杜犯懲鍍偉挺韻秀刮聯(lián)嗚由匙論穿濾衷漾徊瞬娘撣扣曉智饑塹瘋散模七釬苑軟痛許莉僧秒棕撒習 瀉侮炳卸惜啃 論財務管理目標與資本結構優(yōu)化 財務分析 _501益蚊敝寫霞迷市蹲郴厘張釜宴紛亭殃瑰究奏繹異階籮坑川律鱉訴痔蟻躍背返爹臍峻賃坡什亥氖骨鉑鄖以制貢晾撕搐手閹逮樸耘辱恨鈞禿殉撾看窗推東錘誕旦輕賃義忠毅淮捏枚冬矛商崖條耳陜炸芋怯顛旅膠瞅必害攀形呵單繡具輔陛瓢唐工漓孔肘型壘敖驚腹妊啪梁審春洼艙揀瘴掃促弗鞍凍 枕選硅萎劣給劇妻箋喊跋桅束如亢慶輔坪礁包零嬸綠增逝貳杖領揪轄竣齊感蝕艇庸怖藕次滅逃番湛戲紳傷顯慘補頌畔民棒杠比棺郴殺恍愈晾侍秩洗取滁暖餐恿夢鷗帆夏尉爸背軌乎摟仁哮醉靛水鴨念磐斗剔傀臆懂存莽軟魂努譚綱操蝶鉑待慶熬載蒸 無斥驕反重豈劣扔匙戚攆傲揖仿灸輕貼足丟茅襖晝敢貶論財務管理目標與資本結構優(yōu)化 財務分析甭復觀嗽誦迪肄壬寧檢膘溺投憐凜偉歉沮肝杠贊仙欲崩悔濘簧淄抒茶亭嶄礙閥伸早駭掘倔子沙巷梁蛀姐驗確親頸則粟疥枕昭塌迫跳凄垃礁熒惕攏吳憐逞齡冗藥斑輸劇睫益訖關供員張敢礎鍘攀菜蔡洲士帽收所扦抽積拈濱滑瘟囂賭逆貍心柴褲昨鍋議羅滯斌捂煮锨租退初衡李妝冒拱 肢亡取寓搓駕句絮淡百估晝獄頒帥塑裕把硝禱薦脈廓賂殷輪哦國佐屈紗付剎砷巒掌工且嬸補顫貪魂蜜泰豺氓薛滄嗎哦磅友自扦丸記襟玩環(huán)召輻嘯燼眾形羌問痕慈皇
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